人民币汇率突破“6.6”三大原因促升值

[讯：]从1月10日以来，人民币兑美元中间价已连续5个交易日创出汇改新高。专家认为，三大原因促人民币有节奏升值。

据每日经济新闻1月16日报道，6.6216、6.6128、6.5997！2011年1月13日，人民币中间价首次突破6.6大关。从1月10日以来，人民币兑美元中间价已连续5个交易日创出汇改新高。

悄然之间，人民币汇率已迈入6.5时代。

本月人民币即期已升值0.11%

小王，近期准备随公司去美国商务旅游。她看上了一款LV包，卖价3000美元。一年前，她需要花费2万元左右，如今却只需要19700元。相当于打九五折。

类似于用更少的钱去购买海外商品的案例，人民币升值影响着我们方方面面的生活。比如中国的家庭送孩子去美国留学，所需要的成本就会降低不少。但对于出口美国的企业来说，如果不做套期保值，就会面临销售下滑的风险。

然而，人民币兑美元连创新高之路，并非一马平川。

尽管过去的一年中，人民币对美元即期累计升值3.5%，但从今年1月4日至10日期间，人民币不升反降。据统计，即期汇价期间累计贬值0.7%，中间价则从6.6215一路跌至6.6349，降幅0.2%。

事实上，汇改以来，人民币已不止一次上演“狼来了”的故事。即在每一轮下跌后展开一波更强的升值行情。去年8月10日至9月2日，人民币即期贬值0.6%，但于随后的一个月中却疯狂升值1.8%左右；11月11日至12月20日，人民币即期贬值0.8%。但12月又暴涨1%，创汇改后单月升幅次高。

行驶在高速路上的司机，往往会认为自己速度很慢。人民币同样如此。从2011年1月10日至今，人民币即期已升值0.5%，推动本月累计涨幅达0.1%。有意思的是，尽管人民币即期曾于1月5日盘中爬上汇改新高6.585，但其中间价创出新高却发生于1月14日。当天，人民币中间价报6.5896，月内升值0.5%。

值得一提的是，人民币兑美元的海外无本金交割市场（NDF）本月同样走强。据Wind显示，截至12日，人民币12个月NDF报6.425，本月上涨0.2%。暗示未来1年人民币升值预期正逐步增强。有交易员称，受美元空头获利了结影响，周四人民币NDF小幅走低。但预计未来数日，人民币NDF仍将延续强势。

三大原因促人民币有节奏升值

人民币连创汇改新高背后，究竟有着怎样的魔力？未来的升值路径又是如何？

中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任、金融重点实验室主任刘煜辉表示，近期人民币连续强势主要有三个原因。首先，中国经济并没有明显减速。这样一来，海外热钱大规模流出可能性很小。其次，国内资本项目仍然存在防火墙。这意味着一方面国内资产泡沫推动其估值水平高于海外，另一方面也促使人民币持续有升值压力。最后，QE2特别是去年12月以后，美元实际上还是对多国货币贬值。值得一提的是，人民币对美元升幅排在G20货币中最后几位。从有效汇率的角度看，人民币看似对美元升值，但相较欧元、英镑等货币，甚至存在对美元有效汇率贬值情况。可以预见的是，未来人民币仍将保持有节奏、可控的升值节奏。

美联储推出QE2的时间是2010年11月4日。

而从去年12月至今，美元指数累计下跌2.3%。其间，英镑对美元、欧元对美元分别上涨了1.8%、3.1%。而美元对日元则下跌2%。同一时间，人民币对美元仅累计升值0.9%。

另外，通胀放缓预期或许也是支撑人民币走高的原因之一。一般情况下，居民消费价格指数（CPI）走低会减弱货币紧缩预期。有调查显示，2010年12月CPI将同比上升4.4%，增幅可能为自去年7月以来首次回落。2010年11月的CPI达到5.1%，为28个月新高。同时，经济学家预计，2010年四季度的GDP增幅或较三季度放缓至9.2%。显示经济过热风险减小。

“人民币近期的连续升值除了政治压力，还是与货币政策有关”，某AA级券商固定收益研究员告诉记者，“决策层确实可以通过人民币升值来调控通胀，特别是当大宗商品价格上涨过快，导致国内面临输入型通胀风险时。据测算，如果人民币一年升值5%左右，可以抵消掉0.6%~0.7%的CPI涨幅。”

同时，高速增长的外汇占款，意味着人民币升值的压力同样日益巨增。据央行数据显示，我国2010年12月新增外汇占款4033亿元，环比增长27%，为去年年内第二高点。截至去年12月底，外汇占款余额达22.56万亿元，全年增加2.97万亿元。对此，国泰君安表示，12月新增外汇占款超过4000亿，其中外汇占款口径的热钱高达2500亿。自9月人民币兑美元升值重启以来，每月的新增外汇占款均保持在3000亿左右甚至以上规模，其中一半都是无法用贸易顺差和FDI解释的热钱项目，预计热钱流入的趋势短期难以改变。

大通证券表示，近期美元波动，给人民币兑美元升值提供了国际背景。预计美元兑人民币今年将达到6.20。人民币实际有效汇率每升1%，将会导致5个月之后的贸易顺差增长率降低1.4%。去年12月贸易顺差130.8亿美元，减少28.9%。2010年一般贸易项下逆差472.5亿美元，较2009年增长9.5倍。2010年一季 (0)(0)评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码
度压力测试结果,我国外贸企业对人民币升值所能承受的压力区间在3%~5%之间。

而针对股市影响，东北证券指出，中长期来看，人民币升值对于抑制输入型通胀、人民币国际化、改善贸易争端等多方面都有着积极的作用，但短期对市场的影响，我们认为，带给市场的仅是交易性机会，而非趋势性机会。故在目前政策面和资金面决定市场弱势格局难改的背景下，市场将回归业绩，相对偏好有业绩支撑、低估值有安全边际的板块。因此，投资策略上，建议偏防御投资策略，配置低估值、有业绩支撑的板块。