澳元，你凭什么上涨？

	[讯：]澳元凭借后半程的优异表现，可获三月份最佳货币的桂冠。或许有人不解，澳元何以获市场如此青睐？倘若你将大宗商品及能源的价格走势图与澳元图表叠加在一起，困惑便可迎刃而解。 澳元兑美元在三月份的涨跌可谓泾渭分明。在上半程澳元跌跌不休，日本地震、海啸以及核威胁，加之北非利比亚紧张局势持续升级，引发了投资者对高风险货币澳元的担忧，部分分析人士不禁感慨澳元的好日子可能已经到头了。然而3月中旬以来，汇市风云突变，澳元兑美元毫无征兆地逆转此前颓势，完成V字形反转，月末迭创历史记录高点，而投资者却一头雾水。 进入2011年，澳大利亚原材料出口的重要目的地中国收紧货币政策举动频密，其抑制通胀之决心显露无疑。同时，伴随而来的是中国经济增速可能放缓。在稍早公布的数据显示，1-2月，中国固定资产投资(不含农户投资)17444亿元，同比增长24.9%，增速同比减缓1.7个百分点。 而中国物流与采购网刚刚发布的消息称，2011年3月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为53.4%，环比上升1.2个百分点。本月PMI指数回升，具有一定的季节性特征。与往年同期比较，回升幅度较为平缓。显示出当前我国经济在向宏观调控的预期方向发展，同时也意味着央行进一步加息的可能性增大。然而作为与中国经济呈正相关性的澳元汇率却毫发未损。 反观澳大利亚国内经济表现亦差强人意。该国今日稍早公布的3月AIG制造业表现指数为47.9，处于荣辱线下方，显示该国制造业活动处于收缩状态；而澳大利亚2月营建许可年比下降21.8%，远低于预期的年降12.8%。与此同时，澳大利亚2月零售销售月比仅上升0.5%，暗示消费市场依然温和。由此可见，在澳大利亚遭遇洪灾后，新一轮需求来临前经济增长暂时陷入停滞，澳联储加息进程亦受到拖累。澳元则失去了利差优势预期的庇佑。 似乎一切都在朝向澳元不利的方向发展。然而，日本地震引发的海啸以及核泄漏事件，和北非地缘政治紧张局势，在带给市场短暂的恐慌之后却给予了投资者别样的体验。美元并未像以往那般发挥其避险功能。反而市场因担心中东动荡局势蔓延，刺激了国际能源及大宗商品的新一轮升势。至此，你再将大宗商品及能源的价格走势图与澳元图表叠加在一起，之前的困惑便可迎刃而解。其原因在于澳大利亚作为全球重要的原材料供应国，导致澳元与大宗商品价格之间呈紧密的正相关性。因此，在全球大宗商品价格持续上涨之际，澳元间接受益。 此外，美联储高达6000亿美元的二轮宽松政策后，尽管美元依然保持的全球主要储备货币的王冠，但市场不再将美元作为可信赖的货币。事实上，这也是美元未能在本轮诸多风险事件横行之际承担避险货币责任的原因所在。 只是可悲的是，其他主要货币同样缺乏足够的说服力。日本经济在遭遇超级强震之后千疮百孔，核泄漏事件如何收场仍是悬而未决之事。但可以预见本已债台高筑的日本政府将被迫进一步扩大负债，以应对灾后重建。因此，日本经济前景的不确定性以及高企的债务问题成为了日圆投资者不容回避的风险。同时日本灾害发生后，日圆的飙涨在G7的携手干预下偃旗息鼓，市场日圆买盘意愿已是意兴阑珊。 再者，欧洲主权债务危机余波不断，葡萄牙距申请救助已是一步之遥。欧盟致力于修补欧元信誉，但其内部不可调和的矛盾却消磨着投资者的耐心。诚然，欧央行四月加息的预期，帮助欧元与美元的竞争中暂时取得领先。只是没有人敢掉以轻心，轻易押注欧元的未来。倘若欧央行四月加息落实，却未能展现持续紧缩货币政策的决心。欧元持有者的脸上想必会晴转多云。 于是“多”权相害取其轻，澳元便这般脱颖而出，尽管略显滑稽，但亦符合逻辑。只是近期美联储多位官员吵闹着收紧货币政策，倘若雷声大雨点小，澳元尚且无事；反而美联储真到假戏真做之时，澳元在28年来高点处便会顿生“高处不胜寒”之感。

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