英国央行加息前景可能过于乐观

	[讯：]受英国对银行业采取更为强硬的立场影响，英镑本周小幅走软，但至今仍未有效跌破上周五低点1.6030附近水平。市场焦点集中在利率方面的看法，这可能成为推动英镑走势的关键因素。英国央行今日将公布利率决议，市场对于英国央行加息的预期不断升温，这或是支撑英镑止跌的重要因素，但鉴于市场可能过高估计英国2011年的升息前景，因此英镑短线可能面临较大的下行压力。 英国央行加息预期甚嚣尘上 英国央行货币政策委员会(MPC)将于10日晚间议息会议上将就利率和资产购置规模做出最新决定。尽管鲜有经济学家认为英国央行本月会采取行动，但不少专业人士相信，当局今年将收紧政策以抑制通胀，时点可能最早选定5月会议。 一项针对62位经济学家进行的最新调查显示，所有接受调查的经济学家均预计，英国央行将在10日维持利率于0.5%不变，但通胀顽疾也将进一步加大其货币政策的决策难度，该行内部意见分歧将进一步扩大。 英镑隔夜拆借平均利率走势显示，市场认为周四加息的可能性为25%。 英国指标利率自2009年3月来维持在0.5%的记录低点，但去年12月CPI指标年度增幅却高达3.7%，远高于央行2.0%的目标水平上限。 英国央行2011年1月货币政策会议纪要显示，在货币政策委员会的9位委员中，两位赞成立即加息25基点，委员威尔也加入了森坦斯的呼吁加息行列；6位委员支持维持货币政策不变；普森委员则仍然支持将资产购买规模扩大500亿英镑以刺激经济增长。 英国国家经济社会研究院(NIESR)本月稍早预计，英国央行2011年将加息3次，将上调基准利率至1.25%，以防止通胀水平大幅飙升阻碍经济的发展。 据货币经纪公司毅联汇业(ICAP)提供的数据显示，英镑隔夜拆借平均利率(Sonia)走势表明，投资者和交易员们预计英国央行将在5月上调关键利率，之后可能在9月和12月再度加息。 周一，英国经济事务研究所下属一个由独立经济学家组成的委员会主张进行逾三年来的首次加息。这一委员会被视为影子MPC，MPC现任有表决权的委员森坦斯之前曾是该委员会成员。 影子MPC成员们担心，如果不上调利率以应对不断上升的消费者价格，英国央行作为中期温和通货膨胀保障者的公信力将丧失。 除此之外，英国央行副行长毕恩此前发表了具有紧缩立场的评论，反映出政策决定者们对于通货膨胀上升的担忧不断加重。这引发市场猜测，在周四的MPC会议上，毕恩可能加入森坦斯和威尔的行列，一同主张上调利率。 若英国央行利率决议显示央行倾向于优先维持物价稳定，这可能为英镑打开上行空间。 加息前景可能过于乐观 但由于英国经济复苏还远未稳固，同时实际薪资水平下降正在抑制消费需求，英国央行可能无法如此迅速地改变政策，市场可能过高估计英国2011年的升息前景。如果真如投资者所预期，这将成为英国央行自2004年以来最激进的系列加息举措。 荷兰合作银行驻伦敦的高级外汇策略师Jane Foley表示，他们认为市场对于英国央行加息时间的预期可能有些过头；因为消费者信心和零售数据疲软反映出食品和能源价格上涨对消费者可支配收入构成不利影响；而且，随著增值税上调的执行，这种影响可能加剧。 基准10年期英国国债收益率已升至3.869%，为去年5月份以来的最高水平。与此同时，三月英国国债期货创出115.39的新低。 随着英国通货膨胀率在接近2010年年底时稳步升至2.0%的英国央行目标水平之上，投资者们越来越相信英国央行加息的时间将早于之前的预期。但英国第四季度GDP萎缩的数据公布后，人们对加息时间的看法出现短暂动摇。 不过，此后预期再次发生变化；期货市场走势显示，目前投资者预期的加息时间甚至早于第四季度GDP数据公布前的看法。 尽管影子MPC预期英国央行将加息三次，但其观点并非总能成为MPC实际政策决定的领先指标，该委员会对于MPC此前两次降息就没能预测准确。