汇市聚焦：一旦欧洲央行LTRO影响力减退，欧元或将走低

一旦欧洲央行(EuropeanCentralBank)长期再融资操作的影响减退，欧元看上去或许就不那麽具有吸引力了。

即使欧洲央行的第二轮长期再融资操作(LTRO)被认为是成功之举，欧元也仍有可能受到冲击。市场对于LTRO融资如何运用有所顾虑，欧元区的增长前景也令人担忧，再考虑到近期西班牙和爱尔兰的动向，这些因素都很有可能将欧元拉下马。

去年12月份欧洲央行实施的第一轮LTRO操作增加了市场的流动性，并推动欧元区外围受困国债券收益率走低，欧元因此受到了数周的提振。

欧元甚至经受住了近期围绕希腊第二轮救助谈判的考验，就连周一标准普尔(Standard&Poor's)将希腊主权评级下调至“选择性违约”一事也未能撼动欧元。

眼下市场推测银行从欧洲央行周三流动性操作中获得的低息贷款规模有可能增加一倍，因此投资者更没有理由对上述不利消息过分担忧。

然而市场越来越担心如此大规模的注资未必是件好事。诚然，意大利和西班牙的银行已经成功通过国债市场实现了再融资，帮助推低了融资成本。但从欧元区近期的货币供应数据来看，银行向实体经济领域（例如企业和消费者）发放的贷款几乎没有增加。

不仅如此，银行还面临越发依赖欧洲央行低息贷款的风险，将来一旦借款成本上升，它们就会难以招架。

另外，欧元区多数经济体的经济继续滑坡，意大利等主要国家的消费者信心不断下降。

即便是被外界认为能帮助欧元区免于再度衰退的德国，也不能想当然地假设其经济能一直保持强势。

对亚洲的出口是欧元区经济增长的一大动力，然而亚洲经济增速正在放缓。

此外还有油价问题。

预计油价将保持近几周来快速上涨的势头，其主要原因并非是全球需求上升，而是因为伊朗局势不断升级以及中东石油供应很有可能中断。

在人们已对美国经济复苏势头依然脆弱感到担心之际，能源价格的上升将为全球经济复苏增添额外的不确定性。

预计美国联邦储备委员会(FederalReserve,简称Fed)主席贝南克(BenBernanke)周三讲话将证实，尽管近期美国经济数据强劲，但Fed仍准备放松货币政策。

人们担心经济增长（或不增长）问题对欧元区危机的影响不无道理。

假如经济不能实现增长，那麽欧元区的外围国家只能进一步滑向债务深渊，目前已有这样的迹象。西班牙承认，该国去年的赤字占国内生产总值(GDP)的比例为8.5%，远远超过了欧盟(EuropeanUnion)要求的6%。

这将使该国继续偿还债务变得更加困难，除非再融资成本大幅下降。

爱尔兰近期的动向也把依然存在的违约风险进一步推向市场焦点。预计爱尔兰本周将表态是否必须就加入欧元区财政公约举行公投。

如果爱尔兰举行公投，则欧洲市场将面临更多的不确定性，而投资者对欧元的兴趣也很有可能消退。