日本干预费力不讨好 欧元区危机唯有自救

[讯：]日本当局祭出汇市干预举措，打压日元提升美元避险地位，意大利国债收益率逼近历史新高令欧债危机恶化忧虑重新升温，对上周欧盟峰会达成的一揽子决议疑虑升温，全球曼氏金融申请破产的消息更是令市场信心雪上加霜，多项恶耗令周一欧元/美元暴跌300余点，欧债危机恶化忧虑重新升温。

德拉吉新官上任难烧三把火欧债危机恶化忧虑重新升温

各种利空消息令欧元/美元31日暴跌300余点，创1年多来最大单日跌幅，回吐欧盟峰会后全部涨幅。美元指数则大涨1.93%，收盘站上76.50，创逾两年来最大单日涨幅。分析师表示，上周欧元升势过度，周一跌的有理，这可能是欧元较长期跌势的开始。

原意大利央行行长德拉吉将于11月1日起接替特里谢担任欧洲央行主席一职，并将肩负起由17个国家组成的欧元区的货币政策掌门人之责。此前，欧盟国家领导人已经与欧债危机展开了长达两年的持续战斗。

此外，欧洲金融稳定机构主管雷格林上周五希望中国提供金融支持以帮助欧洲解决债务危机。但中国方面还没有给出任何明确的承诺。这也为欧债危机前景增添不确定性，投资人再度担心上周的计划是否能抑制欧洲债务和银行业危机。

欧元区上周就解决债务危机达成一揽子协议，但市场更关心协议细节，市场风险偏好骤然降温。此外，今日正式退任的欧洲央行行长特里谢表示，欧盟领导人低估了债务问题的严峻性。有分析人士表示，欧债危机是发达国家长期负债累积导致经济出现结构性问题造成的，由于结构性问题和内部分歧，欧盟和欧元区难以出台一套可持续的解决方案。

而尽管有一些国家的政府期望德拉吉能够加大经济支持措施的力度，进行更多的债券收购活动，并在可能的情况下降低利率，但是这位新任ECB主席所面临的实际状况却是，ECB政策制定部门的所有成员正在就应该先提供必要的援助措施维护金融行业的稳定性，还是继续专注于维持物价这一首要目标而争得面红耳赤。

日本当局祭出汇市干预举措，打压日元提升美元避险地位，意大利国债收益率逼近历史新高令欧债危机恶化忧虑重新升温，对上周欧盟峰会达成的一揽子决议疑虑升温，全球曼氏金融申请破产的消息更是令市场信心雪上加霜，多项恶耗令周一欧元/美元暴跌300余点，创1年多来最大单日跌幅，已回吐欧盟峰会后全部涨幅。美元指数则大涨1.93%，收盘站上76.50，创逾两年来最大单日涨幅。

另一方面，因对欧元区债务大举押注的期货经纪商全球曼氏金融申请破产保护，令欧洲债务危机忧虑抬头，厌恶风险情绪弥漫整个金融市场，全球股市、商品市场和较高风险货币下挫，美国公债价格大涨，欧元悉数回吐上周在欧元区领导人就欧洲债务危机解决方案达成协议后取得的升幅。

市场开始质疑欧盟峰会所达成协议的有效性，特里谢昨日表示，大多数欧盟领导人未能理解希腊债务问题的严峻性。欧债危机在过去两年里持续蔓延，很大程度上是因为欧洲政策制定者们的不作为。如果欧盟最初听取了欧洲央行的警告，或许可以避免目前面临的难题。

分析师表示，欧元可能在欧洲央行周四货币政策会议前保持疲弱，可能在会上暗示将在12月降息。而本周四的欧洲央行货币政策会议，也是新任行长德拉基首个政策决议，其立场值得关注。

目前特里谢任期已满，而德拉吉新官上任就面临着种种窘境，势必将烧起“三把火”，而欧债危机的恶化忧虑也不断升温，这使得欧元区腹背受敌。

日本出手干预费力不讨好 日元贬值或将令美元走强

面对日圆不断攀升的势头，昨日，日本政府再度出手干预汇市。受此影响，美元兑日圆汇率出现大幅跳涨，从干预前的75.65最高攀升至79.52，涨幅一度高达5%。不过此后，美元兑日圆汇率开始回落，截至北京时间昨日18时30分，美元兑日圆汇率已跌至77.93。

日本政府周一以迅雷不及掩耳之势干预汇市，为今年以来第三次入市阻升日元，同时也是野田佳彦担任首相以来首次发动干预行动。市场估计昨日投入的资金创下纪录新高，超越上次历史高点4.5万亿日元(590亿美元)，甚至直逼6万亿美元的历史新高。然而，包括东芝及日本邮船在内的日本企业却批评日本政府干预行动不给力，应该继续采取其他措施，以挽救那些饱受日元升值之苦的企业。

安住淳表示，干预汇市的决定是在当天早上做出的，并表示"将继续实施干预措施直到汇率令人满意为止"。他指出，最近的日元汇率并非是日本实体经济的真实反映，汇市被投机行为左右，日元升值对以汽车制造业为中心的日本出口型产业造成很大影响，削弱了日本震后复兴的再生能力。

尽管此次干预汇市效果尚有待观察，但却反映出了日本政府对近期日圆大幅升值的担忧。此前一周，日本方面曾连续五天对日圆汇率发出警告，但并未阻止日圆汇率屡创新高。

日本干预的总体倾向已经确定，但细节尚有些不确定性。第一个不确定性是否像瑞士一样会设定日元兑美元或欧元所谓“下限”，如果是这样的话，则全球避险资金将缺少可投机去处，这种情况下美元有可能更强，美债同样也会更强。第二个不确定性是否会引发人民币更不愿升值，因这种情况下西方若再施压人民币就有较大“双重标准”嫌疑。

巴克莱资本在当日发布的一份报告中指出，尽管眼下尚无法得知日本央行本次干预汇市的规模，但预计规模比以往几次都大。巴克莱资本指出，日本财务省可动用的资金约为24万亿日元，但若在下个月可能通过的第三个追加预算方案中提高对发行干预所需融资券的限额，可动用资金有望增加15万亿日元，至39万亿日元。

日本无预警的干预汇市后，丰田汽车与佳能等出口类股旋即报以“涨”声。此前，日元兑美元昨日一度飙升至75.35，创二战以来新高，迫使日本当局进场干预。日本邮船认为，日本政府还必需采取其它措施。日本邮船此前以日元走强为由，预估全年财报将出现严重亏损。所以此次日本当局出手干预汇市，并没有得到日本企业的赞许，相反得来的是费力不讨好的下场。

日本干预汇市后，美元的大幅飙升，使得大宗商品价格压力重重，商品期货全线下挫。截至昨日收盘，国内期货市场铜主力合约1201报价58230元/吨，跌幅2.66%；黄金主力合约1206报价352.62元/吨，跌幅2.09%；大豆主力合约1209报价4386元/吨，跌幅1.73%；豆油主力合约1205合约报价 9196元/吨，跌幅2.13%。这就严重刺激了美元，使得商品全线大跌。

此外，二十国集团本周将在法国召开会议，商讨目前全球经济所面临的艰难形势，美联储本周三还将进行议息会议，表明其对当前货币政策的态度。“数据和消息的好与坏交织在一起左右市场走势，投资者还是要谨慎一些。”

彭博社援引巴克莱资本言论报道称，尽管眼下尚无法得知日本本次干预汇市规模，但可预计可能比以往数次更大。如果真的这回日本花大血本压低本币，则未来日元走势仍不容乐观，至少也会在相当长一段时期内维持弱势