货币政策敏感期又至 加息还是提准？

	国家统计局将于下周二发布重要宏观经济数据。市场普遍预计，5月份的CPI可能超过5.5%，再次创出新高；而且CPI在6月份进入“6.0时代”将是大概率事件。在CPI居高不下并有可能持续上涨的情况下，央行应该通过再次加息来实现抑制通胀的调控目标，并稳定通胀预期。而本周末则成为加息的敏感期。 眼下，通胀已经成为我国经济运行的主要风险。从目前的物价上涨形势来看，我国的通胀恐怕很难在6月份出现一些券商研究机构所预期的拐点。人工成本上涨、电价上调可能只是开端，多年积累下来的来自我国经济内部的物价上涨压力正在逐步显现出来，价格上涨的动力正在从上游产品向下游产品、从生产资料向一般消费品传导。核心通胀率的上行，非食品价格的一致性上涨基本上意味着全面通胀的来临。 为了对抗日益严峻的通胀形势，今年以来中国人民银行已经连续3次加息。在近期发布的《中国货币政策执行报告》中，央行更是非常明确地表达了要继续使用利率手段抑制通胀的决心。央行报告表示，下一阶段，货币政策仍将保持必要的调控力度，以管理物价和通胀预期。在货币政策工具选择上，央行不再主要依靠调整存款准备金率，而是更加注重利率工具对社会总需求的引导。 在货币收缩方面，央行一直偏好上调存款准备金率而谨慎使用加息。尽管提高存款准备金率和加息都能通过收缩货币乘数效应达到减少流动性，进而防止通胀，但是，作为数量型工具，存款准备金率主要针对的是货币供给方，通过提高法定准备金率的方法抑制货币信贷过快增长，是一种较为直接的控制货币供给的方法。 中国人民银行9日在公开市场发行了270亿元3月期央票，发行利率依旧持平于2.9168%。央行同时展开了100亿元91天期正回购操作。同时，上周重启的三年期央票本周再次暂停。 至此，央行一周内在公开市场回笼资金1390亿元，而本周到期资金2260亿元，为6月单周到期的最大资金水平。一周内央行在公开市场净投放资金870亿元。这也是央行连续第四周在公开市场净投放资金。 一些机构认为，虽然端午节期间央行未进行加息，但6月加息预期并没有太大改变，同时鉴于目前严峻的通胀形势，央行本周末除了可能加息外，还有可能再次提高存款准备金率，双管齐下抑制通胀。