美联储研究报告暗示低利率可能延续至2012年

	[世华财讯]美联储一篇最新研究报告称，美联储可能要等到2012年才开始提高利率，归因于高失业率和低通胀水平。 综合外电6月15日报道，一篇美联储(Federal Reserve)的新研究论文声明，鉴于高失业率和低通胀水平，美联储可能将等到2012年才开始提高利率。 旧金山联储(Federal Reserve Bank of San Francisco)14日公布的此文章并不代表该央行的官方立场，其上级已经拒绝明确可能提高利率的时间。基准短期利率，即联邦基金利率，从08年12月开始就一直维持在0-0.25%区间，而且很多经济学家预计美联储将于2012年之前提高利率。 旧金山联储(San Francisco Fed)研究部副主任鲁迪布什(Glenn Rudebusch)写的该论文，其因直言不讳的结论而非常引人注意。 鲁迪布什从美联储过去20年的决策中总结出，在核心消费者物价通胀和实际失业率与自然或正常失业率的差距之间有一种统计关系。 Rudebusch写到，鉴于这种关系，随着09年经济衰退加重以及通胀减缓，美联储理论上应该已经将联邦基金利率再降5%。但事实上，自从美联储已经达到了其所谓的“零下限”，这已经是不可能的。该央行将其基金利率的目标范围维持在0%至0.25%区间。 鲁迪布什设法解决迄今美联储少数决策者提出的一些反对意见，他们为了将联邦基金利率维持在零附近。 他表明，如果利率提高太早，这将难以逆转，然而，如果紧缩政策开始太晚，美联储可以通过快速提高利率赶上。 尽管少数美联储官员争论称，异常低的利率水平可能导致新的价格泡沫，或银行过度的杠杆水平和投机活动，鲁迪布什称，短期利率和金融不平衡之间的关系是“非常不确定且知之甚少的”，并指出，日本已经维持低利率水平达15年之久，但是没有这些问题。 此外，鲁迪布什称，联邦基金利率较过去不再那么重要，因美联储已经购买抵押债券和国债，以压低长期利率。 假设美联储持有大约2万亿美元抵押贷款支持债券和国债，美联储在2012年之前无需提高利率。