美联储观察:分歧难挡QE2按既定目标执行

	[讯：]16日公布的美联储会议纪要显示，美联储内部就QE2存在分歧，少数官员质疑该政策的经济影响，也有官员希望在经济复苏强劲时暂停或缩减QE2规模。但美联储指出经济前景不会改变到支持提前结束的程度，暗示其将按既定目标执行该计划。 综合媒体2月16日报道，美联储(Fed)1月25至26日的货币政策会议纪要表明，美联储的债券购买计划肯定会按既定目标执行。 会议纪要显示美联储内部就6,000亿美元债券购买计划存在分歧。文件显示“少数”官员质疑持续推进购买长期国债的经济影响。与此同时，也有官员主张若经济“足够强劲的复苏”，希望停止债券购买或削减其规模。 最近数周达拉斯联储(Dallas Fed)主席费舍尔(Richard Fisher)和费城联储(DPhiladelphia Fed)主席普罗索(Charles Plosser)对该计划，即众所周知的第二轮量化宽松(QE2)表示不满。但他们还预示只要该政策在6月份如期结束，他们不会公然反对。 会议纪要暗示美国经济几乎不可能突然强劲增长，以令该计划到6月份停止。实际上，“少数”委员主张可能提前终止遭到了“其他委员”的反对。会议纪要指出，经济前景不会改变到支持提前结束该计划的程度。 美联储的主要顾虑是失业率太高，而通胀过低。大多数官员认为只有经济增长率远超出其2.5%至3%的趋势增长率时，才可能会拉低失业率。 芝加哥联储(Chicago Fed)主席埃文斯(Charles Evans)指出，若2011年经济增长率达到4%，失业率将会大幅降低。埃文斯在2011年拥有美联储货币政策投票权。美联储主席伯南克(Ben Bernanke)12日当周告知国会，如果经济能够持续维持4.5%的增速，则将会在未来3至4年把当前9%的失业率降低至6%左右。 美联储自己预计2011年经济将增长3.4%至3.9%，2012年将增长3.5%至4%，2013年将增长3.7%至4.6%。他们预计2011年失业率将降至7.6%至8.1%之间，仍代表历史高水平的失业率。换个角度讲，经济必须实出现大幅增长才能在降低失业率方面取得重大进展。 Pierpont Securities首席经济学家斯坦利(Stephen Stanley)表示，“QE2将结束，他个人认为这一政策没有多大价值。但美储可能会在6月份之前按既定计划执行。” 部分市场人士认为分歧影响了该计划的进程。瑞士信贷(Credit Suisse)经济学家Dana Saporta预计，该计划的规模将逐渐缩减。她称过去有这种策略的先例。 经济前景的主要变数是通胀。美联储预计未来数年通胀率将维持非常低的水平。但商品价格大涨可能威胁到这一前景，如果价格上涨开始影响美联储最为关注核心物价指数，这可能会成为一场游戏的改变者。这意味着这种情形发生的时间段不会与QE2有太大关联，但这反而会演变成长期货币政策方针的问题。