美国量化宽松政策得与失

	美联储理事会2010年11月开始实施的6000亿美元国债购买计划---第二轮量化宽松政策---将于6月份底结束。这一旨在应对经济减速和通胀风险的政策究竟产生了怎么样的效果和副作用，引起各方热议。 “量化宽松政策的成功超出预期”4月27日美联储主席伯南克在宣布将结束这一政策的记者会上自夸道。 量化宽松政策有两大目的，美联储大量购买美国国债将低长期利率，使住房贷款、企业贷款等的利率降低，从而促进企业设备投资和个人购房。同时，该政策还将促进金融机构和个人的自己流向股市和公司债券市场，提振股市和搞活消费。 伯南克的评论有经济指标佐证。 从2010年8月份下旬美联储透露可能推行第二轮量化宽松政策以来，股价开始反弹，在纽约亿泛欧正交易所上市公司股票的总市值达到14.7218万亿美元，比2010年8月末上涨了23.5%，社会消费品零售综合自2010年7月份开始练习10个月正增长，个人消费明显好转。同时，居民消费价格指数自2010年10月触底以来持续反弹，消除了通缩风险。长期利率也大体保持在低位，美元出现量化宽松政策引发高通胀现象。2010年四季度、2011年一季度美国经济增长分别为3.1%和1.8%实现了稳定增长。 不过，新兴国家等兑量化宽松政策提出了严厉的批评，认为它导致了流动性泛滥，大量资金流向原油和粮食市场等，造成了相关商品价格的飙升。新兴国家还指责量化政策导致美国贬值，在促进美国企业出口的同时，掀起了一场世界性“货币贬值竞争”。韩国。印度巴西等为防止本国货币升值而采取汇率干涉措施，导致金融市场混乱，也被认为是量化宽松政策的恶果。” 但也有看法认为，量化宽松政策的功与过都是有限。国际货币基金组织指出，从美国流入新兴市场的资金“并未带来不可估量的效果”，美国的失业率在9%左右居高不下，银行贷款也没明显增加，房地产市场也有二次探底之忧。 美国进化将推行怎样的金融政策，是一个十分微妙的问题。 当前美国非农业部门就业人数增长大幅放缓，经济减速风险正在加剧。汽油价格从早春开始飙升，压低了左右美国经济的个人消费。日本大地震早春的汽车零部件市场供应链混乱，也对美国经济复苏形成打击。美国投资咨询公司人数认为，零利率政策在2013年一季度之前不会解除。 不过，基本没人认为美联储会在最近推出第三轮量化宽松政策。多数意见倾向于认为，当前美国经济处在暂时的“中期疲倦”中，是否会陷入全面衰退仍不明朗。如果现在推出QE3，则无异于美联储主动承认美国经济减速。