〔投行观点〕中国铝业次季亏损高于预期,但分析师仍料下半年可恢复盈利

	路透香港8月25日电---中国最大的铝生产商--中国铝业股份有限公司(2600.HK: 行情)(601600.SS: 行情)今年第二季度的净亏损较首季度收窄,但远高于市场预期.不过,随着铝价回升,分析师普遍仍维持中国铝业下半年可望恢复盈利的看法. 于4-6月的第二季度,中国铝业的净亏损为16.3亿元人民币,为连续三个季度亏损,且远高于路透此前综合六名分析师平均预测的4.45亿元亏损. 公布业绩後,中国铝业H股周二低开3.6%,其後跌幅一度扩大至5.3%.香港时间10:15跌3.47%,报8.89港元;大盘恒生指数.HSI则挫1.35%. 投资银行摩根士丹利表示,中国铝业中期业绩低于该行预期,维持"表现跑输大盘"评级,目标价为7.73港元. 该行原先估计中国铝业第二季可能达收支平衡.不过,该行维持对公司全年的每股盈利(EPS)预测不变,因自7月份以来电解铝价平均已高于该行最佳的预测.目标电解铝现货价每磅为0.86美元,相信中国铝业下半年可望盈利,且有机会做到该行对其全年EPS的预测,尤其是公司管理层已表明将致力降低成本. 另一投行瑞信亦维持中国铝业"跑赢大市"的评级,目标价维持于13港元.该行指出,按公司上半年的成本情况,预计中国铝业要达盈亏平衡的话,氧化铝每吨价格须在350美元,而电解铝则每磅0.78美元的水平. 苏格兰皇家银(RBS)则将中国铝业的评级由"沽出"升至"持有",新目标价为8.45港元.该行表示,预期公司第三季度将可望恢复盈利,因铝价上升及预期公司的成本降低.不过,该行相信,原铝价格的上升将受制于库存较高,以及中国的冶炼商开始增加产能等因素. 今年上半年中国铝业氧化铝的外部销售价格为1,745元/吨(不含增值税),按年下降38.34%;原铝产品外部销售平均价格为10,874元/吨,按年跌幅为33.09%. 上半年,中国铝业的氧化铝产量320万吨,同比减少31.6%;原铝产品产量161万吨,同比升5.9%. 金融危机拖低各行业对铝的需求,令铝价在低位运行.中国铝业今年1月1日,将氧化铝现货价大幅降价23%,由每吨2,600元降至2,000元,其後铝价受需求带动逐渐回升,至目前为止为2,400元,今年以来累计升20%.而伦敦金属交易所(LME)三个月期铝MAL3及上海期铝SAFc3亦分别涨约25%及31%. 于上半年,中国铝业净亏损达35.2亿元,高于市场预期的24亿元,受累内地对铝的需求大降令铝价在低位运行.该公司与其竞争对手--美国铝业(Alcoa)(AA.N: 行情)俱连续三季亏损,後者通过成本控制使其亏损少于市场预期.[ID:nCN0853592] (完)