单挑变围剿 看欧洲央行如何绝地反击？

	面对评级机构的挑衅，欧洲央行(ECB)终于忍无可忍，向评级机构标普(S&P)发出反击的声音。但随着另一大评级机构穆迪警告葡萄牙评级，欧洲央行和标普的单挑也变成了同一众评级机构的群殴。重压之下欧洲央行将作出怎样的反击？不仅牵动着投资者的神经，而且事关欧元命运！ 单挑变围剿 事情还要从周一(4日)说起。当天，标准普尔表示，将会对私人部门自愿进行希腊债务展期的行为视为“选择性违约”，这将使得希腊债券难以用作抵押品。标普的警告，令本已缓解的市场情绪再次紧张起来。 但是欧洲央行随即展开反击，称除非三大评级机构都视其为违约，它仍将接受希腊债券作为抵押品。欧洲央行的言论在一定程度上缓解标普警告对市场的压力，也令欧元不至于溃败。 欧洲央行理事诺沃特尼(Ewald Nowotny)批评道，目前情况很奇怪，银行业已准备为新的救助希腊计划出一分力，有意稳定希腊的情况，但评级机构却频扯后腿，坚持认为即使部分债务重组也当违约论，在对待欧洲债务问题上，用的标准明显较南美类似的问题还要严格及激烈。 一些组织也加入欧洲央行的阵营。负责决定信贷违约掉期(CDS)是否要赔偿的国际互换与衍生品协会(ISDA)法务总顾问David Geen表示，法国的建议是自愿以新债换旧债的过程，一般不会因此触发信用事件，令CDS要赔偿损失。部分希腊银行也指，如果判定债务违约期较短暂，刚好是新旧债交换期间的结算期，应该不会令国内金融机构出现融资问题。 眼见标普势单，另一国际评级机构穆迪忙给予支持。穆迪昨晚宣布将葡萄牙评级由Baa1下调至Ba2的垃圾级别，展望为负面。穆迪表示，其愈发担心葡萄牙将无法全面达成削减财赤和稳定债务目标。这一变局令形势发生变化，欧元信心急剧恶化，兑美元出现大幅掉落。 穆迪副总裁托马斯(Anthony Thomas)称，穆迪下调葡萄牙评级的另外一个原因还在于，越来越多人开始怀疑葡萄牙能否实现其中期赤字削减计划。穆迪认为，葡萄牙的赤字削减计划的关键在于削减支出和上调税收，而在目前这个经济形势极具挑战性的时期，完成该计划是很难的。 显然，穆迪的加入另战局变得不利于欧洲央行一方，因为欧洲央行所说的“除非三大评级机构都视其为违约，否则仍将接受希腊债券作为抵押品”的假设正逐渐变成现实。不过，欧洲央行并非没有反击的武器，一旦反击成功，市场形势可能再次出现大逆转。 两大反击手段 欧银反击的一大利器就是货币政策，周四欧洲央行就将召开最新的货币政策会议。市场普遍预计该央行将在此次政策会议上再次加息25基点至1.5%，尽管债务危机依然肆虐。但是市场目前已完全消化了欧洲央行升息的预期，因此重点在于欧洲央行行长特里谢在声明公布后记者会上的讲话措辞，倘若特里谢继续强调对通胀的“高度警戒”，将暗示欧洲央行加息周期的开启，欧元也自然也受到买盘追逐。 另一大反击的缺口在于剩下的一家评级机构——惠誉(Fitch Ratings)。在全球三大评级机构中，惠誉是是唯一的欧资国际评级机构，只是其总部设在纽约和伦敦。因此欧洲央行要在这场评级机构的围剿战中胜出，必须在惠誉身上下功夫，对其晓之以理。 从目前惠誉的表态来看，欧洲央行还是有机会的。惠誉主权评级部门主管David Riley当地时间周二表示，惠誉计划在7月底前后完成对葡萄牙公信度的评估，随后将很快公布任何相关的评级行动。Riley称，尽管惠誉正在关注希腊债务问题的解决方案，但不会将先例作为影响评级决定的主要因素。葡萄牙政府在2013年之前都无需从市场上融资，而且葡萄牙的公共财政显示出鼓舞人心的迹象，这些都是好消息。 此外，惠誉昨日还分别将爱沙尼亚和罗马尼亚的主权评级上调，表明其并非一味地唱衰欧债危机。 无论如何，面临评级机构的围剿，欧洲央行势将展开一场艰苦卓绝的斗争。当然在攘外的同时，欧洲央行也必须做好安内的工作，防止希腊危机继续蔓延。否则一旦落败这场战役，欧元可能一蹶不振，失去反弹向上的良机。