美联储量化宽松难言结束

	尽管QE2已经结束，但是美国量化宽松的政策似乎仍要维持一段时间。无论是QE3的推出还是现在被认为是QE2.5的暂时过渡措施，美联储刺激经济的决心似乎没有改变。 综合媒体7月5日报道，美联储于6月30日正式结束了美国第二轮量化宽松政策（QE2），当天，美联储在公开市场收购49亿美元美国国债。受此消息影响，美国国债一度遭到抛售，十年期美国国债收益率本周从2.8%大幅上涨至3.2%。 美联储自推行QE2来，关于其效用一直众说纷纭。不少人士批评称，QE2并没有给美国经济带来实质性的推动，也没有使得美国的就业率得到提升。这一政策只是对全球金融市场产生了影响而已，很长一段时间，QE2是影响美国国债、美元、以美元计价的商品，以及全球股市的最重要因素。美联储前主席格林斯潘在QE2结束当天批评道，伯南克启动的两轮QE政策对美国经济几乎没有起任何作用。 然而，目前市场最为关心的就是美联储的下一步将如何走。最新的FOMC声明称，美联储表示将继续保持联邦基准利率在0-0.25%的区间；继续将到期债券所得收益用于再投资，以保持资产负债表规模不变。 多方分析认为，尽管美联储处于短暂的“不作为”时期，但是美联储或许将在此后根据经济数据再次推出类似量化宽松的政策；或许可以说短期内美联储仍将维持较为宽松的货币政策，以静待今后的发展情况。 美“债券之王”格罗斯认为，QE3可能会以两种形式出现，要么是以“未来较长时间” （extended period）的语言形式出现；要么是以限制2-3年美国国债收益率的形式出现。而伯南克讲话中包含“未来较长时间”，被指暗示短期内不会加息。限制国债收益率，是指美联储会以目标“价格”（即固定收益率）来收购市场所有的国债。 华尔街指出，将债券到期收益用于再投资，保持资产负债表规模不变，这实际上就是一种变相的QE3，另一些人则称之为QE2.5。美联储未来一年或将仍然以一种变通的形式来购买美国国债。美联储之所以采取折中的QE2.5是受到美国财政赤字的影响。但是无论是哪一种形式，从近日美联储官员的发言来看，量化宽松政策似乎难以很快结束。