欧元未来之路关注希腊危机进展

	如果把对欧元的分析时间框架扩大到未来几个月，我们得出的结论是欧元/美元很有可能大幅下挫，因为目前还很难找到一个能彻底解决希腊问题、并防止欧元区再次出现类似危机的解决方案。但是，市场的波动时常缺乏理性，而且也不限于某个特定时间框架；正如我们之前看到的，尽管欧债相关基本面因素持续恶化，但每一次出现短时缓解都支持了欧元大幅反弹。在本周，欧元/美元仍然存在再次走高的机会。但是我们坚信，市场上终究存在这一拐点：欧央行的加息预期为欧元提供的支持无法完全补偿不断上升的欧债忧虑对欧元造成的拖累，而这一拐点的到来很有可能比很多人预期的要早。 本周市场的头号焦点仍是希腊。主权债务危机正在欧元区扩散，但能再次出现一个国家、对金融市场造成的冲击力能与希腊相比拟的可能性还比较低。因此，我们将紧密关注希腊媒体的头条新闻。上周，欧元区成功避免了一次潜在危机：欧元区部长会议推迟决定是否对希腊发放下一轮贷款一度使得投资者神经紧绷，希腊政府最终赢得信任案投票缓解了这一紧张局势，甚至有部分投资者因此认为希腊避免短期违约是有可能的。 事实上，希腊政府重获信任对于避免债务违约意义微小，更重要的是关注希腊议会本周对一项包含进一步紧缩措施的中期预算的投票。欧盟官员已经清楚的表示到，通过该预算案是希腊获得下一批120亿欧元援助的前提，也是7月3日讨论对希腊第二轮援助的先决条件。IMF发出警告称有停止为去年达成的1100亿欧元援助方案继续提供资金的可能。还有，官方还需要鼓励私有部门债权人将到期债务再延展5年。 即使上述障碍都得以清除，希腊要想最终卸下债务负担仍要克服很多财政、社会问题。不过，在这些长期因素产生作用之前，随著全球经济增长再次放缓，风险偏好情绪的回落也有可能打压欧元进入下行趋势。如果投资者风险偏好情绪降低，将完全暴露出欧元区存在的财政问题，通过援助一些债务负担沉重国家的方式也将解决不了问题。 欧元面临的累计风险的巨大的，但正如我们上面提到的，市场总是忽视长期风险，追求短期收益。希腊相关事件风险当然需要紧密关注，但最终结果可能并不能为我们提供方向指引。真正的风险来自于市场情绪的潜在趋势，因此，我们仍需继续关注资本市场的表现以及市场的流动性变化。 技术上，欧元/美元日图跌破100日均线支持，随机指标向下交叉显示进一步下行风险，汇价短期可能再次向1.40整数位跌去；若跌破1.40，下一空头目标可能指向2月14日至5月4日升势的78.6%回档。