欧元贬值致美企财报频负众望

[世华财讯]随着美国财报季的渐入高潮，EBay、IBM和达美航空等诸多美企均将令人失望的业绩归咎于同一“祸首”：疲软的欧元。截止目前，利润未达预期的标普成分股公司数目近超一季度的两倍，CEO们在急于对冲汇率风险的同时，开始担忧欧元若跌到1.20美元，企业将再无应急或纠错的空间。【相关专题：聚焦美国上市公司二季度财报】

综合媒体7月23日报道，彭博统计显示，本收益周期迄今，标普500成分股中，利润低于分析师预期的公司数较一季度几乎翻番。电子商务服务网站eBay公司（EBay）预测，欧元的疲软和其他货币的震荡将导致全年收益减少高达2.5亿美元。国际商业机器公司（IBM）称二季度销售额因此萎缩了5亿美元，达美航空（Delta Air Lines）则公布了2,500万美元的相关费用。欧元兑美元第二季平均汇率为1.27，创逾四年最低，科技企业与喷气飞机制造业等众多行业公司的销量因此受到破坏。

辛辛那提资产管理公司亨廷顿资产咨询(Huntington Asset Advisors)资深投资经理索伦蒂诺（Peter Sorrentino）称，汇率是企业经常容易忽略的问题，管理者不会予以特别重视，除非切实感受到冲击。

彭博经济学家预计，欧元兑美元第三季末跌至1.20，将提高美国出口成本并削弱海外销售。预计第四季欧元维持在1.20美元，2011年底约为1.22美元。据企业资料显示，在标普500成分股中，有35%的公司依靠来自欧洲的逾10%销售额，而其中多数未能充分对冲规避汇率的不利影响，因为企业家认为此类操作过于昂贵或期待因汇率波动而牟利。

16%业绩失众望 急对冲防汇兑损失

专业调查显示，在第二季结束后的三周内，有16%的标普500成分股企业公布的每股盈利低于分析师预期，这一比例远高于一季度财报发布时的8.6%。截止7月21日，已公布季报的110家标普成分股企业中，有17家盈利差于预期，而在截止4月21日的一季度财报季，已公布业绩的116家企业仅有10家逊于预期。

全球最大的抗艾滋病病毒药物生产商吉里德科技公司（Gilead Sciences）称，欧元等货币波动令其税前收益较去年同期减少了1,950万美元。该公司将全财年的产品销售额预期削减1亿美元为73亿美元至74亿美元，而其经调整后的第二季每股收益85美分，不及预期的87美分。

卫生保健用品制造商强生（Johnson & Johnson）首席财务官卡鲁索（Dominic Caruso）7月20日预测，若欧元依旧维持1.29美元低位，公司全财年每股收益将减少约5美分，为4.65至4.75美分。

显然，与EBay一样，很多公司已经预料到下半年的汇兑影响会大于第二季，因此也加强了风险对冲水平。

亚利桑那州斯科茨代而风险管理公司Rim Tec, Inc.旗下汇率风险部门Fireapps首席执行官凯斯特(Wolfgang Koester)指出，近六个月来，致电咨询其汇率策略业务的公司数目已经增长了五倍，管理者都急于减轻汇率波动的冲击。以往只有汇率经理人会关心这种问题，但现如今，财务总监、首席财务官，甚至有时首席执行官都会直接致电咨询，这反映出汇率风险控制的紧迫性。

在线外汇交易商GFT Forex外汇研究经理Kathy Lien认为，欧元的震荡引发了更多的大胆对冲操作，其力度远超前几年。

欧元长期前景未明 企业恐无应急空间

相较亚马逊、谷歌和雅虎等其他大型互联网公司，EBay来自美国之外市场的收益更多，其称，欧元的下跌将令2010年每股收益损失11美分。首席执行官多纳霍(John Donahoe)强调，一旦公司公布季度业务指导方针，就必须在该季度内对冲相关风险，美元等货币汇率的年度震荡幅度是无法掌控的，绝对不要试图猜测汇率的具体走势。

全球最大的储存电脑制造商EMC Corp首席财务官高登(David Goulden)7月21日称，对于EMC而言，长期风险规避成本过高，通常还是以季度内对冲为主。预计下半年收益将因汇率波动减少2.25亿美元，全年度收益将萎缩1.5亿美元。与EBay一样，EMC也倾向于按季度进行风险对冲，并认为，公司是在IT行业内运转，而非货币投机。对冲的成本是非常高昂的，没有人知晓汇率究竟向何处去。

高盛（GS）7月16日报告预言，欧元兑美元在第三季进一步走软之后，将于年底前反弹。

受欧元汇率影响，美国联合技术公司(UTC)21日已经正式下调全年销售预期10亿美元至540亿美元。旗下拥有喷气发动机制造商普拉特·惠特尼（Pratt & Whitney Group）和世界上最大的电梯公司奥的斯电梯(Otis)的UTC预计，下半年美股收益同比将缩水8美分，同期欧元兑美元平均汇率为1.25，低于年初预测的1.35和1.48。即便欧元平均跌破1.20，开利（Carrier）和奥的斯等部门的高订单也将帮助公司实现年度盈利预期。不过，欧元跌到1.20美元的关键问题在于，公司将没有应急空间，且不允许出错，其他一切因素都必须如期到位。

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