弹簧-2

	盘点五月全球表现最好与最差的资产 5月个资产的表现具体如下： 　　1，表现最好的是俄罗斯Micex指数，五月大涨逾8%。 　　2，印度选举结果向好，乌克兰局势逐渐稳定，新兴市场债券当月涨了2.5%，令其收益率提高到5%。 　　3，新兴市场股指五月涨了3.5%，因中国政府出台微刺激计划，香港恒生指数涨了5.4%，录得8个月来的最大涨幅。 　　4，日经指数五月涨了2.3%，同样是今年以来的最好成绩，但其全年收益下滑了9.4%。 　　5，标普500、德国DAX指数以及Stoxx600均录得今年2月以来的最大涨幅，总体来看，欧洲股市表现要好于美国股市。 　　6，商品方面，小麦表现垫底，下滑幅度达到12%，这是自2011年以来的最大月跌幅，因为美国大平原降水好转，农作物的生长环境明显改善。除此以外，WTI原油涨了3%，铜涨了3.1%，这两种商品都因中国刺激政策而录得今年最高涨幅。 　　年度收益率方面，今年以来Stoxx600和标普500各录得7%和5%的涨幅，而葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙的表现更出色，分别为13%、9%、16%和11%。其中意大利指数的表现“傲视群雄”，日经最差。

	新华社：A股给年轻人留下了消极印象 散户不买账 2014-06-02 09:40:40 　　由于职业关系，每遇饭局，记者都会习惯性问起并倾听人们对于股市的看法。过往一被提及，与楼市一样股市话题总能迅速升温成饭局热点。但近一两年，楼市话题依然热门，而股市，人们似乎已不再热衷，问及最近在看什么股票，通常收到的答案多为“很久不操作了”。 　　数据印证着记者的观察。来自中国证券登记结算公司的最新数据显示，过去的一周(5月19日至23日)，A股新增开户数7.4万户，处历史低位，此前的5月5日至9日一周新增开户数更只有不到6.4万，创出2007年有统计数据以来的新低。 　　存量账户中持仓账户数则呈现明显下滑。最新一周的数据显示，持仓账户数5362万户，相比去年末的5385万户下滑23万户，而此前，这项指标已连续两年下滑，2011年末和2012年末分别为5694万户和5514万户，“零持仓”账户数不到两年半时间增加332万户。 　　前述数据表明，曾经作为人们理财重要渠道的股市，在持续低迷的背景下，正遭遇着投资者不断流失的窘境。 　　近一年来互联网理财产品火得一塌糊涂。数据显示，去年6月才面世的互联网理财产品余额宝用户数突破8000万，这其中大多数是年轻人，平均年龄不到30岁；已远超A股5000多万的持仓账户数。 　　年轻人不青睐股市与现实有关：“80后”“90后”步入社会时，赶上了长达7年的低迷行情，留下的多是消极印象。同时，房价、生活成本上升，使年轻人难有闲钱炒股。互联网理财产品门槛低，回报稳定，契合年轻人喜好，迅速兴起并吸引大量年轻人并不稀奇。 　　有声音说，投资者不断流失，尤其是“80后”和“90后”年轻人对股市缺乏兴趣，股民队伍面临后继乏人的窘境。 　　有人却不以为然，“沪深股市之所以走势疲弱，而且很不理性，很大原因在于投资者结构不合理：散户比例太高！”自诞生以来，A股市场就带着散户为主的鲜明印记，个人投资者比例过高，以及由此形成的追高杀低、盲目跟风等不良习惯，令市场充斥着投机气氛。 　　然而，“去散户化”似乎并不能解释活跃股民大规模缩水。数据显示，继去年年末重上3万亿元大关之后，今年一季度公募基金市场总规模创下3.46万亿元新高。然而，这个看似光鲜的数字之中，依赖互联网金融崛起而迅速膨胀的货币基金占据41.7%的巨大比例。 　　申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明表示，扣除货币基金，其他种类基金规模实际上是下降的，特别是股票型基金，已经连续几年处于净赎回状态。“如果说去散户化的目的是要让个人投资者通过购买基金的方式来投资股票，那显然与现在的局面对不上号。” 　　有市场人士警告说，投资者结构受多重因素影响，人为“去散户化”很难取得良好效果。而且，即使今后机构成为主角，也只是散户参与方式有所变化而已，市场资金大多还是来自散户。中小投资者对市场发展的作用不可替代。 　　股市的魅力在于，分享优质企业成长，承担适当风险获取合理回报。只有完善制度建设，维护市场“三公”，为投资者提供健康投资环境，才能形成长久吸引力。如果像目前这样散户权益得不到有效保障，长期亏损导致伤心失望地离开，这样的“去散户化”对市场没有丝毫益处。 　　不久前出台的“新国九条”，对A股长期建设是重大利好。有乐观人士分析，大盘在持续下跌价值开始显现，无论从时间还是空间上看A股都面临新的历史性变局，股神巴菲特讲过，别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，当前投资者大幅离场，或意味着贪婪时刻的到来。 　　这样的前景当然令人期待。但不得不说，资本本性是追逐利润，股市难以提供相应收益，活跃投资者数量减少、资金外流就成为必然。恢复股市吸引力，要做的还有很多：完善规则体系，营造公平高效市场环境；健全法律制度，杜绝欺诈上市、内幕交易和市场操纵…… 　　在这一切成为现实之前，恐怕还不能说“贪婪”是个好选择。

	长春出现NH37开头百元假币 存三处明显缺陷 2014-06-02 08:48:41 　　长春出现NH37开头百元假币 　　银行工作人员揭该假币三处明显缺陷，大家可依此分辨 　　本报接到读者报料：长春市面出现了这种假币 　　收到这种假币，经验丰富的浴池老板也看走了眼不过别太担心：记住这种假币的三处缺陷，普通人也能辨别 　　最近一段时间，全国各地出现了多个型号的假币，其中以NH37为开头的假币是最新出现在市面上的，截至目前，广东、重庆、江苏等地都有相关的报告，而本报在昨日接到读者爆料，长春市面也出现了以NH37为开头的假币。 　　浴池老板鉴别假币头一次走眼 　　向本报反映此事的是长春市民王先生，他在长春市宽平大路附近经营一家浴池。据王先生说，他已经经营浴池多年，虽然以前也遇到过顾客使用假币，但是收银员当场都能够辨认出来，而这是他们第一次在事后才发现收到假币。 　　记者昨日来到王先生经营的浴池，看到该假币的编号为NH37480644，面额为人民币100元。如果在警觉性不足的情况下，将这张假币与真币分辨出来的确很有难度。 　　王先生告诉记者，平时店里的工作人员一直对假币非常小心，只要用手一捻纸币，再用常用的识别办法，假币便“现形”了，直到现在，他的店还从没混进过假币，多年来也从没失手过，这次还真是意外，让假币“蒙混过关”了。 　　银行讲解该假币存三处明显缺陷 　　如果这种以NH37开头的假币真如王先生所说，制作十分逼真，几乎可以以假乱真，那么，普通市民在没有验钞机的情况下要如何分辨呢？记者昨日带着假币咨询了长春市某银行的工作人员。 　　而在听取了银行工作人员的讲解后，记者发现，这张假币并非那么难以辨认，根据第五套人民币的防伪特征对比，这张假币至少有三处明显缺陷。 　　银行工作人员向记者表示，这张假币还有不少地方也和真币有区别，这三点是普通市民最容易掌握的方法。 　　记者实测三商户均分辨出假币 　　记者随机在长春市找了三家商户进行了测试。这三家商户分别是小超市、小旅馆和小饭店。记者将四张真的人民币与这张假的人民币混在一起，交给以上商家辨认，让其指出其中是否有假币，如果有是哪张。 　　经过记者上述提示，三个商家均能从五张纸币中将假币辨认出来。通过这个随机测试，记者发现，只要具备一定警觉性，掌握识别假币的方法，再经过仔细观察，实际上这种看似可以以假乱真的以NH37开头的假币是很难蒙混过关的。 　　银行工作人员向记者表示，掌握假币的识别方法并不难，最重要的是提高警惕性。另外，商家最好准备一台验钞机。 　　该假币存在三处明显缺陷 　　左下角有一组由变色油墨印刷的“100”数字。随着真币倾斜角度不断变化，该数字颜色会不断变化成蓝色、绿色，而假币没有变化，始终为绿色。 　　正面的毛泽东头像、国徽等图案，用手触摸，会有凹凸感。而假币虽然在毛泽东像的头部和衣领部分可以制作出凹凸感，但是国徽等图案则没有凹凸感。 　　真币安全线是完整连续的，而假币的安全线则是断开的。

	长春出现NH37开头百元假币 存三处明显缺陷 2014-06-02 08:48:41 　　长春出现NH37开头百元假币 　　银行工作人员揭该假币三处明显缺陷，大家可依此分辨 　　本报接到读者报料：长春市面出现了这种假币 　　收到这种假币，经验丰富的浴池老板也看走了眼不过别太担心：记住这种假币的三处缺陷，普通人也能辨别 　　最近一段时间，全国各地出现了多个型号的假币，其中以NH37为开头的假币是最新出现在市面上的，截至目前，广东、重庆、江苏等地都有相关的报告，而本报在昨日接到读者爆料，长春市面也出现了以NH37为开头的假币。 　　浴池老板鉴别假币头一次走眼 　　向本报反映此事的是长春市民王先生，他在长春市宽平大路附近经营一家浴池。据王先生说，他已经经营浴池多年，虽然以前也遇到过顾客使用假币，但是收银员当场都能够辨认出来，而这是他们第一次在事后才发现收到假币。 　　记者昨日来到王先生经营的浴池，看到该假币的编号为NH37480644，面额为人民币100元。如果在警觉性不足的情况下，将这张假币与真币分辨出来的确很有难度。 　　王先生告诉记者，平时店里的工作人员一直对假币非常小心，只要用手一捻纸币，再用常用的识别办法，假币便“现形”了，直到现在，他的店还从没混进过假币，多年来也从没失手过，这次还真是意外，让假币“蒙混过关”了。 　　银行讲解该假币存三处明显缺陷 　　如果这种以NH37开头的假币真如王先生所说，制作十分逼真，几乎可以以假乱真，那么，普通市民在没有验钞机的情况下要如何分辨呢？记者昨日带着假币咨询了长春市某银行的工作人员。 　　而在听取了银行工作人员的讲解后，记者发现，这张假币并非那么难以辨认，根据第五套人民币的防伪特征对比，这张假币至少有三处明显缺陷。 　　银行工作人员向记者表示，这张假币还有不少地方也和真币有区别，这三点是普通市民最容易掌握的方法。 　　记者实测三商户均分辨出假币 　　记者随机在长春市找了三家商户进行了测试。这三家商户分别是小超市、小旅馆和小饭店。记者将四张真的人民币与这张假的人民币混在一起，交给以上商家辨认，让其指出其中是否有假币，如果有是哪张。 　　经过记者上述提示，三个商家均能从五张纸币中将假币辨认出来。通过这个随机测试，记者发现，只要具备一定警觉性，掌握识别假币的方法，再经过仔细观察，实际上这种看似可以以假乱真的以NH37开头的假币是很难蒙混过关的。 　　银行工作人员向记者表示，掌握假币的识别方法并不难，最重要的是提高警惕性。另外，商家最好准备一台验钞机。 　　该假币存在三处明显缺陷 　　左下角有一组由变色油墨印刷的“100”数字。随着真币倾斜角度不断变化，该数字颜色会不断变化成蓝色、绿色，而假币没有变化，始终为绿色。 　　正面的毛泽东头像、国徽等图案，用手触摸，会有凹凸感。而假币虽然在毛泽东像的头部和衣领部分可以制作出凹凸感，但是国徽等图案则没有凹凸感。 　　真币安全线是完整连续的，而假币的安全线则是断开的。

	市售鲜粽叶被检出铜含量超标近百倍 可致肾衰竭 2014-06-01 08:49:23 铜含量较高的两种鲜粽叶(左、中)，水煮后依然保持青绿色。 粽叶铜含量实验结果 5月28日，阜成门外大街，铜含量实验中，一款粽叶被测出含铜量高达988PPM. 　　粽叶太鲜绿警惕被泡过 　　■ 粽叶购买小贴士 　　●正常的粽叶经过高温蒸煮，都会呈深绿偏灰黑色或是暗黄色，不会呈青绿色。如果一袋粽叶中，几乎是一色的青绿，就比较可疑。 　　●返青粽煮后有硫黄味，粽香不明显，正常粽叶煮后能闻到清香。 　　●不要贪图便宜，购买无厂名、厂址、生产日期和保质期的“三无”粽叶产品。 　　又到端午粽叶飘香的季节。很多市民都会买粽叶包粽子，可什么样的粽叶才安全？ 　　近日，记者走访发现市场上售卖的粽叶，主要有真空包装的鲜粽叶和普通干粽叶，每包价格都很便宜，只有几元钱。而真空鲜粽叶的包装更精致一些，颜色碧绿，看上去很诱人。而干粽叶的包装则很简易，不仅干枯，颜色也偏暗黄。不过，记者注意到，这些粽叶包装都没有QS认证标识。 　　销售人员称，真空鲜粽叶买回去后，简单清洗就能直接包粽子，而干粽叶则还要将其浸泡、蒸煮后才能使用。 　　5月28日，记者随机从菜市场、超市等地购买了2种鲜粽叶、3种干粽叶，请民间环保组织自然大学研究员、重金属污染干预项目负责人张女士使用专业仪器，测试这5种粽叶中的铜含量。结果显示，“华鹤”和“又一春”这2种真空包装的鲜粽叶都检出了含量颇高的铜。 　　■ 实验 　　1 　　一款粽叶铜含量达988PPM 　　实验目的：测试包装粽叶是否含有高含量的铜 　　实验样品：采购自超市、菜市场、早市的5种粽叶，有鲜粽叶也有干粽叶 　　实验时间：5月28日 　　实验过程：民间环保组织自然大学研究员、重金属污染干预项目负责人张女士，使用便携式元素分析仪对5种粽叶分别进行测试，大约90秒钟，元素数据就会直接显示在分析仪的屏幕中。 　　实验结果：对准3种包装简易的干粽叶，分析仪屏幕上并没显示出铜含量。张女士介绍，这表示这些粽叶里“不含铜”，所以未检出。而仪器对准2种鲜粽叶时，屏幕上铜含量数值不断攀升。最终，“又一春”野生粽叶铜含量为335PPM，而另一种“华鹤”牌箬叶铜含量更高，约988PPM. 　　记者查看这2种鲜粽叶外包装，标明原产地都来自湖北恩施，都称是采用传统工艺和现代保质、真空保鲜技术精制加工而成，主要成分为生理活性多糖和硒多糖，特点天然无污染等。 　　张女士说，诸如农田、牧场、果园这些属于二级土壤的，铜含量应在50PPM内，而食品中对铜含量要求更严，粽叶作为食品包装材料，也不能铜含量太高。而这2种粽叶中的铜，却很明显“高得吓人”。 　　2 　　两种鲜粽叶煮后依然很绿 　　实验目的：验证粽叶水煮后的颜色变化 　　实验样品：“华鹤”“又一春”2种铜含量高的鲜粽叶，以及未检出铜的1种干粽叶 　　实验时间：5月29日 　　实验过程：记者把3种粽叶分别放到锅中，在水中煮沸5分钟，然后把煮后的汤液倒入碗中，查看粽叶颜色。 　　实验结果：按照多位专家的支招，正常粽叶经高温蒸煮，颜色一般会发暗发黄，水偏黄色，而“返青粽叶”煮后则仍然青绿诱人，水变绿。 　　记者一一对照，发现无论是干粽叶还是鲜粽叶，煮后的水颜色都有变化，不过含有铜的粽叶，其水的颜色要更深一些。但此前未检出铜的干粽叶，在煮后颜色变得更暗黄了一些，而有高含量铜的两种鲜粽叶，颜色变化不大，依然保持青绿。 　　值得注意的是，记者拿过铜含量高的鲜粽叶后，手上能闻到一股残留的刺鼻味。 　　■ 漏洞 　　粽叶铜标准“千呼万唤未出来” 　　参照食品标准，实验中一款粽叶超标近百倍。 　　记者发现，早在2008年媒体就报道称我国正酝酿出台首部粽子国家标准，其中提到针对“返青粽叶”现象，国标拟规定粽叶必须是纯植物，不得人工添加任何东西，对粽叶的铜离子含量拟设最高限量。 　　但昨天记者查询发现，目前暂无最新消息，粽叶铜限量标准始终“千呼万唤未出来”，导致目前缺乏专门统一的限量标准。 　　因此实际测试中，参照的标准并不一致。记者从一些检测机构了解到，目前多数都参照的《食品中铜含量限量卫生标准》中食品铜含量≤10mg/kg(1mg/kg≈1PPM)，比照这个限量，此次测试的2种粽叶，超标33倍和98倍多。也有地方提到粽叶含铜量不得超50mg/kg(相当于50PPM)的行业标准。在国际上，据称只有欧洲设定了粽叶铜含量为不超过500mg/kg(相当于500PPM). 　　也有专家指出，粽叶中的铜究竟会有多少游离到粽子中，目前尚无相关研究。 　　■ 影响 　　“严重铜中毒可引发肾衰竭” 　　粽叶那么“鲜绿”是怎么回事呢？国际食品包装协会秘书长董金狮此前接受采访时指出，粽叶采摘后，颜色肯定会发生变化，大多数粽叶会呈深绿偏灰黑色或黄色。即使是新鲜粽叶，多次高温蒸煮后，颜色也会变暗，不可能一直保持鲜绿。 　　但一些商家为了让粽子和粽叶卖相好，往往会采取化学手段，在浸泡粽叶时，加入硫酸铜、氯化铜等原料，让已失去原色泽的粽叶重新变绿，因此被称为“返青粽叶”，可能会附着含量较高的铜。如果使用的是工业级的硫酸铜、氯化铜，除铜外，还可能夹杂砷、铅、汞等重金属。包粽子一旦用了这样的粽叶，这些重金属会游离到粽子，人如果长期或大量食用，可能引起铜中毒，出现肠胃炎，皮肤红肿、恶心呕吐等症状，甚至导致肾脏功能衰竭。

	卫计委官员：应对烟草加税 可救上百万人性命 2014-06-01 08:17:52 　　今天是第27个世界无烟日，主题是“提高烟草税，减少烟草消费，挽救生命”。世界卫生组织也选择在这一天向中国政府提出建议，中国应将烟草税提高至卷烟零售价格的70%，而不是目前的40%左右。 作为中国政府的国民健康管理部门，国家卫生计生委在世界无烟日前夕，召开专门会议，响应这一建议。 　　根据国家卫生计生委的测算，我国有3亿烟民和高达7.4亿的“二手烟”受害者。在各种死亡的可控危险因素中，烟草是最可避免的死因之一，却每年造成大约120~140万中国人的死亡。 　　全国人大常委、原卫生部副部长王陇德说，如果中国人的烟草消费和使用模式不改变，2020年，我国归因与烟草死亡的人数将达到200万人，2030年将达到350万人。但如果政府施行“税价联动”政策，提高烟草税，同时提高卷烟的零售价格，就能减少部分国民对烟草的消费和使用，进而减少与吸烟相关的疾病和死亡；同时，提高烟草税还能增加政府收入，而增加的收入又可用医疗卫生服务或其它政府优先工作。 　　“这是双赢之举，既有利于人民健康，也有利于经济。”世卫组织驻华代表施贺德博士建议，中国政府的(财税)政策制定者应大幅提高烟草税，并确保提高的烟草税能够进而提高烟草制品的零售价格。 　　根据世卫组织的估算，在中低收入国家，烟草制品价格提高10%，可使烟草使用减少5%。这种效果在对价格敏感的年轻人群中尤其明显：烟草价格提高后，他们减少的消费是成人的2-3倍。 　　美国加州大学伯克利分校卫生经济学荣休教授胡德伟的分析是，在中国，如将每包卷烟的价格提高1元，就可将烟草年消费量从1250亿包减少至约1000亿包，减少约20%；财政收入可以增加845亿元。 　　“在中国，如上提高烟草税可以拯救超过300万人的生命”，在国家卫生计生委主办的控烟研讨会上，胡德伟说。 　　其实，早于2003年，由中国政府签署，并于2006年在中国生效的《世卫组织烟草控制框架公约》已明确建议，各履约国应针对本国与控烟有关的卫生目标，提高烟草税。多个《公约》履约国的烟草税率，也先后提至65%左右。 　　2009年5月，财政部、国家税务总局引发《关于调整烟产品消费税政策的通知》，宣布提高卷烟生产环节(含进口)消费税的从价税税率。调整后，甲类卷烟税率提高到56%，乙类卷烟税率提高至36%。但此次税率提高，未影响到卷烟零售价格，即“税价未联动”。 今年世界无烟日前夕，由北师大社会发展与公告政策学院主办的“提高烟草税，减少烟草危害”研讨会上，国家税务总局原副局长杨崇春首次公开表示，当年烟草提税不提价的政策，“是失败”。

	优先股是权宜之计 银行股治本靠分拆 2014-06-04 23:19:14 　　证监会日前表示，新三板将在上位规则实施后推出优先股。热议多年的优先股再次引发市场的关注与猜想。这次优先股的出台被认为主要意在解决银行补充资本金的难题。 　　一般而言，优先股相较于普通股的主要特点在于：约定股息，优先分利；破产清算，优先受偿；只分收益，无权表决；市场分离，不能上市。其相较于债券的主要特点在于：不必还本，只用付息；业绩挂钩，风险更高；破产清算，劣后受偿。但其实优先股并非创新产品，相反却由于其“非股非债”的局限性，是快被淘汰的品种，在国际资本市场并不多见。监管层选择此时推出优先股，固然有难以替代的意义，但在市场普遍乐观的情况下，能够理性而辩证看待这一举措，才是中国资本市场走向成熟所必须具备的品质。 　　优先股或可为银行补充资本金 　　优先股有利于银行补充资本金。近年来，尽管以金融脱媒为代表的金融业变革呈加速之势，但由于中国经济体量过大，传统金融模式难以短期内实现转型，银行业仍然是中国经济发展最大的发动机，其中又以工农中建四大行作为绝对主力。通过整体上市进入资本市场的四大行，其股份总额都在3000亿股左右，而沪市挂牌公司的平均股份总额仅在30亿股左右，两者相差100倍。四大行堪称股市里的“大恐龙”，每次配股增发都在百亿元、甚至千亿元级，这对于目前整体低迷的中国股市，是难以承受、缺乏吸引力的。 　　在这种情况下，银行如果出现流动性问题，便只能依靠货币市场临时解决；一旦出现资本金短缺，货币市场无能为力，还得转投资本市场。但如前述，银行通过发行普通股补充资本金又存在很大的困难。优先股基于自身的特点，发行后并不上市交易，不会对股市造成冲击，同时还提供相对稳定的较高收益，更易于被投资者接受。因此，在中国股市的特殊背景下，优先股或成为银行在资本市场补充资本金的重要手段。 　　优先股有利于银行证券两业合作的深化发展。中国资本市场的监管体制长期处于割裂状态，银行业、证券业分别归属银监会、证监会监管，而两会监管立场不同，难以达成监管上的相互支持。如证券市场上很多债券品种需要银行担保，证监会积极支持，但银监会出于银行业风险的考虑往往不愿支持，最后致使发债效率低下，甚至发债失败。与之相对，优先股作为股债之间的一个品种，其发行不需银行提供担保，还能解决银行自身的资本金、流动性问题，又不会对证券市场造成负面冲击，证监会、银监会都容易接受。因此，从监管层面来说，优先股的发展或将成为银行证券两个部门探索共同监管的一个契机，也会为两个行业更深入的合作提供推力。 　　优先股有利于多层次资本市场的构建。多层次资本市场不仅包含对市场多层次的要求，也包含对市场交易品种多层次的要求。市场交易品种大致分为股票、债券、衍生品三个层次。目前创新最多的是衍生品市场，债市也有按期限、付息方式、担保性质等划分的众多品种，唯独股市单薄，长期以来只有普通股一个品种。优先股的出台，恰可为社保基金等需要首先满足保本保值要求的投资主体提供一个长线投资、收益较高同时风险较低的股票品种。因此，优先股虽然在世界潮流中已被大多数市场淘汰，但其在中国资本市场尚待成长之时，也能为不同类型的投融资主体提供一个新的选项，为我国多层次资本市场的构建作出贡献。 　　优先股政策的出台，实际是在后金融危机时代、银行业审慎监管背景下，银行需解决资本金短缺难题为主要缘由的。此难题又牵涉到中国经济尚未实现从间接融资为主向直接融资为主转变之时，以股市为代表的资本金融体系如何继续扶持以银行为代表的货币金融体系，从而确保金融业能为中国经济发展转型源源不断提供充足动力的问题。 　　优先股同时存在不利于融资方的高成本性，以及不利于投资方的低流动性，已几乎退出历史舞台。国际上，优先股主要在由于金融危机等原因致使传统融资渠道出现阻碍，或者并购市场出现异常繁荣等特殊情况下才会发挥较大作用。最近一次优先股大规模发行出现在2008年金融危机之后，当时优先股成为美国政府开展金融救援的主要工具。即使在这种情况下，美国优先股规模也仅占普通股规模的3%左右。所以长期来看，优先股难以成为银行补充资本金的稳定工具。最终，银行以补充资本金为目的的融资，还得主要依靠普通股的发行来解决。 　　分拆银行股才是治本之策 　　银行在股市融资难的原因在于缺乏对投资者的吸引力，这由两方面因素造成：银行业欠缺有效竞争而导致银行发展缺乏活力；银行股股本过大，股价灵敏程度低，缺乏投资获利机会。 　　现在看来，四大行上市存在时机选择、上市地点选择、上市模式选择的三大遗憾，其中尤以整体上市的模式选择导致今天银行股的被动局面。其解决之道在于走回分步上市的正路。具体操作上，可对工农中建这四只“大恐龙”进行分拆，在集团内形成按地区、业务划分的不产生同业禁止与关联交易的多个上市公司，好处在于：一是在以四大行为代表的银行业中，引入更有效的竞争机制，激发银行业活力；二是降低银行个股的股本量，提高银行股的价格灵敏性，吸引投资者进行投资，实现银行员工的期权价值；三是各上市公司分别按自己的需要和市场的认可程度发行普通股进行融资，既可实现资源优化配置，还不会对股市造成太大冲击；四是在获得前三个好处时，并不牺牲中国银行作为大型央企在国际上的强大竞争力与统一协调力，因为各上市公司仍可处于集团化和国有资本经营公司的统辖之下。因此，分拆银行股并不是可怕的举措，相反可能成为银行业实现转型发展的重要手段。 　　综上所述，近期优先股的出台存在着解决银行补充资本金问题的特殊背景，一个走向成熟的市场应认识到优先股可能只是暂时的权宜之计。要彻底解决银行业的融资问题，应从分拆银行股入手。

	强降雨致多地遭受不同程度洪涝灾害 2014-06-04 23:55:11 　　持续强降雨天气造成贵州 、湖南 、四川 、广西 、重庆等省区市遭受不同程度洪涝灾害，各地组织力量全力抢险救灾，及时转移受洪水威胁群众。 　　记者4日从贵州省防汛抗旱指挥部办公室了解到，6月3日18时至4日8时，贵州持续强降雨天气，全省有63县1239个乡镇降雨。受强降雨影响，贵州省主要江河水位上涨，其中石阡河石阡水文站4日2时42分出现洪峰水位457.7米，超警戒水位0.7米。铜仁市石阡县、印江县、思南县和黔南州荔波县受灾严重。印江县杨柳乡、洋溪镇政府所在地低洼地段积水成灾，最大水深1米左右，紧急转移4490人，倒塌房屋105间；思南县18个乡镇不同程度受灾，其中兴隆乡垮塌桥梁2座，部分房屋倒塌，兴隆中小学暂停上课。 　　据湖南省气象台监测，降雨从4日凌晨开始再度袭来，湘南、湘西南局地有暴雨，尤其是怀化芷江的日降雨量高达148.7毫米，达到了大暴雨级别。芷江、新晃、鹤城三个县(区)为暴雨集中区域，有48个雨情监测站达到了暴雨级别，11个雨情监测站达到了大暴雨级别。据初步统计，芷江、新晃、鹤城等3县(区)27个乡镇的17.4万人受灾，500余人被紧急转移，12.5万亩农作物受灾。 　　记者4日11时从四川省防办获悉，3日8时至4日8时，四川盆地中西部及川西高原部分地方降大到暴雨，其中泸州、成都部分地方降大暴雨，降雨量大于50毫米的有23县75站，大于100毫米的有3县3站。省内各主要江河控制站无超警戒、超保证水位。据了解，这是入汛以来该省首次强降雨过程，已造成部分地方出现人员伤亡和洪涝灾情，其中巴中市通江县回林乡一70岁的村民被山洪冲下坡，遭受重创死亡。 　　从6月4日到6日，广西自北向南将有一次持续时间较长、范围较大的强降雨过程，并伴有雷暴、大风等强对流天气。广西防汛抗旱指挥部4日上午11时30分正式启动四级应急响应。自治区水文水资源局介绍，受连日来的强降雨影响，截至4日8时，广西一些中小河流已经超警戒水位，其中南丹河罗富站超警戒1米，盘阳河凤山站超警戒0.34米。自治区水文水资源局也于4日上午启动了四级应急响应。 　　2日以来，重庆江津、秀山、綦江等地遭遇暴雨、大风袭击，部分地区山洪暴发，造成镇街道路、农田被淹、房屋受损等灾害。据江津区政府值班室提供的数据，截至目前，暴雨已造成江津12万人受灾，紧急转移4200多人，房屋倒塌425间，农作物受灾6795公顷。受到连日降雨影响，重庆綦江区部分地区也出现灾情，部分路段出现山体滑坡险情。目前綦江交通、公安等部门已在险情路段设置警示标志，引导车辆安全通行。

	定向降准2.0 2014-06-04 23:41:05 　　5月的最后一个工作日，国务院加大“定向降准”措施力度的消息令整个金融市场一阵欣喜。会议明确，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率 . 　　端午小长假的第一天上午，央行加班加点联合银监会召开会议，介绍了国务院“金十条”下发以来的落实情况，并表示，支持小微企业的再贷款和专项金融债规模也将扩大。 　　这一次，降准定向支持方向不再只是“三农”，能实施降准的机构也不再只是县域法人金融机构。换句话说，降准在开了口子后，惠及面将更大，可用的资金池也将更深。 　　“但热闹是他们的，我们什么也没有。”安信证券投资策略定期报告会一语道破了资本市场的担心：6月3日，节后首个开盘日，沪深两市股指一开盘便被空军打压，盘中呈现跳水走势；6月4日，沪指深跌，再次逼近2000点。 　　政策市不灵了？股市缘何对货币政策定向宽松无动于衷？作为经济的晴雨表，国家统计局数据或许早已给出了答案。4月经济数据显示，无论生产、投资还是消费的增速都呈现继续放缓态势。背后则是，资金在大规模从实体经济向虚拟经济转移。 　　资本逃离实体经济 　　国家统计局数据显示，4月份PPI同比下降2%，是连续第26个月负增长。 　　而从固定资产投资方面看，中央项目前4个月的增速只有5.7%，明显慢于地方项目17.8%的增速。“这说明，资金到位情况，特别是银行信贷资金的到位情况回落较大。”一家股份制银行信贷部负责人对《华夏时报》记者坦言。 　　这种情况下，在原工信部部长李毅中看来，原因是眼下工业企业主要在靠“副业”挣钱。 　　据统计，去年我国规模以上工业企业实现利润6.3万亿元，增长12.2%，但主营业务利润增长只有4%，意味着利润的“大头”不是工业贡献的，而是靠搞股票、投资理财产品等“副业”赚来的。 　　“眼下，谁还愿意做实体经济？”这是李毅中的疑问。工业是支撑实体经济的主体，而当大量企业、资金已经或者正在“脱实向虚”之后，实体经济如何不孱弱？ 　　“一流企业做金融、二流企业做地产、三流企业做市场、四流企业做实业”，企业界在流行这样的调侃。背后则是，实体企业正处在成本上涨快、利润被削薄的尴尬地带。据国家统计局数据显示，今年1至3月份，我国规模以上工业企业百元主营收入成本继续上升，达到85.56元。 　　另一方面，实体企业又面临虚拟经济投资回报大的诱惑。“大多数理财产品年化6%-7%的收益率，不断吸引各种实体经济资金转移。”一家大型钢厂负责人对《华夏时报》记者坦言，这在圈内被称为“实业钓鱼”，就是以实业为担保，通过委托贷款、理财、信托途径绕道获得银行贷款，以此进入虚拟经济“套利”。 　　直接后果是，“融资难、融资贵”已成为困扰实体经济发展的重要难题。“这与金融市场发展的不规范脱不了关系；其中，一些同业、信托、理财等银行业务演变成钱生钱的游戏，导致企业融资水平的水涨船高。”交通银行首席经济学家连平称。 　　数据显示，过去几年来，同业、信托、理财等银行业务发展迅猛，其中银行的同业资产过去4年增长250%。而去年的“钱荒”事件背后的一大推手即来自于金融机构同业业务的疯狂上演。 　　对此，5月30日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议时部署，规范同业、信托、理财、委托贷款等业务，清理不必要的资金“通道”、“过桥”环节，缩短融资链条。 　　“这一表述切中当前金融市场中的融资难、融资贵要害，可谓正当其时。”上述股份制银行负责人坦言。更重要的是，在李克强考察内蒙古时首度提出“适时适度预调微调”后，这是短时间内的再次部署“落实和加大金融对实体经济的支持”。 　　“我国经济运行总体平稳，但下行压力依然存在。”一位接近监管层人士表示，加大“定向降准”正是对症下药。 　　降准资金池有多大？ 　　5月31日，央行、银监会召开紧急会议。央行人士表示，“定向降准”和再贷款力度将加大，将采取有效措施加快推进信贷资产证券化扩大试点。 　　事实上，“定向降准”并非央行新采用的货币政策工具。几年前部分县域法人金融机构就已获准可定向降准。根据央行与银监会制定的考核办法，对于达标的县域法人金融机构，存准率按低于同类金融机构正常标准1个百分点执行，这一考核办法凸显出央行“定向降准”的正向激励原则。 　　而今年以来，已不是央行首次部署“定向降准”。 　　4月16日的国务院常务会议提出，“要加大涉农资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率”。6天后的4月22日，央行宣布自4月25日起，下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。 　　现在再次部署“定向降准”，力度有多大？和之前有什么不同？ 　　中央财经大学金融学院教授郭田勇对本报记者表示，因为国务院暂未确定本次“定向降准”的幅度，预计会针对不同机构情况进行区别性“定向降准”，下调区间预计在0.5-1个百分点。 　　“准备金率调整是针对货币乘数，但由于以广义货币增速作为货币政策目标，那么准备金率调节和基础货币投放之间是可以相互替代的。”国信证券首席宏观分析师钟正生举例称，在当前M2目标增速13%、货币乘数4.1-4.2背景下，以0.5%的降准估算，大致相当于一次7000亿元左右的基础货币注入。 　　事实上，就记者采访来看，此次“定向降准”的目的在于解决经济中最为弱势、金融资源可获得性最低的“三农”和小微企业“融资难、融资贵”问题。 　　“由此看来，三农以及小微企业会是此次定向降准的最大受益方。”上述股份制银行负责人称。那么，哪些金融机构能获得央行的许可“定向降准”？ 　　根据要求：“定向降准”前提条件是符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到“一定比例”。记者查阅2013年7月初，国务院办公厅发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》里显示：力争全年小微企业贷款增速不低于当年各项贷款平均增速，贷款增量不低于上年同期水平；力争全年“三农”贷款增速不低于当年各项贷款平均增速，贷款增量不低于上年同期水平。 　　“可以肯定的是，有‘定向降准’资格的金融机构不再限于‘符合要求的县域农村商业银行和合作银行’。”上述人士坦言，凡是“三农”、小微贷款达到一定比例的银行，均有可能享受“定向降准”的优惠政策。 　　全面降准几无可能 　　现在的问题是，“定向降准”是否会演变为全面降准呢？在记者采访的多位业内人士看来，答案是否定的。 　　“现在市场不是缺钱，而是结构不合理。”郭田勇说。 　　从市场表现看，截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率整体仍以回落为主，隔夜、1周、1月期品种依次下探4.90BP、5.00BP、14.50BP，至2.5210%、3.1800%和3.7160%；同时，在端午节后首个交易日，央行公开市场化进行28天期正回购操作回笼了300亿元资金。 　　结构不合理主要体现为，企业部门的杠杆率较高。2012年，我国企业部门的杠杆率高达110.8%，远高于德国的48.5%和美国的78.3%，与日本的100.7%和韩国的109.1%的水平接近。2013年，我国企业部门杠杆率进一步上升至113.4%。 　　6月2日，央行调查统计司司长盛松成著文称：“我国企业对债务融资的依赖较大、杠杆率水平较高，继续加杠杆将增加宏观经济脆弱性，因此，货币政策不存在大幅放松的空间。” 　　在民生证券研究院副院长管清友看来，再贷款能释放足额流动性，不需要依赖降准。如央行给国开行再贷款3000亿元，在货币乘数为4的假设下，相当于释放了1.2万亿流动性。 　　“未来再贷款接力基础货币投放主要渠道。我们估计央行将通过给金融机构再贷款，购买国开债，压低中长端利率。”管清友称。 　　但现实的情况是，货币政策的“微刺激”并非是解决实体经济利率高企的强心针。我国高利率与高货币余额并存，2012年，我国M2/GDP为188%，比全球平均水平高59.9个百分点。2013年，我国M2/GDP又上升至195%。但固定资产投资的实际利率(固定资产投资实际利率=五年期贷款基准利率-固定资产投资价格指数)为6.25%，分别比2012年、2011年和2010年提高0.57个、5.99个和3.84个百分点。 　　管清友认为，央行可以通过再贷款配合积极财政政策，有助于压低中长端利率。央行调查统计司亦表示，改变这一局面唯有财政、金融部门共同努力。

	主力砸盘释放三大信号 四类股暴跌风险极大 2014-06-04 18:23:05 　　股谚云：“该涨不涨理应下跌”！A股在受到央行降准都难于上涨之际，周三被主力大举砸盘也就不足为奇了。而主力选择在临近世界杯与新股重启前夕砸盘，我们认为其又释放了三大重磅信号，投资者须谨防手中个股突然跳水杀跌的风险。 　　砸盘的第一大信号则是为打新做准备。在A股中，往往有弱势炒新的习惯，这从今年一月份次新股集体大爆发便可看出来。不过值得注意的是，本次IPO重启，其新股市盈率是低于市场平均值的，这将直接打压绩差股。 　　其次，当前各大网站或博客所说的“世界杯”魔咒。为什么主力会在世界杯前夕砸盘呢？这其实跟A股弱势有关。尽管世界杯赌球等盛行，会分流A股中的一部分资金，但若A股本身强势的话，投资者自然更愿意把前放入股市。因此，主力选择世界杯前夕砸盘其实释放了A股弱势本质的信号。 　　主力砸盘释放的第三大信号则是市场流动性的枯竭。从5月份开始，沪指成交量几乎就维持在500多亿，这说明没有增量资金入场。而只有场内资金在倒腾，其反弹行情必然不会持久，资金采取游击战的策略更大，这也从技术上大盘反弹一波比一波低便可看出。 　　所谓的山雨欲来风满楼，当市场走弱甚至大跌时，其利空理由往往是充分的，但是在这些理由背后我们更应该看清主力的意图。只有看清主力的意图，才能趋利避害。我们广州万隆认为，在主力突然砸盘出逃时，以下四类股持续暴跌风险将极大，投资者须重点防范。 　　1，趋势大幅破位后近期反抽无力的股票，如天龙光电反弹后继续大幅杀跌； 　　2，属跟风反弹性质、其内部筹码本身不稳定的股票，如大庆华特、七星电子的弱不禁风； 　　3，高位震荡且主力暗中拉高出货的股票，如前期牛股万向德农在高位盘整后，近期频频跳水杀跌，主力出货可谓阴险毒辣； 　　4，证监会加快推进退市制度，那些业绩惨淡、连续亏损的个股，必将遭受清洗，如今日跌停的均是市盈率高企的股票。