QE3不明+欧债危机无解 黄金探底回升

[讯：]美联储QE3不明
隔夜美国股市和黄金再度呈现负相关，昨日受美国股市回落和数据利差，黄金欧洲时段一度触及打1700附近，随后触底快速反弹，最终收盘带十字星的小阳线，暗示汇价短暂持稳。但为了走势关注美联储年度会议。

全球央行在美国怀俄明州杰克逊城再次聚首，召开例行年会。其间，美联储主席伯南克将在此次“央行派对”上发表有关经济与货币政策的重要演讲，伯南克会否释放美国第三轮量化宽松政策(QE3)的信号成为全球金融市场的关注焦点。

最近对于美联储在年度会议上推出QE3的预期是忽热忽冷，令投资者找不到北。目前为止存在很大的分歧，也令黄金的暴涨之后再度暴跌，暴跌之后触底反弹。个人预期，美联储在年度会议上不会推出QE3。

今年6月30日，是美联储QE2政策执行的最后一天。此后，全球金融市场虽仍在揣测其实施新轮量化宽松政策的可能，但随着美国经济数据的乐观走势；民众对通胀预期的减弱，QE3似乎已渐行渐远。

但始料未及的是，就在一个月后，为确保美债不会出现破天荒的违约，美国两党经过艰难谈判最终决定将再次提高美债上限，避免引发美国经济地震并殃及遍布全球的美国债主。

而且最近一段时间，美国诸多经济数据“不争气”，华尔街投行纷纷调降美国经济增长预估。高盛、摩根士丹利、花旗以及摩根大通等均在本周下调美国今明年两年经济增长预期。作为全球最大经济体，经济增长放缓及前景暗淡，导致全球经济衰退风险进一步增大。

太平洋投资管理公司(PIMCO)格罗斯(Bill Gross)也表示，美国经济陷入二次衰退的可能性已经显著提高。末日博士鲁比尼宣称，第三轮量化宽松(QE3)来了。

不同于QE2提出后强烈的提振效果，市场对第三轮量化宽松的期待程度已难以与前两轮相比，呼声中也夹杂着犹豫、抗议甚至批判，并且，目前全球政治经济的复杂局势，也给QE3的推出带来了诸多阻碍。

QE3的门槛并不好踏入。因为资产负债表规模越大，退出量化宽松的政策怪圈会越发困难，公众对通胀的预期也会上升。

高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)董事长吉姆·奥尼尔(Jim O'Neill)认为，美联储主席伯南克不会在本周五(8月26日)Jackson Hole全球央行年会上宣布第三轮量化宽松政策(QE3)。

对16位知名经济学家的调查称，尽管全球投资者对经济二次探底的疑惧正在加深，但多数经济学家希望美联储按兵不动。受访的12位经济学家表示，他们相信伯南克不会在货币政策上做任何变动的暗示。

但一方面，若伯南克暗示QE3，美元大跌、美股大涨、风险偏好回升将推动风险货币向上突破，黄金大涨；反之若美联储未透露QE3，避险情绪升温将打压高息货币大幅下挫，黄金也会随着大跌。不过除以上两种可能外，还有一种可能即是伯南克老调长谈，未对市场产生太大影响。


欧债危机暂无解 或提振黄金

希腊国债收益率周四再创新高，欧债魅影挥之不去。欧美股市全线下挫，资金回流至黄金等避险资产。

而且在周四，据小道消息传言，市场猜测德国可能成为下一个主权信用评级被下调的国家。一定程度上也提振了黄金的避险魅力。上方在8月中旬，市场传言法国评级被下调，一度令黄金暴涨，并延续涨势到1900上方。

但昨日惠誉国际评级(Fitch Ratings)、穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)和标准普尔公司(Standard & Poor's)均确认了德国主权评级。和上次法国类似的情况，但不管是小道消息还是揣测，对于市场来说都会绷紧神经的。

因为市场担心欧债危机最终不能够解决，而且会导致欧元的崩溃。周二晚间，美国前美联储主席格林斯潘，他表示：“欧元区正在瓦解，这一瓦解的进程正在欧洲银行体系中创造出非常大的困难。”他指出，以欧元定价的债券市场上的信心缺失正令欧元区银行面临压力，这种债券此前“一直都被认为是理想的担保品，但现在这一点已有很大疑问”。

虽然外界对发行“欧元债券”呼声渐高，但持反对立场的德法两国在上周二峰会上断然否决。更糟的是，德法还同时对扩大当前EFSF4400亿欧元规模的市场呼吁置之不理。加之随后高盛和摩根士丹利纷纷下调全球经济增长预期，全球股市重挫。

而且目前市场对于欧盟和欧洲央行解决欧债危机能力表示质疑，市场认为希腊危机是命中注定，而且随着希腊违约，危机会进一步蔓延，爱尔兰、葡萄牙是否紧跟其后不好说，甚至危机会蔓延到意大利和西班牙，甚至有机构警告，法国评级或许难逃被下调的命运。

只要欧债危机不能够解决，避险情绪就不会衰退，黄金的涨势就不会停止，虽然黄金目前是涨幅已经超出所有人的想象，但也是情理之中。

巴克莱资本(Barclays Capital)指出，虽然不排除黄金近期可能会进一步走低，但其上行趋势仍保持完好。巴克莱分析师指出，保证金上调对黄金的影响是短暂的，因投资兴趣依然旺盛。