意大利债务占GDP比达127%，重回墨索里尼时代

意大利主权债券收益率3年来都在低点徘徊，欧洲领导人们喋喋不休地说：最坏的时候已经过去了。但是，情况依然很遭，意大利债务占GDP的比例是自1925年法西斯独裁者墨索里尼上位以来的最高值。

意大利总理莱塔（ Enrico Letta）和他所组建的新一届联合政府仍然没有摆脱政坛老手贝卢尼斯科的巨大影响，莱塔似乎无法改变任何事情——意大利经济总量占欧盟GDP的16.5%（明年预计进一步缩减1.9%）、目前实际GDP甚至低于2001年的水平、试图重振经济却遭到贝卢斯科尼支持党派的集体辞职威胁。
ZH称，“不要被欧洲表面上的平静所愚弄了。”

据彭博报道，意大利总理莱塔试图重振经济的各种努力可能因前总理贝卢斯科尼逃税案的定罪而受挫。贝卢斯科尼所在自由人民党的议员威胁：除非总统纳波利塔诺赦免贝卢斯科尼，要不他们将集体辞职让联合政府垮台。



莱塔告诉盟友，若得不到支持，他将在被扫地出门之前自行辞职。据意大利日报《共和报》8月3日的报道，莱塔的内阁是该国自第二次世界大战以来第64届、是自1980年以来的第27届。也就是说，每一届政府的平均时间仅为一年，而贝卢斯科尼在过去的20年中做了9次总理。

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GDP降至2001年的水平
今天的GDP数据显示着经济衰退持续了8个季度。标普在7月下调意大利政府主权评级至BBB，并预计今年经济增长将下降1.9%。意大利占欧元区经济的16.5%，是G-7国家中表现最为疲弱的，目前实际GDP比2001年的都低（见下图）。



2万亿的债务



图：自1860年以来，意大利负债占GDP的比例

政治动荡可能会延长经济衰退，也使得意大利债务占GDP的比例（仅次于希腊排名欧元区第二）不能如IMF所预期的那样有所下降。 2012年，2万亿欧元数目庞大的负债占GDP的127％，是墨索里尼赢得1924年选举以来的最高水平。假设经济在2013年年底能恢复增长，那么预计债务占GDP的比例将在明年达到顶峰值的130.8%，在2018年可降至123.4% 。

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借贷成本可能上升



意大利的借贷成本可能会随着莱塔地位的削弱而上升。目前10年期主权债收益率自去年11月以来一直在5％以下（平均为4.4％），去年秋天高度的政治危机曾导致收益率突破7％。
在2013年剩下的时间里意大利需要展期债务超过1430亿欧元。 这一规模相当于卢森堡、克罗地亚、拉脱维亚、爱沙尼亚和塞浦路斯的经济总合。

大摩(Morgan Stanley)欧洲信贷分析师Andrew Sheets周四(8月8日)撰文表示，没有一个欧元区国家敢说自己幸免于全球金融危机和持续的欧债危机,但有些国家有资格感到优越。
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下图显示欧洲8大经济体在2008年之后的GDP水平。



如图显示，德国已经重回了危机前水平，而法国和英国也没什么好抱怨的。
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但欧猪四国(PIGS)，即葡萄牙、意大利、希腊和西班牙这几个南欧国家中，最惨的要数希腊，他们的经济已经回到了古希腊时期……
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而其他欧元区经济体该庆幸自己不是希腊，依然勉励共度难关。