中海油收购Opti有望构成长期利好

	多家机构对中海油收购Opti长线看好；机构预测上半年净利或创新高。 综合媒体7月22日报道，中国国有企业中海油(Cnooc)已同意以21亿美元(包括债务)，收购总部位于卡尔加里的破产油砂生产商Opti Canada，这突显出中国企业在加拿大阿尔伯塔省石油行业的角色越来越重要。 Opti主要资产是位于加拿大阿尔伯塔省Long Lake油砂项目35%的股权，该项目一直受到种种技术问题的困扰，目前的产量低于预期。Opti已连亏两年，并已申请破产保护。 分析师认为中海油收购OPTI是以合理的价格增加了海外产出，属明智之举。和中海油现有储量30美元一桶的成本相比，这笔交易显得相当划算。开采油砂成本高昂，但中国国有石油公司的资本成本却很便宜，另外高企的油价应该能支持利润率。每桶油砂的预估生产成本达70美元，这意味着即使油价跌破目前98美元的价位，油砂开采项目仍然有利可图。 从类似沥青的油砂中采掘原油的技术在中国用途有限，因为中国缺乏类似储量。但随着布伦特原油价格周三达到每桶118美元，分析师表示，强劲的价格可能会继续推动对油砂和其它非常规、采掘方式更为昂贵的资源的投资。 尽管中海油尚未获得收购Opti交易的监管批准，但分析师表示，这不应存在障碍。 穆迪认为中海油收购Opti的交易对其Aa3的债信评级无影响。穆迪报告指，18亿桶的储量为公司长期增长提供潜力，而项目的合作伙伴是一个经验老到的经营者，有助降低经营风险，短期内中海油的评级不受影响。 高盛认为，作价相当于每桶成本48美元，高于中海油现时的34美元；若落实，将令其手头现金降至100亿美元，但可增加已探明储量1.95亿桶油当量，并提升明年产量350万桶，属长线正面；维持买入评级，目标22.5港元。 花旗称，总体上该交易对中海油构成长期利好，原因是以合理估值支持了该公司较长期增长前景。花旗维持中海石油买入评级，目标价21.40港元。 但美银美林认为，OPTI的蒸汽辅助重力油(SAGD)项目发展未见明朗，长远的商业价值仍存疑。汇丰则认为，Nexen的蒸汽注入比率未如达至规划，导致沥青产能受限，中海油需投入更多资金，以提升技术及产能。摩根大通则尽管担心高价收购，该行仍坚持对中海油的谨慎看法。 Mirae Assets Securities预测，受油价高企和能源需求强劲提振。由于专注于上煳油气生产，中海油上半年净利润可能将达到创纪录的人民币400亿元，较上年同期增长50%。