伯老为QE3施缓兵之计 聚焦本周非农大戏

	[讯：]上周的全球央行年会并未明确提出QE3是否推出，这并不意味着QE3的疑云已经消退，相反伯南克为QE3留下一线生机，至于是否真的推出还需考量本周的非农数据。 央行年会难消QE3疑云 期待本周非农拨云见日 上周的全球央行年会并未明确提出QE3是否推出，这并不意味着QE3的疑云已经消退，相反伯南克为QE3留下一线生机，至于是否真的推出还需考量本周的非农数据。 今年，伯南克演讲的题目，是“中短期美国经济前景”。相比去年，少了“货币政策”几个字。但这并不妨碍市场猜测QE3的可能性。一方面，标普下调美国经济已让美国股市大失血。另一方面，全球经济二次探底概率加大。 今次伯南克表示,关于可选宽松政策的探讨将推迟到9月中下旬,即联邦公开市场委员会的下一次货币政策会议之上;该会议将由一天加至两天,以研究额外的货币刺激措施方案。伯老强调,美联储拥有一系列工具,可用于提供进一步的货币政策刺激。他还表示,美国下半年的经济会有增长,最近几年的动荡未能永远改变美国的潜力。但美国经济从危机中的复苏不够强劲,弱于美联储预期。 业内人士提醒称，目前虽然美国情况不乐观，但是欧洲情况更加糟糕，如果市场预期的美国QE3政策再度落空，则美元有望走强。在人民币兑美元升值有所加速的情况下，美元走强意味着其他外汇兑人民币可能贬值，持有外汇理财风险加大，宜降低手中外汇资产比例。 由于伯南克的讲话并没有暗示市场预期的QE3，美国股市盘中跌幅扩大，道指一度下跌超过200点，跌幅近2%，美元指数则迅速上升。随后，美国股市迅速反弹，纳斯达克指数转涨。截至北京时间昨晚22时50分，美国股市涨跌互现，道指上涨0.2%，纳斯达克指数的涨幅更超过1%。 伯南克对短期货币政策前景没有给出任何指引，但9月份会议延长意味着这次会议宽松的可能性比以前高。我们继续认为美联储将通过资产负债表来实施进一步宽松政策。要么扩大资产负债表规模，要么重组持仓里美国国债的平均期限。进一步宽松会在2012年初之前。所以，伯南克并没无安全否定QE3，相反则是伺机而待。 伯南克对于美国经济的长期前景依然乐观，他提到“金融危机并没有伤害到美国经济的长期前景，只要我们的国家采取了必要的措施保证成果”。他同时也强调，美国必须解决财政稳定性的问题。 全球央行会议已成过去，目前市场的焦点转向了本周的非农数据。一向非农数据都举足轻重，如果此次非农数据好于预期，那么对于美元以及欧元的走势都是有利的。正因为非农数据将很大程度上影响或者暗示美联储是否会在9月会议上推出新政策，所以它才如此重要。非农就业报告，能否为困扰了市场3各月之久的QE3争论确定一个明确的方向呢？ 近期的经济数据显示更多持续性的拖累，不仅仅是暂时性因素，阻碍经济增长，并已下调了对未来几个季度的经济成长预期；美国银行体系以及金融市场总体上已经大幅改善，但金融市场动荡一直对经济复苏构成拖累，这种状况仍有可能继续；美国的失业率特别高。因此，本周的非农数据相当的重要。 此外，伯南克一再强调美国政府及国会对美国经济发展的重要性，并对此前国会在美债上限谈判中的表现进行了强烈谴责。市场分析人士认为，尽管伯南克并未宣布推出QE3这一非常规的数量型货币政策工具，但依然暗示美联储在必要时会采取措施刺激经济增长，美联储恐将在下月讨论新的超宽松货币政策举措，QE3预期仍然存在。

	央行年会已成过往，QE3疑云并未消除，而本周的焦点非农数据将主宰短暂的市场中心，期待非农数据可以带来好的影响。 二次探底情绪骤然升温 欧盟或将采取“非常”政策 面对与日俱增的欧债问题，居高不下的债务和赤字比重，已不是欧元区的新现象。近2周来，商业银行融资通过欧洲央行的紧急借贷工具快速增长，显示一些银行通过传统渠道融资已面临困境。 另一方面，美国的"双底衰退"恐慌挥之不去，欧洲主权债务危机又愈演愈烈，成熟国家正陷入前所未有的巨大困境。为了解决过去数十年积累的巨额赤字和债务问题，欧美各国纷纷开始推行财政紧缩措施。 特里谢称，在全球金融危机爆发后，欧洲央行是世界上最早向市场和金融机构提供流动性支持的央行之一。欧洲央行是在综合考虑中期物价稳定等各种因素的情况下设定利率政策的，非常规货币政策符合市场需求，且有助于恢复货币政策的传导机制。但他同时强调，非常规货币政策绝对不能威胁中期内的价格稳定。 目前全球的趋势都不看好，全球对美元的争夺已告别正和博弈，并将从零和转向负和。因此，伴随美国预算协议和短期自己的日渐落定，以及美国战争欲望的抬头，欧洲第四轮危机很快会爆发。欧元区的“火车头”也已经不堪重负，断尾求生已成为一个不是办法的办法。 众人想到了紧缩财政措施，但是紧缩政策有其与生俱来的"副作用"，当政府为重建财政健康而削减开支时，经济增长会受到负面影响，这对本已饱受增长低迷困扰的欧美国家来说将构成进一步的压力。 近期，市场对欧洲银行业健康状况的担忧不断升级。特里谢就此指出，市场认为欧洲银行的偿债能力低是不正确的。他称：“认为欧洲国家的偿债能力有问题的想法完全错误，欧洲银行体系的合格贷款担保品水平很高。”分析人士认为，特里谢的说法意在缓解近期投资者的恐慌情绪。 另外，摩根资产管理认为，由于货币和汇率政策缺乏余地，欧洲正面临艰巨挑战。截至7月底的一年中，欧元兑美元上涨了7.5%，而欧洲央行的政策利率也在同期上升50基点。这种货币政策收紧以及欧元升值的趋势，令欧洲的经济增长和投资气氛雪上加霜。 海外媒体评论认为，欧洲领导人反复召开峰会，但这些峰会都只能把灾难的到来再推迟一个月，而不足以解决根本问题。然后他们又希望欧洲央行前来救火。这削弱了人们对欧洲的信心，对欧洲的经济造成伤害。这些行为不会对经济有所帮助，决策者必须拿出实质性的东西来解决问题。 民间数据搜集机构CoreLogic则指出，1090万个家庭的房产价值抵不上所欠贷款；美国每五个房主当中，就有一个以上的房产净值为负。他们几乎全都无法再融资，这就减弱了当前极低利率的效力，这表明目前的债务问题很是明显。 全球经济疲软，经济复苏缓慢，也许二次探底即将来临，目前市场二次探底情绪升温，面对此种情形，欧盟也开始采取“非常”手段，解决现在的欧债危机问题。如今欧元的走势处于小幅上升，后市的走势如何还需静待本周的非农数据。 外汇通