〔财富管理风向球〕花旗预期股市随经济复苏逐步回升,尤其看好欧股

	2008年 3月 26日 星期三 12:03 路透台北3月26日电---花旗私人银行(Citi Private Bank)在3月投资展望中表示,尽管经济成长前景因信贷危机扩大而遭遇阻力,但股价已经消化大部分的坏消息.因此花旗预期,未来12个月随着经济逐渐步出泥淖,股市料将受惠,尤其看好欧股与新兴市场股票. 以下为投资展望摘要: **股市** [美股--忧虑未除] 整体维持中性看法.就业指标仍未跌入衰退区域,营建业获利也开始回升,意味着经济可能得以避免严重衰退.不过,不确定性仍高,企业获利大幅下修的可能性也还在. [欧股--持续看多] 估值依然具有吸引力,而且金融与企业景气循环对欧股的影响,可能不如美股那么强烈.不过英国股市则比欧陆股市容易受创,因为英国房屋市场衰退,而且金融股占英股指标指数的权重过大. [日股--走势挣扎] 维持中性看法.内需仍疲弱,出口恐因美国及其他主要经济体成长放缓而受损,尽管日股估值颇具吸引力,但却为黯淡的经济景况所抵消. [亚股--随日股走软] 虽然本区经济体的成长情况各有不同,但都受到全球经济放缓的拖累,尤其是澳洲更易于受到商品价格下滑影响而受创. **债券** [美债--买短不买长] 公债殖利率曲线近期趋陡,曲线前端因反映经济疲态及降息预期而下滑,但通膨忧虑则促使长债殖利率走高.建议投资人买短不买长,因为长债收益不佳. [公司债--仍具吸引力] 随着投资者近期在公债市场避险,公司债尤其是投资级债券,以及新兴市场公债的表现将会优于已开发市场公债. [欧债--可能走软] 预期欧洲央行第二季起可能调降现为4.0%的指标利率,并在年底前降至3.5%,对欧债维持中性看法,建议投资者维持短债部位,但避免拉长部位的存续期. **货币** [美元--先弱後强] 美元兑主要货币的弱势格局预料不会拖过年中,因美国联邦储备理事会(FED)的动作可望让美国经济免于陷入严重衰退,衰退时间也不会太长. [欧元--开始回吐升幅] 对欧元维持中性看法.欧元兑美元上半年仍可望再创新高,不过升幅恐难以维持,因为欧洲央行ECB料于上半年及下半年各降息0.25个百分点. [日圆--保持涨势] 市场波动性上升,投资人倾向避险,因而让日圆获得支撑.日圆兑美元未来几个月虽然可能走强,但长期仍看空,对日圆看法仍维持中性. [英镑--摇摇欲坠] 如果经济成长放缓及房市疲弱促使英国央行今年上半年积极降息,英镑可能是主要货币当中走势最弱的.(完)