中金：未来继续加息可能性降低 或提高存准金率

	[讯：]中金公司首席经济学家彭文生表示，升息符合预期，未来继续加息的可能性降低，不排除央行4月再次提高存款准备金率的可能性。 据证券市场周刊4月6日报道，4月6日，中金公司首席经济学家彭文生通过邮件向记者表示，央行此次加息符合预期，未来继续加息的可能性降低，央行升息的决定显示政府希望继续通过收缩货币政策来管理流动性和通胀预期。 彭文生表示，近期通胀水平依然在高位徘徊，因此预期3月份通胀同比会小幅攀升至5.0%。未来几个月翘尾因素依然较高，预计二季度各月的通胀同比与3月份水平相比可能略有下降，但是下降幅度不大。央行本次加息将有利于巩固前一段政策紧缩的效果。 他进一步解释说，当前经济出现了一些初步放缓的迹象，包括新开工项目投资和零售增速的放缓以及3月份PMI没有出现过历年的大幅度季节性上升。这些现象显示政策调整正在取得预期效果，投资增速正在向着更可持续的方向转变，汽车和建材的消费增速下降也是政策主动调控的结果。总体来讲，整体经济增速放缓，有利于控制通胀压力，把经济增长降到更可持续的水平，但是硬着陆风险不大。 他认为，这次升息符合预期，未来继续加息的可能性降低。中金今年初作出了今年将两次升息的判断：2月升息后判断第二次加息将会在二季度；上周五PMI数据低于预期，中金又作出了4月份升息可能性较大的判断。本次加息后负利率进一步降低，5年期存款利率已经明显高于当前通胀率，中金预期通胀将会逐步降低，未来继续升息的压力下降。随着经济走势放缓，政策将进入观察期。 彭文生最后指出，本次加息和前几次的明显不同是存款和贷款利率的上调幅度比较接近(过去几次多年期的存款利率上调幅度明显大于贷款利率上调幅度)，而且各期存款利率都仅仅上调了25个基点，超过1年期的存款利率上调幅度小于过去几次。中金认为这显示央行对通胀预期的担心有所降低。预计央行将会继续利用数量型工具管理流动性，存款准备金率还有上提空间。3月份央行提高存款准备金率并且通过公开市场操作回收了大量流动性，但是银行间利率并没有出现大幅攀升，显示央行提高存款准备金率的政策是正确的(换句话说，如果央行3月份管理流动性的动作没有像现实中的那么大，流动性会比现在更加宽松，与政府的政策目标有违)。4月到期央票依然较多，不能排除央行再次提高存款准备金率的可能性。