弹簧-2

	判断行情热点持续性的实用方法     判断主题热点是否存在延续性，通常可以观察以下几种特征：     一、通过对大盘的带动效应研判     最简单的方法是观察热点对大盘的带动效应，如果热点板块振臂一呼，迅速带动大盘放量上涨，市场反应积极，说明热点的出现正当其时，是行情所需，可以参与；反之，则需谨慎。研判大盘的反应，还应注意两点：一是大盘的上涨必须放量，确保人气已被激发，无量上涨，回调居多；二是在长期的熊市中，热点产生初期，对大盘的带动效应并不明显，往往热点需要连涨2-3日，市场才苏醒过来，这时需要参考其他条件综合考虑。     二、通过同板块的呼应度研判     主力发动行情是有备而来，多半会仔细研究大盘状态、同板块股票的上涨潜力，在拉升的同时，也非常在意同板块股票的反应。如果反应积极，跟风热烈，可能会继续拉升；反之，如果市场反应不积极，一般不会孤军深入，贸然承担市场风险。板块股票呼应度如何，关键还是取决于主力机构的建仓状况、技术状态等。作为普通投资者，在观察板块呼应度的同时，应重点研究其中有多少股票从技术上看具体连续走强的条件，当板块中具备连续上涨条件的股票寥寥无几时，还是谨慎为炒。     三、通过热点启动的次数进行研判     在建仓初期一段时间内，比如最近1-3个月，某些板块的股票可能会多次表现，但多数无功而返。反复表现过的板块股票，应该引起我们的充分重视，这往往是行情即将产生的信号。当主力通过反复振荡，吸足筹码后，真正的行情就会来临。判断振荡吸筹的方法是看股票的底部是否抬高，底部逐渐抬高、成交量逐渐放大、技术上逐渐向好，此时真正启动的可性度较高。     四、通过龙头股的阻力位进行研判     热门板块的产生固然是适应了行情的需要，但龙头股的激发作用也不可小视。一般规律是，如果龙头股上档无明显的阻力，板块股票的跟风会相对积极；反之，当龙头股上档有明显的阻力时，既便其执意突破，但其他市场主力从谨慎性原则出发，也不会跟风太紧密。市场跟风的弱势效应，反过来也会阻碍龙头股行情的深入发展。     五、通过龙头股启动初期的资金流向进行研判     热点的持续时间是同主力做多的决心成正比的，一个热点启动时，龙头股的主力资金必须是流入的（参考DDX指标），而且流入的量越大，该热点的持续时间就越长，如果同板块中多只个股都出现资金巨量流入，则说明热点已被各主力广泛认可，成为阶段行情亮点的可能性极大。反之，若热点启动初期，龙头股的主力资金是流出的，那么该热点遭遇昙花一现就是大概率事件了。

	13股周四具备涨停潜质 2014-07-16 16:34:41 　　广联达：成立商业保理公司，供应链融资逐步落地 　　商业保理公司成立，建材电商平台搭建更进一步。1、公司旺材电商平台主要用户为众多中小地产商和广大建材供应商，鉴于国内信用体系尚未完善，中小企业因资产抵押规模较小等原因造成融资难的局面，商业保理业务的引入为中小企业带来非抵押的融资渠道，是电商平台能够保持用户黏性的核心原因； 2、 保理业务的本质是一种基于企业应收账款的融资活动，在国外发展较为成熟，是诸多中小企业获取融资的主要途径，与其他非银行保理公司经营模式不同，公司主要与银行合作开展相关业务，相关债务追溯及风险均由合作银行承担，业务风险基本为零。3、商业保理业务是公司供应链融资服务迈出的第一步，总体节奏略超预期，我们认为随着公司电商平台招商进度的推进，交易量的逐步放大，后续相关互联网金融服务将逐渐多元化。 　　平台初步构建完善， 综合分析用户黏性相对较强。公司搭建电商平台的主要吸引力在于价格优势和融资服务，之前报告我们已经做出较多阐述，我们当前从其他角度分析，旺材电商平台的用户黏性也是无可替代：1、不同于 B2C 的家居电商平台，旺材电商渗透用户的整个生命周期(家居电商只有在新房装修才会使用，用户接触频率相对较低；建材电商受众是开发商和建筑商，建材采购涉及公司所有的存续期，涉及品类众多，用户接触频率极高)，而独立的第三方建材垂直电商平台仅此一家；2、公司可以通过多渠道起到流量导入的功效，树立极高的竞争壁垒：(1)广联达工具软件用户数量极其庞大，用户群体与建材采购群体高度重合；(2)广材网的海量供应商用户可以通过运作导入公司区域采购系统，以丰富平台生态；(3)公司的集中采购系统正在各大地产商和建筑商行业推广，不排除公司未来打通集采平台与电商平台的联系。 　　盈利预测：广联达目前在保证主业稳健增长同时，电商新业务也取得了长足进步，公司通过不断创新产品以创造需求的大逻辑正在逐步印证，我们看好公司在建筑行业的纵向延伸和横向整合能力，预计 14~16 年 EPS分别为 0.93、1.33 和 1.91 元，维持“推荐”评级。 　　(长江证券马先文 ) 　　平安银行：资本补充方案会议纪要live版 　　组合融资方案介绍： 　　1、优先股： 　　平安资管已认购50-60%，出资100-200亿，已签订无条件的协议。固定股息率 　　2、普通股： 　　包括控股股东在内不超过10名投资者募集普通股100亿，平安集团拟认购45-50%，并签订无条件的协议。 　　3、融资考虑： 　　1、兼顾时效性，普通股100亿能满足明年1季度比较紧张的资本要求。目前1季度末一级资本8.7%比较紧。优先股目前试点，短期完成可能性小。 　　2、定增100亿能满足未来2-3年的核心一级资本需求。 　　3、经济性，兼顾成本效益。普通股融资成本还是比较高，所以基本需要多少补多少。优先股支付的股息率低于净资产收益率，所以相对普通股成本较低，相对债券又能补充一级资本。今后会多发行。200亿优先股发行后，能补充2-3年融资需求。 　　4、发行获得控股股东的支持，发行价格是市场决定的。大股东及其子公司认购一般或以上。优先股将询价决定价格，大股东不参与询价过程，以保证公平。 　　( 广发证券沐华 ) 　　神州泰岳：智慧线产品拉开大规模商用序幕 　　智慧线 2.0 系列进入推广期，潜在市场空间巨大 　　智慧线 2.0 系列产品主要针对矿井、隧道、监狱等复杂封闭空间，盈利模式是产品的销售(按照以米为单位计算) ；从潜在市场规模来看，单个煤矿通信设备的平均投入接近千万，仅煤矿领域市场相当可观，而非煤矿井数量是煤矿数量的 7 倍(但体量相对较小) ；公司将凭借智慧线产品独特的技术优势，大力推广与应用，在新开矿井方面优势明显。从推广进度来看，奇点国际已与神华集团下属企业达成战略合作协议， 标志着智慧线 2.0 产品进入实质性推广期，其它能源公司也在积极参与，后续进展值得期待。 　　智慧线 3.0 系列首单落地，开启互联网运营模式 　　智慧线 3.0 系列主要面向医院、机场和车站、 餐馆和咖啡厅、会展中心、商场、办公楼等热点公共地区，形成“入口+平台+内容”的布局，互联网运营服务包括室内定位、位臵导航、APP 管理与分发、大数据分析、广告推送、游戏及各类应用的性能优化等，将显着的改善移动互联网的用户体验。 2014 年 6 月 30 日奇点国际与北京医生签署《关于智慧线系统的战略合作框架协议》，共同开展基于智慧线产品的无线宽带建设并联合运营服务，拉开了智慧线 3.0 系列产品的商用序幕。 　　盈利预测与估值 　　此外，奇点国际已与比亚迪戴姆勒达成《合作框架协议》，在北京市场销售的所有电动汽车唯一使用奇点国际的 SmartCare 电动汽车智能车载系统。 我们预计公司 2014-2016 年EPS 分别为 0.50、 0.75、 1.13 元，对应市盈率分别为 28、19、13 倍，维持公司“买入”投资评级。 　　风险提示 　　智慧线产品已经达成了部分合作协议，但是尚未产生收入；智慧线产品与技术的应用前景广阔，但存在一定的不确定性。 　　(广发证券刘雪峰，康健) 　　中国化学：2014年6月份经营数据点评 　　核心指标之一—新签合同在向好的方向走 　　年初以来，公司订单增速一直为负，但缺口也一直缩窄。公司依赖于重化工业的投资，订单的不景气反映了上半年全社会固定资产投资增速下滑的事实。同时，在摆脱行业景气的限制方面公司仍有腾挪的余地。“稳增长”政策在近期逐渐显出效果，经济、投资数据有望企稳，下半年新签合同有望出现回升核心指标之二—营业收入规模和增速仍然可观，但有一定下行压力1-6 月份公司营业收入增速达到 18%以上，仍然是可观的；但自 2014年初以来，公司出现了新签合同低于营业收入的情况，新签订单的不景气可能在未来一段时间影响公司收入增速。如前所述，随着经济、投资的企稳和公司订单的回升，公司营收增速应该也能有所反应。 　　新型煤化工的预期进入正常轨道，宜于和传统业务一起通盘考虑 　　国家对于新型煤化工行业发展的指导意见是“规范、有序”，市场对该行业的预期在2013 年经历了较大波动，目前已经基本稳定；行业正处于稳健的正常发展轨道，预计新型煤化工仍能为中国化学贡献可观的增量订单 　　投资建议 　　随着“微刺激”政策逐渐显现效果，经济、投资有望企稳，预计中国化学估值有望企稳、甚至有所修复；在当前市场环境下，显现出了很好的风险收益比。预计公司 2014-2016 年EPS 分别为 0.75、 0.82、 0.91 元，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　经济、投资继续大幅下滑，企业开工不足，收入、利润低于预期。 　　( 广发证券唐笑 ) 　　绿盟科技：季节性因素影响业绩，全年增长无需担忧 　　季节性因素影响半年业绩，全年增长并无担忧 　　公司净利润与去年相比处于下降状态，主要由于公司经营存在季节性周期因素所致。公司从合同签订到产品与服务的交付都具有极强的季节性，同时受项目结算周期的影响，收入确认主要集中在每年的第四季度，而费用是在每季度内均衡发生，因而导致公司可能出现第一季度、半年度乃至第三季度出现亏损。从公司历史上来看，公司 2011 年上半年，2012 年上半年均出现亏损，但全年净利润均实现增长。考虑到信息安全行业景气度不断提升，国产替代进程加速，以及公司前期股权激励计划将提升高层和中层管理团队效率，我们对公司全年业绩增长充满信心。 　　信息安全市场增长潜力巨大，公司有望享受行业成长红利 　　维护信息安全既是国家层面的战略需求，也是包括金融机构、能源、运营商、中小企业等在内众多行业发展的有力保证。随着信息安全领域事件频发，如斯诺登引发棱镜门事件，《美国全球监听行动纪录》发布等，国家层面对信息安全重视度日益提升，重大基础设施领域有较强烈的信息安全需求。同时，随着国内 IT 基建设施的进一步完善，用户对信息安全需求的也不断增长。公司外部市场有巨大增长潜力， 根据 IDC 预测， 2017 年国内信息安全产品和信息安全服务的市场规模分别有望达到 138 亿元。 　　公司是国内领先的、具有核心竞争力的企业级网络安全解决方案供应商，主要体现在行业领先的专业技术优势、优质的客户群体及丰富的行业经验优势、差异化产品和服务优势、行业知名的品牌优势、良好的企业文化优势、营销体系优势等方面。公司众多产品在国内市场份额领先，其网络入侵防御系统、抗拒服务系统、 WEB 及应用防护系统、安全性与漏洞管理产品在国内市场占有率均排名第一。随着信息安全行业的快速发展，公司作为领军企业有望享受行业成长盛宴。 　　首次覆盖给予“推荐”评级，目标价 68 元： 　　在不考虑外延式扩展的情况下，我们预计公司 14-16 年 EPS 分别为 1.08、 1.38和1.79 元。我们认为当前市场对于公司股价仍然存在低估，给予“推荐”评级，目标价 68 元，对应 15 年约 50 倍 PE. 　　风险提示：季节性波动风险；人才流失风险；市场拓展风险 　　(平安证券符健 ) 　　用友软件：互联网金融业务再进一步，长期成长空间进一步开启 　　获得支付业务牌照， 互联网金融布局日趋完善 　　公司控股子公司获得非金融机构支付牌照，业务范围覆盖全国，业务类型包括互联网支付和银行卡收单。我们认为此举是公司发展互联网金融业务的关键一环，互联网金融业务再进一步。 　　畅捷支付获得牌照之后，将进一步加快公司 2014 年度总计划提出的“软件及 IT服务 +数据服务 + 金融/电信服务”的产业框架的搭建，充分发挥公司先天独有的优质企业客户优势，与管理软件紧密结合，一方面通过支付平台，在管理软件中集成金融服务模块，为用户提供一站式支付、记账、资金管理解决方案，另一方面，将以此为基础，针对管理软件中的企业各项信息，获取企业各项业务流的动态信息，据此为企业提供理财、(保险、信托、)贷款等金融中介服务，打造“支付平台”+“大数据分析”+“金融服务”的综合信息服务平台，为企业客户提供以支付为基础的全面、及时、便捷的综合金融信息服务。公司之前参股成立用友合理金融服务公司，以 P2P 模式提供小贷业务，如今公司获得非金融机构支付牌照，互联网金融业务发展不断深入，布局日趋完善。 　　公司竞争优势显着，互联网金融业务前景光明 　　公司竞争优势突出，我们对公司互联网金融业务充满信心。公司客户规模庞大，潜在客户数量巨大，公司拥有超过 160 万中小企业的数据，对其融资需求了解深入；公司作为本土管理软件行业第一品牌，品牌优势显着，在互联网金融业务领域具备较强的市场公信力；公司技术实力突出，云计算技术领先，保证其数据分析和金融服务更加快捷和精准。 我们认为公司互联网金融业务前景光明，长期成长空间进一步开启。 　　维持“强烈推荐”评级，目标价 20 元： 　　我们维持公司 14-16 年 EPS 预测分别为 0.51、 0.66 和 0.86 元。我们认为当前市场对于公司此次转型理解仍然不足，公司目前股价存在低估，重申“强烈推荐”评级，目标价20 元，对应 15 年约 30 倍 PE. 　　风险提示：人才流失风险；市场拓展风险 　　( 平安证券符健 ) 　　平高电气：中报高增长，新线将核准 　　业绩符合预期，高增长主要源于特高压GIS确认增加和费用率压缩。上半年业绩高增长主要来源于三个方面：一是特高压GIS交货量增加，上半年特高压GIS交货8个间隔，比去年同期增加3个，由此带动净利润增加6千万元左右；二是公司控制采购、制造成本，毛利率有所提升；三是费用率继续压缩，预计14年上半年期间费率比去年降低2个百分点左右，由此带动净利润增加3千万元左右。 　　淮南-南京-上海线主设备招标在即，增强全年业绩高增长的确定性：淮南-南京-上海线淮南站扩建及平圩电厂二次设备已启动招标，预计一次设备的招标也将马上启动，公司有可能中标14-16个GIS间隔，目前公司已经提前进行了设备预投，下半年有望确认12个左右特高压GIS间隔，全年业绩高增长的确定性高。 　　锡盟-山东、蒙西-天津特高压交流将陆续核准，为明年业绩高增长打下基础。国网在年中工作会议上提出今年争取开工“三交一直”的计划，我们预计另外两条交流线路锡盟-山东、蒙西-天津有望在3季度陆续核准，为明年业绩高增长奠定基础。 　　盈利预测及投资评级：预计公司14-16年EPS分别为0.68元、1.02元、1.39元，特高压带来公司今明两年业绩的爆发式增长，而天津中压基地的顺利投产和检修服务业务的推广为业绩增长提供持续性，维持对公司的买入评级。 　　(宏源证券王静，杨培龙，胡颖，徐超 ) 　　宏发股份：继电器龙头，显著受益新能源汽车 　　新能源汽车有望成为新的利润爆发点。 公司高压直流继电器涉足新能源汽车， 覆盖了多种目前主流的生产技术。 纯电动新能源汽车单车需继电器 1500-4000 元，远高于普通汽车的 300 元/车。公司产品目前已经打入上汽，北汽，江淮等国内一线新能源车生产企业，随着新能源汽车未来的爆发，公司有望成为新能源汽车继电器龙头企业。 　　公司各项业务增长迅猛。公司继电器应用于通用，汽车，电力，工控等多个领域，其中在通用和电力领域市场占比达 4-50%， 未来在通用领域，随着智能家电的普及，单家庭用继电器个数有望从 80 个提升到 120 个，在电力领域，公司相较竞争对手更早涉足国网以及海外市场，先发优势明显。对于汽车领域，公司积极储备多年，有望进入快速放量阶段。对工控领域，公司也获得下游重要客户的认可。 　　产业链一体化极大降低公司成本。 公司产业链向上延伸，拥有自己的零部件和设备制造厂，极大的提升了生产线的自动化率。 目前公司单条生产线成本仅为竞争对手的 1/5，而高度自动化也让公司在人力成本高昂的当下有了很大的成本优势竞争对手业务放缓，公司有望弯道超车。 对比国外龙头企业，其继电器业务占该企业比例很低，在内部属于冷门部门，而公司主业专注，投入大量资源进行渠道建设和产品研发，我们认为，公司的专注终将会有回报。 　　风险：新能源汽车增速不达预期 　　我们给予公司 14 年 32 倍 PE，目标价 25 元，给予公司增持评级 　　(宏源证券王凤华，虞瑞捷 ) 　　东华软件：半年度盈利预测下调不影响全年增长判断 　　公司近况 　　公司预计上半年归属净利润33,704.26~39,832.31 万元，同比增长10%~30%；增速低于2014 年一季报中预计的30%-50%。 　　评论 　　威锐达并表晚于预期，但不影响全年并表。威锐达并表晚于预期是公司上半年利润增长不及预期的重要因素。按照收购时的业绩承诺，威锐达2014 年净利润将达到6360 万元。2013 年末威锐达已获得的可在2014 年执行的订单金额达到3308.59 万元，在手订单覆盖率(数量)达到2014 年预测销售量(1850 台)的58.97%，完成业绩承诺的概率较大，因此威锐达并表晚于预期不影响其对公司利润的全年贡献。 　　公司部分投标项目放缓导致收入延后，不改变全年收入增长预期。受政府等部门投资节奏的影响，上半年由于部分项目招投标放缓影响订单落地及收入确认。考虑到上半年公司签订智慧城市框架协议较多，预计订单将逐步落地，目前来看全年收入稳定增长预期不变。研发投入较多导致公司费用增长较快。2013 年公司增加了1326人，我们估计员工人数的大幅增加导致公司今年上半年费用增长较快(一季度销售费用增长42.3%，管理费用增长53.79%)；另外目前公司正在进行商业模式的转型探索，新项目研发较多，因此研发支出增长较快，导致费用增长超出预期。 　　估值建议 　　我们对公司的投资逻辑和看法没有发生大的变化。公司仍然是智慧城市行业龙头，正在通过2B 到2C 的商业模式转型探索，尝试获得线下优质客户资源的价值重估和延伸。另外，外延式并购发展也将推动公司双向整合。维持公司2014/2015 年全面摊薄EPS分别为0.74/1.01 元，对应当前估值分别为23.2x/17.0x. 　　风险 　　(1)系统性估值回调；(2)智慧城市等业务订单落地不及预期。 　　(中金公司卢婷) 　　北京利尔：高增长持续，未来仍大有可为 　　公司收入继续高增长，内生增长和外延收购共同作用 　　2014 年1-6 月公司实现营业总收入8.94 亿元，较去年同期增长45.95%，实现归属于上市公司股东的净利润1.20 亿元，同比增长52.25%。母公司收入增长23%，洛阳利尔和上海利尔两个主要原有子公司的收入增速分别为23%和25%，公司内生增长较强。主因是公司“合同耗材管理”的商业模式得到更多客户认可，与唐山不锈钢签署全线独家整体承包协议及其他大额订单的取得，使得公司销售规模扩大，内生增长显着。而去年下半年完成收购的辽宁金宏和辽宁中兴经过公司整合之后协同效应和综合优势初步显现，对公司业绩增长贡献显着。 　　毛利率小幅下滑，主因是新签大订单需要磨合期 　　公司毛利率35.66%，小幅下滑0.87 个百分点，其中不定形、定型和功能耐火材料的毛利率分别为30.97%，30.50%和53.68%，同比分别下降1.97、1.98 和3.26 个百分点。新增菱镁矿矿石的毛利率较高，为76.97%。各产品毛利率有一定程度下滑的主要原因是公司上半年新签大订单较多，公司整体承包的长期合作的商业模式，由于在合作初期对钢铁企业的生产工艺、钢水温度、成分等需要一定时间的了解，才能磨合出最佳的耐火材料配比，因此盈利能力受到限制，但随着合作时间的延长，调整出适合这家钢厂的产品配比后，成本将大大下降，盈利能力将提升。 　　公司各项竞争力强、财务状况良好，是后续高速发展的强大基础 　　公司资产负债率25.73%，在手现金8 个多亿，财务状况良好。钢铁行业的长期低迷运行在不断的倒逼上游供应商的整合升级，经营管理存在问题、技术水平落后、资金链容易断裂的小企业不得不逐渐淡出市场。在此过程中，龙头企业科学有效的管理体系、强大的技术创新能力、具有竞争力的商业模式以及持续提升的成本控制能力，再辅以公司良好的财务状况，都使得公司市场占有率快速提升成为可能和必然。同时，公司还在不断进行产业链的延伸，在东北镁质基地形成“矿山开采-原料加工-制品生产-市场应用”一体化的业务架构。从钢铁企业耐材的整体供应商向钢铁企业生产所有辅助材料的整体供应商转变。 　　( 中信建投田东红，王愫 ) 　　安控股份：季节因素影响公司半年业绩，全年高增长可期 　　点评： 　　1. 所处行业收入、利润季节性特征明显，单季度业绩已经扭亏 　　目前，公司收入中的85%左右来自于中石油的合同，而中石油每年订单的季节性十分明显，一般都是上半年规划、招标；下半年调试安装、工程验收，供应商确认收入。对于公司来说很多费用在上半年已经发生，因此，长期以来公司上半年的业绩完全不能代表公司全年的收入和净利润的实际情况。除所处行业季节性特点明显外，公司在年初登陆创业板后，在费用方面也有一定等增加。1)公司上市费用、2)引进核心人才，增加研发实力，导致人工成本小幅增加。预计新增的两项费用合计在1,000 万以上。如果从公司单季度的盈利情况来看，2014 年一季度公司净利润为-1,412.64 万元，2014年二季度公司净利润预计为20.44 – 153.03 万元，公司在二季度已经实现单季度的扭亏。因此，我们研判2014 年各季度公司净利润应该呈现逐步攀升的态势，最终有望可实现全年净利润同比增长近30%。 　　2. 井口RTU需求稳定增长拉升公司业绩 　　公司是国内工业自动化企业中最早进入油气领域的企业之一，在油气及环保等行业远程测控系统整体解决方案实施方面具备众多成熟项目经验，并在项目实施过程中与客户建立了良好的合作关系，根据客户需求变化不断调整生产适应市场需求的RTU 产品技术研发方向，成功完成了多款新产品的开发及原有产品的升级工作。目前整个国内油气井口自动化刚刚开始，整个进口自动化领域具备100 亿元的市场，而截至到13 年底，存量改造才完成18%，约20 亿元，尚有80 亿元市场空间预计在2017 年前完成改造，年均需求20 多亿元，且属于典型的进口替代市场，持续拉动公司近4 年业绩持续保持30%以上增长。 　　3. 有望率先通过SIL-II认证，进军天然气井口RTU设备 　　现阶段，公司业务主要集中在油水井口的自动化监测监控系统，在天然气井口自动化领域，由于其安全性要求十分严格：防爆、防燃；同时生产工艺要求其需要保障连续的水汽比例，对整个自动化控制系统要求十分苛刻，还没有大规模进入。我国天然气井口RTU 自动化监控控制系统还主要是由Siemens、Emerson、Honeywell等海外公司产品所垄断。公司通过不断的研发投入与努力，已经具备了生产天然气井口RTU 设备的能力，部分产品已经在客户中小范围的得到应用。预计2014 年底或2015 年1 季度公司有望通过SIL-II 安全等级认证，届时公司产品有望开始大面积推广。由于天然气井口RTU 系统具备较高的安全要求，其单个产品价值为传统油水井的2 倍左右，获得SIL-II 认证后，将会为公司打开数十亿的高端天然气井口RTU 市场，极大拉升公司在油气水井口RTU产品领域的盈利能力和业绩。 　　4. 公司产品沿井口拓展到管输、中间站，打开数10倍进口替代新空间 　　在新领域，公司已经于2012 年进入中石油油气管输RTU 业务领域，其项目已经安全运行近2 年时间，随着其油气管输项目的可靠性、耐候性、安全性得到时间的考验以及业主的认可，管输领域高达数百亿的自动化监测控制市场的进口替代将被提到中石油等国内油气企业历程。我们研判，随着公司持续的研发投入及系统集成能力的增强，未来有望切入上层自动化数据采集及远程控制系统，分享上1000 亿元市场的物联网盛宴！公司在油气自动化领域无疑沿袭着从“做砖，到砌墙，再到建楼房，最后到整个自动化智能小区的建设”这条路径拓展，由易到难，肩负着油气物联网的进口替代逐步升级的产业大任。 　　5. 积极参与石油系统混合所有制模式，攫取更大市场空间 　　2014 年3 月公司发布公告称计划出资1,800 万元，与新疆能源集团、北京国联能源产业基金、新疆维吾尔石油管理局等公司合资成立新疆宇澄热力股份有限公司，主要为新疆风城油田稠油开采提供蒸汽，预计公司将持有新疆宇澄3%的股份。我们研判公司参股新疆宇澄并非仅仅为了取得3%投资收益，更多的是借此机会参与到新疆地区稠油开采过程中的装备和数字化监测与控制系统的总包项目。按照相关规划，新疆风城油田燃煤锅炉注气工程计划投资40亿元，共建设燃煤注气锅炉26 座。其中，注汽锅炉、配套辅机和数字化监测控制系统等装备投资占比约为35%。 　　公司已经于2014 年5 月中标新疆风城油田燃煤锅炉注汽工程，注汽锅炉及配套辅机4 套，总金额为1.25 亿元。这标志着公司稠油开采系统集成业务正式驶入快车道，随着该地区稠油开采规模的逐渐加大，未来稠油系统集成业务有进一步拓展的巨大空间，仅新疆风城油田系统集成业务需求就打开15 亿元需求空间，为公司带来约8000 万的净利润，极大拉升公司业绩弹性。 　　6. 成功进入“刷卡排污”污水监控系统业务，拓展RTU跨领域应用 　　为捋顺传统管理模式中存在的问题，13 年开始杭州地区开始试点刷卡排污的新模式，即建设工业污水处理中心，统一对区域内的工业企业所产生的污水进行处理，并通过预存排污费用的方式进行支付。 　　公司抓住“刷开排污”模式中对监测系统恶劣环境极高的反应能力及极低的传输丢包率要求，结合RTU 监控传输系统的特点，为污水处理中心提供污水在线监测、控制系统，该模式在杭州地区试点建设运营后客户反应出色，远优于传统的基于工控机的有较高丢包率传输隐患的监测控制系统。 　　进入2014 年后，包括安徽、河北、天津等地区先后推出了刷开排污的试点地区和项目。凭借2013 年为浙江省内污水处理中心提供污水监测控制及数据传输系统的案例，依靠其良好的数据采集和传输能力，我们预计公司在后续城市的“刷卡排污”项目中将获得较多市场份额。预计2014 年公司工业污水监测系统收入仍将保持50%以上的增速，拉升公司的业绩。 　　盈利预测： 　　我们预计公司2014-2016 年每股盈利分别为0.72、0.98 和1.33，对应动态PE 分别为41、30、和22，我们维持公司“强烈推荐”评级。 　　投资风险： 　　1. 中石油数字化改造进程低于预期 　　2. 系统集成业务收入确认时点延后 　　(东兴证券弓永峰，何昕 ) 　　中航飞机：订单量大带来前期投入增加，不影响全年业绩高速增长 　　点评： 　　订单量大带来前期投入增加，短期业绩向下波动不影响全年业绩的高速增长。我们认为公司上半年亏损的主要原因是由于全年订单量大，前期预付的成品和材料采购等款项增加，同时上半年航空产品数量交付较上年同期减少。按照军品的生产交付规律，公司主要产品的交付和结算一般集中在四季度进行，因此我们认为公司短期的利润向下波动并不影响全年业绩的稳定增长。 　　海、空军装备升级为公司贡献订单，军品是公司业绩有力保障。我国经济、军事战略正逐步全球化，国防投入持续加码作为支撑，海空军建设成我军装备建设重点发力大方向，习 近 平总书记强调“加快建设空天一体攻防兼备的强大空军”。目前公司轰-6、歼轰-7、运-8等产品是我军主力核心机型，订单饱满，以运-8 为平台改装的预警机(空警-200) 、反潜机(高新 6) 等改进机型品种多样， 潜力丰富， 中远期运-20 更是前景不可限量，我们预计未来 20 年运-20 订单达到 350-400架，金额达到 5000 亿元以上。公司作为我国大型运输机的唯一制造商，空中力量的加速建设将为公司贡献大量军品订单，从而为公司业绩提供有力保障。 　　ARJ21 即将交付民航，开启新支线客机市场大门，公司有望复制空客发展轨迹。6 月 18日，ARJ21-700 飞机 105 架机在上海首飞，作为即将交付民航的第一架飞机，是我国首款完全按照国际标准研制的涡扇喷气支线客机，有望在今年年底取得适航证并交付成都航空投入商业运营。公司以支线航空为切入点，重点发展以 C919 为代表的干线飞机，恰似上世纪 70年代空客公司进入飞机市场初期， 以 220-270 座之间的飞机为突破口推出 A300， 从而得到市场认可。 空客 2014年最新市场预测认为未来 20 年亚太地区将超越北美和欧洲市场成为世界最大的航空运输市场，中国航空市场增长将领跑全球。波音则预测未来 20 年中国将需要 5580 架新飞机，总价值达 7800 亿美元。公司作为“新舟”MA60、MA700 支线客机生产商、“翔凤”ARJ21 主要机体制造商、C919 大飞机机体结构主要供应商，未来有望复制空客发展轨迹，分享中国及全球航空市场大蛋糕。 　　盈利预测与投资建议： 　　公司大周期翻转拐点确立，业绩有望持续高增长，预计未来 3-5 年净利润复合增速约30-50%。公司目前订单饱满，产品结构逐步改善，公司飞机订单逐步上升，新产品占比不断增加，净利润增速将明显快于营业收入增速。预计 2014-16 年EPS 分别为 0.17、0.23、0.30 元，军工行业核心总装企业的估值约为 60-80 倍左右，综合以上分析，结合公司 2 倍左右PB 的低估值和未来长期增长性，我们给予公司 80 倍 PE，六个月目标价 16 元，首次给予“买入”评级，强烈建议从长期投资角度关注。 　　风险提示： 　　军品订单大幅波动及军品交付时间的不确定性，新产品量产晚于预期，生产线建设力度加大影响当期净利润。 　　(海通证券徐志国，龙华，熊哲颖 ) 　　银河磁体：向上趋势进一步确立 　　投资要点 　　公司经营情况将步步向好：上半年收入 1.82 亿元，同比增长 8.4%，实现净利润 3402万，同比增长 35.49%，EPS 0.11 元。二季度单季度公司取得 1800 万元净利润，单季增速达到 50%。尽管上半年收入增速只有 8%，但主要是受到了稀土原料跌价的对冲，单就二季度来看，收入同比增速也达到了 20%。这和公司二季度的经营情况环比上升趋势相吻合。展望三季度和下半年，由于将迎来原材料磁粉专利到期和新产品热压钕铁硼量产，业绩增速有望再上一个台阶。 　　磁粉专利到期利好程度大概率超出市场预期： 对于公司原本的主营业务粘结钕铁硼，上半年的良好运行态势已经证明不应该忽视。由于长年 MQI 公司对原材料的垄断，导致粘结钕铁硼成本高居不下，极大打击了其应用的扩展，大量市场被铁氧体和烧结钕铁硼替代。而这一垄断将由于 MQI 专利在 2014 年 7 月份到期而结束，成本和售价有望大幅下降，粘结钕铁硼应用范围将大幅增加。我们目前仍在努力做出一个尽可能准确的定量分析，在此之前，我们只能定性给出结论：部分高端烧结永磁铁氧体和部分低端烧结永磁钕铁硼将被粘结钕铁硼取代。考虑到粘结钕铁硼一年 8000 吨的规模、铁氧体 110 万吨的规模、烧结钕铁硼 10万吨的规模。这一空间应当相当可观。银河磁体作为全球规模最大的粘结钕铁硼企业，最为受益。 　　热压钕铁硼有望迎来量产：公司在 2013 年报中将这一市场瞩目的研发项目费用资本化了，预期年内建成 300 吨/年的生产线。一旦实现，将成为继日本大同电子之后全球第二家拥有这一产品量产技术的企业。将有望销售这个技术壁垒极高、利润丰厚的蓝海市场。期待公司在中报中给出这一项目的具体进展情况。 　　投资建议与盈利预测： 不考虑热压钕铁硼和稀土价格持稳的前提假设条件下，预计2014-2016 年公司 EPS0.26 元、0.49 元、0.8 元。对应目前股价 53.84 倍、28.57 倍、17.5 倍。对应 3 年增速分别为 50.51%、87.37%、 64.33%。考虑到其巨大的增长空间以及领先的市场地位和技术壁垒，公司确实有望取得更高增速。维持强烈推荐评级，目标价 20元，对应约 65 亿市值。 　　(方正证券 )

	mai叔 坚持不懈呀

	券商晚间绝密内参强烈推荐 10股坚决加仓 2014-07-16 16:30:04 　　海默科技：中报净利润预增140%-170% 　　投资要点 　　上半年为全年业绩增长奠定基调，全年大幅增长有支撑 　　公司上半年业绩增长符合我们年初以来预期，其中油田服务我们判断应为移动测井服务为主，整体业绩贡献则以油气销售为主。统计公司海默科技2011-2013年业绩，上半年业绩贡献占比分别为32%、33%和35%，公司大部分业绩主要来自下半年，上半年的业绩大增为全年业绩增长定下基调，看好全年公司业绩大涨。 　　从学习到实践，公司非常规油气开发战略稳步推进 　　2012年参股丹佛盆地Niobrabra页岩油项目10%权益，重在学习非常规油气开发技术和管理经验；2013年收购Permian盆地 Irion 县1112英亩小区块进行独立作业，实践为主，目前处于评价井开发阶段；2014年再次出手收购Permian 盆地 Howard 县净面积为5712.56 英亩的油气区块租约100%的工作权益，我们预计未来将在前次小区块锻炼的基础上正式开启独立作业。2014年Permian盆地项目主要以地质评价为主，年内公司在美国油气业务贡献主要来自Niobrara，根据可研报告，2014年Niobrara项目贡献净利润为3500万左右，考虑到该油田区块作业钻机减少1部(年内或有调整补回，有待跟踪确认)，我们认为净利润或有下调压力，贡献应在3000-3500万之间，短期业绩相对可研数据的波动不改长期油气产出预期。2015年正常情况下，独立作业区块包括新购区块将贡献业绩， 　　聚焦 “高值易耗品”， 细分领域有大作为 　　公司在维护多相流量计领先地位的同时(目前全球占有率前三)，敏锐抓取非常规油气开发压裂作业中的耗材，通过收购城临钻采和上海青河，使公司在压裂泵液力端阀箱和总成领域迅速处于行业领先地位(国内市场占有率30%左右)，随着全球非常规油气开发热潮的掀起，高品质压裂耗材需求必将大幅提升。 　　结合公开资料以及我们的调研和持续跟踪研究，预计2014年公司在压裂耗材方面净利润为4300万左右(其中城临钻采预计800万，清河机械业绩承诺3500万). 　　油服板块未来具备成长潜力 　　陕西海默作为上市公司油服平台，目前业务主要为水平井定向井钻井，受困国内两大油投资下滑及行业竞争，2013年净利润亏损500万左右，公司积极调整业务，2014年内将推出新的服务项目：连续油管、压力作业服务等，我们判断年内仍以培育业务为主。随着油田服务产品线的逐渐丰富，2015年陕西海默油服业绩预期改善。随着油改推进，油气开发服务市场化将给民营油服公司带来更大发展空间，未来掌握先进服务技术的公司将具备发展潜力。 　　短期公司事件性催化剂值得关注 　　油气板块：新购区块资产交割后相关储量信息预计会公布(约定8月15日资产交割，预计相关信息公布)；油服板块：预计在7-8月份连续油管业务及压裂服务将于近期推出，今年底明年初推出随钻测井服务；设备板块：推出新型多相流量计，预计年内可溶性井下压裂工具，智能化投球器等产品下线等。 　　盈利预测与投资评级 　　我们预计公司2014-2016年摊薄EPS为0.59/0.88/1.26元，按收购清河后约1.52亿股本测算摊薄EPS分别为0.49/0.74/1.06元，未来三年净利润年均复合增速高达90%以上。强烈看好公司的长期发展前景，维持“强烈推荐”评级。 　　风险提示 　　油气行业投资波动的影响；新技术推广风险；境外经营风险；收购后的业务间融合不及预期的风险。 　　(方正证券黄立权，李大军 ) 　　海利得：业绩向上修正超预期，上调盈利预测，维持“买入”评级 　　投资要点： 　　事件：公司发布业绩修正预告，预计2014 年上半年归属于上市公司股东的净利润8107.2 万元-9627.3 万元，同比增长60%-90%。 　　公司业绩向上修正大幅超预期。公司中期业绩年化后，大幅超过我们的预期(之前我们预测公司2014 年净利润1.43 亿元)和市场一致预期. 　　公司业绩向上主要来自于产品销量提升。公司讣为中期业绩超预期的原因主要有三点：第一，帘子布项目产品讣证进展顺利，产能逐步释放，销量提升；第二，灯箱布项目产能进一步提高，高附加值差异化产品销量增加，盈利能力增强；第三，车用丝差别化比例进一步提升，订单量进一步增加，盈利能力增强。 　　我们认为资产减值损失中报数据的年化值与预测值的偏差可能是公司业绩超预期的另一个因素。2012、2013 年的年报中，由于原料、产品价格的下跌，公司计提了1800-2000 万的资产减值损失，资产减值损失占营业收入的比重在1%以上，这对我们之前的预测产生了一定的影响，我们之前预计今年的资产减值损失为1305 万元。今年5 月以来，PTA、MEG、涤纶工业丝分别全都处于价格的上行通道，我们估计公司中报的资产减值损失比较小，这一趋势如果年化下去，则我们模型将会出现大约1000万的偏差。 　　上调盈利预测，维持“买入”的投资评级。预计公司2014-2016 年EPS 为0.41 元、0.49 元、0.58 元，对应的劢态市盈率仅有18 倍、15 倍、12 倍，估值优势极其明显，维持公司“买入”的投资评级。 　　风险提示。帘子布项目扭亏为盈进展低于预期的风险，涤纶工业丝和灯箱布销量低于预期的风险，出口形势恶化的风险。 　　(民族证券黄景文，齐求实 ) 　　尤夫股份：业绩向上修正，符合预期 　　投资要点： 　　事件：公司发布2014 年上半年业绩修正公告，向上修正业绩，预计归属于上市公司股东的净利润4523 万元-4539 万元，同比增长13748.74%-13797.73%。 　　公司业绩向上修正，符合我们的预期。由于公司之前预告的业绩区间较小，我们之前认为公司业绩修正的概率较大。由于今年上半年涤纶工业丝行业的景气度有所提升，出口连续创下历史新高，产品不原料的价差水平同比有所提升，因此，公司业绩向上修正符合我们之前的预期。 　　近期涤纶工业丝开始提价，减轻成本端的巨大压力，中长期仍然看好成本下滑价差扩大。5 月开始，PTA 价格出现了较大幅度的反弹，PTA 几大巨头开始联合提价，造成了涤纶工业丝成本端短期的压力加大，最近涤纶工业丝企业开始联合提价，提价减轻了前期成本端的一些压力。目前涤纶工业丝的价差水平仍然好于去年同期的水平。从中长期来看，我们认为PTA 供过于求的局面仍然会维持，未来价差仍然有望扩大。 　　涤纶工业丝的主要推荐逻辑并未发生改变，海外产能退出有助于消化国内新投放产能。根据海关统计数据，2014 年5 月，我国涤纶工业丝当月出口量达到3.24 万吨，再次创下历史新高。从累计数据来看，今年前5 个月，我国涤纶工业丝累计出口量15.01万吨，同比增长29.10%，增速持续放大。涤纶工业丝出口数据的持续创新高验证了我们前期推荐的主逡辑之一“涤纶工业丝行业全球产能转移，下游使用领域扩大，需求良性增长”(详见我们5 月10 日的尤夫股份调研报告《行业运行良好，关注公司弹性》)。海外产能的逐步退出有劣于对国内涤纶工业丝新产能的消化，在未来维持良好的价差水平。。 　　不调整盈利预测，维持“买入”的投资评级。预计公司2014-2016 年EPS 为0.40 元、0.55 元、0.68 元。维持“买入”的投资评级。 　　风险提示。公司业绩丌达预期的风险。发生生产事故的风险。PTA 价格持续高企的风险。 　　(民族证券黄景文，齐求实 ) 　　华菱钢铁：中报扭亏 　　投资要点 　　业绩概要：华菱钢铁发布2014 年半年度业绩预告，预计上半年实现盈利1000 万元~3000 万元，去年同期为亏损3.8 亿元。上半年EPS0.0033~0.0099 元，去年同期为-0.13 元；按此测算2014 年2 季度EPS为0.046 元~0.053 元； 　　二季度行业全面回暖：二季度钢铁原料价格大幅下跌，同时钢价相对平稳，钢厂盈利空间明显扩张，钢铁供给环境改善是背后主要原因。2014 年钢铁产能周期出现拐点，新增产能极少、产能超预期退出导致今年冶炼产能有望实现负增长，进而推动存量产能开工率上行、盈利回升。分产品品种来看，板材产能调整最为充分，09 年四万亿之后，由于与投资契合的螺纹钢等产品盈利远远高于板材类产品，作为市场配置资源的民营钢铁企业大部分上马的均为建筑钢材产线。而国营企业扩能需要得到发改委批文审批，遏制了大部分国企的投资冲动。因此2009 年后板材产能增量开始快速萎缩，产能调整时间已经长达5年，而期间需求仍在不断增长，因此产能过剩程度持续下降，到今年达到一个从量变积累到质变的时点，加工利润获得快速扩张。华菱钢铁板材产能占比为64%，钢铁冶炼及板材行业整体回暖为其上半年扭亏提供了十分有利的环境； 　　自身降本增效措施：上半年公司在确保生产稳顺上取得进步，产销量同比明显提升，固定成本得到摊薄；此外对标挖潜、降工序成本、提高能源和资源综合利用水平、提高自发电比例、调整品种结构、提高水运比例、降低物流费用等是公司上半年实施的主要降本增效措施； 　　未来看点——汽车板项目投产：14 年6 月华菱安赛乐米尔塔汽车板有限公司汽车板项目在湖南娄底正式投产。项目采用第三代汽车板生产技术和高牌号电工钢生产技术，有望使公司将跻身一流的汽车板及电工钢供应商，同时作为基板的现有2250 热轧板产线开工率有望进一步提升； 　　盈利预测：今年钢铁及板材供给环境获得明显改善，由于产能周期是中长期因素，因此预计行业盈利恢复具备较长持续性，公司作为以板材为主的钢厂将从中受益。预测公司 14-15 年 EPS 分别为0.12 元、0.20 元，维持“增持”评级。 　　(齐鲁证券笃慧，郭皓 ) 　　振华重工：经过较长时间调整后，利润在低位改善 　　核心观点： 　　港机业务有所改善：振华重工是全球最大的港口集装箱起重设备制造商，在岸桥领域占有全球约70%的市场份额，在场桥领域占有全球约50%的市场份额。受到金融危机冲击，全球贸易增长和港口建设放缓，港口机械的需求在2009-2010 年下滑明显，而随着全球宏观经济环境的改善，港口机械在2011-2013 年呈现低位企稳的态势。以公司的集装箱起重机业务为例，2007 年高峰期曾达到190 亿元的销售收入，而2010 年降至86 亿元，2013年恢复至123 亿元。跟随着需求的变化，公司的综合毛利率近两年也呈现触底回升的状况，其中，集装箱起重机业务的毛利率上升明显。 　　海工装备在起步阶段：2007 年以来，公司将海上重型装备作为重要的新业务方向，并在海上工程船舶(如起重船、铺管船、挖泥船)等方向投入较多，但处于增收反而降利的状况。2013 年以来，公司开始获得自升式钻井平台订单，累计签获4 座JU2000E 型、1 座Super M2 型钻井平台订单。公司从事钻井平台建造的有利条件包括部分设备可以自主制造，同时公司的控股股东—中交集团旗下的F&G 公司是全球知名的钻井平台设计公司，相互形成配合支持。整体上，公司的海工装备业务仍处于建立交付业绩的初期，要形成批量交付，并通过成本控制实现盈利还需要较长时间。 　　盈利预测和投资建议：根据分产品情况，我们预计公司2014-2016 年分别实现营业收入23,133、22,828 和22,795 百万元，EPS 分别为0.039、0.049和0.071 元。公司作为全球集装箱起重设备龙头企业，当前受益于行业需求的回暖，而海工等新业务发展仍处于较为艰难的创业期，结合业绩情况和估值水平，我们给予公司“谨慎增持”的投资评级。 　　风险提示：原材料价格如果大幅上涨导致公司利润率存在下滑的风险；宏观经济环境波动对于港口机械、海工重型装备等需求影响的风险。 　　(广发证券罗立波，刘国清，真怡 ) 　　广电运通：外包业务进展顺利，成长性被明显低估 　　1。现金外包业务进度明显加快 　　年初以来设立安保投资公司以及加速在其他城市成立外包公司，均表明广电运通的现金外包业务进展明显加快。今年3 月份，公司董事会审议通过议案，同意全资子公司广州银通与控股股东广州无线电集团共同投资成立广州广电银通安保投资有限公司，在全国范围内开展金融武装押运业务的投资工作。此前广电运通的现金外包业务主要通过子公司深圳银通和广州穗通实施，其中广州穗通负责运作广州地区的标杆性现金外包项目，深圳银通则通过在其他省市成立公司的形式开展广东省外的现金外包业务，而且大多数都采取与当地安保押运公司合作的方式进行。自2010 年开展现金服务外包业务，直到2013 年年底在7 个地区设立了子公司，而今年上半年已经就有3个，另有7 个城市即将设立外包服务公司，现金服务外包业务进度明显加快。 　　2. 保安企业脱钩改制为现金外包市场提供发展良机 　　安保押运在现金外包业务链中地位特殊，保安企业脱钩改制为现金外包市场快速发展提供良机。如果把现金外包看做是现金的流通过程，物流系统效率的提升取决于现金清分、ATM 的清机和维修、加钞等各个环节，而由于现金的特殊性，安保押运必须贯穿始终。如果试图协调物流的各个环节，提升整体运转效率，安保押运是最为关键的一点。2012 年12 月公安部发布《关于加快推进公安机关保安企业脱钩改制工作的通知》，为安保脱钩划定期限：要求普通保安企业脱钩改制在2013 年6 月底前完成，提供武装守护押运服务的保安企业脱钩改制工作在2013 年年底前完成。公安部也将对各地保安企业脱钩改制情况进行检查，“对未按时完成脱钩改制任务或脱钩改制工作不符合要求的，予以通报批评”。各地保安企业脱钩改制进程有加速迹象，为现金外包厂商进入安保押运行业提供良机。 　　3. 近有业绩，远有空间，维持买入评级 　　人均ATM 保有量的提升、换机高峰期的到来、社区银行的推广、金融机具国产化的政策倾向将促使国内ATM 市场的平稳增长和广电运通市场占有率的提高。ATM 业务的稳健增长与清分机、VTM 等新产品放量保障公司短期业绩，工行、农行、建行等大型商业银行一体机招标有超预期可能。 　　长期以来，市场普遍认为公司主业ATM 机经历了2007-2010 年的高速普及之后，行业高速增长不再，且ATM 设备市场每年100 亿左右的市场空间，公司目前已经获得了20 多亿收入，市场份额已经第一，未来成长空间面临天花板问题，这也是公司近几年估值持续较低的主要原因。公司将现金服务外包业务作为未来长期发展的重要业务，根据我们测算，该业务每年市场空间高达千亿，毛利率高达50%以上，公司先发优势最为明显，因此我们认为随着公司金融服务外包业务收入占比的快速提升，公司由100 亿的设备市场切入到优势更明显、空间更大的千亿级现金服务外包领域，长期发展的价值有望获得重估，公司存在估值修复预期。年初以来公司的现金服务外包业务已经取得明显进展，由高端制造向高端制造+高端服务的转变显着。 　　预计公司2014-2016 年EPS 为1 元、1.21 元、1.47 元，对应PE17.6 倍、14.5 倍、11.9 倍，我们认为公司的现金服务外包业务空间和进展被市场低估，维持买入评级。 　　风险提示：现金外包进展不达预期、新产品推广情况不达预期。 　　(国海证券孔令峰，田庚 ) 　　长城汽车：会当凌绝顶，一览众山小 　　长城汽车的核心价值已经形成，产品、品牌和渠道形成的竞争优势仍将扩张，下半年新车密集上市，强大的产品阵容将推动长城进入下一成长周期。产品推迟、竞争加剧、业绩增速等悲观因素已在股价下行中充分反映，新车上市明朗后，公司业绩拐点确立，2015年业绩弹性和超预期潜力增强。 　　长城汽车作为优秀民企，产品、品牌和渠道优势已然形成。①长城汽车成为SUV领域领导者，销量和品牌优势已然形成。②2002年公司开始进入SUV领域，产品销量连续11年保持行业第一，高性价比SUV品牌“哈弗”树立。③新品h2和H8的产品仍具有高性价比，成功概率极高，营销规模将稳步扩张。？ 　　SUV不可阻挡的消费风潮，长城汽车仍将最为受益。①未来5年SUV销量规模翻两番，900万SUV市场可期。②新品发力+品牌优势，哈弗将推动份额剑指20%。③哈弗h1-H9品系最为全面，大概率成为中国的“JEEP”、“路虎”。？ 　　聚焦战略稳步实施，挑战20万价格带。①个性品牌和向上突破是自主品牌的唯一崛起路径。②自主品牌起步阶段，挑战百万规模，品牌力度和差异竞争是核心。③H8挑战20万价格带意义深远，上市时间持续推迟反映公司对产品的重视力度。？ 　　新车周期再发力，成长趋势“空中加油”。①由于H8上市持续推迟，新车周期推迟，但中长期趋势不变。②景气和新车周期叠加，弹性加大回升力度，成长趋势将延续。③看好公司接下来4个季度的业绩高弹性，并进入下一成长周期。？ 　　投资建议：受制于产能局限，预计H6在产能释放后7月销量将继续攀升；轿车(5月M4、6月C50、7月C30分别改款)换型完毕、旺季来临，销量将有效改善；7-9月SUV重量车型(h2、H6自动版1.5T、h1、H8)密集上市，2014年Q2形成业绩拐点的愈发明显。2014年业绩低基数，为2015年提供较大弹性，未来超预期的空间加大，预测公司2014-2016年EPS分别为3.20元、4.66元和5.70元，对应当前股价PE分别为9倍、6倍和5倍。强烈建议目前价格底仓配置，未来上行目标价40元，维持“买入”评级。？ 　　风险提示：汽车行业景气度下降；H8上市时间无限期延迟。 　　( 海通证券邓学 ) 　　厦门钨业：稀土减亏助业绩大幅增长，新材料翘楚长期蓬勃发展无虞 　　报告要点 　　事件描述 　　厦门钨业发布 2014 年半年度业绩预告，预计上半年实现收入38.94 亿元，同比增长6.6%，归属母公司净利润1.4 亿元，同比增长97.3%，eps 0.21 元(一季度0.045，二季度0.16). 　　事件评论 　　业绩增长主要来自稀土冶炼业务的大幅减亏。公司上半年业绩增长主要来自以下三方面：(1)子公司长汀金龙稀土大幅减亏9136 万元，一方面来自于深加工产品(高纯金属、磁性材料、荧光粉)销售增加，另一方面去年一季度高价库存影响减小；(2)钨深加工数控刀片、整体刀具销量增加、盈利能力提升，但与此同时钨价下跌(上半年钨精矿均价同比下滑5%)使得上游钨精矿采选、冶炼环节利润有所侵蚀；(3)电池材料产品产销量增加，盈利提升。 　　锂离子材料业务储备深厚，未来必将受益于新能源汽车产业发展。公司在新能源领域早有前瞻布局，目前拥有储氢合金粉产能5000 吨，各种锂离子材料产能合计10000 吨(钴酸锂3600 吨、锰酸锂1000 吨、磷酸铁锂300 吨、三元材料5000 吨)，公司作为国内锂离子材料领域的较早进入者，拥有深厚的技术储备，较好的客户基础，松下目前是公司此领域的第一大客户，公司也是松下电池材料领域的主要供应商之一，我们认为公司未来必将成为国内新能源汽车电池材料领域的翘楚。 　　公司主营钨、稀土产品的价格下跌空间有限。作为国家优势战略资源的钨、稀土价格经过前期调整，下跌空间有限，未来有望稳中有升；钨业务方面，公司钨产业链上下游均存在规模扩张预期，钨资源的外延收购将提升公司钨精矿自给率，九江、洛阳硬质合金项目建设将增厚下游深加工板块的收入规模和盈利能力；稀土方面，组建厦门钨业稀土集团已获得福建省政府批复，公司作为福建省稀土产业发展龙头地位进一步确认，公司已全面布局磁性材料、荧光粉、储氢合金粉等稀土下游深加工环节，未来必将受益于福建省稀土产业的蓬勃发展。 　　重申“推荐”。公司是中国精密制造和新能源行业的前端材料产业中最重要的供应商之一，随着国家战略性新兴产业未来的蓬勃发展，公司必将切实受益。预计公司2014、2015、2016 年eps 分别为0.71、0.94 和1.17元，维持强烈“推荐”。风险提示。宏观经济低迷致钨、稀土需求下滑；钨、稀土价格下跌。 　　(长江证券葛军 ) 　　东方国信：成长能力向好，外延扩展深化，长期成长值得期待 　　投资要点 　　事项：公司发布2014 年半年度业绩预告：上半年实现归属于上市公司股东净利润3469.1 万元~3758.2 万元，比去年同期增长20%~30%。公司业绩基本符合我们的预期。 　　平安观点： 　　成长能力持续向好，全年业绩快速增长可期 　　公司净利润同比增长20%~30%，增速超过2013 年上半年的10.38%，公司2014年半年度非经常性损益金额为100 万元到140 万元之间，扣除非经常性损益金额影响，公司净利润同比增长20%~28%，远高于去年同期的9.51%，成长能力不断提升。公司经营业绩实现稳定增长，我们判断主要由于公司大数据业务规模持续扩张，在非电信行业和领域的市场份额逐步提升，合同订单较上年同期有所增加所致。公司的经营业绩具有一定的季节性特点，考虑到BI 行业景气度不断提升，以及14 年新收购公司备考并表，我们对公司全年业绩快速增长充满信心。 　　紧抓大数据行业发展机遇，协同布局商业智能领域 　　2012 年，全球BI 软件市场增长8.7%至349 亿美元，我国BI 行业正处于高速成长期，行业增速超过20%，预计2016 年市场规模将突破百亿元。公司是领先的商业智能系统解决方案提供商，有望享受行业成长红利。公司聚焦电信运营商的迫切需求，深度挖掘大数据领域市场，不断推出新的行业解决方案，开拓新的盈利模式，继续扩大在国内电信运营商领域的市场份额。同时，公司继续完善在非电信行业市场的布局，扩大在金融、媒体、保险、工业、环保、政府等领域的市场版图，寻求新的增长空间，商业BI 领域布局不断完善。 　　外延战略持续深化，打开长期成长空间 　　公司积极推进外延式发展战略，紧密围绕公司业务和市场布局，积极开展产业链上下游资源整合，通过参股、并购等资本运作方式获取新产品、技术与市场，提升公司持续发展能力。2013 年，公司收购北科亿力和科瑞明两家公司，切入工业和金融两大市场领域；2014 年，先收购汉桥科创51%股权，后收购屹通信息，切入移动金融领域。公司外延扩展战略有望持续深化，长期成长空间打开。 　　维持“推荐”评级，目标价 27 元： 　　我们暂时维持公司14-16 年EPS 预测分别为0.50、0.72 和1.01 元。我们认为当前市场对于公司股价仍然存在低估，维持“推荐”评级，目标价27 元，对应15 年约37 倍PE. 　　(平安证券符健 ) 　　飞力达：产业西迁阵痛，转型亮点将出 　　经营分析： 　　核心客户战略调整过渡阵痛期，拖累公司业绩：从去年开始，公司核心客户宏基和华硕业务量由于受到“大下小上”行业格局变化冲击，公司仓储及其综合物流大幅下滑拖累业绩，今年上半年核心客户调整接近尾声，但公司业绩尚没有完成。根据Gartner 统计，今年第二季度全球PC 出货量较去年第二季度微升0.1%，下滑趋势已趋缓，景气度未见明显提升。预计公司上半年净利润较去年同期下滑30%到50%，但下半年随着客户扩充和补充，综合物流业务将恢复常年水平。 　　产业西迁对公司业绩构成负面影响。产业西迁对公司业绩构成较大负面影响，导致华东地区业务量下滑，同时导致综合物流和基础物流业务毛利率有所下降，预计上半年整体毛利率依旧维持在20%以下。另一方面，公司终止限制性股票激励计划而加速摊销费用，今年上半年确认股份支付费用约624.58 万元。另外，上半年归属于上市公司股东的非经常性损益约420 万元，与去年同期基本持平。 　　展望下半年，公司业务转型将出现较大亮点，昆山两岸产业合作试验区有望带来新的发展机遇：我们认为公司有望在此轮昆山两岸深化合作经济实验区中从新的大客户开拓，产业链延伸服务拓展到新物流服务领域的切入等获得一定的发展机遇。今年年Q4融达物流园首期200亩有望启动，主要是大宗品期货交割库，保税仓库和现货交易中心，年交割量达200 万吨，满产后有望达到5000 万净利规模，从年底开始将逐步成为公司新赢利点。 　　预计公司14-15 年EPS 分别为0.31 和0.37 元，对应当前股价34.3x14PE/29.0x15PE，公司目前业绩处于低迷期，但下半年后将出现较大转型亮点，维持“增持”评级。 　　(宏源证券瞿永忠，王滔 )

	mai叔 坚持不懈呀 路边社 发表于 2014-7-16 22:55                                 登录/注册后可看大图         做人有的原则,

	社保近一年多首开A股账户意味着什么？ 2014-07-17 13:38:59 　　今年6月社保基金新开了1个A股账户，而上一次社保基金新开立A股账户是去年4月，这也意味着这是社保基金最近14个月来首开A股账户。对于社保基金新开账户的种种猜测也因此而来。有人认为这是国家队出手了，要么说这是国家队进场护盘，要么说这是国家队进场抄底。总之，社保基金新开账户再次被舆论解读成了“风向标”，仿佛一轮新的行情将随着社保基金新开账户而揭杆而起。 　　其实，社保基金新开账户只是很平常的事情，没有必要作一些不切实际的猜测。虽然说账户开通是用来交易的，但什么时候进行交易、用多少资金进行交易，这些事情与账户开通的时点是没有多少关系的。因为社保基金6月新开了一个新账户，就认为是国家队进场护盘或抄底，这完全是市场人士的一种想当然。 　　当然，基于目前A股市场在2000点区域徘徊，而2000点区域又可视为当前的政策底，因此不排除社保基金在这个位置加仓的可能性。但这种操作实际上完全可以与新开账户无关。毕竟在此之前，社保基金已经拥有了230个A股账户。社保基金真要抄底、真要护盘，有的是操作账户，何须新开账户？而且从操作的角度来说，真要抄底的话，那当然是悄悄地抄底效果更好，这样社保基金就可以买进更多低价位的筹码，又何须通过新开股票账户来泄露自己抄底的信息呢？不仅如此，社保基金新开账户也不代表股市抄底机会的到来。上一次社保基金A股开户是在2013年4月，虽然2013年5月股市经历了一个短暂的小反弹，但最后股指从2300点下跌到了1849点。很难认为社保基金上一次的开户是一种抄底吧？所以，社保基金新开账户只是社保基金投资过程中的一个步骤而已，如果被社保基金等机构牵着鼻子走，那么这样的投资者在A股市场难免会碰得头破血流。

	一个散户三年炒股的典型经历！也是失败经历 三年来，我因狂热炒股，把三年来的血汗钱五万元全顷入股市，惨败而归，痛定思痛，我终于明白“股市有风险，入市需谨慎” 　　我天生对股票有一好奇，也记不清是从何时起，“股票”一词早已深深烙在脑髓里。从2007年踏入股市就难以自拔，深深陷入其中。我把自已三年来的炒股经历写出来，与股民借鉴。 　　一、 炒股心切 　　2007年8月，同事中的阿姣姐上班时大谈特谈股经，当得知其股票已赚得一辆QQ车时，令我震憾。凭自已的智商不成功没有理由。从此炒股的热情与日俱增，好不容易开了帐户，却因刚买房身无百元，眼巴巴看着大盘指数天天往上爬。 　　国庆节回乡下老家时，二哥见我炒股心切借了三千元与我，长假还有三天，但对我来说那是我半生中最长的假期了。 　　二、初战告捷 　　2007年10月8日开市当天，五分钟不到我买入“工商银行”800股。五天后我卖出股票，赚了210元，这是我在股市里赚到的第一碟金。虽是不多，但我已很满意(工资800元/月)。 　　初战告捷，不由感叹：在家轻轻松松点鼠标就能赚钱，天下竟有人创造这样的资本市场，自已非常庆幸找到这份旁人不知轻易赚钱的美事。 　　三、颠峰重仓 　　10月14日是星期天，为筹到更多的资金，我对老婆大献殷勤加上连哄带骗，终于说服老婆同意退回儿子的“九九鸿福”保险。在亏了一千多元的退保后，我拿回了四千元，加上从丈母娘借来的三千元，总股本已达到一万多元。在16日以11。5元全仓买入“中国联通”900股。现在回想起来，我竟敢在中国股市史上最颠峰时买入股票，真是不知天高地厚，胆大包天。 　　阿姣姐再三告诫我，持股要久些不要频繁换股。我决定持“中国联通”至15元再出手。 　　上证指数随着我买“中国联通”后一路下跌，至11月5日，帐面亏了400多元。有朋友劝我炒股一定要设止损点，我不以为然，自认为“中国石油”这只亚洲最赚钱的公司上市后必会带领大盘创新高。然而恰恰相反，自从“中国石油”上市后，上证指数“跌跌不休”。一个月后，我的“中国联通”竟逆市上攻，账面又赚了300元，听一位股市“高手”指点，“中国联通”是电信航母，过年必上18元。 　　08年元月25日，帐面已赚了1000多元，我相信过了不久，我就可以领一个大大的红包过大年了。美梦虽好，但第二天股价开始下跌，而且一发不可止，过了年，非但领不到红包，反而亏了500多元，幸好乡下的老爸没有寄钱与我，否则大吹大雷的我真不好意思回去过年了。 　　阳春三月，春光明媚，08年的春天已悄然而至，但股市的冬天正是天寒地冻，上证指数已跌至4300点，很多黑嘴断定4000点是铁底。三月中旬指数终于探到4000点，急忙把上月刚发的工资奖金1000元补了仓。到了月底，“中国联通”股价是8.5元，账面亏损到3000元。 　　四、 忍痛割肉 　　08年四月下旬，上证指数在击穿3000点后止跌回升，我自认为大盘已拦腰折断一半，这是一个难得绝佳的抄底机会，如果错过将后悔一生。我铤而走险，从银行贷款一万元，加上从兄弟朋友借来的一万元，大概在五月初以25元买入400股“柳工”，余下的一万元做短线，我看准“两面针”很活跃，而且其股价已从46元跌至26元，我先买入100股。 　　两天后我从外面办事回来，打开电脑一看，“两面针”亏了170元，急忙补100股，紧张中把买卖搞反了，在最低点卖出股票，恼怒之下补买两手。三天后我又犯了同样的低级错误，两进两出亏了700元。后来“两面针”在20元至13元，我反反复复操作了几次，最终亏了6000多元后出局，(该股最低曾跌至8元)。后来我才明白该股两面都是针，我被刺了两次还去碰，不死才怪呢。“柳工”也亏4000多元后害肉，之后先后买了“中煤能源”、“中国中铁”、“盘江股份”、“建设银行”等十多只股票，都是赚少亏多。“中国联通”也赔5000多元。 　　从07年10月至08年10月，我先后投入五万元资金，一年下来浮亏70%，面对惨状，我竟没有半点伤感、后悔，更别说什么退出股市，这种心态证明自己天生就是炒股的料子，对老婆解释失败的原因是：运气不佳，刚好碰对百年不遇的世界金触危机。 　　五、义无反顾 　　时间到了2009年三月下旬，当上证指数升到2300点时，我买的600股“盘江股份”赚了600元，立即抛出，这是我炒股一年多来首次赚得最多的一次。不久买了1200股“北大荒”，短线操作赚了1000元。25日以13.8元买入“南宁糖业”1400股。别的股票一涨再涨，而自己的不但不涨反而不停住下跌，到了4月20日，“南宁糖业”已跌至12.90元，浮亏1200多元，因还款时间将到，不得不卖掉股票。细细一算，代款的一万元连本还息竟亏了9000元，心里一万个不甘心，于是随即又代了两年期的二万元。 　　五月初，我用1.6万元以9.8元买入“柳化股份”。另一万元用了炒权证，一个多月后“柳化股份”就是横盘不拉，而卖掉的“南宁糖业”已冲上16元，权证炒了“江铜”、“石化”“宝钢”又亏了3000多元。 　　大盘指数不断创新高，几个股友不但平了本，而且还赚了不少。我认真反省自己失败的原因为：急功近利、频繁换股、技术浅。于是买来“短线交易”、“如何选超级牛股”等炒股书籍认真学习，经常上UC聊天室听“短线高手学校”校长讲课，一段时间下来，自认为技术大有长进，在八月底以12.5元重仓了“中铁二局 ”。三个月后赚2000多元，这是炒股两年多来最“辉煌”的战果。 　　六、轻信他言 　　2009年末我听了“叶荣添”大师与主持人的对话，“叶大师”断定2010年是券商、银行板块的天下，其中十成把握“券商”必翻一倍，理由十分充分，于是在2010年元月下旬我以30元买进800股“中信证券 ”。二月初看见“招商证券 ”破发后又拉升，认为机会来了，以5%的月息从同事处借款二万元以29元买入900股“招商证券。 　　自以为这是“大师”提供的金股非涨不可，谁知这是两只垃圾股，两个月后不但不涨还跌了一元多，同事见我亏了1000多元，不要利息只要回本金。我万分感谢同事，因为在我卖了“招商证券”后的两天，大盘像断了线的风筝一样往下掉。到了7月大盘曾跌至2319点。“中信证券”浮亏了8000多元，至9月24日扩大至一万多元，之所以坚持拿股不放是因为QFII在一季度大举进仓。 　　9月24日，离国庆节的长假不远了，由于担心长假期间政策的不确定性，不知持股还是持币。正犹豫不决时接到了一个自称是杭州“文晖投资”私募的业务员打来的长途电话，说有三只金股，要求合作，只要交6800元就可以合作3个月，保证每月收入30%以上。对此类骗子我接过的电话不下100个。但鬼使神差我要求对方先给股票参考一下，对方在两天收市后提供了“中国侣业”“绿景地产 ”。果然两只股票强势冲击张停，我就退一万步想，就算他是骗子，不管他以何种方法，只要他能提供两只金股就不会亏。于是通过讨价还价，先交2000元合作一个月，28日中午我从工行打了2000元给对方的财务总监：陈海忠。 　　下午开市不久，接到对方操盘手的指令：卖掉“中信证券”买入“N太阳鸟 ”。听其说明日拉涨停，我毫不犹豫按其要求。并把保管兄弟的买车钱一万元也投进去，以34.60元买了800股，当日收市就亏了500多元。 　　第二天睁大眼睛想看“太阳鸟”如何展翅高飞，天那！开盘即暴跌2.5元。五分钟浮亏了3500元，尽管后来拉升，收市仍亏1300多元。电话询问对方告知：持股。30日该股涨了6%，账面赚了240元。 　　10月8日后，大盘指数节节攀升，卖掉的“中信证券”几乎天天暴涨，差点气昏了我。到了18日，上证指数已冲到3000多点，“中信证券”由10.42元涨到15.89元。而“太阳鸟”像被俺了一样跌至31.2元，打电话去问原因，却是无人接听，上其网站又被屏蔽无法进入，这些骗子真够黑的。 　　七、永不服输 　　三年来，我因狂热炒股，把三年来的血汗钱五万元全顷入股市，惨败而归，痛定思痛，我终于明白“股市有风险，入市需谨慎”，我竟在无半点风险意识冲入股市，不死才怪呢。一个人真想玩股票，只能拿一些闲钱来投资，选股要像巴菲特讲的：选股如选妻。捂住一只高成长的股票作长线价值投资(中国的小散都是作股票投机)，三年五载一定会有丰厚的回报。有机会我还会进股市的，因为我喜欢这个资本市场。A股圣女

	5年不炒股炒房炒金都赚翻 心酸股民写股典文学 67.94%！这是A股五年熊市所“坠落”的跌幅。坐在昨日1963.49点的收盘点位，回首2007年10月16日6124.04点的高峰，A股五年时间里足足跌去了4160.55点。 　　有股民戏称，如今炒股就像看历史剧，一不小心就回到了解放前，可不想再回到鸦片战争了！ 　　A股5年，从6124点跌入“1时代” 　　从2007年到现在，5年时间A股市场经历了从巅峰到谷底的大起大落，但遗憾的是，投资者却看着股市与6124点渐行渐远。 　　2007年10月16日，沪综指以一根小阳线攀升至6124.04点巅峰，无数股评家喊出了“牛市一万点”的豪言壮语。“死了都不卖，不给我翻倍不痛快；死了都不卖，不涨到心慌不痛快……”2007年，中国股市惊人地火爆，从职业投资者到卖菜的阿姨，从退休老人到还在象牙塔中的学生，几乎全都投入了“全民炒股”的热潮。一首名叫《死了都不卖》的翻唱歌曲在网络上红遍大江南北，被众多新股民称为“2007年股歌”。 　　一晃五年又一个月过去，中国股市和股民经历了无数大喜大悲：在登顶之后的短短一年时间里，沪综指跌去了72.81%，6000点、5000点、4000点直至2000点关口形同虚设，2008年10月28日，A股触底1664.93点，成为继998点之后的第二个历史大底。此后经历了10个月的持续反弹，沪综指在2009年8月4日重新攀升至3478.01点。 　　此后，大盘开始了上上下下的“蹦极”之旅。2010年7月4日，沪综指跌至2431.61点；同年11月11日，大盘又攀至3338.01点，4个月时间涨了37.28%。 　　自2011年5月23日开始，A股彻底挥别3000点，开始在2000点区域“游荡”。今年9月26日，沪综指毫无征兆地跌穿2000点整数关口，盘中低至1999.48点；11月19日，沪综指第二次跌破2000点，并将重心下探至1995.72点；而从本周二也就是11月27日开始，A股不断考验股民的心理底线，从周二的1990.34点、周三的1968.21点，再到昨日的1961.82点，A股跌进了“1时代”。 　　5年熊市，珠江新城房价涨了近3倍 　　从上述脉络中可以看到的是，沪综指从2007年10月16日的6124.04点高峰跌破6000点整数关口，仅用了1个交易日；到2007年11月22日跌破5000点，又花了36天；2008年3月13日，A股跌破4000点，花了3个月10天；同年6月11日，沪综指跌破3000点，花了2个月29天；10月10日跌破2000点，又花去了3个月29天。正应了那句“怎么涨上去的，就怎样跌下来”的谚语。 　　而如果从A股最近的一个峰值——2010年11月11日3338.01点算起，大盘彻底挥别3000点是在2011年5月23日，花了6个月12天；到如今暂时挥别2000点，则经历了漫长的1年6个月零4天。 　　如果将这5年熊市时间分割成上涨和下跌两个时段，中国股民有3年半时间都是在下跌中煎熬。如果这5年做其他投资，结果又会如何？ 　　广州市民纪先生在朋友眼中是个幸运的人。2008年初，在熊市刚刚拉开序幕时，为了结婚，他卖掉股票在珠江新城买了一套房，当时房价是1.2万元/平方米，现在售价已涨到4.5万元/平方米，涨了近3倍。 　　不谈房价看金价。2007年以来，黄金价格从每盎司680美元一路飙升至每盎司1740美元，涨幅达到157%！今年56岁的张阿姨向记者感叹，前几年儿子鼓动全家做投资，老公买了基金，儿子炒股，而她买了一些金条。“当时两人还笑我保守，现在回头看，我一个人赚的钱，还不够塞他们两人的窟窿。” 　　心酸股民写就“股典文学” 　　“杨百万进去，杨白劳出来”，“鳄鱼进去，壁虎出来”，“宝马进去，自行车出来”……这些年股民自我调侃的段子是不少人的真实写照。 　　大盘不给力激发了无数股民的创作灵感。股诗创作数量达到高峰。 　　去年第三季度，欧债危机爆发，那段时间外盘天天暴跌，白天看A股跌，晚上看美股跌。中国股民自编一首《静夜思·A股》——“屏前全绿光，疑是蓝筹荒，举头看三千，低头想空仓。” 　　到了第四季度，专业投资者也头痛了，一首《锄禾》道出了券商、私募和股民的心酸：“锄禾日当午，不如交易苦；对着K线图，一哭一上午；哭了一上午，还有一下午；仓位刚补完，马上又是苦。” 　　今年市场跌跌不休，市场期待的IPO暂缓并没出现，又有新诗：“圈钱依山尽，钞票入海流，欲追涨停板，回家卖层楼。”(信息时报 )

	创业板指何时止跌回升？ 2014-07-19 14:21:45 　　本周两市上证指数和深圳成指小幅上涨，而中小板指数和创业板指数下跌收阴，其中，创业板指数大幅下跌，日K线再次留下4根长阴线，周跌幅超过3%。 　　自7月初以来，创业板就在技术见顶的打击下应声连跌，短短两周就将最近一波的涨幅回吐过半。周四，创业板指数继续回落，尽管技术上收出一根缩量十字星，但止跌的意味却并不大，毕竟主流成长股依然深陷踩踏出逃的影响。 　　从个股表现来看，资金从成长股扎堆出逃的现象依然较为集中。周四创业板内部正常交易的333只个股中，有182只个股实现上涨，无一个股涨停，其中涨幅超过3%的个股只有15只；而在当日出现下跌的146只个股中，大富科技 、乐视网及全通教育封死跌停板，有多达25只个股当日跌幅超过3%，且多以热门成长股为主。 　　分析人士表示，热门成长股的扎堆出逃，以及重启第二季首批新股的大幅下跌，都表明资金对创业板短期走势的看淡，在短期杀跌情绪并未缓解的背景下，技术上的缩量十字星很难真正发出止跌信号，投资者短期不宜激进抄底。 　　本周五，两市冲高回落，个股活跃度降低。沪指盘中小涨，回守半年线附近；而深成指涨近1%，盘中一度冲击7300点整数位。只有创业板指数收出四连阴，险守1300点一线。对于跌跌不休的创业板，何时才能止跌回稳直至反弹？ 　　巨丰投顾分析认为，周五股指低开高走，主板市场与创业板市场继续之前的“结构性”行情。权重股尤其是资源板块和白酒板块的大涨，使得大盘走势出现转机。金融地产股的触底反弹，则为大盘的上涨提供了充沛的动力。当日盘中区域经济受到资产热捧，西藏板块、宁夏板块、北京(国资改革)、天津自贸区、海峡西岸、京津冀一体化等板块涨幅居前，均超越1%。后市，预计更多的资金将从中小盘高估品种中撤出，撤出来的资金主要有两大标的：低估值强周期的二线蓝筹品种(钢铁、有色、煤炭、港口等)；新股申购、炒新股、炒热门题材，尤其建议投资者关注受益微刺激的(核电、高铁、特高压、环保)这四大板块，这也是6月以来持续走强的板块。

	真正的市场底在哪里 2014-07-19 15:06:32 　　目前股市的主要特点是，上下两难，窄幅波动。今年来的六个多月，大盘呈现明显的三角形整理，底边在2000点一线，而上边逐步下移。到本周，波动幅度继续缩小，已基本处于三角型的顶端了。突破，势在必行，多空都没有回旋余地，涨跌都无法阻挡。 　　关键问题是，向上还是向下。在大盘即将选择突破方向时，这个问题无法回避。 　　若看基本面，中国经济持续下滑趋势没有任何改变的迹象。GDP增长7.4%，看似维持了高增长，但其实由于结构性问题和水分等因素，有识之士早已不看这个指标。其实，看看那么多传统行业的苦苦挣扎，便知中国经济调整之路依然漫长。比较靠谱的经济学家许小年甚至认为，中国经济的调整刚刚开始。所以，基本面无法给股市提供支撑。从这个角度看，“经济底”远未到来，股市前途未卜。 　　再看供求关系，特别是新股发行，这是影响这个股市非常直接的一大因素。就目前而言，应该说新股供应的压力尽管很大，但因为管理层预先做了安排，年内供应明确，市场已有预期，故利空可谓已大体消化。至于资金的供应，其实从来都不是问题。虽然，各种理财产品对股市资金分流很大，但只要有行情，资金天生的趋利性决定了其会不请自来。由此，资金底倒不是大问题。 　　再看政策面，这也是中国股市的特色，目前依然对股市具有重大影响。有人说如今政策面已经淡化，但是，为何大盘在2000点一线屡屡被拉起来？实际上，从管理层的种种表态，包括控制新股发行，引进长线资金入市等政策可以看出，管理层并不愿意看到大盘在“1时代”。可以说，2000点就是政策底。 　　除上述三方面，其实还有至关重要的，就是市场底的问题。那么，市场底在哪里？20余年来中国股市的无数市场底部的演绎告诉我们，市场底才是真正的底，但市场底从来无人能准确预测。因为，市场底不仅反映了基本面、政策面等各种外部影响因素的综合博弈，更重要的是，它是由人性所决定的，是人性中对未来悲观预期的恐惧程度的反映，它只在人的心中。这就像要猜透一个人对财富的贪欲一样，利空袭来，请问谁能预料人性的悲观和恐惧在哪里是一个临界点？ 　　幸好，前人的智慧告诉我们，还有一个技术底的分析和预测办法。在某种意义上，技术分析试图对市场的顶和底进行预测，但始终有一个概率的问题，因为还是无法准确量化人性。我们只能说，在整个股市经过了多年大调整后，在大多数股票都跌得一塌糊涂后，从各种技术指标和分析方法看，见底的概率已经很大，我们需要随时注意各种技术提示信号。比如，波浪理论显示，近7年来，大盘和大多数蓝筹股，都显示出典型的ABC三浪走势，目前处于大C浪的后端，离大底部可能不远了。然而，是2000点，还是1600点，时间是今年还是明年？最终只能由市场走势告诉我们。真正的市场底，永远只存在人性之中。