〔人民币NDF观察〕数据显示交易几近包赚不赔,但香港鲜有个人投资者大量介入

	2008年 2月 18日 星期一 07:43 路透香港2月15日电---人民币兑美元汇率<CNYX=CFXS>周五中间价和盘中价联袂创出新高,在海外无本金交割远期外汇(NDF)市场一年期于盘中报6.6020元.根据与历史数据比较,只要介入NDF,绝大多数情况下在交割日都能有不错的回报.但银行人士表示,该投资产品对香港个人投资者来说,却乏人问津. 在香港,包括汇丰银行、中银香港、渣打等多家银行都向个人投资者提供NDF业务.目前合约有两种可供选择:当认为人民币将会升值,可选择买入人民币及卖出美元;认为会贬值或持平,可选择卖出人民币及买入美元.合约到期时,按合约价与即期价的差价进行结算,且结算货币为美元. 根据上述银行网上提供的资料显示,每张人民币不交收远期外汇合约的最低金额为10,000美元,但只须存放相当于合约金额25%的港元或美元存款,作为给银行的抵押(保证金).这就意味着该项交易存在一定的杠杆功能. 根据历史数据对比,近几年人民币兑美元的即期价格在绝大多数情况下,要高于对应期限的NDF合约价格,也就是说实际的升值幅度大于预期.以2月14日为例,当天的即期汇率收盘为7.1904元,若三个月前签定了金额为10,000美元、结算日为2月14日的NDF合约,根据路透的报价显示,是日三个月期的NDF报7.2520元.计算可得这张合约能赚逾86美元,考虑到合同的杠杆效应,三个月的回报为3.4%,折合年回报就近14%. 但一家银行的理财顾问指出,"比较少人投资这个产品." 银行理财顾问指出,投资者可能是认为人民币不能自由兑换,政府可以让它升,也可能让它跌."还是比较不好把握.另外,和香港人的生活也无太大关系." 以分别为人民币兑美元三个月期NDF、一年期NDF的历史报价,与到期日的即期价格比较: 08年2月14日 08年2月1日 07年11月15日 07年11月1日 即期价 7.1904 7.1890 7.4228 7.4543 三个月前的3月期NDF价 7.2520 7.3180 7.5120 7.4510 一年前的1年期NDF价 7.3240 7.3660 7.5740 7.6200 注:人民币NDF合约的盈亏值计算方法为:美元结算金额=合约名义金额*(1-远期汇率/结算汇率).结算汇率为结算日的即期汇率.(完)

	结算汇率为结算日的即期汇率