意大利：欧元不可承受之重

	[讯：]由于中国元素的介入，意大利一下子成为欧债问题的焦点。昨日，意大利众议院通过了新一轮财政紧缩法案，似乎为意大利增添利好消息。不过，贝卢斯科尼恐怕仍难以高枕无忧，因法国银行评级遭下调仍历历在目，而且穆迪下一目标极可能是意大利。这或许将成为欧元的下一场暴跌的引爆点。 穆迪昨日将法国两大银行的信用评级分别下调一个级距，原因是法国银行在希腊的债务敞口存在风险。早在希腊债务危机爆发之时，法国银行业因风险敞口较高而被推到市场的风口浪尖。据国际货币基金组织(IMF)的统计，截至今年3月底，法国银行持有希腊国债134亿美元。欧洲银行管理局的数据显示，兴业银行对希腊政府和企业债务的风险敞口约为66亿欧元，农业信贷银行为270亿欧元，法国巴黎银行为85亿欧元。 值得注意的是，在调降法国评级之后，穆迪枪口可能对向意大利。早在6月中旬，穆迪就将意大利的信用评级置于可能在90天内调降的观察名单。因此有分析师表示，穆迪下一个调降评级对象就是意大利，本周内意大利评级或遭下调。 同时在降级观察名单上的还有18家持有大量意大利国债的意大利银行，其中包括Intesa Sanpaolo及Banco Popolare Societa Cooperativa等大型银行。如果此次穆迪降低意大利信用评级，多家法国银行或因意大利债券的敞口而面临崩盘，将不可避免地掀起一场金融市场的动荡。 美国布鲁金斯学会研究员Domenico Lombardi表示，意大利是应对欧债危机的关键，是欧元体系面临崩溃的最后一扇机会窗口。如果意大利金融系统陷入混乱，可能会触发与2008年相似的一场全球金融危机。 意大利国债规模目前已经高达1.9万亿欧元，占到国内生产总值的120%，仅次于希腊。考虑到意大利疲软的经济表现，要削减如此规模的外债是一个比较艰巨的任务。英国媒体分析指出，如果意大利出现债务危机，照其巨大的经济规模，可能没有国家能拯救它。 从市场走势来看，尽管无论是债务危机肆虐、经济前景黯淡，还是机构纷纷唱空，都显示出欧元前期不容乐观，但目前欧元还是跟随风险情绪的回暖而出现上涨。分析指出，欧元的上涨主要是因为眼下缺乏坏消息来引爆跌势，而一旦意大利中招，无疑将是欧元新一轮跌浪的开始。 技术面上看，欧元兑美元仍然存在上行调整的空间。上方初步阻力关注1.3880附近，更强阻力见1.3960至200日均线区间，若汇价难以突破上述阻力区间，或再度转为下行。