摩根天下：欧洲峰会未必能彻底改变欧洲形势

	[讯：]欧洲决策者的行动越来越一致，对于稳定市场的迫切性也越来越有共识，但每一步共同行动方案都需要经历旷日持久的磋商。 各国央行将继续努力抵消财政收紧政策所带来的影响，成熟市场或有更多量化宽松措施，而新兴市场则会继续温和减息。 就像畅销书《世界是平的》中所讲的，我们处在一个全球化的世界，各国之间的经贸往来已经达到前所未有的紧密程度。金融市场更是难有所谓国界之分，欧洲债务问题与全球各主要市场和资产类别全都息息相关。因此，无论有没有直接投资欧洲，环球投资者都正密切关注着欧洲局势的进展。 毫无疑问，上周末开始的欧洲峰会正是目前全球的焦点所在。峰会公布的举措肯定会对欧洲股市产生重大影响，但若以中长期而言，很多细节的安排也有可能左右股市的走向。事实上，在这些问题上面，欧盟成员国仍然存在不小的分歧，比如怎样分摊希腊债券撇账，银行注资所需的资金来源为何，以及如何使用经扩大的欧洲金融稳定机制等等。 摩根资产管理认为，欧洲各国在维护货币联盟方面意志坚定，因此相信欧元可以在这场债务危机当中存活下来。同时，我们亦认为欧洲决策者的行动越来越一致，对于稳定市场的迫切性也越来越有共识。但问题是，欧洲货币联盟的17个成员国，彼此的政治经济形势各有不同，所关心的首要议题也都南辕北辙，因此每一步共同行动方案都需要经历旷日持久的磋商。 因此，欧洲峰会未必能成为彻底改变欧洲形势的扭转点，而在希腊债务和银行注资等问题获得更多实质行动之前，前段时间鼓励欧洲股市大幅回升的乐观情绪，亦有可能会有所减退。 基于这种情况，我们对未来的环球宏观展望为，2012年成熟市场将继续低于趋势增长，其中欧洲可能会面临轻微衰退的风险；新兴市场的增长有所放缓，但依然健康，并有助于保护环球经济。各国央行将继续努力抵消财政收紧政策所带来的影响，成熟市场或有更多量化宽松措施，而新兴市场则会继续温和减息。 此外，面对成熟世界的低息环境，投资者将在更大范围内寻找收益，包括高收益债券、新兴市场信贷，以及高息股票等。至于股市投资，则将继续以新兴市场增长为重点，尤其是新兴市场消费，依然是可望表现突出的相关主题。（证券时报）