通胀是否见顶 中国加息还是降息？

	[讯：]7月CPI与PPI同比涨幅分别为6.5%和7.5%，CPI环比为0.5%，PPI环比无增长。数据基本符合市场的预期。分解CPI上涨的因素，看到主要的上涨贡献还是食品价格的上涨，当月食品价格同比上涨14.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。食品价格环比上涨1.2%，涨幅比上月提高0.3个百分点，非食品价格环比上涨0.1%。 稳定物价水平，是宏观调控的当务之急。从去年底中央经济工作会议开始，中央就一直强调，要把稳定物价作为宏观调控的首要任务。7月23日，中共中央政治局召开会议研究当前经济形势和经济工作，再次强调，下半年要坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。 但目前人们正达成新的共识，认为在中国通货膨胀在上月达到了6.5%的高点以来，中国将再次放宽货币政策，降低银行准备金率并增加开支。 中国政府一直试图使其火热的经济减速，同时抑制通货膨胀。中国的通胀已经超过它所预期的4%至少要1百分点。 但中国的担忧正从经济增长和通货膨胀转向陷入困难的全球经济。 在中国汽车工业协会对调低对今年全年汽车销量的预测仅一个月后，上月的汽车销售减速，表明政府在减缓经济方面取得成功。 去年该部门为中国的国内生产总值贡献了10.2%. 但最近有人预测，因为欧洲的债务问题、美国衰退风险上升和中国经济放缓的可能性，全球市场出现的恐慌性。目前发达国家的问题不会很快解决，会在一段时间内继续对市场造成重要。 更有一些不了解中国需要的国外投资者认为，中国的通胀周期困难已经见顶。 渣打银行经济学家史蒂芬·格林说，中国环比CPI涨幅从10.8%降到6.7%以及放缓的实际经济活动数据。他说，在下月公布的8月份CPI数据应该在6.%左右，制造业采购经理人指数应该低于50. 如果采购经理人指数出现这样的降幅，当然会让中国的中央抉择者深思。他还说，中国政府放宽的第一将是限制性不强的贷款限额，并增加保障性住房和基础设施方面的预算开支。 虽然在制造业方面中国下降了很多，数据毕竟是数据，现实中物价水平还是相对的高，从农产品看，劳动力成本、生产资料成本、运输成本的上升推动了农产品价格的上涨。由于农产品供给长期以来处在紧平衡状态，农产品价格估值又偏低，农产品价格在未来的上涨几乎是确定的。7月份，食品价格上涨14.8%，成为CPI创出新高的重要推动力。 市场认为随着全球经济的不确定性，尽管欧债危机仍可能会蔓延，美国经济衰退加剧，但中国高通胀仍仍未定，若是中国通胀继续加剧，中国仍可能要考虑加息，而不是只靠外在的因素来决定内在因素。物价高的令人们难以接受，最终会导致国内动乱，中国央行不排除会继续加息。