分析师：若无“扭转操作”市场将陷泥潭

	[讯：]“扭转操作”成名于1961年，当时的目的在于平滑收益率曲线，以促进资本流入和强化美元地位。而此次市场普遍预期美联储(Fed)将宣布所谓“扭转操作”，即采取"买长债，卖短债"的操作，以提振经济。 尽管分析师们对美联储宽松政策程度的预期仍然存在差异，但基本都认为，其可能通过购买长期债券以降低利率这一方式来进行操作。 交易员和分析师们早就开始争论，美联储将以何种方式、多少量展开长期债券购买计划。有些分析师认为，美联储将对目前持有的债券进行重组，可能使用抵押贷款支持证券到期后回笼的资金，以每月200亿美元的规模实施购债操作。美联储可能集中于长期收益率曲线，而非全部种类的收益率曲线。 摩根士丹利(Morgan Stanley)利率分析师Jim Caron周三(9月21日)称，预计美联储可能通过售出短期债券购入长期债券的方式重新排列手中持有的债券投资组合。 Caron表示，美联储可能沽售2-2.5年期债券获得3000亿美元的资金，并将这部分资金重新投入收益率曲线的其他部分。大部分分析师认为美联储将重点押在8-10年期债券上，当然美联储也可能购入25-30年的更长期债券。 CRT Capital首席债券分析师David Ader表示，许多可能性已被计入价格，然而我们不知道美联储购债的规模，我们预计美联储可能花费6500亿购买长期债券，并很有可能通过沽售短期债券达成这个目标，这是美联储改善金融形势的方式。"问题是，如果我们从更具宏观意义方面来考虑，我们会认为经济处于去杠杆化时期，在这个环境中，借贷者借贷动机越来越少。" 另外，Caron认为，“扭转操作”不会获得全面成功，特别是无其他财政刺激的情况下。小规模的“扭转操作”不会像第二轮量化宽松(QE2)那么有效。不过他还表示：“如果美联储未宣布‘扭转操作’，市场将陷入泥潭，因为市场太迫切希望它了。”