摩根大通：美联储肯定会推出QE3 考虑无限量资产购买方案

美国非农就业数据让许多分析师和经济学家都提高了美联储推出QE3的预期，摩根大通的三位经济学家Bruce Kasman、David Hensley和 Joseph Lupton更是认为QE3已经是板上钉钉的事实了。

美联储将于本月12-13日召开FOMC会议，届时答案将揭晓。

摩根大通三位经济学家在致客户报告中写道：

美联储将推出QE3，并将仔细考虑芝加哥联储主席Charles Evans提出的无限量购买资产方案。

关于下周美联储是否行动的争论终于在8月非农就业报告公布的那一刻得出了结果——基本上市场都一致认为美联储会行动，推出第三轮资产购买计划，也就是量化宽松（QE3），资产购买计划中也将包含对机构MBS的购买。

此外，预计美联储还会将超低利率维持期限由2014年末延长至2015年中期，有可能即使在经济复苏取得进步的情况下，也会保持超低利率。

如果美联储的决定正如上述所说，也就相当于部分同意了芝加哥联储主席Charles Evans的提议——即在失业率降至7%以下之前，只要通胀水平低于3%，就将政策极简化，他最近还呼吁美联储无限量购债。

如果经济凭借就业率的指标，就判断美联储本周议息会议一定会推出完整版的QE3，那就大错特错了。必须认清，美国经济的内涵还是健康的，就业数据稍差与公务员和国有企业没有扩大用人相关，而这部分就业数据下降又与财政赤字减少相关，这应该是一个积极的信号；同时我也注意到，美国的私营企业用人是增加的，而且企业财务状况也在改善；美国的军火工业十分兴旺，带动工业订单上升，而军火业外包很少，它对美国经济的支撑作用极大；同时，美国的银行业也是全球最好的，它们的放贷量在增加，资产负债表也在改善，2008年的坏账阴云已经消散；而从上周的数据看，美国的房地产市场也已经企稳，存货销售，新屋销售都在增加。目前看，公共部门的就业减少，私人部门的就业大幅度增加，预示美国经济仍然在缓慢复苏。
但是为什么市场仍然不看好美元呢？美元指数需要调整，需要调整攻击方向，而奥巴马大选行情突然间趋紧，也急需货币政策支持。市场似乎看准了这一点，相信美联储急于“立功”，会在下周推出QE3。当然，此时推出QE3是有用的，它会刺激美国经济继续上涨，进一步推低美元，支持制造业和出口。但市场不知道想过没有，此时推出QE3很可能会招致共和党集团的抗议，认为这是偏袒奥巴马，而共和党的美联储官员也会竭力地反对推出QE3。因此看，预言QE3一定会推出的理由并不充分。我判断，最后的结果一定是平衡的，是妥协的产物，很可能是雷声大雨点小。这一点与欧洲央行的购债计划极其相似。