弹簧-2

	铁路外交战略推动铁路股进入春天 两角度把握机会 2014-07-27 08:48:46 　　今年以来，相较水利、公路等领域投资增速回落，政策上的利好和资金上的落实让今年上半年铁路建设可谓是“一骑绝尘”。基建投资力度加大的同时也激发了二级市场上铁路基建板块的活跃，以中铁二局、中国南车、中国北车为代表的铁路股股价近期出现持续上涨。 　　分享政策红利 　　相关资料显示，今年以来铁路总公司已经第三次上调全年铁路固定资产投资计划。投资总额从年初的6300亿元左右连续3次上调后达到8000亿元，较年初原定目标增长了27%。其中，开工项目增至64项，投产新线确保达7000公里以上，设备投资额由1200亿元增至1430亿元以上。这从国家统计局发布的相关数据也佐证了上半年铁路投资的加速：铁路运输业投资增长14.2%，增速提高5.9个百分点。 　　其实，相较规划制定的轻松，钱的问题一直是困扰铁路基建的瓶颈，多年来，很多基建项目开工后常因后续投资不到位而导致项目延期。不过，随着去年3月铁路总公司正式成立和随后政府出台多项扶持政策，如国务院下发《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》、设立铁路发展基金吸引社会资本投入等，我国铁路建设资金缺口问题终于得到了一定改善，而近日国家发改委会同财政部、交通运输部发布的《铁路发展基金管理办法》对未来铁路建设的稳定起到进一步保障作用。据了解，该基金总规模将有可能达到每年2000亿至3000亿元，再加之杠杆的作用，该基金将有望为行业带来6000亿至7000亿元的投资。 　　7月16日，国务院总理李克强在主持召开的国务院常务会议中，要求在落实定向调控措施上持续发力，加快前期工作，落实配套资金等相关条件，推进铁路、重大水利工程等建设。 　　多部委力保铁路建设推进 　　对于如何看待下半年铁路基建板块，大多数分析师在接受记者采访时表示看好，原因是除政策上、资金上的跟进外，更主要是认为今年8000亿元铁路投资将会在下半年集中投放。与此同时，他们也认为考虑到目前国内面临的经济下行压力，国家只能通过不断加大基建投资力度，如通过铁路建设投资等去稳定经济增长。 　　分析师认为，一方面，铁路建设是国家稳增长和保就业的直接而有效途径。由于铁路建设投资规模大，产业链涉及钢铁、水泥等大量建材，同时创造大量就业岗位；铁路建设推动外部产业和人口等资源导入沿线城市，带动当地经济发展。另一方面，我国铁路基建投资有较大空间，主要需求来自中东部快速铁路网完善、西部铁路建设和大中城市群内部城际铁路网规划建设。 　　从目前各地方政府相继出台支持铁路建设的政策看有利于铁路建设发展。6月24日，浙江铁路建设出炉，计划未来4年(2014年至2017年)浙江将开工16个铁路项目，投资1350亿元，预计至2020年浙江铁路营业里程将达到4000公里。而6月初，甘肃省通过了《关于进一步抢抓机遇加快推进铁路建设的意见》。今年计划投资的64个铁路项目将在8月底前批复完毕，各地下半年会在基建方面投入更多，新一波铁路开工潮正要袭来。 　　“新一届政府领导对铁路投资支持的表态很坚决。而且中央投资仍是短期铁路建设的重要资金来源，历史上铁道部投资占铁路基建投资80%左右。而且近期项目开工进度加速释放积极信号。铁路建设首先利好铁路基建子行业发展。其次，随着铁路通车高峰期到来，新通车铁路导致交通设备需求密集增加，特别对于高铁项目，在新项目通车后网络效应增强，有利于客座率上升，预计动车组需求将爆发”。国泰君安证券分析师如是分析道。 　　走出国门开拓新市场 　　近日，国家主席习 近 平的拉美访问之行，再次将中国铁路项目推向国际市场。中国、巴西、秘鲁发表联合声明将扩大南美洲交通基础设施建设，实现巴西同秘鲁铁路线贯通。而在此前，李克强总理访问欧洲、东南亚等国家，也多次力推中国铁路，5次出访中有4次都明确提到了高铁，频率最高时两次间隔时间不过一个月。 　　随着国家领导人出访时频频推广，以及与海外暂签合同看，中国铁路设备商进入拉美市场的步伐正在加快。中国南车方面表示，我国出口量最大的城际动车组首批车辆在阿根廷萨缅托线投入运营。统计数据显示，2009~2013年间，中国北车累计获得了巴西42亿元订单、阿根廷57亿元订单；中国南车累计获得了阿根廷60亿元订单。“目前铁路设备行业景气度向上，海外市场的突破是潜在催化剂。”有券商人士指出，随着高铁客运量高速增长，高需求将催生快速铁路网加密时代来临，将有效引发动车组新增需求，利好设备制造商。如中国北车的大功率机车获得白俄罗斯的认证，铁路罐车则通过了欧盟的相关认证。 　　两角度把握铁路股机会 　　铁路行业主要分为铁路基建、铁路交通设备制造及铁路运营三个子行业。铁路运营子行业在目前客运受制于铁路公益性定位，而货运提价后在中国经济尚未完全企稳的背景下，面临货运量下行的压力，运营板块面对一定的经营压力。分析师认为，短期内最直接受益的是铁路基建子行业，它将受益于政府的铁路建设刺激政策。 　　对于铁路基建板块，市场资深人士安阳认为，“铁路基建股符合低价、主板、国企等题材，目前开工项目剧增，尤其可关注动车组招标受益股”。有消息称，中国铁路总公司将于近日启动今年首次动车组招标，数量大约在300列左右，总规模约600亿元。从招标内容看，无疑中国南车和中国北车将成为本次招标最大受益者。而据中国南车公司相关人士透露，近期南车的定单非常多，这源于国内高铁建成里程不断增加、动车组开行班次增加、高铁外交带来的国外订单等诸多因素。 　　而对于中国北车，瑞银证券分析师则预计，随着新一轮动车组招标启动，强劲的客流量增长对于动车组的需求形成有力支撑。受到新车交付反弹和维修业务增长的推动，预计中国北车今年的动车组收入将同比增长40%，毛利率将从2013年的17.2%进一步提高到17.8%，收入增长和毛利率的提高将带动净利润同比增长约30%。 　　当然，具体落实到铁路基建板块的投资机会上，投资者可从两方面去把握：一方面围绕铁路基建以及相关硬件配套设施方面，包括轨交建设、轨交运营、车辆建造等相关上市公司的龙头企业将直接受益。重点关注包括中国南车、中国北车、时代新材、北方创业、晋西车轴、永贵电器等。另一方面，围绕铁路建设的提速，铁路领域的信息化业务的服务商有望从中受益，相关重点个股包括世纪瑞尔、鼎汉技术、辉煌科技、佳讯飞鸿等。 　　记者注意到，在市场预期高铁投资加速的情况下，产业链上有相关公司上半年业绩已经有明显的改善。如永贵电器就预告，公司上半年营业收入增长较快，净利润增长105%~135%，达到4644万元~5323万元。主要系动车组连接器、城轨车辆连接器、铁路机车连接器、电动汽车连接器同比均有较大幅度增长。下半年有望在动车组零部件招标中取得订单进一步突破。今年涨势较好的北方创业，预计2014年半年度净利同比将增长30%~40%。上年同期为1.62亿元。公司主营为研制、开发、生产、销售铁路车辆、压力容器、车辆配件及进出口等。

	谁是最赚钱新股？莎普爱思略胜飞天诚信 2014-07-26 14:57:16 　　6月中旬IPO发行上市的新股谁最赚钱？飞天诚信(300386)还是莎普爱思(603168)？ 　　发行价为33.13元的飞天诚信，中一签(500股)的市值近1.66万元。上市首日，飞天诚信顶格上涨44%后，又迎来了连续11个“一”字涨停，股价飙升至136.13元，500股对应的市值则飙升至6.81万元，盈利5.15万元(以下计算中签盈利，均按照最后一个涨停板价格估算). 　　正是“中一签赚五万”的骄人收益，让飞天诚信成为不少投资者心目中最赚钱的新股。 　　不过，记者对6月以来上市的10只新股进行梳理后却惊讶地发现，上市后涨幅不及飞天诚信的莎普爱思，却因为“先天优势”，让中签者的盈利水平较飞天诚信略胜一筹。 　　具体来看，发行价为21.85元的莎普爱思，上市首日同样上涨了约44%，而后迎来了连续9个“一”字板，按照最后一个涨停的收盘价74.21元估算，其每股上涨了52.36元，由于莎普爱思是沪市新股，每一个中签号对应1000股，所以中签莎普爱思的盈利将接近5.24万元，略高于飞天诚信。

	沪港通效应增加蓝筹股吸引力 2014-07-28 23:08:57 　　继上周上涨3.28%并突破2100点大关后，上证指数本周一跳空高开后放量大涨2.41%，收盘2177.95点。盘中最高2181.50点，一度创出沪指年内新高。沪市当日成交1804.1亿元，其中上午成交1114.02亿元，半天的交易金额明显多出以往的全天成交。当日市场上传出利好消息称，沪港通初定10月13日登场。 　　本轮A股反弹启动于7月23日和24日新股密集发行时，显示市场内存在较强的做多力量。沪深两市发生明显的投资风格变化，权重股带动主板强势，而创业板没能摆脱调整走势。上周，蓝筹股云集的上证50指数上涨5.29%，创业板指下跌了1.54%。本周一，两市各大指数均上涨，但蓝筹股仍比成长股强势。上证50指数涨幅为3.37%，创业板指则上涨2.24%。至此，上证指数5个交易日累计大涨6.01%，走出今年以来难得的强势反弹行情。从板块来看，能源、银行、券商等在周一涨幅居前。两市成交量变为“沪强深弱”，周一沪市和深市分别成交1804.1亿元、1533.8亿元。 　　本轮A股反弹得到了基本面支持，相关数据表明，宏观经济出现走稳向好的迹象。作为经济领先指标，汇丰制造业PMI连续两个月大幅回升，攀至荣枯线50上方，7月初值更是升至18个月新高的52.0。这一表现超出之前的市场预期。 　　另外，股市反弹与各地或明或暗传出楼市限购松绑有关，地产股是带动上周大盘反弹的主力军之一。万科A、保利地产、招商地产等上周分别累计上涨10.35%、11.51%、11.96%。楼市调控政策的局部松绑，也被认为对相关行业及银行业构成利好。在多重利好因素的同时刺激下，银行股的反弹较为强劲。例如，交通银行、兴业银行、平安银行、宁波银行等最近5个交易日分别累计上涨了14.36%、15.08%、12.77%、12.10%。 　　宏观经济的走稳趋好，对提振股市投资者信心非常重要。与此同时，资金面的改善预期对本轮反弹产生推动作用。其一，沪港通开通的日期临近，有望给A股市场带来增量资金。根据安排，沪股通总额度为3000亿元，每日额度为130亿元。试点初期，沪股通的股票范围是上交所上证180指数、上证380指数的成分股，以及在上交所上市的A+H股公司股票。投资者注意到，沪港通的开通效应，上月就在香港市场上提前刺激A+H板块大涨，而A股市场上的提振作用不大。虽然A股市场存在对沪港通究竟是不是利好的争议，但随着沪港通开通日期的临近，低估值、高股息率以及A股较港股折价的蓝筹股受到更多关注。沪港通开通的“朦胧美”，有可能引领其他资金提前入场。 　　其二，监管层给出年内发行100只左右新股的“定心丸”，且6月与7月的IPO兑现了按月大体均衡发行上市的扩容节奏，有助于缓解二级市场承受的扩容压力。在此背景下，市场对IPO“堰塞湖”高悬的恐惧略有缓解，多头把沪港通倒计时视为反弹的机会。本周一的放量上涨，更是得益于相对有利的资金面。7月23日新股申购的资金“解冻”，部分因申购新股而踏空的资金有可能入市。 　　A股市场展开强劲反弹，很快引来牛市号角是否就此吹响的议论。如果说主板反弹行情要变为反转行情的话，继续上涨就离不开量能的支持。这就有待打破多年来A股存量资金博弈的格局。打破这种资金困局，沪港通的开通及外资加快入市会起到一定作用。拿本轮反弹行情来说，港资提前已有动作。数据显示，截至上周五，南方A50ETF7月以来吸引资金达60亿元，超过了上半年的资金流入规模。可从根本上说，港资等流入只能起到促进作用。A股上涨行情能够走多远，最终取决于内地投资者信心的回升力度。

	沪港通效应增加蓝筹股吸引力 2014-07-28 23:08:57 　　继上周上涨3.28%并突破2100点大关后，上证指数本周一跳空高开后放量大涨2.41%，收盘2177.95点。盘中最高2181.50点，一度创出沪指年内新高。沪市当日成交1804.1亿元，其中上午成交1114.02亿元，半天的交易金额明显多出以往的全天成交。当日市场上传出利好消息称，沪港通初定10月13日登场。 　　本轮A股反弹启动于7月23日和24日新股密集发行时，显示市场内存在较强的做多力量。沪深两市发生明显的投资风格变化，权重股带动主板强势，而创业板没能摆脱调整走势。上周，蓝筹股云集的上证50指数上涨5.29%，创业板指下跌了1.54%。本周一，两市各大指数均上涨，但蓝筹股仍比成长股强势。上证50指数涨幅为3.37%，创业板指则上涨2.24%。至此，上证指数5个交易日累计大涨6.01%，走出今年以来难得的强势反弹行情。从板块来看，能源、银行、券商等在周一涨幅居前。两市成交量变为“沪强深弱”，周一沪市和深市分别成交1804.1亿元、1533.8亿元。 　　本轮A股反弹得到了基本面支持，相关数据表明，宏观经济出现走稳向好的迹象。作为经济领先指标，汇丰制造业PMI连续两个月大幅回升，攀至荣枯线50上方，7月初值更是升至18个月新高的52.0。这一表现超出之前的市场预期。 　　另外，股市反弹与各地或明或暗传出楼市限购松绑有关，地产股是带动上周大盘反弹的主力军之一。万科A、保利地产、招商地产等上周分别累计上涨10.35%、11.51%、11.96%。楼市调控政策的局部松绑，也被认为对相关行业及银行业构成利好。在多重利好因素的同时刺激下，银行股的反弹较为强劲。例如，交通银行、兴业银行、平安银行、宁波银行等最近5个交易日分别累计上涨了14.36%、15.08%、12.77%、12.10%。 　　宏观经济的走稳趋好，对提振股市投资者信心非常重要。与此同时，资金面的改善预期对本轮反弹产生推动作用。其一，沪港通开通的日期临近，有望给A股市场带来增量资金。根据安排，沪股通总额度为3000亿元，每日额度为130亿元。试点初期，沪股通的股票范围是上交所上证180指数、上证380指数的成分股，以及在上交所上市的A+H股公司股票。投资者注意到，沪港通的开通效应，上月就在香港市场上提前刺激A+H板块大涨，而A股市场上的提振作用不大。虽然A股市场存在对沪港通究竟是不是利好的争议，但随着沪港通开通日期的临近，低估值、高股息率以及A股较港股折价的蓝筹股受到更多关注。沪港通开通的“朦胧美”，有可能引领其他资金提前入场。 　　其二，监管层给出年内发行100只左右新股的“定心丸”，且6月与7月的IPO兑现了按月大体均衡发行上市的扩容节奏，有助于缓解二级市场承受的扩容压力。在此背景下，市场对IPO“堰塞湖”高悬的恐惧略有缓解，多头把沪港通倒计时视为反弹的机会。本周一的放量上涨，更是得益于相对有利的资金面。7月23日新股申购的资金“解冻”，部分因申购新股而踏空的资金有可能入市。 　　A股市场展开强劲反弹，很快引来牛市号角是否就此吹响的议论。如果说主板反弹行情要变为反转行情的话，继续上涨就离不开量能的支持。这就有待打破多年来A股存量资金博弈的格局。打破这种资金困局，沪港通的开通及外资加快入市会起到一定作用。拿本轮反弹行情来说，港资提前已有动作。数据显示，截至上周五，南方A50ETF7月以来吸引资金达60亿元，超过了上半年的资金流入规模。可从根本上说，港资等流入只能起到促进作用。A股上涨行情能够走多远，最终取决于内地投资者信心的回升力度。

	券商晨会观点汇总0731 2014-07-31 11:17 机构观点                淡化指数，紧随主题（国泰君安）沪指在经济数据企稳和沪港通等利好刺激下，迎来七连阳，目前逼近2200点附近。短期来看，沪指向上突破仍需蓝筹发力，但在经济预期偏弱下，市场信心的树立仍待时日；另一方面，目前机构在蓝筹板块配置的比例及板块估值均处于双底阶段，从成交量数据和涨停板数量来看，市场人气仍非常充足，市场出现深度调整的可能性也不大。因此，主板短期或需要震荡蓄势，而创业板则短期活跃度上升，改革和成长主题是下阶段行情的主线。我们建议注重国企改革、军工、兼并重组等。 2200点附近难免震荡整固（英大证券）从短期来看，近期指数确实强势，也有望继续向上试探，不过2200点一带阻力较大，因此，不管后市如何运行，短期都有震荡整固要求，继续上行还有待量能持续配合。创业板出现反弹，但从中期看，创业板头肩顶形态压力仍旧较大，对于被套牢的创业板个股，可趁反弹减仓。我们认为在经济增速平稳，宏观经济未见大的改观下，有色、煤炭等传统周期目前只能看作是超跌反弹，依然难有大的趋势性投资机会；银行、地产两大权重蓝筹板块受估值的支撑，迎来了难得的阶段性投资机会，但是从中长期看，房地产拐点已至、利率市场化阴影导致银行和两大权重板块难有大的表现，对于目前的煤炭、有色、地产、银行急速上行，我们短期内积极参与，但高度不宜过分乐观。操作上，短期内暴涨后的个股，可适当的逢高减仓，做落袋为安处理。待调整至合理的位置时候可大胆布局。对涨幅不大的低估值的蓝筹股，耐心持仓待涨，对估值低廉又具有改革预期的个股，大胆布局。 创业板缩量上涨或难持续，主板短期获利回吐压力大（航天证券）对于未来市场走势，我们认为，近期主板市场指数连续大涨，短期面临较大的获利回吐压力。不过，在沪港通即将开通的政策预期刺激之下，主板市场的运行方向不会改变，投资者对中期主板市场走势仍可乐观和积极一点。建议投资者继续持有前期布局的低估值蓝筹，等待其估值修复的完成；创业板和中小板则需继续逢高减持，待其估值回归相对合理水平再次介入。 逢低配置高安全边际蓝筹股和具备业绩拐点的行业（首创证券）继续逢低配置高安全边际蓝筹股和具备业绩拐点的行业。关注三条主线：第一，低估值、高现金股息率的金融、交运、电力及公用事业等板块。第二，政府投资支持或中报业绩改善行业，包括特高压、风电、铁路建设、节能环保、物流、建筑装饰和园林、新能源汽车、水利建设和LED等。第三，从制度红利角度关注国企改革、重组概念和沪港通概念。规避绩差股和高位题材股风险。 大盘蓝筹仍然存在估值上修的空间（山西证券）大盘近两日的上攻乏力、小幅回调在我们的预期之内，这主要是受到量的萎缩、以及股指连续上涨后的获利回吐的影响，预计未来大盘仍将维持一段震荡调整行情，但在经济数据企稳、政策红利释放与资金面相对宽松的背景之下，中期的格局依然向好，大盘蓝筹仍然存在估值上修的空间。投资者短期内可以适当的逢高减仓，切忌急躁冒进，可等待行情巩固至合理位置后再做积极布局。 再现跷板效应（长城证券）周期暂歇息，成长又起舞。市场再次出现跷跷板效应，说明市场缺乏后续新增资金。沪港通开通前，市场维持震荡趋势，2200点上方空间有限；成长股8月消化完中报冲击后，仍有一定的投资机会，把握新的关注点和中报错杀的品种。

	券商晨会观点汇总0731 2014-07-31 11:17 机构观点                淡化指数，紧随主题（国泰君安）沪指在经济数据企稳和沪港通等利好刺激下，迎来七连阳，目前逼近2200点附近。短期来看，沪指向上突破仍需蓝筹发力，但在经济预期偏弱下，市场信心的树立仍待时日；另一方面，目前机构在蓝筹板块配置的比例及板块估值均处于双底阶段，从成交量数据和涨停板数量来看，市场人气仍非常充足，市场出现深度调整的可能性也不大。因此，主板短期或需要震荡蓄势，而创业板则短期活跃度上升，改革和成长主题是下阶段行情的主线。我们建议注重国企改革、军工、兼并重组等。 2200点附近难免震荡整固（英大证券）从短期来看，近期指数确实强势，也有望继续向上试探，不过2200点一带阻力较大，因此，不管后市如何运行，短期都有震荡整固要求，继续上行还有待量能持续配合。创业板出现反弹，但从中期看，创业板头肩顶形态压力仍旧较大，对于被套牢的创业板个股，可趁反弹减仓。我们认为在经济增速平稳，宏观经济未见大的改观下，有色、煤炭等传统周期目前只能看作是超跌反弹，依然难有大的趋势性投资机会；银行、地产两大权重蓝筹板块受估值的支撑，迎来了难得的阶段性投资机会，但是从中长期看，房地产拐点已至、利率市场化阴影导致银行和两大权重板块难有大的表现，对于目前的煤炭、有色、地产、银行急速上行，我们短期内积极参与，但高度不宜过分乐观。操作上，短期内暴涨后的个股，可适当的逢高减仓，做落袋为安处理。待调整至合理的位置时候可大胆布局。对涨幅不大的低估值的蓝筹股，耐心持仓待涨，对估值低廉又具有改革预期的个股，大胆布局。 创业板缩量上涨或难持续，主板短期获利回吐压力大（航天证券）对于未来市场走势，我们认为，近期主板市场指数连续大涨，短期面临较大的获利回吐压力。不过，在沪港通即将开通的政策预期刺激之下，主板市场的运行方向不会改变，投资者对中期主板市场走势仍可乐观和积极一点。建议投资者继续持有前期布局的低估值蓝筹，等待其估值修复的完成；创业板和中小板则需继续逢高减持，待其估值回归相对合理水平再次介入。 逢低配置高安全边际蓝筹股和具备业绩拐点的行业（首创证券）继续逢低配置高安全边际蓝筹股和具备业绩拐点的行业。关注三条主线：第一，低估值、高现金股息率的金融、交运、电力及公用事业等板块。第二，政府投资支持或中报业绩改善行业，包括特高压、风电、铁路建设、节能环保、物流、建筑装饰和园林、新能源汽车、水利建设和LED等。第三，从制度红利角度关注国企改革、重组概念和沪港通概念。规避绩差股和高位题材股风险。 大盘蓝筹仍然存在估值上修的空间（山西证券）大盘近两日的上攻乏力、小幅回调在我们的预期之内，这主要是受到量的萎缩、以及股指连续上涨后的获利回吐的影响，预计未来大盘仍将维持一段震荡调整行情，但在经济数据企稳、政策红利释放与资金面相对宽松的背景之下，中期的格局依然向好，大盘蓝筹仍然存在估值上修的空间。投资者短期内可以适当的逢高减仓，切忌急躁冒进，可等待行情巩固至合理位置后再做积极布局。 再现跷板效应（长城证券）周期暂歇息，成长又起舞。市场再次出现跷跷板效应，说明市场缺乏后续新增资金。沪港通开通前，市场维持震荡趋势，2200点上方空间有限；成长股8月消化完中报冲击后，仍有一定的投资机会，把握新的关注点和中报错杀的品种。

	券商晨会观点汇总0801 2014-08-01 11:22 机构观点                海外资金持续流入，市场难有深度回调（航天证券）周四沪深两市经过高位震荡后，尾盘大幅拉升，走势上强于预期。从走势上看，市场既有可能复制2013年年初的大涨行情。根据对历史行情的分析，2012年12月初至2013年2月中旬的大涨是在“经济增速企稳背景下，QFII额度扩容”所引发的估值修复行情。我们认为，本轮行情上涨也是“经济企稳回升及沪港通加速推进背景下，RQFII在港股市场大幅增持A股ETF”所引发估值修复行情。对于未来市场走势，我们认为，和2012年底的上涨行情类似，市场或难有深度回调可能，未来指数小幅震荡整理之后继续向上运行概率较大。近期，国内经济增速触底反弹了早周期板块地上涨，但考虑到改革大背景下经济增速难以持续回升，早周期板块或难有趋势性机会。操作上，建议投资者谨慎追涨有色煤炭等早周期个股，可继续持有此前布局的银行券商等金融类个股，等待其估值修复的完成；创业板和中小板则需继续逢高减持，待其估值回归相对合理水平再次介入。 国资改革和沪港通为主线的市场主题演绎没有改变（华鑫证券）在8月份，以国资改革和沪港通为主线的市场主题演绎并没有改变，但市场股指难以如前期般出现大幅上行。市场创业板和中小板在大幅杀跌之后短期面临上涨机会，目前仍处中报披露期，业绩证伪压力并未减弱，市场短期风格仍将以大盘股以及蓝筹股的演绎为主导，创业板部分绩优个股仍有表现的机会。我们仍然主要推荐国资改革主题和沪港通所带来的蓝筹股行情机会，建议投资者积极关注。 A股正在启动估值修复进程（国泰君安）估值修复进程的首要催化剂是要看到宏观经济数据“没有想象中差”。市场并不需要一个“比想象中好”的经济数据。上半年市场波动率奇低，说明市场的一致预期已经非常强烈，任何“没有想象中差”的数据都已经足以掀起市场预期的大幅调整和修正。估值修复进程的第二个催化剂是无风险利率新中枢的确认和资产泡沫压力的消失。14年上半年央行引导下无风险利率下滑引发债券市场牛市出现，但近期公开市场操作层面已出现了政策转向的信号，确认无风险利率进入新中枢。包括银行和信托在内的金融体系正在通过扩大融资规模的办法，调整新中枢下的扩张对策。此外，地产市场全局范围内都出现了价格的下调，个别城市年内价格下调幅度甚至已经接近10%。各个地方政策或明或暗放松限购这一政策变化，也意味着资产泡沫压力在中期内的消失。对沪港通关注度的提升也是估值修复进程的重要信号。市场对于沪港通等问题的讨论是自上而下主题活跃度上升的一种映射，与自上而下主题形成了并行的投资线索。我们的研究显示，真正限制AH溢价的因素在于刚兑打破。沪港通资金规模仍有巨大不确定性，但市场对这一问题的兴趣反映估值修复进程正在出现。我们继续推荐哑铃型配臵结构，即低估值板块选龙头，成长板块选择小市值的个股机会。行业机会上建议关注低估值的地产、汽车、食品饮料及家电行业的龙头股，以及受国家能源战略和国企改革主题线索拉动的非银金融、商贸零售、机械、电力设备等领域。 8月市场仍将以震荡向上（东北证券）关于市场后期整体走向，我们维持观点基本不变：做多蓝筹。关于创业板，中报业绩对股价造成冲击的风险并未消失，我们对后期的走势仍然比较谨慎，建议继续观望，待中报冲击结束之后，也就是8月下旬，创业板可能或有反弹，届时可以积极介入。这一波反弹可能已经是强弩之末，预计不会持续。投资主线上，8月份投资者可重点围绕两条主线：第一是国际化，包括沪港通和QFII扩容；第二是改革，主要是国企改革。主要板块在银行保险券商、龙头地产汽车家电等以及国有股份占比较高的国企改革类板块如公共事业、交通运输等蓝筹低估值板块。另外，8月后期可加强对超跌成长股的挖掘如军工、自动化、医疗、信息安全等主题，具有较高的反弹动力。 无可企及的虚妄（国海证券）当前大盘蓝筹反弹主要是基于沪港通引发的A/H股折价估值修复，2200点以上见好就收。除了沪港通外，在传统的中期分析框架估值，盈利，流动性下，仍然难以看到显著改善的可能。市场利用了这样一个确定性利好，同时利用了当前政策效果与力度预期不可证伪的时间差企图扩大战果，但我们论述3季度的3大核心因素，强调3个方面可能会不及预期：宽信用和宽货币将低于预期，利率难降；房地产放松限购效果将低于预期；出口反弹的持续性不及预期；而1个方面可能会超预期：美元反弹美股调整。

	券商晨会观点汇总0801 2014-08-01 11:22 机构观点                海外资金持续流入，市场难有深度回调（航天证券）周四沪深两市经过高位震荡后，尾盘大幅拉升，走势上强于预期。从走势上看，市场既有可能复制2013年年初的大涨行情。根据对历史行情的分析，2012年12月初至2013年2月中旬的大涨是在“经济增速企稳背景下，QFII额度扩容”所引发的估值修复行情。我们认为，本轮行情上涨也是“经济企稳回升及沪港通加速推进背景下，RQFII在港股市场大幅增持A股ETF”所引发估值修复行情。对于未来市场走势，我们认为，和2012年底的上涨行情类似，市场或难有深度回调可能，未来指数小幅震荡整理之后继续向上运行概率较大。近期，国内经济增速触底反弹了早周期板块地上涨，但考虑到改革大背景下经济增速难以持续回升，早周期板块或难有趋势性机会。操作上，建议投资者谨慎追涨有色煤炭等早周期个股，可继续持有此前布局的银行券商等金融类个股，等待其估值修复的完成；创业板和中小板则需继续逢高减持，待其估值回归相对合理水平再次介入。 国资改革和沪港通为主线的市场主题演绎没有改变（华鑫证券）在8月份，以国资改革和沪港通为主线的市场主题演绎并没有改变，但市场股指难以如前期般出现大幅上行。市场创业板和中小板在大幅杀跌之后短期面临上涨机会，目前仍处中报披露期，业绩证伪压力并未减弱，市场短期风格仍将以大盘股以及蓝筹股的演绎为主导，创业板部分绩优个股仍有表现的机会。我们仍然主要推荐国资改革主题和沪港通所带来的蓝筹股行情机会，建议投资者积极关注。 A股正在启动估值修复进程（国泰君安）估值修复进程的首要催化剂是要看到宏观经济数据“没有想象中差”。市场并不需要一个“比想象中好”的经济数据。上半年市场波动率奇低，说明市场的一致预期已经非常强烈，任何“没有想象中差”的数据都已经足以掀起市场预期的大幅调整和修正。估值修复进程的第二个催化剂是无风险利率新中枢的确认和资产泡沫压力的消失。14年上半年央行引导下无风险利率下滑引发债券市场牛市出现，但近期公开市场操作层面已出现了政策转向的信号，确认无风险利率进入新中枢。包括银行和信托在内的金融体系正在通过扩大融资规模的办法，调整新中枢下的扩张对策。此外，地产市场全局范围内都出现了价格的下调，个别城市年内价格下调幅度甚至已经接近10%。各个地方政策或明或暗放松限购这一政策变化，也意味着资产泡沫压力在中期内的消失。对沪港通关注度的提升也是估值修复进程的重要信号。市场对于沪港通等问题的讨论是自上而下主题活跃度上升的一种映射，与自上而下主题形成了并行的投资线索。我们的研究显示，真正限制AH溢价的因素在于刚兑打破。沪港通资金规模仍有巨大不确定性，但市场对这一问题的兴趣反映估值修复进程正在出现。我们继续推荐哑铃型配臵结构，即低估值板块选龙头，成长板块选择小市值的个股机会。行业机会上建议关注低估值的地产、汽车、食品饮料及家电行业的龙头股，以及受国家能源战略和国企改革主题线索拉动的非银金融、商贸零售、机械、电力设备等领域。 8月市场仍将以震荡向上（东北证券）关于市场后期整体走向，我们维持观点基本不变：做多蓝筹。关于创业板，中报业绩对股价造成冲击的风险并未消失，我们对后期的走势仍然比较谨慎，建议继续观望，待中报冲击结束之后，也就是8月下旬，创业板可能或有反弹，届时可以积极介入。这一波反弹可能已经是强弩之末，预计不会持续。投资主线上，8月份投资者可重点围绕两条主线：第一是国际化，包括沪港通和QFII扩容；第二是改革，主要是国企改革。主要板块在银行保险券商、龙头地产汽车家电等以及国有股份占比较高的国企改革类板块如公共事业、交通运输等蓝筹低估值板块。另外，8月后期可加强对超跌成长股的挖掘如军工、自动化、医疗、信息安全等主题，具有较高的反弹动力。 无可企及的虚妄（国海证券）当前大盘蓝筹反弹主要是基于沪港通引发的A/H股折价估值修复，2200点以上见好就收。除了沪港通外，在传统的中期分析框架估值，盈利，流动性下，仍然难以看到显著改善的可能。市场利用了这样一个确定性利好，同时利用了当前政策效果与力度预期不可证伪的时间差企图扩大战果，但我们论述3季度的3大核心因素，强调3个方面可能会不及预期：宽信用和宽货币将低于预期，利率难降；房地产放松限购效果将低于预期；出口反弹的持续性不及预期；而1个方面可能会超预期：美元反弹美股调整。

	证监会：近期股市反弹系多重利好推动 2014-08-01 20:41:14 　　七月以来，尽管创业板股指有所下跌，但上证综指、深证成指等均有明显的涨幅，有市场人士分析中级行情已开启，对于此，证监会新闻发言人邓舸1日说，近期国内股市出现反弹行情，主要是由多重利好推动所致。 　　首先，宏观经济稳中向好。上半年我国GDP同比增长7.4%，其中二季度增长7.5%。7月中国汇丰制造业PMI预览值为52，创下18个月以来新高，表明经济出现平稳增长的良好势头。 　　其次，市场流动性比较充裕，融资成本有望下降。上半年我国信贷环境总体宽松，全年信贷有望超过去年。国务院召开常务会议，多措并举缓解企业融资成本高问题，为股市带来较好的外部环境。 　　再次，资本市场改革措施的效果逐步显现。市场预期沪港通将于10月启动，相关概念股票迎来估值修复行情。优先股试点推出有望增强商业银行资本实力。蓝筹股ETF期权将推出的消息，也激发了蓝筹市场的活力。 　　数据显示，7月初至31日，上证综指累计上涨7.48%，深证成指上涨8.36%，沪深300指数上涨8.55%。大盘蓝筹股走势好于中小市值股票，中小板指数上涨3.25%，创业板指数则下跌4.28%。

	证监会：近期股市反弹系多重利好推动 2014-08-01 20:41:14 　　七月以来，尽管创业板股指有所下跌，但上证综指、深证成指等均有明显的涨幅，有市场人士分析中级行情已开启，对于此，证监会新闻发言人邓舸1日说，近期国内股市出现反弹行情，主要是由多重利好推动所致。 　　首先，宏观经济稳中向好。上半年我国GDP同比增长7.4%，其中二季度增长7.5%。7月中国汇丰制造业PMI预览值为52，创下18个月以来新高，表明经济出现平稳增长的良好势头。 　　其次，市场流动性比较充裕，融资成本有望下降。上半年我国信贷环境总体宽松，全年信贷有望超过去年。国务院召开常务会议，多措并举缓解企业融资成本高问题，为股市带来较好的外部环境。 　　再次，资本市场改革措施的效果逐步显现。市场预期沪港通将于10月启动，相关概念股票迎来估值修复行情。优先股试点推出有望增强商业银行资本实力。蓝筹股ETF期权将推出的消息，也激发了蓝筹市场的活力。 　　数据显示，7月初至31日，上证综指累计上涨7.48%，深证成指上涨8.36%，沪深300指数上涨8.55%。大盘蓝筹股走势好于中小市值股票，中小板指数上涨3.25%，创业板指数则下跌4.28%。