中国经济开始“刹车” 紧缩政策面临拐点？

	虽然政府动用了利率、存款准备金、汇率甚至“约谈”等各种措施抑制物价快速上涨，但通胀压力依然高居不下。与此同时，内需旺盛的局面开始回落，持续的政策紧缩对实体经济的影响逐渐深入。中国的宏观调控虽然有效，但往往容易走极端，历史教训告诉我们----未雨绸缪不是坏事，明知不可为而为之才是愚蠢！ 通胀居高不下 经济小步“刹车” 国家统计局今日公布的数据显示，中国4月CPI同比上涨5.3%，略低于上月创下的32个月高位5.4%，但仍高于市场预期的5.2%。尽管中国政府出台了各种抑制物价快速上涨的措施，4月份中国的通胀水平仅稍有缓和。尤其是4月食品价格同比上涨11.5%，甚至超出第一季度11%的涨幅。 与此同时，工业产出和消费零售两方面的数据都显示出，中国经济在4月份开始降温，尤其工业产出的增幅下降了超过1个百分点。另外，4月制造业采购经理人指数(PMI)也反映出景气度走弱的迹象。中国经济减速，反映的是紧缩措施开始显现效果，正在逐步抑制需求。自去年以来，中国央行已经4次加息，10次提高商业存款准备金率，自去年6月中旬二次汇改以来人民币兑美元累计升值5%。 此前周二公布的数据显示，中国4月进出口增速均出现回落，进口同比增速由3月的35.8%降至29.9%，出口由27.3%降至21.8%。进口明显放缓，可能也是中国经济在4月份放缓的重要佐证。银根紧缩，经济减速的预期增强，对进口需求起了抑制作用。虽然也有分析人士指出，这是由于国内库存已经很多，所以企业能在价格处于异常高位之际暂缓大宗商品进口。 工业增加值和消费下滑过快需要引起关注，但目前可以肯定，并没有趋势性的变化发生，中国经济离“硬着落”还尚远。而且某种意义上来说，中国经济高速增长状态开始呈现疲弱态势，这是危机期间的系列刺激政策逐步退出后的正常现象，适度回落---反而有助于中国经济结构调整的中长期目标！ 货币政策或进入“政策观察期” 大部分经济学家预计，紧缩措施未来几个月会继续，直到高企的通胀被降到可控水平。多数人认为，通胀“破五”态势整个二季度都会维持，并将于6-7月达到高点，且下半年物价走势不确定性依然较大，目前紧缩政策仍难言退出。另外，从官方近期表态来看，抗通胀短期内已经成为经济工作重中之重，也似乎支持这一观点。 不过预计随着经济增速放缓的进一步挑战，此前雷厉风行的宏观调控政策也将在两者间进行权衡。也许很快就能看到，短期紧缩步伐适度放缓，并进入政策观察期。而且考虑到中国出口强势和外围经济体表现良好，在利率和存款准备率调整空间有限之际，人民币汇率或成为二季度抑制通胀的杀手锏！而4月贸易再度录得大幅顺差，也将增添人民币升值的内外部压力。 历史教训犹在 政策当局须有记性 中国独特的社会经济制度，令其宏观调控政策往往能起到“立竿见影”的效果，但就是杀伤力太大，往往又导致“超调”或出现极端情况的出现。