7月 欧元的鬼门关！

	欧洲央行(ECB)7月加息已成大概率事件，但欧元多头却高兴不起来，因为7月于欧元而言，无疑是一道鬼门关。 就欧元本身而言，7月这个时间点至关重要。首先，隔夜欧洲央行行长特里谢在货币政策声明中提及了对通胀保持“高度警惕”的字眼，这通常被视作即将加息。加息对欧元而言当然是利好，但欧元能够因此一飞冲天吗？值得怀疑！ 看看欧元昨日的表现吧！在特里谢发布会召开后，欧元最高也只冲到了1.4650的日内高位附近，显示多头信心并不坚定，而随即而来的暴跌更是印证了这一点。市场将此归咎于特里谢“并未明确加息”这一言论，但欧元的暴跌早在特里谢讲出这一句前就完成了，随后的讲话只是进一步加重了欧元的跌势。 显然，与3月特里谢发出类似言论之后欧元暴涨百点相比，欧元多头的底气大不如前了。缘何如此？因为中间多头们经历了欧债危机再一次肆虐的惊扰。 而且这一次危机与以往有着一个最大的区别，那就是一直难以淡出投资者视线。以往危机来时，欧盟几个头子坐下来开开会，整点治标不治本的药方，市场信心马上就趋于稳定，欧元也立即恢复生机。而现在的情况是，危机每每快被投资者遗忘之际，不是媒体爆出一条猛料，就是评价机构再出面来一次警告。总之，就是要让市场情绪动荡。 对啊，没有市场情绪的动荡，哪有汇价的大幅波动！没有汇价的大幅波动，一些机构又怎能从中牟取暴利呢！步入7月，这种动荡可能要进一步加剧。 因为希腊问题需要在未来几周内解决，这个最终解决的时间可能将落在7月。随着最终方案敲定出炉的时间临近，各方的争论也将日渐激烈。 目前德国就与欧洲央行产生分歧。德国财长朔伊布勒8日致信欧洲央行、IMF和欧元区其他成员国财长，称德国政府希望希腊将未到期债务展期七年，以此作为柏林增加金融援助的前提条件。而特里谢却在议息会议上明确表示，欧洲央行反对任何形式的希腊债务重组，并将竭力避免希腊信用违约。 而且7月欧元区国家又有大量的国债到期，为解决流动性问题。各国不得不继续发债，但从近期国债收益率的一些数据来看，欧元区国家的融资能力不容乐观。 据Markit数据显示，希腊两年期国债收益率9日跳升近200个基点，至26%上方；希腊与德国10年期国债收益率差也继续走阔；希腊5年CDS同样走阔，触及1,520个基点的纪录高位；数据显示市场对希腊债务危机的担忧情绪继续升温。 与此同时，葡萄牙及爱尔兰五年期信用违约互换(CDS)也均触及纪录新高，表明欧债危机继续蔓延的风险并未消退。 此前，据希腊当地媒体透露，希腊国家银行的资金估计只能维持到7月18日，这意味着，如果希腊不能在此之前得到下一步的资金援助，整个国家将面临破产。目前虽然希腊与援助各方均在努力就援助达成一致，但依然存在诸多的不确定性因素，包括资金额度、减赤进程以及政治因素等等。 除了欧元自身方面的因素之外，来自外围市场的因素也不可忽视。受油价飙升、日本地震等方面的因素，全球经济正逐渐显现出复苏乏力的迹象，一旦这种态势得到确认，市场对风险资产的胃纳也将缩水不少。 而最重要的外部因素来自美国。美联储量化宽松货币政策将于6月底结束，进入7月后，美国将实施怎样的一种货币政策成为市场最大的风险因素。目前伯南克并未明确提及推不推QE3，但从他近期的一些言论以及经济学家的普遍预期来看，推出QE3的可能性不大。 但是这并不意味着美联储退出宽松货币政策的开始，美联储的资产负债表依然维持在庞大的规模，而且伯南克曾表示要维持负债表规模，这可能暗示美联储将继续实施量化宽松，而且这种隐蔽的宽松将规避市场的舆论风险。 这就令汇市的风险变得难以捉摸。一方面，美联储结束QE2将令市场对美元信心回升，支撑美元反弹；但另一方面，美国继续实施隐藏版的量化宽松，将继续向市场注水，这可能再次损及美元人气。 而且，7月美国还可能有一个重要事件发生：美国债务危机。评级机构穆迪曾在对美国债务上限的警告中表示7月中旬之前考虑对美国的评级调整，因此随着时间的临近，美国也将加快债务上限调整的步伐，一系列的问题如预算削减等也首先需要达成一致。这对美元走势也将带来极大的影响，进而影响欧元兑美元汇率变化。 从以上基本面来看，进入7月，欧元也将步入一个敏感时期，由于每一项风险事件都至关重要，此间欧元汇率的波动可能异乎寻常。 从技术面来分析，欧元兑美元周图上仍处在长期上行通道之中，但月图上看，汇价似有形成平头顶部的嫌疑，目前汇价持稳于5月上方，暂时缓解了短期下档压力，后市走势需要观察本月收盘水平，如不能成功收在1.49上方，可能有在1.4939形成中期顶部的风险。