本周全球市场五大看点

	以下是有可能在本周(5月30日至6月3日当周)决定全球投资者和交易商思路的五大主题以及相关分析：希腊困局、欧债危机蔓延、欧元兑美元走势、欧美货币政策分化、欧洲股市。 1.希腊政治困局何时解？ 希腊困局越来越复杂，考虑到部分人士呼吁由一家独立外部实体来推进私有化进程，希腊政界对于外部提出的紧缩、改革以及私有化要求的兴趣日渐受到考验，而且可能面临更加艰巨的挑战。希腊反对党过去几周发表的言论凸显出雅典在寻求跨党共识方面处境艰难，金融市场也已经开始大胆猜测该国可能要提前大选，或者就紧缩措施举行公投。如果外国干预希腊私有化进程、投资者以低价抢购希腊国有资产，希腊国内政治僵局可能更加恶化。而这，只会加重投资者的怀疑：希腊能否避免某种形式的重组？ 2.欧债危机蔓延到何等程度？ 在解决希腊债务危机方面产生的政治边缘策略让市场紧张不安，这导致欧元区边缘国家债券收益率上涨，CDS息差扩大。政客们的狠话以及其他一些不满言论让希腊市场屡屡受挫，如果不吸取教训，西班牙、意大利以及比利时等等其他高负债欧元区国家的资产价格就可能遭受重击。现如今，金融市场的主要猜测在于，希腊终将在7月份债务到期之前接受下一部分救助资金，市场甚至认为这只是该国通往债务重组过程中的临时替代措施而已。西班牙和意大利本周均将通过一级市场发行债券，两国将为这批债务付出多少成本，会在还很大程度上揭示危机的蔓延程度。而考虑到欧洲金融稳定机构(European Financial Stability Facility)下次债券销售将在6月面市，市场对西班牙和意大利债务的接受程度也可能在一定程度上暗示海外投资者是否可能开始以欧盟发行的救助债券取代欧元区边缘国家发行的债券。 3.欧元兑美元延续跌势？ 欧元/美元隐含波动率曲线有所趋平。欧洲央行(ECB)和欧洲政治家之间就希腊债务重组出现的分歧、希腊国内政治分歧以及依旧无法持续的债务前景导致欧元兑美元连连下跌，短期交易成交量增幅也远快于长期交易成交量。这段时间，投机者一直在削减欧元多头头寸，这至少在一定程度上降低了短期交易商通过解除头寸导致欧元再受打击的空间。但如果希腊困局导致投机性空头头寸显示增加迹象或者长期投资者削减头寸，欧元就可能继续下跌。而且，如果美元不再让亚洲央行那么担心，欧元此前获得的其中一项重要支撑因素——亚洲央行储备多样化进程——就可能不再那么明显。 4.欧美货币政策分化重受关注？ 德国基准10年期国债收益率跌破3%这个心理关口，但风险规避情绪远非单向押注。欧洲央行预计将在未来几周暗示可能最早在7月份加息，该央行所述的意图在于将货币政策与流动性政策区别开来。尽管欧元区债务危机迟迟得不到解决，但货币市场能否像当前这样继续展现出压力缓解的迹象，将成为欧洲央行的其中一项考虑因素。与欧洲央行和美联储之间的货币政策分化相比，欧元区主权债务危机近期对债券市场的影响更大，但如果美国本周将公布的5月份非农就业数据改变欧元兑美元走势区间，欧美央行货币政策分化就可能重回世人关注。这一次非农数据也是第二轮量化宽松措施于6月末结束之前的最后一份。 5.欧洲股市风险过高？ 全球股市近期走势不振，但波动性指数却与4月末创出的46个月低点距离不远，原因在于较低的估值、经济复苏展现的加强迹象以及强劲的全球流动性帮助抵消了希腊和其他欧元区国家债务危机对股市形成的下拉力。股市投资者选择性地关注防御性股票，这类股票或估值较低且现金流充足，或有高分红，或市值较大业务种类多样，投资者尤其关注新兴市场股市。不过，尽管以10年平均水平来看，部分欧洲股市估值依旧较为便宜，但对于大众投资者而言，欧洲股市风险依旧过高，因为过去十年从没有发生过当前这样的主权债务危机。