企业加薪房租涨价 中国需警惕“第二轮通胀效应”

	[讯：]新年伊始，新兴经济体通胀“高烧”不退，发达国家通胀也升温，其中粮食和燃料等大宗商品涨价是主要“推手”。不过这些造成通胀增长的一次性、短期因素，真正干扰经济的影响有限。更令人担忧的是，一旦消费者和就业者预期未来通胀水平将持续走高，极有可能引发“第二轮通胀效应”，后患无穷。而中国新年以来企业加薪、房租涨价，暗示正出现这样的苗头。 新兴经济体通胀“高烧”不退 发达国家通胀抬头 去年以来，率先走出金融危机阴影的多个新兴经济体经济过热、通胀“高烧”不退。印度央行自去年以来已经7次调高利率，但仍难遏制通胀高涨之势。尽管印度1月批发价格指数增长8.23％，较去年12月8.43％的增速略有缓解，但短期内仍难以回落到政府所制定7％的目标下方。巴西通胀水平在去年11月达到5年来最高，消费者价格指数累计增幅达到5.25％，今年1月这一数字进一步刷新至5.99％，远超过巴西中央银行4.5％的调控目标。 中国1月份居民消费价格总水平同比上涨4.9%，低于市场预期，主要基于中国CPI调查方案进行了调整，食品权重有所下降。不过市场广泛预计，2月、3月CPI数据或将居高不下，5、6月份可能达到年内高点。去年以来中国央行已经7次上调存款准备金率，3次上调基准利率。 即使在经济复苏乏力的发达国家，通胀也有抬头之势。最新数据显示，今年1月欧元区通胀水平增长至2.4％，超出欧洲中央银行2％的目标水平。英国1月消费者价格指数已经攀升至4.0％，较英国央行2％的目标水平翻番。在美国，金融危机爆发两年以来通胀水平跌至历史低位。全球通胀集体“发烧”之际，美国通胀水平近来也有所回升，在去年年底之前增长至1.5％。 全球通胀进一步蔓延，不仅对经济复苏埋下隐患，更可能导致金融市场和资产价格剧烈动荡，新年以来就有大量资金从新兴市场股市流出。此外通胀在全球发酵和传导，将进一步助长全球范围内的通胀预期，加大薪资和最终消费品价格的上涨压力。 粮油领跑涨价 无需过分担忧 新兴经济体通胀高涨，粮食和燃料等大宗商品涨价是主要“推手”。在巴西，主要是粮食和能源涨价。巴西食品涨价、公交车票价上调，极大推高百姓的生活成本。在印度，包括洋葱、土豆和咖喱在内的日常食品大幅涨价，令百姓不堪重负。为防止食品价格暴涨，印度政府在去年12月暂停洋葱出口，同时加大洋葱进口并严厉打击囤积行为。 除了粮食和能源，包括金属、矿藏在内的其他大宗商品价格也大幅上扬。进入2月以来，国际市场铜价攀升、多次刷新纪录。由于原材料涨价效应沿供应链条传导需要时间，预计真正的价格压力将在未来几个月内全面显现，届时将进一步推高通胀。 与新兴经济体相比，发达国家通胀受大宗商品价格涨价影响有限。在欧洲，政府调高增值税是造成通胀抬头的主要原因，除此以外还有汇率疲软和商品价格推动。

	不过，无论引起谷物涨价的俄罗斯歉收，还是英国增值税上调，都是造成通胀增长的一次性、短期因素，真正干扰经济的影响有限。实际上，虽然世界范围内通胀水平明显上涨，但与2008年的高位相比尚有距离。如果去除粮食和能源涨价因素，新兴经济体的“核心”消费者价格指数增长速度明显不及2008年，欧洲和美国的实际通胀水平则分别为0.8％和1.1％。 经济学家大多认为，只要造成价格压力的因素是短期、暂时的，当前的通胀无论规模还是强度并不值得过分担忧。欧洲央行及英国央行就预计，通胀仅是短期压力，年末前将出现下滑，中期内通胀仍稳定。不过新兴市场目前平抑通胀的努力仍被认为远不足够。 需警惕“第二轮通胀效应” 当前通胀抬头的真正危险在于加重通胀预期。一旦消费者和就业者预期未来通胀水平将持续走高，极有可能引发“第二轮通胀效应”，令短期、暂时的通胀抬头成为顽固难除的“定局”。 理论上，只要大宗商品价格随供需改善回落，攀升的通胀也将回归理性水平。然而，由于预期未来物价将持续走高，员工会要求提高薪酬以保持购买力，而企业则不得不为产品和服务提价以求保住利润。对未来通胀的预期一旦形成，员工和企业陷入彼此“涨价”的恶性循环，即使大宗商品价格回落也无望平抑物价。这就是所谓的“第二轮通胀效应”。 新年伊始，中国各地就纷纷传来上调最低工资标准的消息，其中广州最低工资提高18.2%，至目前全国最高。其实，从2010年以来，北京、上海、广东等27个省区市就纷纷上调或计划上调最低工资标准。专家预测，现在工资收入差距大，总工资占总GDP比重太低。2011年，最低工资标准肯定还会再上调。 据一项《2011企业离职与调薪调研报告》显示，89.0%的受访企业将对全体员工进行加薪。预计企业方2011年将会采取积极的调薪策略，薪酬增速将继续加快，达到8.4%，超过2010年7.9%的增幅，也是2008年以来的最高。另外，超过五成的被访者预期自己2011年的薪酬涨幅会超过5%。 全球印钞带动了物价节节高升，工资的增长却远跟不上通胀的步伐，生活压力迫使在一二线城市打工的民工们黯然返乡或是另觅他地；与此同时，随着经济企稳回暖，中西部地区开发建设力度加大，用工需求量也迅速扩大，成为劳动力择业的首选地。新年来中西部“抢人大战”频频发生，提高最低工资和薪资水平成为各地吸引劳动力的首选。而通胀上升带来生活成本上升，企业也被迫通过加薪留人。 新年以来房屋租赁市场依然我行我素，房租再掀涨价高潮。如今春节刚过，多个城市房租继续发飙涨价。谈及推动房租涨价的因素，刚需是“元凶”，通胀居高难下也是影响房租涨价的关键因素，部分楼市调控政策对于房租涨价同样“功不可没”。 据媒体报道，春节后上海部分区域房租上涨超过10%；在北京，节后业主报价开始明显见涨，报价较节前上涨了8%到14%；深圳、杭州、厦门等多个大城市房租市场节后亦普遍看涨。

	通胀居高难下也是影响房租涨价的关键因素。通胀形势下，货币贬值，物价普涨，房租跟涨也在情理之中，何况租房市场还是个卖方市场。由于房租价格计入CPI权重，房租涨价反过来又拉高了CPI数据，助推通胀预期，如此循环反复，房租涨价更是骑虎难下。国家统计局1月份已经进行了CPI权重调整，把居住类所占权重提高4.22个百分点，这一方面能使CPI更真实的反应通胀水平，另一方面或会推高通胀预期，进而使现实的房租等价格再上涨。 无论是食品价格、人力成本还是房租成本的上涨，抑或是各因素相互抬升，价格压力将进一步传导至中间品和终端消费品，尤其在目前企业面临高企的原材料和能源价格背景下，企业尤其是微利制造业企业面临较大的利润压缩压力。这可能引发新一轮通胀效应，更可怕的是，这不是一两年的短期现象，而是可能贯穿未来中国经济结构转型和人口结构变化的数年间。