弹簧-2

	银行收费大检查将开展    银监会6日宣布，下一步将开展银行业收费专项检查，只收费不服务的坚决取消。规范同业、信托、理财，委托贷款业务，清理不必要的资金通道、过桥环节，缩短融资链条。将把对小企业、重点基础设施项目贷款置于优先位置。将保持信贷和社会融资规模合理增长，将适时微调政策。坚持稳健的货币政策。规范同业、信托、理财、委托贷款等业务，缩短融资链条。加强对交叉性、跨市场产品和影子银行的监管，引导互联网金融健康发展。对地方政府融资平台、产能过剩行业坚持有扶有控，不搞“一刀切”。将优先贷款给首套房购买者。将促进房地产市场健康发展。

	最应戒掉的六个“伤财”坏习惯 俗话说：钱不是万能的，没钱是万万不能的。尤其在如今这个现实社会中，财富对于每个人和家庭来说很重要。大家都渴望拥有巨额的财富，因此拼命努力赚钱，但是仍有一些人虽说付出了百倍的努力，却还是个“穷人”“月光族”，究竟怎么回事？对此，嘉丰瑞德理财师总结了六个“伤财”坏习惯，大家一起来看看，如果你存在这些坏习惯就应下决心戒掉，来保护你的财富。 　　1、爱抽烟喝酒 　　俗话说的好，喝酒伤肝，抽烟伤肺。爱抽烟喝酒伤身不说，还“伤财”。假如一天抽一包15元香烟，一个月450元，一年5400元，都足够买一部手机了。所以说，抽烟喝酒是既浪费金钱又对身体健康不利的坏习惯，首先就要戒掉它。 　　2、拥有多张信用卡 　　虽说信用卡给生活带来了便利，但也起到了“伤财”的坏作用。现在的年轻人喜欢揣很多张信用卡，每次消费都刷信用卡，使得年轻人很难意识到钱花在了哪里，每当到月底，一些人却发现这个月的支出远超出了自己的承受能力，一旦出现逾期还款等情况，就会产生不良信用记录。对此，嘉丰瑞德理财师建议，大家最好只使用一张，最多两张信用卡。         3、每天都买彩票 　　很多人指望一夜暴富，于是每天都会坚持买彩票，谁说仅有2元一张，要是一天买个10张，就得20元，1个月600元，1年7200元，10年72000元，这不就是在“伤财”吗？对买彩票不要报太大的希望，否则会越来越穷，凡事都有个“度”，自己要适可而止。永远记住一句话：天上不会掉馅饼的。 　　4、追求高收益 　　“追求高收益”没有错，谁都想投资某个项目，购买某个产品能赚翻倍的钱，但要是太过追求高收益，投资过高风险的项目，也是在“伤财”。嘉丰瑞德理财师表示，选购某个项目，或购买某个理财产品时，都要考虑自己的风险承受能力，建立科学的资产配置，来赢得稳定的收益，另外，要坚持长期投资的理念，别指望一夜暴富。          5、奉行“能花钱才能赚钱” 　　“能花钱才能赚钱”这是现今很多年轻人所奉行的理财理念，一些人虽说年薪二三十万，但由于花钱大手大脚，仍是月月光，多年来没有任何存款。说白了，他们忘记最根本的理财手段——存钱，财富的积累是个漫长的过程，而存钱是最简单也最实用的理财方式。 　　6、别人赚钱就“跟风” 　　很多人看到别人投资啥赚钱了，不管对其懂不懂，风险有多大，也一头扎进去，这就是在做“伤财”的事，往往这些人都会因投资失败而损失惨重。嘉丰瑞德理财师表示，无论是个人还是家庭，都要对个人和家庭的情况充分了解后，再制定一个长期的理财计划。另外，自己不懂的领域，或对产品说明书看不懂的，千万别急着买。 　　以上这些“伤财”的坏习惯你有吗？如果有，就赶紧下定决定戒掉，别让它们“伤”了你的财！

	证券教父管金生的最后一战 19年前，轰动全国的“327国债期货事件”，四大赢家28岁的魏东、29岁的袁宝璟、34岁的周正毅以及30岁的刘汉，一举实现资本原始积累，称霸一方。天道好还，四人最终悲剧谢幕：魏东跳楼身亡、袁宝璟四兄弟三人死刑一人死缓、周正毅锒铛入狱16年、刘汉兄弟被判极刑。 “327国债期货事件”最大输家，非新中国证券教父-万国证券总裁管金生莫属。一着不慎满盘皆输。当年，他的公司巨亏56亿元，濒临破产，被上海申银证券接管，而叱咤风云的他被捕入狱，罪名却是受贿和滥用公款…… 江西才子 投身商海 从江西山村的农家子弟，到驰骋上海滩的金融巨鳄，管金生的人生堪称传奇。 管金生生于1947年，算命的说他命硬，父母将他送出去寄养，到了3岁才领回家。家里穷，一没钱花，他的母亲就去赌。巧不巧，母亲永远是赢家。赢回来的钱，先是补贴家用，然后盖起房子。 赌钱，人类最原始的金融投机。管金生开玩笑地说，他最初的金融意识来自母亲。母亲早逝，留给儿子一句遗言：人生如流水，一直向东，才有出路，才有出息…… 天资聪颖的他，18岁考入上海外国语学院。如同杜月笙当年那样，他手拿一把破油纸伞，肩上背着一个蓝布包袱，“上海滩，我来啦”！ 然而他生不逢时，大学生活开始不久即遇“文革”狂飙，之后他被分配到机关做了9年行政工作。1979年，32岁的他考研重回母校，攻读法国文学。3年后，他再次面临工作不对口的苦恼。是进还是退？ 一咬牙，忍痛放弃最爱-象牙塔里的文学梦，他义无反顾，投身上海信托投资公司。命运女神向他露出神秘微笑。1983年，中美国际投资法研讨会在沪召开，外语能力出众的管金生担任组委会秘书长，技惊四座，让人刮目相看。不久，他受单位委派，赴比利时布鲁塞尔大学进修。一举拿下商业和法学两个硕士学位，成了国内屈指可数的精通资本市场的精英。领导不同意他再去剑桥读信托法博士：“你走了，上海金融界就没有双硕士，得了博士，谁还能领导你？” 上世纪80年代中期，深圳发展一日千里。负重跋涉的上海怎么办？邓小平高瞻远瞩，寄望上海，提出把上海外滩建成东方华尔街。人到中年的管金生热血沸腾，下笔万言，陈述创建中国证券市场之重要，愿意作第一个吃螃蟹的人。 得到政府支持后，他领衔起草了新中国第一份股份化证券公司章程，擘画中国证券市场的全新蓝图。从那一天开始，他的名字便与中国证券市场紧紧地联系在一起。 股市波澜 谁是英雄 1988年7月18日，管金生担纲组建的万国证券公司正式开业。谁人不知，在计划经济时代，人人闻股票色变。兴建股市，戛戛乎难哉！管金生领风气之先，提出“两个坚持”：第一，公司实行股份制；第二，坚持与银行脱离。 1991年上海证券交易所成立，其交易设备、规则，交易员的培训，几乎都是万国证券一手操办。管金生创办了证券业黄浦军校-“88证券高级业务研修班”，先后培训全国18个省市30多家证券公司50多名从业人员。他四处演讲，做了大量的市场培育工作。 凭借专业精神，万国证券迎来辉煌。股市大爆炸，管金生赚得盆满钵满。万国证券抢下16.7%的市场份额，成了当之无愧的证券业龙头老大。 1988年至1995年，万国8年的磨砺、成功和辉煌，怎么形容都不为过，这是管金生人生的顶峰。 管金生快马加鞭，大举进军国际市场。在香港、新加坡、伦敦、纽约设立办事处，跨国金融集团呼之欲出。 最后一战 黯然退场 管金生构筑了一个独立王国，即使决策失当，也没有人敢向他建言。他得意地说：“我在前面走呀走，回过头来看看，怎么后边没有一个人跟上来？” 以小搏大，惊险剌激，利润超级丰厚的国债期货市场，让管金生怦然心动。1994年，期货市场创建时间不到一年，游戏规则不完善，管理漏洞多多，允许透支，交纳少量保证金，便可入场博弈，金额高达保证金的10倍，甚至几十倍。国债期货市场很快成为投机色彩最浓的金融交易市场，成功者一夜暴富，失败者一文不名。 1995年年初，市场风闻财政部在通货膨胀率上升的背景下为了保证国债信用和持债民众利益，将提升“327国债”保值补贴率。市场闻风而动，各大玩家施展浑身解数，玩起刀口舔血的死亡游戏。一轮又一轮的“多”“空”大战陆续上演。 市场对此间接政策信号的反应是普遍的“做多”预期。“做多”在当时是“政治正确”的选择，符合国家的国债期货调控预期以及对广大散户持债人的权益保护。 “327”，1992年发行的3年期100元面值国库券代号，1995年6月到期还本付息，9.5%的票面利息加保值补贴率，每张百元债券到期应兑付132元。但这个利率明显低于同期银行利率及同期通货膨胀率，势必危及“金边债券”声誉。市场传言国家到期会以148元兑付。 管金生断定，这绝无可能。通胀连续7年高达两位数，国家决心降服通胀这只出笼猛虎。国库捉襟见肘，怎会拿出十几亿元巨资补贴“327国债”的无底洞。他拍板做空，万国证券倾巢出动，抛出巨量“327国债”。 英雄一世的他，压根也未想到，昔日他的学生结成联合战线，张网以待。战场上你死我活！管金生抛多少，学生们便吃进多少。万国证券倾力抛售国债，拉低最终交割价，而多方有政策保底，全力吃进，拉高交割价预期。双方在“多”与“空”的博弈中均有违反交易规则的操作行为。 1995年2月23日，财政部权衡利弊，选择了取信于民的政策。公告“327国债”按148.50元兑付。 睛天霹雳！有巨量空单的万国证券顿时陷入灭顶之灾。慌了手脚的管金生，不甘心接受失败，拚死抵抗。2月23日一开盘，他集中百万资金在148.50元一线负隅顽抗。 错上加错，越陷越深。他又一次低估了多方的能量。在势不可挡的涨潮面前，他那点家当不过是杯水车薪，无济于事。数百万缺口的空单，转眼之间被多方争抢一空。盟军也临阵倒戈，管金生的防线崩溃。此时此刻，“327国债”每上涨1元钱，万国证券就赔上十几亿元。空方已出现许多爆仓者，万国证券危在旦夕。 这一刻，管金生铭心刻骨！短短几个小时，金融巨头被打回原形-一个一文不名的家伙。管金生能甘心吗？破釜沉舟，他密谋策划了一场震惊中外的空手套白狼。那一天收市前8分钟，风云突变！巨大的电子显示屏上，一张合计上千亿元的空单从天而降，一下将“327”从152元砸到了147.50元。交易员也惊得目瞪口呆。 损失惨重的管金生，看似满血复活。倘若阴谋得逞，真能瞒天过海，他足足可以赚进几十亿。翻手为云，覆手为雨，短短8分钟一场世纪豪赌！ 黑色的2月23日，欺骗、愚弄、内幕交易，激怒了国人。众所周知，“327国债”发行总量380万口，一半在老百姓手中，现货交易最多不过200万口。万国证券下单量足足超过市场流量的20倍。这份空单从何而来？ 举报信雪片似飞到上海证券交易所。6个小时后，仲裁委员会通过央视向全国发布公告：23日16时22分13秒以后的成交无效，151.30元为当日收盘价。 “327国债事件”，中国证券史上最黑暗的一天。管金生遭遇滑铁卢，全军覆灭。次日，万国证券门前，涌现挤兑潮。4月25日，管金生董事长兼总裁职务双双被免。5月，国债期货市场惨遭关闭。 法庭之上 身单影孤 同年7月，管金生被上海市检察院正式逮捕，专案组指控他渎职、挪用公款、贪污、腐败，偏偏没有违反期货交易的罪名。原来1999年新刑法修正案出台前，新旧刑法均无相关罪名。 法庭上，他未委托律师辩护，也拒绝法院指派辩护人，以沉默表明自己的态度。次年，法院判决他17年有期徒刑，剥夺政治权利5年，并没收个人财产10万元。罪名是受贿、挪用公款，总额达人民币269万元。因“327国债事件”生出祸端，却因行贿获罪。 监狱高墙内，做起外文翻译的管金生，依然留心全球资本市场新动向。在他之后，还有其他证券公司老总，锒铛入狱。上海滩证券元老阚治东进入看守所，面对里面许多同行，惊叹完全可以开一家证券公司。 2003年，管金生保外就医。叱咤风云的枭雄，隐居北京。去年，他和昔日部下一起出版《梦想的力量-万国人的口述历史》。如今，67岁的他，不求东山再起，他相信“终究有一天会有人去客观公正地评说这段历史，这肯定将是一个具指标意义的历史性进步”。 中国证券教父的启蒙功过 法国文学与证券投资，本风马牛不相及之物，却融贯进中国证券教父管金生的传奇人生之中。管金生学法语、法国文学，去布鲁塞尔留学，这在改革初期是无比辉煌的学术资历。但他没有成为学院型学者，却成了中国证券市场的教父，对中国证券知识传播与机制完善有启蒙之功。 管金生对中国证券业的启蒙之功是无可否认的：第一，早在上世纪80年代初期上海国际信托投资公司工作期间，他就利用业务和外语翻译之便储备了较为充分的现代证券知识并对中国证券市场的开创有所思考；第二，响应邓小平将上海外滩建成东方华尔街的战略构想，上“万言书”，于1988年获批筹建中国第一家股份化证券公司上海万国证券，股本3000万元，同时确立了证券业与银行业分业经营的原则；第三，以万国证券名义开办证券业“黄埔军校”，培养数期几十名证券业从业技术人才；第四，对上海证券交易所的建所规划、基础设施、交易员培训等提供大力支持，助推中国证券业的规模化、规范化发展；第五，支持中国证监会对证券业开展有效监管，其政策建议多被证监会监管部门采纳，对完善早期证券监管法律体系起到重要推动作用；第五，带头扩大中国证券业国际交往，率先参与海外企业并购操作，为中国证券业和资本国际化开路。 回报管金山的是中国体制下的常规套路：无数的官方头衔、荣誉称号、各大学的兼职聘任以及市场机构的培训邀请。这些回报进一步确证并延伸了管金生的“证券教父”地位。无论个人后续遭际如何，他所开创的中国证券业早期业务模式、经验、人才、市场为一代代中国证券人所继承和发展。人陷囹圄，精神长存，这是“教父”的本质。 今天看来，管金生的犯错或违规不是从1995年“327国债事件”才开始的。在1988年成立万国证券公司之后，由于采取了证券业与银行业的分业模式，管金生选择了以倒卖国库券为基本手段的资本原始积累路径，利用了国家监管漏洞和法律空隙。但为其带来第一桶金的国库券也成了他的“葬身之券”。 “327国债事件”被英国《金融时报》称为“中国证券史上最黑暗的一天”。事件的本质是一起国债期货风波。在此轮期货大战中，忽略交易规则和监管政策取向，管金生可谓大进大出，叱咤风云，曾创造了2月23日交易的“最后8分钟奇迹”，通过抛出高达上千亿、超出本期国债发行额和万国证券法定交易量数倍的空单，绝地反转，将交易价格拉低至多方控制价和财政部政策调控价之下。管金生这一次完败：第一，期货投资预判的总体性失败与财政部最终公布的政策调控方向相反；第二，“最后8分钟奇迹”被交易所和监管部门宣布无效。 “327国债事件”的教训是多方面的：首先，当时的中国证券期货市场处于试点阶段，交易规则、风险控制机制、监管体系、保障体系均不够完善，政策调控与市场风险均处于巨大的不确定状态；其次，国债的基础是国家信用，其稳定性和收益率不仅事关经济利益，更事关民众权益和政治稳定，管金生对国债的政治意义认识不足；再次，证券业市场化不足，无论是国债做空导致政治失信，还是国债做多导致万国证券国有资产巨额亏损，都是国家利益的直接损失，但两害相权取其轻，管金生出局不可避免。 在官方宣布尾期交易无效并安排强制平仓后，国债信用和散户利益获得保障，但国债期货市场破产，万国证券倒闭重组。管金生的出局也意味着同期国债期货试点的政策性失败，并在搁置十余年后才得以重启。 作为此轮国债期货风波的最大搅局者，管的违规行为必须付出代价，但当时的证券监管法律体系没有对操纵证券、期货价格行为进行刑事规制，只能进行行政处罚。于是又出现了1990年代初“张冠李戴”式的刑事定罪。 与民间金融试水者沈太福一样，管金生案作为中国证券业里程碑式案件，尽管起诉书和判决书均与金融或证券监管无关，但却直接刺激了国家金融监管法律政策体系的完善，刺激了1997年刑法对操纵证券、期货交易价格行为的直接规制。然而，在资本试水、法律不健全的早期改革时代，与许多同期企业家一样，“英雄”光坏和“罪犯”箍咒几乎可以同时套用。 今日中国证券市场已深度化、国际化、规范化发展，“东方华尔街”应是技术创新、风险管控与监管法治化的精致融合，是中国证券与金融文明的典范。然而我们不应忘记，在证券改革史的早期奠基中教父管金生的启蒙之功。其“过”，是个人的，也是体制的。

	巴菲特午餐竞拍价望超过去年 中国投资人持续追捧 2014-06-06 10:20:00 　　被誉为“世界上最贵午餐之一”的巴菲特午餐拍卖正在紧锣密鼓地进行中。 　　美国太平洋时间6月6日晚上7点半(北京时间6月7日早晨10点半)，为期6天的巴菲特午餐网络拍卖将落槌，人们将得知最终有幸获得与巴菲特共进一顿午餐的赢家，为此支付了多少费用。 　　截至当地时间6月4日晚，易趣(eBay)网上显示，目前共有8个竞拍者参与本年度的拍卖，在经过69轮报价之后，目前的最高出价为90.01万美元。 　　尽管离几年前的最高纪录345.6789万美元还有很大差距，但是按照过去十几年来的拍卖经验，竞拍者很有可能会在最后时刻发力。 　　沃伦·巴菲特此前公开表示，对于今年的竞拍结果超过去年很有信心。去年竞拍胜出者最终支付的价格在100万美元，因为选择匿名，人们无法得知其身份。 　　“可以确定的是，每年都有许多来自中国的竞拍者，他们表现十分积极。”拍卖前夕，巴菲特午餐的组织者和受捐方——美国格莱德基金会(CLIDE Foundation)创始人塞西尔·威廉姆斯(Cecil Williams)教士在接受21世纪经济报道记者采访时表示。 　　今年是否有可能继续出现一位和当年的段永平或赵丹阳类似的中国投资人，通过此举获得近距离接触“股神”的机会，仍然需要拭目以待。 　　最后一刻有望成倍加价 　　由于采取网络匿名竞拍的方式，主办方在拍卖竞价结果公布之前，不会透露有关竞拍者的任何信息，以保证竞拍顺利进行。 　　从易趣的拍卖页面上可以了解到，从6月1日竞拍开始，就不断有竞拍者在25000美元的底价上加价，最初是名为“i***2”的竞拍者，但是当天晚上名为“1***e”的竞拍者就已经将价格抬高到了10万美元以上。此后出价成倍增长，名为“r***1”的竞拍者与“s***l”的竞拍者相争激烈，目前90.01万美元叫价来自于名为“s***l”的竞拍者。 　　但真正紧张激烈的时刻，恐怕要等到拍卖结束前的几分钟甚至几秒钟。这样戏剧化的场面曾经发生在2012年，当时拍卖结束前的10-15秒内，竞拍者突然将价格抬升到345万多美元，比此前一轮的叫价高出一倍还多。 　　这是格莱德基金会组织巴菲特午餐拍卖的第15个年头，也是连续第12年在易趣上进行网络拍卖。 　　这些竞拍者都是在此前通过了较为严格的预审筛选，才得以加入这场全世界瞩目的午餐拍卖中。这样可以保证胜出者最终有经济能力支付。根据规定，在午餐拍卖结束后的那个工作日内，胜出者必须将款项付清。 　　在过去14年里，还没有出现过拍后不付款的情况。反而有胜出者在与基金会接触后，支付了比竞拍价格更多的费用，来支持巴菲特的这项慈善事业。 　　赢得竞拍的人可以最多邀请7位朋友一起和巴菲特共进午餐，午餐会安排在纽约曼哈顿著名的史密斯和沃伦斯基(Smith & Wollensky)牛排餐厅。 　　迄今为止，巴菲特的午餐拍卖已经募集了超过1600万美元款项，用于格莱德基金会的慈善事业。 　　威廉姆斯表示，不打算提高25000美元的起价，因为这样可以吸引更多的竞拍者参与，使得他们不仅有机会了解巴菲特，也更多地了解这个慈善项目。 　　“巴菲特和我们在一起时从来不谈论投资，但是他表现了另外一面：幽默、关心他人、无条件的付出。”威廉姆斯表示。 　　如今，巴菲特的午餐拍卖方案也得到了许多名人的效仿。去年夏天，苹果CEO蒂姆·库克(Tim Cook)以61万美元拍卖其一小时的咖啡聊天时间；而今年5月中旬，刚刚卸任的美联储前主席伯南克也以7.05万美元的价格卖出其一顿午餐的时间。 　　“这不是一个竞赛。”威廉姆斯的夫人、格莱德基金的联合创始人珍妮丝·马利基塔尼(Janice Mirikitani)告诉21世纪经济报道记者，“巴菲特是一个真正的典范，我们很高兴看到更多的人来参与慈善事业。” 　　中国投资人持续追捧巴菲特 　　这个世界上最著名的午餐拍卖起源于2000年。通过第一任妻子苏珊的引荐，巴菲特同意通过拍卖自己的午餐机会为格莱德基金募捐。在将拍卖搬上网络后，越来越多的来自全世界的巴菲特拥趸开始加入，使得竞拍价格水涨船高。 　　这其中的很大一部分推动力来自于视巴菲特为投资界教宗的中国投资人。此前以62万美元和211万美元分别拿下午餐机会的步步高电子公司创始人段永平和有“中国私募教父”之称的赵丹阳，其支付款项已经占到过去14年募款总额的近2成。此外，外界还猜测有几次选择匿名的胜出者，很有可能也来自中国。 　　威廉姆斯向21世纪经济报道记者透露，在今年的午餐拍卖开始前，已经有包括中国投资人在内的潜在竞拍者积极地与组织方联系，了解竞拍程序与细节。 　　尽管2012年之后巴菲特午餐的价格没有继续创出新的纪录，但是这并不妨碍中国投资人的持续追捧。 　　在今年5月初举行的伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)公司股东大会上，来自中国的参会者和媒体是除了美国本土投资人、股东和当地媒体之外最为庞大的一个团体。现场还有许多中国投资人自行组织的论坛和各类聚会，并且不断研读巴菲特在股东大会上说的每一句话，俨然将此看成一场“朝圣”之旅。 　　华尔街一家基金的创始人项阳在股东大会前就仔细研读了巴菲特的公司年报，并且对其投资价值理念印象深刻。 　　“我们经常说走出国门，我觉得对中国人来说，投资是一个易于和海外接轨的领域，我们可以在投资上做得更好。”他告诉21世纪经济报道记者。 　　随着巴菲特的年龄增长，拥趸们更加珍视每一个和他近距离接触的机会。而威廉姆斯则表示，只要有可能，巴菲特的午餐拍卖就将继续。

	奥巴马的美国梦正默默消亡 2014-06-06 08:31:15 奥巴马的美国梦正默默消亡 　　“美国必须一如既往在世界舞台上发挥领导作用。我们如果不领导世界，谁来领导？”5月28日，美国总统奥巴马在西点军校毕业典礼上发表演讲时向外界表示，未来美国外交战略的目标，就是要在未来一个世纪保持美国在世界的“领导地位”。 　　但现在真正的问题不是“美国能否领导，而是美国怎样领导”。很可惜，奥巴马并没有为我们给出美国如何领导世界的答案。或许，他也并不清楚，奥巴马的美国梦正日益成为一种神话。 　　对于奥巴马此次发表外交战略，有人将其冠以“奥巴马主义”的名称。其主要特点就是努力在全球干预和孤立主义之间寻找一条折中的道路，以此维持美国的领导地位。 　　全球干预和孤立主义是以往对美国外交战略影响最大的两大思潮。在二战之前，美国基本上不愿意卷入以欧洲为主导的国际事务中，在门罗主义的主导下，美国一门心思地发展自身实力并把西半球经营为自己的后院；然而，二战之后，美国发现自己成为世界上最强大的国家，而且其他国家基本上都需要依靠自己才能从战争的废墟中尽快走出来。因此，美国一下子就从孤立主义转变为全球干预，而且这种干预是以军事手段为主要特征的。 　　据有关统计，二战前美国平均每18.8年卷入一次战争，而二战后，这一数字缩短到了2.1年。在二战后的时段中，冷战期间美国平均每2.6年卷入一次战争，而冷战后仅20多年的时间美国平均每1.4年就卷入一次战争。众所周知，自南北战争以来美国本土基本上没有进行过战争，也就是说上述统计中的战争都是美国卷入的海外战争，其中最近的当属伊拉克战争和阿富汗战争了。这也是美国全球干涉主义的代表之作。 　　然而，自奥巴马出任总统以来，美国使用军事力量的意愿和能力都明显下降。如今，奥巴马在演讲中提到，美国强大的军事实力虽然是外交战略的基石，但并不是每件事情都需要通过军事手段解决。奥巴马强调了美国要倚重盟友和国际法的力量。 　　美国前副总统切尼日前接受霍士新闻网採访时，公开批评美国总统奥巴马，“他是我有生之年见过的最软弱的美国总统。” 　　去年夏天叙利亚内战中发生化武袭击事件，触犯美国预先划定的“红线”，但奥巴马在俄罗斯的调停下最终选择不对巴沙尔?阿萨德政权发动军事打击，导致批评者讽刺美国的“红线”只是一个摆设。 　　今年2月底开始，俄罗斯总统普京借助乌克兰国内政治动荡之机，向西方发难，推动克里米亚并入俄罗斯，而美国领导西方阵营推出的制裁措施，至今被指威慑力不够。所以美国国内异议者，尤其是共和党人，批评奥巴马在海外对美国利益的保护不够，不能挺身而出，也导致失去盟友信任。 　　德国《明镜》周刊指出，奥巴马的命运取决于普京。因为普京，奥巴马在欧洲的声誉和世界领导人的地位开始下降。奥巴马在国际问题上进退两难：如果出兵，可以树立强权，但美国将陷入战争泥沼。在普京不让步的时候，奥巴马不可避免地进入了欧洲的赌局。现在俄罗斯实际上已经直接威胁到美国在世界秩序中的地位。 　　在美国历史上，有的总统是因为发动战争而被历史铭记，有的总统是因为终止战争而被载入史册，前者如波尔克，后者如林肯、罗斯福。笔者认为，平心而论，奥巴马是一位魅力型领导人。 　　据前国务卿希拉莉的回忆录《艰难抉择》(Hard Choices)中记述，袭杀奥萨马?本?拉登的战略决定最终是由奥巴马做出的。她对此称赞道：这是“我所见过对领导能力的最干脆和最勇敢的展现”。 　　但正如《联合早报》所说，奥巴马的悲剧正在于他生不逢时。《美国所面临的困境是结构性的，并不是哪一位总统仅凭一己之力就能够力挽狂澜。.. 　　 　　第一，美国深陷战争泥沼。十多年的战事让美国疲惫不堪，不仅背负着沉重的财政负担，而且还看不到取胜的希望。据皮尤研究中心2014年1月30日发布的民调结果显示，52%的受访者认为，美国在阿富汗战争中是个失败者；同样比率的受访者认为，美国在伊拉克战争中也是失败者。 更重要的一点是，美国并没有完全弄清楚为什么要进行这样的长期战争。 　　在许多美国人看来，阿富汗并不涉及美国的核心利益。尽管有恐怖主义的威胁，但美国的本土防卫能力完全可以保卫美国免受再次攻击。也许，这个时候，美国人真的在认真思考政府的使命是管好美国的事情，而不是要跨出国境寻找敌人。 　　第二，美国经济低水平复苏。自金融危机以来，美国政府把主要精力放在振兴经济上，但是效果不彰。美国经济虽有所增长，但后劲不足，且不稳定。例如，根据美国商务部经济分析局(Bureau of Economic Analysis)5月29日发布的数据，2014年第一季美国经济增长率被修正为-1%(原先发布的数据是增长0.1%)。与此同时，美国的失业率却一直居高不下。 　　近几个月，这一数据虽有所下降，例如2014年4月美国的失业率降到了6.3%，达到一个新的低点，但这种趋势是否可持续值得怀疑。 　　第三，美国政治效率低下。就如美国制度的设计者所考虑的那样，美国制度的核心是公平、公正、法治，为此可以牺牲效率为代价。然而，这些先贤们可能不会想到，美国制度经过了二百多年的发展，在公正性方面并没有取得多大的发展(如2011年的占领华尔街运动，打出了“99%对1%”的旗号，甚至建立了“99%的美国人联合阵线”这样的组织)，但在效率方面却日益低下。 　　两党政治陷入了“死磕”的怪圈，这不仅导致美国一系列关系到国计民生的政策、法案无法及时出台、实施，而且还让美国民众感受到两党政治是对美国国民利益的轻视与不尊重。从近些年来，美国选民的选举热情来看，我们也会发现他们对两党政治的不满与厌倦。 　　第四，民众对国际事务的热度降温。由于美国的政治、经济、社会问题未能得到有效解决，美国民众对于美国参与国际事务的支持度降到历史低点。根据皮尤研究中心在2013年10月至11月间的民调结果显示，53%的受访者认为，美国应该关注自身事务，这是自1964年以来的第一次。另外，80%的受访者认为，“美国不应该考虑过多国际事务，而应该集中精力关注自身国家问题，并重建美国国内的实力与繁荣。” 　　第五，他者的强势崛起。如果说，奥巴马政府所面临的内部问题是美国可以独立加以改善的话，那么其他大国的群体性崛起则是美国所不可操控的。在一个全球化的时代，国家与国家之间的关系就如同逆水中行驶的扁舟，如果你不能抓住机会，不能减少战略失误，那么你就可能会被超越，即便你具有先发优势。 　　正所谓，“逆水行舟，不进则退”。需要指出的是，这一次的赶超之势并不是如同历史上所演绎的那样，是一两个区域的一两个国家迅速上升，而是全球性的众多国家竞相迸发，其势之壮观、宏大为历史所仅见。 　　前海基会秘书长邱进益表示，美国的力量是没有办法阻止中国的崛起，所以要审慎的面对，特别是中国现在的经济力量、人民币的强势等问题。以现在美国的力量，恐怕也没有真正的力量来抗衡中国与俄国的结盟。 　　另外，根据星期三公布的最新民调结果，将近六成民众接受民调时称“美国梦”不可能实现。其中由于遭受大衰退的严重打击和难以找到好工作，18-34岁的中青年感觉无法实现“美国梦”的比例最高。 　　《21世纪资本论》作者皮凯蒂指出，过去几十年里，美国确实比欧洲更为平等。而如今美国的财富分配则比世界上几乎所有其他地方都更不平等。此外，在美国累积财富产生的回报太高了，越来越多富翁手中的财富是通过继承得来，而不是亲手创造出来的。 　　在这样的背景下，作为领跑者的美国感受到的不仅仅是一种实在的威胁，而且是，或者更主要的是一种心理威胁。从目前情势来看，没有任何一个国家可以在短期内超越美国。但是，这种日益接近的趋势可能更让美国感到恐慌，尤其是对于美国这样一个对领导权视若核心利益的国家。 　　从这个角度来说，奥巴马的战略困境，最主要的是如何处理好美国全球领导意志的坚定与其全球领导能力式微的矛盾。

	5月期货私募半数亏损 “大树系”6只产品尽绿 2014-06-06 11:56:43 　　期货私募5月份收益排行榜日前出炉。期货私募业绩延续了4月份的低迷，整体业绩表现不佳。 　　记者梳理期货资管网的数据发现，纳入统计的96只产品中，有47只盈利，49只亏损，也就是说，5月份半数期货私募陷入亏损。其中，江豚期货1号赚50.47%居首，文英基金亏21.84%垫底，首尾业绩相差72.31%。而广州市大树投资管理有限公司旗下的7只产品，仅有一只产品盈利，其余6只产品全部亏损。 　　江豚期货1号大赚五成 　　数据显示，纳入期货资管网统计的96只产品中，有47只盈利，49只亏损，整体收益率仅为0.74%，与4月份的整体收益率3%相比，逊色不少。 　　江豚期货1号以50.47%的收益率高居榜首，玛雅星海投资以22.06%的收益率夺得亚军，在赢趋势以15.43%的收益率排第三名。紧随其后的柒福2号、盈舞二号分别取得14.5%、10.18%的收益率。艾革瑞二号、白石组合二号等11只产品的收益率均超过5%。 　　文英基金以-21.84%的收益率排倒数第一名，新隆盛1号、恒海东银一号分别以-16.56%、-13.34%的收益率排倒数第二名、第三名。无忧三号、普洱茶暴利实验1号、弈泰股指+商品CTA2号、招商大树量化基金专户、普洱茶七号分别亏损12.11%、10.59%、9.69%、9.30%、9.08%。 　　分析师认为，5月19日至5月23日，期货市场趋势性机会明显，众多期货私募抓住了菜籽粕、豆粕和豆一的趋势行情，取得了不错的收益。江豚期货1号该周收益率大涨31.14%，5月来以48.02%的收益位列第一名。该产品从2013年8月1日成立运行至今，不足一年时间，累计净值高达6.331379，从单月收益分布情况来看，该产品70%的月份实现正收益，其中60%的月份收益≥20%，最大回撤为64.69%。 　　玛雅星海投资堪称期货私募的又一匹“黑马”。玛雅星海投资咨询有限公司前身是2011年成立的玛雅星海金融俱乐部，2013年在王向洋加盟后，6月份正式成立投资咨询公司，王向洋任董事长。目前玛雅星海投资旗下有玛雅星海一号、玛雅星海投资两只产品，分别成立于2014年4月16日、2014年3月12日。 　　4月份，玛雅星海一号做多鸡蛋与胶合板期货，总盈利额达到了216.69万元，以113%的收益率居榜首。5月份，玛雅星海投资则以22.06%的收益率夺得第二位。截至5月30日，玛雅星海一号的净值为1.1003元；截至6月4日，玛雅星海投资的净值为2.7128元。 　　5月份，业绩表现最差的是赵英英管理的文英基金，收益率为-21.84%，与排名第一的产品相比，业绩相差72.31%。公开资料显示，赵英英2006年进入期货市场，先后任职于国际期货有限公司、新湖期货有限公司、中信期货有限公司、启盈投资有限公司。由于热爱交易，赵英英一直钻研期货业务并跟随期货投资成功人士学习，在此过程中综合各方优点，研究出五重滤网交易系统。文英基金成立于2013年12月25日，目前净值为1.3243元，最高净值为3月14日的2.2937元。 　　“大树系”6只产品亏损 　　从期货私募采取交易策略的业绩对比看，5月份主观策略的收益率强于量化策略。 　　在纳入统计的96只产品中，有43只采取了主观策略交易，其中，24只产品盈利，19只产品亏损，整体盈利1.95%，亏损面44.2%。另外53只产品采取了量化交易策略，其中22只产品盈利，31只产品亏损，整体亏损0.25%，亏损面达58.5%。 　　值得关注的是，广东大树投资有限公司旗下的7只产品中，有6只产品陷入亏损。公开资料显示，广东大树投资有限公司经广东工商管理局核准、登记，注册资金达1000万元，是专业从事股票、期货程序化交易的金融投资机构。纳入统计的这7只产品，基金经理均为蒋昌颖。蒋昌颖曾任广发期货高管，长期研究基本面趋势投资，是中国最早研究程序化交易的期货投资经理之一。 　　“大树投资系”7只产品均采取了量化投资策略，其中仅有大树套利专户盈利8.63%，而大树投资量化组合、普洱茶八号、普洱茶一号、普洱茶七号、招商大树量化基金专户、普洱茶暴利实验1号分别亏损2.48%、4.69%、6.78%、9.08%、9.3%、10.59%。然而，从今年以来的收益看，大树套利专户、大树投资量化组合、普洱茶一号分别录得19.37%、17.29%、14.9%的收益率。

	银行系信托借私人银行“乘凉” 2014-06-06 08:58:08 　　在一系列政策出台之后，信托公司的通道业务已经不可避免的要被清理。而此前“背靠大树好乘凉”的银行系信托公司，其业务受到的影响较其他信托公司来说更大。但业内人士也表示，当前信托正在向“受人之托，代人理财”的本原转型，银行系信托公司依然有着银行庞大客户资源的优势，与高端的私人银行一起开拓市场。 　　通道业务受限 　　银行系信托公司冲击最大 　　一直以来，信托公司被认为是银行的影子，银行系信托公司尤其如此。 　　当前，银行系信托公司包括兴业信托、交银国际信托、建信信托。不过，浦发银行在其2013年度业绩报告会上确认拟收购上海信托，这意味着银行系信托公司将增至4家。 　　前三家信托公司的控股股东分别为兴业银行、交通银行和建设银行。根据年报，三家银行2013年的净利润分别为412.11亿元、622.95亿元和2151.22亿元，分别比上年增长18.7%、6.73%和11.12%。从净利润增速来看，除了建信信托净利润增速略低于建设银行，其余两家信托公司净利润增速均超过其控股银行。 　　截至2013年12月31日，兴业信托净利润11.06亿元，同比增长43.26%，交银国信净利润5.07亿元，同比增长50%。建信信托净利润6.50亿元，同比增长10.73%。 　　年报数据显示，前3家银行旗下的信托公司的信托管理规模合计近1.17万亿元，相当于去年国内全部68家信托公司信托管理规模的11%。但同时，这3家银行系信托公司去年的净利润仅为22.63亿元。背靠着强大实力的银行，这三家信托公司管理资产的规模以超越行业平均的速度急速增长，但相比庞大的规模，其盈利水平逊色。 　　对此，用益信托首席分析师李旸认为，这是由于银行系信托公司多以通道类业务为主，而这一业务的利润率并不高。 　　按照2013年年报数据，兴业信托的单一信托项目规模为41,304,986.00万元，位居行业之首，占其全年新增信托项目总规模的93.6%。交银国际信托的单一信托项目规模为 16,697,621.70万元，占其全年新增信托项目总规模的93.7%。建信信托相对较少，全年新增单一信托的规模为3,006,286.84万元，占其全年新增信托项目总规模的40.1%。 　　从占比来看，除建信信托情况相对较少，兴业信托及交银国际信托基本上都在做通道业务。 　　一位业内人士表示，银行系信托公司将面临很大压力，一旦通道业务不能做，未来公司的资产规模增速会大受影响，行业格局也可能会发生改变。 　　转型压力大 　　银行客户资源优势助力 　　“目前，在种种政策措施限制下，银行系信托公司的转型压力很大，但这或许也是一个契机，银行系信托公司从此不在是一个‘影子’，而成为独立的个体。”一位业内人士表示。 　　尽管银行系信托受到了种种限制，占比过重的通道业务也转型带来巨大压力，但银行背景仍是不可小觑的强力支持。 　　首先，在信托销售端的转型中，从信托行业的长期发展来看，建立自己的直销团队是必然的大趋势，只有信托公司自身拥有了客户，才能为客户提供资产管理的服务。但银行系信托公司不存在这样的困扰。 　　其次，目前，在信托业转型的方向中，家族信托是大势所归。此前，多家信托公司与商业银行的私人银行合作开展家族信托业务，北京银行就已经与北京国际信托也合作推出面向双方顶级客户的家族信托服务。据北京银行私人银行部有关人士介绍，北京银行在私人银行业务开展之初即考虑以“银信合作”方式研究开展家族信托服务。 　　这或许是其中一个方向。据了解，建设银行与建信信托合作推出家族信托业务，受托资产门槛为5000万元。 　　业内人士表示，银行系信托公司背后的三家银行的私人银行业务开展的都非常好。无论是客户数量还是资产规模，都在快速增长，依托私人银行建立的客户源，银行系信托未来在家族信托领域将有很大市场。 　　据商业银行发布的2013年年报显示，建设银行其私人银行业务归属在个人银行业务部门里，并未单独核算，但去年建行私银客户数量增长31.04%，私银客户金融资产增幅35.98%。交通银行私人银行管理资产2339.37亿元，而兴业银行则增至1.5万户，管理资产近2000亿元，户均资产1333万元。 　　此外，并购业务一直是投资银行业务的重要组成部分，信托作为中国的“实业投行”，能否涉足并购业务，也是信托业转型的一个重要突破口。信托参与产业并购，无论是从自身的工具优势，还是从近年来积累的实业投融资经验来看，都具有优势。而银行系信托公司还可以利用银行既有的客户资源、品牌、融资方案优势和强大的资金能力。 　　实际上，无论怎样转型，有雄厚资金实力的靠山，银行系信托仍然能“背靠大树好乘凉”。

	十二大券商预测下周走势：有望脱离盘整态势 2014-06-07 09:22 大盘有望脱离盘整态势 西南证券 张刚 本周大盘呈现震荡盘整格局，小市值品种则继续保持领涨状态，中小板指本周微涨0.01%，创业板指本周大涨2.45%，但股市成交依旧低迷，单日成交最高也仅为1400多亿元。 资金面上，本周四，央行在公开市场进行400亿元28天期的正回购操作，周二则进行了300亿元人民币28天期正回购操作，本周公开市场上共有1430亿元正回购资金到期，因此本周实现净投放资金730亿元，这也是央行连续第4周实现净投放。因此，银行间市场利率将维持低水平，资金面总体上仍然维持宽松格局。 技术面上，沪综指周K线收出小阴线，下跌0.45%，延续震荡整理走势，日均成交金额比前一周缩减一成。且周K线均线系统也正由交汇状态向空头排列转化，但5周均线对周K线将形成支撑，因此中期沪综指将处于盘整走势。 后续市场将迎来密集披露的经济数据。如6月8日海关总署将公布5月份外贸数据、6月10日国家统计局将公布5月份CPI和PPI、6月12日央行将公布5月份金融数据和6月13日国家统计局将公布5月份工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据等。此外，5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月上升0.4个百分点，该数据已连续3个月呈现回升态势。预计随后公布的经济数据将持续释放利好效应，并促成大盘脱离横盘格局向上突破。 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 2030-2080点 下周热点 大盘蓝筹股 下周焦点 经济数据、成交量 2000点机会大于风险 财通证券 胡鹏 本周市场波澜不惊，题材股大行其道。从政策面看，力促金融服务实体经济，大力发挥证券市场作用，将有利于A股市场中长期走势。短线大盘上有基本面压力，下有政策底支撑，低位震荡短期或成为大盘的主旋律。 政策面上，政策上逐步释放经济刺激加码的信号，而“微刺激”政策的不断加码将确保“市场底”离“政策底”不会太远。 海外市场方面，欧洲央行宣布放宽货币政策幅度远超预期。从经济基本面看，欧元区仍处于复苏通道中；但价格方面，通缩预期的不断加强十分明显，这不利于复苏路径的稳固；从国际货币政策看，目前三大经济体非同步格局形成，最有可能的形势是美国紧、欧盟松、中国“按兵不动”，这也是周五A股未跟随外盘涨升的主要原因。 投资策略上，沪指2000点一带机会大于风险，建议关注五条投资路线：其一，一季度和二季度业绩预增以及填权预期个股；其二，6月份受益世界杯的板块；其三，区域经济+国企改革，如新疆、京津冀、上海等；其四，猪肉涨价相关的产业链，如饲料、农产品类个股；最后，苹果链、蓝宝石、智能家居、网络安全、金融设备安全等新兴产业相关板块。 下周趋势 看平 中线趋势 看多 下周区间 2000-2090点 下周热点 世界杯 下周焦点 5月经济数据、IPO进程 存量资金博弈主题投资 国都证券 孔文方 本周市场维持缩量震荡，整体弱市格局没有改变。上证指数微跌0.45%，周K线收出一根小阴线。盘面上，文化传媒、智能机器等中小市值题材股表现相对活跃。 流动性上，央行公开市场连续四周净投放。本周二和周四，央行分别进行300亿元和400亿元28天期正回购操作；本周央行公开市场净投放730亿元。央行已连续四周实现净投放，规模累计2570亿元。央行未雨绸缪，“微调节”力度有所加大，资金面维持相对宽松，市场普遍预期不会重演去年6月的“钱荒”危机。 技术上看，上证指数支撑位2000点一带，压力位2060点一带。市场已经缩量震荡一个半月，面临方向选择；若要成功突破上证指数2060点一带重要压力位，沪市每日成交需要维持在1000亿元以上。 从目前来看，存量资金更倾向于在主题投资上博弈，这并不利于市场的反弹。全周沪市成交2283亿元，日均成交只有570亿元，量能非常低迷。资金流向看，场外增量资金仍没有大规模进场迹象，场内存量资金热衷短线题材炒作。金融、地产等大盘权重股走势持续疲弱；文化传媒、智能机器、苹果概念、3D打印等中小市值题材股短线走势活跃，成为弱市中一道亮丽的风景线。 下周趋势看平 中线趋势看平 下周区间 2000-2070点 下周热点世界杯概念、国资改革 下周焦点 IPO 上下两难反复震荡 信达证券 刘景德 本周股指依然维持震荡格局，在6月3上证指数冲至2049点遇阻回落，以及6月4日下探至2012点止跌回稳后，6月5日沪指一根阳包阴收复失地，但是6月6日大盘便再度陷入低迷。从盘面观察，首先，近日上证指数主要都在60日均线之下运行，这是明显的弱势格局；其次，近日市场热点依然活跃，重组股、环保股、文化传媒股、手游概念股此起彼伏，而周五京津冀概念股的龙头廊坊发展也再度涨停；最后，近日沪深两市的量能明显萎缩，日成交金额均没有超过1500亿元，与5月29日的成交金额为近1800亿元的情况形成鲜明对比。 预计上证综指短期将处于上下两难的状态，一方面2000点难以跌破，另一方面2060点亦难以突破，因而大盘反复震荡的格局仍将持续。首先，新“国九条”政策能稳定市场，在没有重大利空消息的情况下，上证指数2000点作为政策底，不会被跌破；其次，上证指数1950点一线已形成了多重底形态，即使沪综指跌破了2000点，也难以跌破1950点；最后，目前很多指标股都处于相对低位，下跌动力不足，但目前资金面也明显不足，故短期内大盘难以摆脱低迷的困境。 下周趋势 看多 中线趋势 看平 下周区间 2000-2060点 下周热点 煤炭股、环保股 下周焦点 能够有场外资金进入股市 指数无波澜个股机会多 民生证券 吴春华 从4月底到6月初，沪深股指一直呈现箱体震荡格局，相比之下，创业板指数和中小企业板指数则稳步推升，个股机会开始增多。对于后市，世界杯足球赛开幕以及CPI、PPI等数据公布都会对市场产生一定的影响，虽然指数难起大波澜，但个股机会较多。 首先，经济逐步企稳，“微刺激”效果开始显现。5月PMI为50.8%，连续3个月实现回升，显示生产积极性正在逐步改善。此外，非制造业PMI为55.5%，连续4个月回升，显示需求增加明显。 其次，中小市值个股表现活跃。两市的成交量一直处于萎缩状态，存量资金运作特征明显，“抓小放大”也适合其运作。文化传媒、手机游戏、智能机器人等热点的活跃与行业景气度高紧密相连，不受经济周期影响的防御性行业医药、公用事业等个股也存在交易性机会。 最后，积极因素也在累积。一方面，央行在公开市场上继续净投放730亿元，实现连续四周的净投放，因此隔夜、7天等短期利率维持低位运行，中期利率也开始下。另一方面，英美两大指数公司富时和摩指正研究把A股纳入于其旗舰指数，此举若实现有望引来万亿元资金。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 2000-2060点 下周热点 大文化板块 下周焦点 5月CPI等 定向刺激催生结构性行情 五矿证券 符海问 本周主板市场表现较差，且成交低迷，创业板较为强势，已收出周线三连阳。这主要是因为货币政策在向小微企业倾斜，而创业板作为小微企业代表，显然受益最为直接。政策面上，微刺激政策在“三农”的基础上增加了小微企业，说明货币政策开始向小微企业倾斜，由此来看，未来市场的主要行情仍聚焦在政策扶持行业上。 经济面上，尽管5月份制造业PMI大幅回升，且都超出市场预期，不过值得注意的是，汇丰5月服务业PMI却创4个月新低，而此前国家统计局发布的5月中国非制造业PMI为55.5%，比上月上升0.7个百分点。上述两者的数据偏差可能意味着经济数据改善的程度有限。 流动性方面，央行公开市场已连续四周净投放，与此同时，货币市场流动性延续5月底以来的持续向好格局，不过相对A股而言，资金都是向外流的。据有关数据显示，5月份上市公司高管累计套现31.85亿元，与4月份相比激增9倍有余。由于A股较长时间缺乏赚钱效应，在有限的资金供给下，预计市场出现结构性行情的概率较大。 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 2030-2100点 下周热点 特高压、信息安全、振兴新疆 下周焦点 成交量 投资者信心尚待恢复 华泰证券 周林 近期沪深股市迎来诸多利好。首先，政策面上，经济增长将继续采取微调措施，并加大定向降准的力度，将对资金面形成有力的支撑，这都有利于恢复投资者信心；其次，基本面上，经济领先指标PMI持续高涨，尤其是制造业PMI创近期新高，也缓解了投资者对经济下行的担忧；最后，周五海外市场还传来欧洲继续宽松的消息。但是面对利好消息，市场并没有表现出应有的热情，创业板指数小幅上涨，主板指数小幅下跌，市场存量运行的特征较为明显，创业板则表现出超跌反弹特征。除了网游、软件以及油气改革板块外，题材股的炒作都显示出明显的短线特征。 目前市场呈现利多不涨，板块轮动速度过快的局面。基本面上看，一方面，经济方面的隐忧并没有解除，房地产方面的影响压力正在逐步加大，对经济和金融方面的影响将逐步显现；另一方面，投资者信心不足是当前市场难以恢复的重要原因，在经济趋势性下滑和资金面难以根本宽松的背景下，投资者信心仍有待树立。下周资金面料将继续保持当前相对宽松的局面，但是也不会宽松到助推市场就此走强的地步。预计大盘将在2000点附近反复争夺，震荡筑底的态势可能延续至7月份。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 1980-2080点 下周热点 个股结构性活跃 下周焦点 CPI等宏观数据 反复震荡夯实2000点政策底 新时代证券 刘光桓 本周沪深股市呈现缩量窄幅震荡的格局。目前看，经济数据回暖，流动性较为宽松，对市场构成支撑，有利于增强投资者信心。不过市场观望气氛较为浓厚，成交量始终保持较低的水平，显示缺乏增量资金介入，大盘反弹高度被制约，中线趋势上大盘在2000点一带反复震荡筑底的迹象较为明显。 目前来看，市场机会与风险呈现结构性特征非常明显，一些热点主要集中一些题材股上，但行情比较短暂，有一定的操作难度，同时一些个股的中报风险也开始显现，对市场形成一定的冲击，市场弱市震荡格局还没有改变。若无重大利好政策出台，预计后市大盘仍将在2000点附近反复震荡，夯实这一政策底。 基本面上，月初国家统计局公布数据显示，5月PMI为50.8%，比4月上升了0.4个百分点，连续三个月攀升，创下年内新高。5月PMI继续回升，显示国内经济虽有下行的压力，但在“微刺激”政策的助推下短期有望企稳，这对A股构成支撑。 流动性上，本周央行在公开市场进行28天期正回购操作共计700亿元，对冲本周公开市场到期资金1430亿元后，本周央行在公开市场实现净投放730亿元，为连续四周净投放，显示央行继续向市场释放流动性，以满足市场的资金需求。目前市场资金利率整体上虽然出现一定波动，但仍属正常范围内，市场出现系统性风险的概率并不大。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 2000-2070点 下周热点 次新股、TMT 下周焦点 IPO 缩量震荡等待“援兵”入场 光大证券 曾宪钊 本周沪指维持窄幅震荡格局，创业板指数则上穿60日均线，市场表现明显好于主板指数。从盘面看，整体成交量不足，能源改革、智能机器等热点轮换较快，表明市场资金缺乏有效组织。即使定向降准、欧洲降息等利好因素出台，主板也难有较大突破，在经过“微刺激”后，仍需要真实的持续买盘入场来恢复市场情绪。 近日，欧洲央行公布6月利率决定，将主要再融资利率下调10个基点至0.15%，同时，下调边际贷款利率至0.40%；下调隔夜存款利率至-0.10%。但欧洲市场的宽松，并不代表新兴产业国家的又一轮机会，因为全球经济的不平衡复苏，美国已逐步走出底部区域，虽然美联储没有撤底退出QE，但收紧的预期仍在提升，考虑到外汇占款增速回落，全球货币环境对A股仍为中性。 从目前来看，央行在市场中的总投放较为明显，今年“钱荒”导致市场大幅震荡的概率较小，部分大银行的股息率已明显超过一年期存款利率，也导致了这部分个股在弱市中逆市走强。同时，英国富时指数即将调整，为主板引入外部资金创造了新的机会。在新股扩容节奏明确、信用风波暂无暴露之忧的情况下，目前主板疲弱的主要原因在于财富效应不足，沪指在走出下降通道之前或继续保持弱势特征，市场仍将呈现结构性机会。 下周趋势 看平 中线趋势 看平 下周区间 1950-2100点 下周热点 军工、在线教育 下周焦点 经济数据 “原地起跳”难度增大 申银万国证券 钱启敏 本周只有四个交易日，沪深股市弱势徘徊，盘中再度逼近2000点整数关。从目前看，虽然股指在2000点一线拉锯已久，但市场疲态日益浓重，多方斗志衰败，“原地起跳”难度越来越大，后市应谨防大盘向下调整的风险。 在“定向降准”、PMI数据创年内新高以及美国股市迭创新高等有利因素激励下，A股市场未能借力发力，顺势反弹，显示目前市场缺乏内生性反弹动力，不具备持续反弹的条件。从盘口看，增量资金寥寥无几，存量资金不断流失，除创业板等少数小市值品种相对活跃外，主板市场日渐沉闷。沪深两市成交量差距也不断加大，市场观望有增无减。 从目前看，6月末资金大考，虽不致出现类似去年6月末的极度紧张，但相对紧张的不确定性仍然较大。因此，从下周到6月底，A股大盘不具备“原地起跳”的条件，难以出现趋势性反弹机会。从技术面看，由于上证指数屡次逼近2000点整数关，市场对该点位的敏感度正在不断下降。而且从多次反弹乏力，打回原地的情况看，未来不排除久盘必跌、不进则退可能。虽然在时点选择上有不确定性，但从趋势看，随着10日、30日等重要均线再度失守，空头排列占据主导，后市因偶发因素触发下行破位的可能性还是很大的，目前投资者还需冷静观望，以静制动，谨慎为宜。 下周趋势 看平 中线趋势 看空 下周区间 1980-2050点 下周热点 暂无 下周焦点 量价及技术面 反弹幅度不宜过分乐观 太平洋证券 周雨 本周，沪深两市继续窄幅震荡，从周线上看，沪指已经连续六周收出实体很小的十字星线。深成指连续第二周受到20周均线的压力，本周下跌1.67%，表现更为弱势。创业板指数本周继续强势反弹，在成长板块的引领下本周收涨2.45%。 目前市场下行空间有限，六月份反弹可期，但反弹幅度不宜过分乐观。 宏观经济方面，5月官方制造业PMI回暖超预期。5月PMI为50.8%，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，短期经济有企稳迹象。从分项指标来看，5月新订单指数较4月上升1.1%至52.3%，说明自3月底以来的稳增长政策初见成效，生产指数较4月上升0.3%至52.8%，与5月份发电量增速走高相匹配。整体来看，经济数据有望好转。 从反弹性质来看，反弹之时减仓操作为上策。一方面，当前A股业绩已步入下行周期，在盈利不支持上涨的情况下，单纯博弈估值修复的投资机会难度很大，无论是从触发因素上还是从持续性角度来看都难以准确把握。另一方面，当前房地产投资产业链景气下行带来的风险值得警惕，该行业的波动也会间接影响其他实体经济。因此，反弹减仓至较低仓位、观察房地产风险释放的进程是较好的选择。 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 2020-2060点 下周热点 区域板块 下周焦点 消息面 维持窄幅震荡走势 东吴证券 罗佛传 本周大盘延续窄幅拉锯走势，多空双方围绕沪指2000-2050点区间反复争夺，日K线收出四阴一阳形态。市场热点转换较快，权重板块总体表现萎靡，而创业板反而逆势逞强。预计后市大盘调整空间有限，维持窄幅震荡走势的概率较大。 目前主导市场走势的主要因素虽然仍然偏空，但近期利好因素也正在逐步累积。首先，经济出现了触底后持续回升的态势。从日前公布的5月份官方PMI为50.8%，连续第3个月回升，新订单指数和新出口订单指数也出现了不同程度的回升来看，需求正在稳步复苏当中；其次，政策面也出现了积极的变化，虽然货币政策不可能出现全面宽松，但对三农和中小企业支持金融机构的定向降准力度有望加大。后市一些微刺激政策的组合拳仍值得期待；最后，流动性相比去年更为宽松，近四周以来央行保持连续的净投放操作，银行间收益率曲线呈现稳中有降趋势，表明目前流动性情况较好，去年6月份钱荒的现象不太可能重演。 技术上，大盘日线的MACD在0轴附近徘徊，KDJ指标仍在下行，本周K线收出四阴一阳，表明目前市场仍然被空方主导。但BOLL开口在收缩，周线的MACD和KDJ横向钝化，预示指数进一步调整空间有限，后市延续窄幅震荡的概率较大。 下周趋势 看空 中线趋势 看多 下周区间 1960-2060点 下周热点 医药 下周焦点 银行板块动向

	广州二手楼市交易量陷6年来最低 2014-06-07 17:27:13 　　广州二手楼市交易量陷6年来最低5月交易量环比降三成，但一些区域的成交价仍在上涨 　　随着楼市崩盘言论的明显增多，广州二手住宅交易量陷6年来最低。连日来，羊城晚报记者走访了解到，5月广州二手楼市交易量环比4月降三成左右，且这种萎缩还在持续。 　　值得一提的是，在二手楼市交易量大滑的同时，一些区域二手房的交易价格却在继续向上。 　　5月交易量 　　环比降三成 　　因去年3月出台的20%个税新政而赚得盆满钵满的房产中介，在楼市调控政策不断收紧的情况下正在步入寒冬。 　　“去年赚的钱，已被今年这种不景气的市场‘烧掉’了近三分之一了，以目前的情况看，用不了多久，那些竞争实力弱的小中介都会关门。”五羊新城一中介负责人向羊城晚报记者透露，“整个5月只做成了两单买卖业务，好在还有几单租赁业务，不然连门店租金和工资都不够付。” 　　“以前店里每天有十多个房产顾问上班，现在只剩下两个人。”合富置业海珠区一中介门店负责人也称，5月交易量较4月下降三成。“现在二手楼市生意太难做了。” 　　与市区相比，郊区一些中介的日子更难过。花都的一中介表示，一个月只促成了一单买卖交易。“更要命的是，不少中介为了在惨淡市场中拉到生意，主动将中介佣金从原来的3个点降到1.5个点，一些中介佣金甚至降到1个点。” 　　满堂红市场部高级经理周峰在接受羊城晚报记者采访时也称，该公司5月只完成了不足300宗的二手房买卖交易，较4月下降了24%。 　　5月经中原地产促成的二手房买卖交易下滑更严重。据中原地产一相关工作人员透露，由于二手楼市太冷，该公司几乎放弃二手去做一手业务，因此其成交量较4月下滑近四成。 　　二手房 　　遭新房降价抢单 　　对于近段时间二手房买卖量的明显缩减，周峰分析认为主要有两个方面原因：第一，穗六条对非广州籍客户的制约开始体现出来；第二，多数准买家开始判断楼价短期内会下跌，故宁愿等待也不急于下决定，而业主对物业的放盘价格调整则相对滞后一些，故这个时间段内双方僵持比较明显。 　　事实上，5月楼市下滑如此惨烈，还有一个重要的原因，就是越来越多打折促销的新房，吸引了部分原本要买二手房的人进入一手楼市。 　　林先生原本在洛溪新城一小区内有一套60多平方米的两居室，今年4月底决定在同一小区换一套110多平方米的三居室。而就在此时，一个朋友告诉他，距该小区3公里左右有新盘开售，单价1.1万元起，同比每平方米降了6000元，比自己所居住的小区，每平方米便宜7000元。也就是说，在现居住小区买一套110多平方米的钱，在那边能买到近200平方米的新房。因此，林先生最终选择了新房。 　　“现在不少新盘都推出了优惠，更重要的是比二手房低不少，所以更能吸引买家。”番禺的一中介负责人称。 　　越秀区 　　首破“3”字头 　　虽然5月份二手房成交宗数环比下降，但成交均价却稳中有升，总体上涨4.9%。 　　“除了个别因急需资金或其他个人原因急于抛售的房源会低于市场价外，绝大多数房源现在的叫价都比较坚挺。”越秀区的一中介顾问称，根据该店的成交纪录，5月份二手房价格环比上涨了4.1%。 　　位于天河、海珠的一些中介在采访时也表示，5月成交价环比上涨了2%到3.5%左右。 　　中原地产的统计数据也显示，除白云区外，市中心其余五区均价都突破了2万元/平方米的关口，而越秀区更是首度突破“3”字头，达到30282元/平方米。 　　中原地产分析称，5月份有20.9%的成交住宅总价在100万元以内，较上月明显下滑了12%，而有42.4%的住宅总价在100万-200万元之间，较上月上涨约7.7%。值得一提的是，总价在500万元以上的住宅成交占比从4月份的1.8%上涨至6.5%。 　　除上述因素外，不少业内人士认为，与打折促销的新楼盘相比，二手房普遍地理位置较好，交通、生活、教育、医疗配套都比较完善，因此其价位偏高也属正常。

	温州豪宅6折拍卖无人买 开发商降价求全身而退 2014-06-07 20:02:42 　　【温州楼市近三年的房价持续走低，不论是新房还是二手房市场都不甚景气。低迷的楼市背后所隐藏的真正原因为何？楼市的消极影响甚至波及企业、家庭，温州楼市该何去何从？】 　　温州楼市在中国一直有风向标之称，从这里走出去的炒房团甚至影响到全国，不过近期关于温州楼市的报道中，缩水、暴跌、腰斩、崩盘等词汇却集中出现，有媒体说，在房价历经32个月连续下跌之后，温州最大的一座楼盘将以超低价9000元每平米开盘，这个价格是温州房价最高时的八分之一，温州楼市怎么了，央视财经《经济半小时》记者经过努力，联系上了报道所指楼盘的负责人。 　　9000元超低价开盘实为误报，温州楼市被夸张、妖魔化 　　温州三江立体城就是诸多报道中提到的楼盘，楼盘位于温州瓯江北岸永嘉县，在一处高速公路的边上，央视财经《经济半小时》记者终于见到了还是一片荒芜的工地现场。根据报道，这里将以超低价9000元每平米开盘，是同地点房价最高时的八分之一。不过《经济半小时》记者见到三江立体城总经理姜孟军时，姜孟军告诉《经济半小时》记者，他也是从媒体上知道这一消息的。 　　温州三江立体城总经理姜孟军：如果是我说卖9000(元)，我亏着卖，那对我来说不利。第二个，我们公司也有一个严格的禁令，到现在为止，没到这个时候，那么我去定价，公司政策、制度上不符合。第三个，政府的制度也不行，因为价格还没到定价的时候。 　　站在瓯江边的临时大堤上面，央视财经《经济半小时》记者见到所谓的项目现场不过是几台打桩机在工作，还完全是处于刚刚开始打地基的阶段，如果9000元的价格是真实的话，不但要亏损，还直接会违反本公司和当地政府的相关规定。指着对岸若隐若现的一个楼盘，姜孟军告诉《经济半小时》记者，那个就是鹿城广场，是温州最贵楼盘，2011年售价最高时市价8万元/平米，但是把这两个隔江相望的项目放在一起相比，姜孟军也感到啼笑皆非。 　　姜孟军：目前看来还是有一定的距离，因为这边整个市政配套设施完全还没有，交通、水电等等的配套设施都还没有，都要靠我们项目未来来修建。 　　姜孟军告诉央视财经《经济半小时》记者，立体城的项目是由万通地产、新希望集团总共投资210亿元，项目规划用地面积765亩，建筑面积180万平方米，将会成为温州最大楼盘，项目一期刚刚破土动工，成本价至少要在15000元左右，作为一个外地来温州投资的开发商，他对近期关于温州楼市的一些消息表示很不理解。 　　姜孟军：我觉得大家把它夸张化了，或者是妖魔化了。因为温州，实际上说我们身处其间，虽然它价格连续三十个月下跌以后，但是第一市场并没有像想得那样差，它的销售量实际上我们观测它是有所上升的。现在的很多人在传播这个过程当中，或者是还有个别媒体，它们在报道当中只抓住了表面上的东西，没看见实质、真正的东西。 　　连温州三江立体城的总经理姜孟军都不知道报降价的消息从何而来，报道的真实性可想而知，姜孟军采访中所提到的妖魔化引起了央视财经《经济半小时》记者的兴趣，那么，时下温州楼市的真实情况致底是什么样呢？ 　　二手好房源仍难出手，房地产商以价换量盼全身而退 　　鹿城广场是温州标志性的豪宅项目，几乎每个温州人都知道关于它的故事，开盘均价在4万左右。2011年楼市火爆时，鹿城广场在炒房客手里的房价曾被叫到每平米八到十万元，而今它的价格又会是多少呢？ 　　央视财经《经济半小时》记者：这个价格，四万三千八百(元)。如果真要买的话？ 　　温州平安易居销售人员：它还可以少，如果诚心的话它还可以少。 　　央视财经《经济半小时》记者：底价大概多少？ 　　温州平安易居销售人员：房东现在整个市场上讲，没有底价，如果说客人诚心买，都是可以考虑的，价格只要合适。 　　在一家房地产中介的报价单上，央视财经《经济半小时》记者了解到一处鹿城广场的挂牌价是四万三千八百元，这里还是一套顶层的房屋，属于最贵的户型，即使是这样的好房源，依旧很难出手。 　　温州平安易居销售人员：这些基本上都是欠债的，现在大部分像这种高档住宅，出售急售的都是欠债的比较多。挂过来的时间是这样子的，它现在挂过来的时间是两到三个月了，因为之前价格比较高，大概要五万(元)左右，现在只要三万多，四万多(元)，因为这些的话，市场，比如说客户，如果他需要的情况下，才会去看这种。 　　这位销售人员告诉央视财经《经济半小时》记者，由于房主着急还债，如果诚心的话这个房源可以在四万左右甚至更低的价格成交，这与最高时的价格相比的确减去一半还多，但是并没有跌破它当初的开盘价格，那么，温州的一手房的销售情况如何呢？我们来到了永嘉县的一处售楼处。 　　中欧地产集团温州房地产有限公司总经理王宏伟：去年8月4日开盘，整个建筑面积是二十万平方米。楼房的销售整个去年，我们这个楼房销售，在温州市来说算是比较不错的，排在前三位。整个销售率80%以上，整个温州从去年开始，比如说去年、今年整个房地产都不怎么样。所以应该说我们整个销售这方面还算比较可以。 　　在王宏伟看来，开盘以后整体的销售情况还算理想，已经销售出去了80%以上的房子，但是，整个项目的效益却只是能够回收成本。 　　王宏伟：价格现在均价一万三、四(元)左右。但是一万三、四(元)左右，卖了以后基本上不赚钱，因为它楼面价拿得还是比较高，六千多(元)。原来我们拿这个地的时候，我们做预算这个地方可以卖一万八，那现在一万三、四的话，基本上就全部卖掉能保本。 　　原本计划能够卖到一万八的价格，销售的实际价格不过是一万三四，如果再算上每年至少10%的财务成本的话，这样的价格几乎就在盈亏点之间了，那么，王宏伟为什么会把价格压得这么低呢？ 　　王宏伟：就是说温州所有的地产，包括房地产开发这几年，它不是赚不赚钱的问题，它是能不能退得出来，就是说原来投进去的钱能不能全身而退，现在很多像温州有些小的房地产，基本上就是这个项目做完或者就不做了，有些该亏掉就亏掉了，因为他们很多都是拼起来的稍微好一点，如果你是一家，比如说如果是一个房拿过来是一家的钱或者两家的钱，那亏得一塌糊涂，所有钱抽不出来，他就破产了。 　　采访时王宏伟说的最多的就是以价换量、保命和全身而退，他还在庆幸自己当初做了一个正确的价格选择，成功将投入的80%的资金回笼，这样的策略也基本成为温州当地绝大多数开发商的选择。 　　温州中梁地产集团常务副总陈永峰：即使利润不高，我的价格比原来都卖得低的多了，我还是怕这种去化率，就是我卖的了，卖不了，即使说你价格卖低一点，稍微有点利润，你能快速地把这个盘如果清掉、卖掉，而且把资金回笼了，这个也是可以的。所以现在担心还是去化率的问题，还不是价格的问题。 　　陈永峰谈到的这个楼盘要在9月底才正式销售，他心里现在已经主动下调了20%的销售价格，利润和价格在他看来都不是主要的，最主要的就是如何尽快的把房子卖出去，保证资金的安全，从事房地产行业的他经营着温州最大的房地产企业，而今他正在经受着前所未有的压力。 　　陈永峰：那么2013年的5月份到10月份，这个阶段还算是比较好的，房子卖的比较好，甚至一些盘的去化率都要达到90%以上，那是挺好的。一到了2013年的10月份以后，整个形势就是急转而下，就不好了，不好以后到现在的话，那肯定是比较差的。 　　陈永峰现在的压力一方面是销售数据的急速下滑，另一方面是他担心有太多的不可预知因素。 　　陈永峰：忐忑的原因也就是说，又没有什么政策，老的政策没打破，新的政策没出来，市场现在到底走势怎么样也不知道，因为我卖这个楼盘肯定是跟整个区域的经济相结合的，区域的经济当中，比如说整个区域走好了，温州的中小企业这些经济走好了，他们是购房的主力啊。 　　就是这一个个无法预测的因素让陈永峰很难做出一个正确的选择，但是销售价格的继续下跌已经是一个既定的事实了，那么，时至今日温州市区整体楼价究竟是怎样的呢？ 　　温州平安易居房地产营销有限公司董事长姜毅：如果说原来的房子卖三万二千(元)的话，那应该打了六折，应该会有的，2万左右，2万左右要的。用了三、四十个月的时间。那大部分下跌的时间，应该是在2010年，或者2011年的这个结点是比较高峰期的。像近两年，像2013年、2014年，房价应该说，还是在数据上的表现还是阴跌的状态，但是尺度都不大，可能都是2%(跌幅). 　　如果按照姜毅所说，温州楼市确实是在下行，经过了32个月的跌跌不休，温州市区内商品房平均价格从3万2跌到了2万，应该说下跌了40%，那么，在过去的32个月也就是将近3年中，温州的房地产行业究竟发生了什么呢？