布丁资讯专贴（11月8）

疯狂之夜！ECB意外降息欧元暴跌 美GDP超预期黄金上蹿下跳

全球市场过去数小时陷入剧烈波动。

欧洲央行意外降息，再加上美国经济数据超预期，给欧元形成双重打击，欧元对美元在一个小时里暴跌200个点；黄金则跳上了过山车，最终跌穿千三大关。

其他方面，英国央行利率决议推动英镑短线跳水，但随后逐步收复失地。美股则再度创下历史新高。

让我们理一理凌乱，告诉你这一夜到底发生了什么：  

20:00，英国央行公布利率决议，维持0.5%的基准利率不变，维持3750亿英镑量化宽松规模不变，符合市场预期。政策公布后，英镑/美元走低。



20:45，欧洲央行意外下调再融资利率25个基点至0.25%，预期0.50%；意外下调隔夜贷款利率25个基点至0.75%，预期1.00%；并维持隔夜存款利率在0.0%不变。

此前彭博调研中，70名经济学家中只有3人预期欧洲央行会在今天宣布降息。欧银意外降息引发市场激烈反应，欧元跳水，美指及黄金大涨。

伊朗外长Mohammad Zarif表示他相信与各大国的核谈判可能在本周五达成协议。WSJ称该协议内容为遏制伊朗核计划以换取放松制裁，这将标志着10年来消除伊朗开发核武器威胁的努力首次实现突破。布油收盘大跌1.69%。

但Zarif向CNN表示伊朗不会完全暂停铀浓缩计划，但可能“在众多问题上进行沟通”。据参与谈判的外交官向WSJ透露，按照初步协议，伊朗将冻结其核计划的最尖端部分，包括生产接近武器级别的核燃料，以换取美国和欧洲放松过去五年来来给伊朗造成严重困扰的某些金融制裁。这份协议被视为第一步，目标是在未来六个月内达成遏制伊朗核活动的长期协议。

美国国务院称，美国国务卿约翰•克里周五将飞往日内瓦，帮助缩小谈判分歧。伊朗和西方国家官员表示，在可能对外宣布消息前，双方将一起准备一项草案协议，不过该计划仍可能生变。

美伊双方空间都很有限，德黑兰和华盛顿的强硬派都可能严厉批评达成的协议，他们都会认为自己做出了过大的让步。

克里此前正在访问中东地区的美国盟友，包括以色列和沙特阿拉伯，这一定程度上是为了给伊朗核问题谈判争取支持。

在这一问题上，奥巴马政府已经面临来自中东盟友和国会议员的强烈反对。以色列尤其对华盛顿与德黑兰的外交斡旋和在议的协议条款表示怀疑。

以色列总理内塔尼亚胡要求彻底拆除伊朗核设施，并主张加强制裁直到实现这一目标。

此举还可能引发美国国会议员的担忧。他们一直准备对伊朗的石油出口和金融业采取新的制裁措施。奥巴马政府则呼吁议员们按捺一下，参议院银行委员会(Senate Banking Committee)主席Tim Johnson周四表示，在日内瓦谈判于本周结束前，不会做出决定。

根据Johnson Associates的调查显示，大多数华尔街雇员今年年底都可以拿到平均比去年高5%-10%的奖金。

但是固定收益交易员们恐怕享受不到这个待遇了。

Business Insider报道，固定收益交易员们由于今年债券利率波动的缘故，可能是唯一会面临奖金缩水的群体。

纽约时报的Rachel Abrams表示，“预测显示，华尔街投行大鳄们的固定收益业务的收益下降很多。包括摩根士丹利在内的投行们都扩张了他们的资产管理部门，通过资管部门收取的费用来平衡固收业务的亏损。”

Johnson Associated的董事总经理Alan Johnson表示，“有趣的是，数年来，金融行业中华尔街大鳄们一直是薪酬最高的公司。但是现在，资产管理经理们和华尔街大鳄们所挣可以平起平坐了。”

此前，华尔街见闻也曾报道，很多投行固定收益部门看来都业务惨淡。

其中，瑞信集团会于本周三在固定收益及商品交易部门裁员50人，为相关部门史上最大规模裁员。两部门员工总计65人，裁员规模达到77%，主要是销售和交易岗位。

同样，对瑞银而言，由于固定收益部门成本高昂、交易的安全港湾已然不复存在、有利可图的柜面业务也在逐渐减少，瑞银正计划逐步退出固定收益交易业务。瑞银在 2017年之前要削减1000亿瑞郎的风险资产，其中800亿瑞郎来自固定收益部门。

另外，此前我们曾报道过高盛降薪一事，其中主要“受害者”之一便是固定收益部门，整个银行业的固定收益部门都不景气，预计裁员减薪还将持续。

澳联储在季度政策声明中下调了今明两年的经济增长展望，警告矿业投资正在下跌，过高的澳元汇率对经济造成了极大的不确定性。

澳洲联储季度政策声明：不排除进一步降息可能。
-下调未来两年GDP增长预期，2014年GDP料增长2-3%，2015年GDP料增长2.5-3.5%。
-矿业投资降低、 财政紧张和澳元汇率偏高。
-降息影响仍然有待观察。
-不关闭未来降息窗口是恰当的。
-需要一个较低澳元汇率实现均衡增长。
-矿业投资下降幅度可能超过先前预测。
-汇率变化路径对经济构成了重大不确定。
-刺激措施在住房部门有所反应。
-自8月以来通胀预期变化不大。

彭博等媒体获悉，11月7日欧洲央行降息的决定遭到了德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）为首的至少三位欧洲央行管理委员会（管委会）委员反对，但欧洲央行行长德拉吉力排众议，坚持降息。

几位欧洲央行官员透露，魏德曼和一些德国央行的传统盟友——荷兰、奥地利和芬兰都希望等到今年12月，得到预测和更多的数据出炉，然后再定夺是否推出更大规模的方案，降息和增加流动性双管齐下。

一位官员称，欧洲央行首席经济学家Peter Praet提议降息，他赢得了包括法国央行行长Christian Noyer在内的多数管委会委员支持。

管委会成员共有23人，两位官员透露，7日会议上有四分之一的委员持反对立场。魏德曼的同胞、另一位德国委员阿斯姆森（Joerg Asmussen）也是反对者。

彭博报道指，此次欧洲央行的降息行动在该行今年7月会议上也讨论过。当时德国《明镜》杂志披露，以魏德曼和阿斯姆森为首的7名管委会委员就表示反对。

11月7日，欧洲央行出乎外界预料宣布下调基准利率，将再融资利率调和隔夜贷款利率均调降25个基点，分别降至0.25%和0.75%。

这是今年5月以来欧洲央行首次降息。至此，欧元区的主要利率仅有0-0.25%，欧洲央行动用负存款利率这类非常规工具的可能性相应增加。

此前预计欧洲央行会降息的苏格兰皇家银行欧洲经济学家 Richard Barwell指出：

通胀很弱，比预计的还弱，这种时候很难抗拒（货币）政策宽松。

欧洲央行周四下调基准利率至历史新低。德拉吉警告称，欧元区面临“长时间的”低通胀风险。

德拉吉承诺，将在“很长一段时间内”维持借款利率在极低水平。他表示，疲弱的物价压力证明了欧洲央行降息的正当性。稍早，欧洲央行意外降息25个基点至0.25%，为历史新低。

德拉吉在发布会上说：“只要有必要，我们的货币政策立场就仍将保持宽松。”

欧洲央行当前的基准利率距离零只剩25个基点，这增加了其使用负存款利率等非常规工具的可能性。此前数据显示，欧元区通胀率已降至近四年最低水平，失业率则创下历史新高。

德拉吉在发布会上还表示，央行将延长其无限制的1个月和3个月现金供应至2015年中期。

德拉吉说，欧洲央行仍有足够多的工具可用。他说：“我们将继续密切监督货币市场状况及其对货币政策立场的潜在冲击，我们准备好考虑所有可用工具。”

欧洲央行降息引发了欧元大幅下挫。德拉吉发布会期间，欧元兑美元自9月16日来首次跌破1.33。欧元区债券价格上涨，德国两年期国债收益率跌至7月份来最低。

德拉吉：欧元区基本面可能是全世界最强的，但这并未转化为经济的快速增长。

德拉吉：欧元区的情况并不与日本类似。

德拉吉：货币市场的表现证明前瞻指引是成功的；前瞻指引有效降低了货币市场利率的波动性。

德拉吉：汇率并未对今天的决定造成影响；汇率并非政策目标。

德拉吉：需要为爱尔兰政府在过去几年取得的成功表示祝贺，需要对爱尔兰银行业采取更多的行动，爱尔兰申请预防性信贷额度完全是该国政府的事。

德拉吉：今天的决定强化了前瞻指引的信誉。

德拉吉：更低的通胀下限降低政策的有效性。

德拉吉：我们相信我们已对缩短旷日持久的低通胀期作出贡献。

德拉吉：今天的降息决定考虑了CPI风险大致平衡，今天的决定支持向企业和家庭放贷。

德拉吉：维持对利率的下行偏好。

德拉吉：我们尚未触及下限，我们有足够多的工具可以使用。

德拉吉：大多数官员认为有足够迹象支持降息。

德拉吉：并未放弃宽松立场。

德拉吉：今天并未讨论实施新一轮的LTRO。

德拉吉：今天讨论了存款利率，在技术上准备好实施负存款利率政策。

德拉吉发布会开始20多分钟以来的欧元走势：



德拉吉：没有看到通缩，但是预计低通胀会延续一段时间，到12月将会更清楚低通胀的持续时长。

德拉吉发布会进入问答环节。

德拉吉：预计欧元区经济会在2013年下半年温和增长。

德拉吉：通胀压力进一步消退，欧元区基础物价压力料将在中期内维持在温和水平；

德拉吉：通胀率风险大致平衡，上行风险尤其来自大宗商品价格。

德拉吉：10月通胀率下滑速度超过预期；通胀预期将在未来数月里维持在低位水平。

德拉吉：将实施三个月期固定利率全额分配LTRO操作，直至2015年第二季度。

德拉吉：至少会在2015年7月份之前继续实施主要再融资操作程序。

德拉吉：欧洲央行准备考虑一切可用的工具。

德拉吉：只要有必要货币政策立场将保持温和。

德拉吉：前瞻指引基于温和的通胀前景。

德拉吉：针对流动性和前瞻指引做出决定。

截至11月2日一周（上周），美国首次申请失业救济（首申）33.6万人，预期33.5万人，此前一周由34万人上调至34.5万人。至此，上周首申环比减少9000人。

截至10月26日一周，美国续申失业金286.8万人，预期287.5万人，前值由288.1万人下调至286.4万人。续申环比增加40万人。

上周公布的四周平均首申人数为35.625万人，本周上调为35.75万人，本周公布四周均值为34.825万人，环比减少9250人。

下图红线为四周均值走势。



四周均值为下图的橙线，首申为蓝线。



10月1日-16日，美国联邦政府暂时停摆，一些政府雇员因被迫无薪休假申请失业救济。

上周公布数据显示，这类政府停摆对首申数据造成的影响仍存在，但似乎正在减弱。

至于从今年9月起影响首申的另一个因素——加州新一代电脑系统问题，上周加州并积压救济申请，表明这类影响也在减小。

本周公布首申数据时，美国劳工部称各州数据并无异常。

点击查看美国劳工部首申报告。

首申公布的同时，欧洲央行行长德拉吉开始发表演讲，欧元对美元继续走低。

同日稍早欧洲央行意外降息引发欧元急跌。



彭博评论认为，由于国内汽车销售及房产市场保持了增长势头，制造业显示增长加快迹象，美国企业可能更有信心。此外，裁员减少也为用工回升奠定了基础。

汇丰证券美国公司经济学家 Ryan Wang在今日公布首申数据前指出：

美国房产市场回升和欧洲的需求增加让美国企业有了招聘的资本，这对整个经济都有帮助。

北京时间明晚9点半，美国劳工部将发布10月非农就业报告，它将为美联储提供12月FOMC会议判断是否开始缩减QE的一批重要数据。

Capital Economics经济学家Paul Dales认为，

根据每周首申判断，政府项目承包商裁员似乎是影响就业的因素之一。

即便如此，美国首次申请失业金的人数也因IT系统故障而失准。

因此，我们不确定美国首次申请失业金的人数中，有多少是因政府关门而引起的。

美国商务部公布的数据显示，美国三季度GDP初值年化季率增长2.8%，录得2012年三季度以来最快增速，远好于2.0%的预估。



美国第三季度GDP初值年化季率+2.8%，预期+2.0%，前值+2.5%。
美国第三季度GDP平减指数初值季率+1.9%，预期+1.4%，前值+0.6%。
美国第三季度核心PCE物价指数初值季率+1.4%，预期+1.5%，前值+0.6%。

不过整体数据依然疲软:

库存为三季度GDP贡献0.83个百分点。剔除库存，美国三季度GDP年率增长2.0%，较二季度的2.1%小幅下滑。

消费者和企业支出增速显著放缓，为美联储9月维持QE规模不变正名。

美国经济增长的核心驱动力：个人消费仅增长1.5%，不及增1.6%的预估，亦差于二季度的增长1.8%，为2011年二季度以来最低水平。