美联储将奏响退出三部曲 并对债限发出警告

	美联储在周二晚些时候公布了6月21日至22日联邦公开市场委员会利率决策例会的会谈纪要，显示美联储已经大体确定了开始从超宽松货币政策中退出策略的步骤，但是没有给出任何明确的时间框架。 会议记录显示，如果经济复苏过慢从而难以拉低失业率且同时通胀如预期般放缓，一些美联储官员倾向于推出更多宽松货币政策。但其他一些联储官员持不同观点，他们表示，如果近期通胀上升趋势没有缓和，美联储应该考虑比预期更早地紧缩政策。 会议记录还显示，虽然美联储同意最终撤走刺激措施的策略原则，但对原则达成一致不代表很快将开始退出策略。对于国内经济形势，美联储认为，近期就业市场恶化尤为令人担忧，因就业市场不确定性对消费者支出构成重大拖累。美联储同时预计通胀将缓和至符合或低于双目标要求的水准。 会议记录显示，许多美联储官员判断通胀前景风险偏向上升，一些美联储官员表达了在目前的环境下货币政策功效的不确定性。另外，美联储也担心希腊和欧洲债务危机扩散，可能造成美国“高度紧张”。 在6月的联邦公开市场委员会例会中，决策委员们对部分表明经济复苏力度不及预期的信号表示出相当程度担忧。委员们特别提出了房地产市场表现的不力，家庭收入的不足，低迷的收入和消费增长，财政紧缩，经济和税收以及监管前景等多方面不确定性因素，并强调，与日本大地震带来的全球供应链受干扰，不寻常的恶劣国内天气，防务开支的下降以及原油和其他大宗商品价格的上升等“暂时性”因素相比，上述方面是更值得担忧的现象。 与会委员一致同意按期结束被称为第二轮量化宽松措施的6000亿美元国债采购计划，但是对下一步政策走向有不同看法。部分委员认为在失业率下降程度不力，同时通货膨胀率回到相对低水平的情况下，应该采取更多刺激性政策；另一部分委员则是认为低迷的增长和过高的通胀率共同指向的是劳动力和生产市场可能并不如大家想像中无力。 会议纪要显示未来退出货币宽松政策将分为三部曲进行：退出策略的第一步应该是停止美联储持有债券本金的再投资；之后的步骤将是同时或者稍后开始改变联储基金利率的走向，紧接着将是向上调整联储基金的目标利率，并在首次正式的加息决定之后开始出售美联储持有的机构证券。会谈纪要表明，美联储的最终计划是在三到五年内出售所持有的机构证券资产。 美国联邦储备委员会12日发布的一份报告警告，美国如果不能及时提高债务上限，将对金融市场造成严重冲击，并对美国的举债成本造成长期影响。 美联储在之前公布的货币政策决策例会纪要中说，即使是对财政部债务本金或利息偿还的短暂延期也将导致严重的市场失序，并可能对美国借债成本产生持久影响。美联储称，美国经济复苏走势放缓，未来几个季度的经济增速可能低于此前预期。 5月16日，美国联邦政府已达到法定的14．29万亿美元公共债务上限，美财政部正在采取一些临时措施，以维持联邦政府履行包括偿还国债利息在内的法定义务。如果美国国会不能在8月2日前提高公共债务上限，美国将面临债务违约风险。目前美国两党就提高债务上限和削减赤字问题仍在激烈博弈。 美联储同时对欧洲主权债务危机发出警示。报告称，希腊的财政困难以及主权债务危机在欧洲其他国家的蔓延将对美国造成显著影响。美国的货币市场共同基金在欧洲核心国家中拥有大量风险敞口，因此对希腊主权债也有大量敞口。 萦绕于投资者心头的美国债务上限问题已然持续了两个月之久，但联邦政府关于债务及预算协议的磋商却始终不见实质进展。两党双方依然是一副“针尖对麦芒”的架势。随着8月2日限期的逐步逼近，美国面临债务违约的风险与日俱增。美联储在6月会议记录中表示，即便是美国国债偿付晚了哪怕一点点，也可能造成市场“严重”受扰，并对美国借款成本带来旷日持久的影响。