布丁资讯专贴（1月29日）

	核心通胀依然在零附近徘徊 日本央行今日会亮出“小钢炮”吗？ 刚刚公布的数据显示，日本12月核心通胀水平依然在零附近徘徊，工业产出、家庭支出大幅低于预期。随着高涨的避险情绪推高日元至近一年高位、油价下跌加剧通胀前景恶化，日本央行加码宽松的压力增大。 日本12月全国核心CPI(除生鲜食品)同比0.1%，预期0.1%，前值0.1%。不计食品和能源后，12月全国核心-核心CPI同比0.8%，不及预期和前值的0.9%。 12月工业产出同比初值下降1.6%，预期下降0.6%，前值为1.7%。 12月所有家庭支出同比下降4.4%，预期下降2.5%。 不到一年，日本央行已三次推迟其实现2%通胀目标的时间。随着欧央行行长德拉吉上周四暗示可能在3月推出进一步的刺激措施，日本央行今日11时左右将公布的利率决议备受瞩目。 “可能放宽政策” 日本官员近日就央行加码宽松问题频频表态。 日本首相安倍顾问滨田宏一28日称，如果是他，他会采取额外的货币宽松。他同时也表示自己不了解日本央行的意图。 日本央行前首席经济学家早川英男27日称，若央行进一步延后通胀达标时间表，其影响将比过去一年来另外两次拖延意义更为重大，等于央行承认失败。 前日本央行副行长岩田一政26日表示，本周日本央行有可能放宽政策。上周《华尔街日报》报道，日本首相安倍晋三的一名亲密助手表示，日本央行应当采取行动，“进一步货币宽松的条件已经到位。” “时机不到” 不过，也有不少分析师表达了不同观点。 高盛在上周五表示，日本央行有可能在1月29日宣布扩大货币宽松刺激措施，但最有可能的时机则是4月份。高盛更加关注日本央行今日对通胀前景的表述： 日本央行很可能会将2016财年的核心CPI预测从+1.4%大幅下修至+0.9%，并将2017财年的从+1.8%小幅下修至+1.6%。 日本央行将会把实现2%的通胀目标的期限至少延迟6个月，甚至12个月，其当前的目标是在2016财年下半年实现。 巴克莱分析师Kyohei Morita认为，除非日元升破115，否则，日本央行本周不大可能推出进一步货币宽松。 法巴银行指出，在当前的市场环境下，哪怕推出额外的刺激措施，也难以对资产价格和日元产生持续的影响。 尽管通胀前景已经恶化，薪资快速增长前景也不乐观，日本央行对采取进一步行动存在顾虑，扩大QQE规模的风险在于：更多货币刺激能起到多大的效果。 “听黑田东彦的” 彭博社则在25日晚间援引知情人称，部分日本央行官员认为，此次是否宣布扩大货币宽松刺激措施将是势均力敌的决定。该人士还称，在1月29日会议结束之前，日本央行官员们将仔细观察经济数据和市场变动。鉴于油价进一步走低，通胀前景已经恶化，基础薪资快速增长前景也变得暗淡。 鉴于日本央行的独立性，加码宽松与否最终还要看日本央行的考虑。“最终取决于黑田东彦是怎么考虑的，”摩根大通经济学家、前日本央行官员Masamichi Adachi称，“如果他认为风险很高，他可以带领日本央行施加更多货币刺激。” 黑田东彦上周五公开表态，如果不计入能源的话，整体通胀率在1%至1.5%的位置，不算太糟。将继续坚持当前政策直至实现2%通胀目标。基础通胀趋势受到影响的话，将扩大QQE。日本拥有许多金融资产，有许多增加QQE的方式，国债市场还有2/3的国债尚未被日本央行买入。 他同时也再度重申，如未来需要，将会推出更多刺激办法，日本央行“有进一步扩大货币宽松的空间”。他还强调，这种行动将有很多种方式，日本央行在宽松努力方面“不存在任何局限”。 彭博对42位经济学家的调查显示，仅有6人预计日本央行今日加大刺激力度。但其他人并不排除这个可能性。

	IMF改革方案已于本周正式生效，中国投票权由此前的第6位升至第3位，新兴市场话语权大幅提升。 国际货币基金组织（IMF）昨天宣布，IMF的《董事会改革修正案》已从本周二开始生效。该修正案是IMF推进份额和治理改革的一部分。根据该修正案，中国的投票权份额将从3.8%提高至超过6%（6.071%），而美国的投票权份额微幅降至16.5%，同时保留其否决权。 改革之后，新兴市场将比从前增加超过6%的IMF份额，中国、巴西、印度、俄罗斯等新兴市场国家将同时与美国、日本、法国、德国、意大利、英国跻身IMF前十大成员国。 作为全球第二大经济体，此前中国在IMF的投票权排在第6位，位于美国、日本、德国、法国、英国之后，印度排在第11位。 IMF的SDR货币储备规模也从原来的2385亿美元翻番至4770亿美元。 IMF总裁拉加德称：“我很高兴，我们的成员国批准了这一历史性改革。这些改革将使IMF更加符合成员国的需求，适应快速发展的全球环境。今天我们跨出了关键的一步，但一切并没有结束，我们仍继续努力加强IMF治理。” 此次IMF改革的历程可谓一波三折。早在2010年，美国就曾否决IMF的改革方案。但随着新兴市场不断壮大、亚投行成立等环境的变化，现有的IMF结构已经无法适应，改革变得刻不容缓。 新兴经济体领导人认为，如果IMF投票权结构不加以改变，反映中国和印度等国经济影响力的增长，IMF将失去其存在的必要性。彭博称，IMF投票权结构改变的延迟，也是中国主导建立亚投行背后的主要原因。 上个月18日，美国国会终于通过了国际货币基金组织（IMF）2010年份额和治理改革方案。拉加德当天发表声明表示欢迎。中国央行对美国国会的决定也表示欢迎。 此外，据一财网报道，除了份额本身，份额公式改革也是各界关注的焦点。知情人士对第一财经日报表示，“份额改革落定后，明年G20峰会前后，份额公式改革可能将得到进一步探讨。当前的主要矛盾仍在于各国对于GDP测算方式的界定。” 当前，GDP在份额公式中占比50%，GDP是以市场汇率计算的GDP(权重为60%)和以购买力平价(PPP)计算的GDP(权重为40%)的混合变量。尽管中国的GDP规模已经超过日本，使中国成为仅次于美国的全球第二大经济体，由于GDP权重仅占份额公式的一半，中国并不能立刻成为第二大份额国。 以下为改革之后最新的IMF投票权分布（红框）：