本周全球市场五大看点:希腊违约否?

[讯：]本周可能主导全球投资者和交易商思路的五大主题以及相关分析：希腊违约前景、银行业再爆危机几率、美元流动性招标、美元走势、企业盈利前景。

综合媒体9月26日报道，以下是有可能在本周(9月26日至30日当周)主导全球投资者和交易商思路的五大主题以及相关分析：

1.希腊违约否？

希腊能否获得避免违约所需的下一批援助资金，本周(9月26日至30日当周)就将一见分晓。虽然诸多人士都认为雅典能够把握住这条生命线，但最终违约已在普遍预期之内，而且已经计入价格。因此，金融市场的问题只在于下一步会发生什么。决策者一路小跑着应对不断恶化的金融危机，生怕被落在后面，在这种情况下，德国和其他几个国家就扩大欧洲金融稳定基金(EFSF)全线举行的投票将受到密切关注。不过，在这场难以对付而又不断劫掠全球股市、堵塞银行间拆借市场、将最具安全性和最具流动性的国债收益率压至接近历史低位的债务危机当中，希腊仍然是中心之所在。欧元区的困境，加上美联储(FED)的悲观经济预期及其对金融市场紧张形势的警告，导致这场已经从发达市场蔓延至新兴市场的抛售潮更加恶化。资本外逃年初一度导致新兴市场表现超出其他市场，但最近几周形势急转直下，分析人士警告称，这一幕可能会在好转之前更加恶化。

2.银行业再爆危机？

随着欧元区主权债务危机恶化，欧洲银行业面临支撑资产负债表的压力——这种压力不仅仅来自于国际货币基金组织(IMF)。8月初以来，欧洲银行股跌幅超过30%，法国银行业受创尤甚。现在，法国巴黎银行(BNP Paribas)、法国兴业银行(Societe Generale)、法国农业信贷银行(Credit Agricole)合计总市值甚至不及奢侈品生产商酩悦轩尼诗-路易威登(LVMH)，这凸显出银行业遭受的重击多么之大。卡塔尔消息人士透露，由于法国巴黎银行和其他几家银行“急需大量资本”，卡塔尔正在和它们商讨收购股权的可能性。美国银行业也没有幸免于难。8月初以来，美国银行业股价跌去23%。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)已经下调美国银行(Bank of America)、花旗集团(Citigroup)以及富国银行(Wells Fargo)评级，称原因是华盛顿援助大银行的兴趣降低。如果欧洲爆发银行业危机，美国和世界其他地区势必受到牵连，美国银行业者会因为与欧洲同行的联系以及所持欧元区敞口而不堪一击。

3.美元流动性招标

欧洲央行(ECB)与其他五大央行承诺无限量提供三个月期美元流动性，但这不足以遏制银行间市场的紧张程度。例如，欧洲银行业者以欧元互换美元的溢价接近2008年9月的水平。首次美元流动性招标定于10月份举行，这可能缓和年末资金紧张程度，但考虑到对银行所持欧洲疲弱国家敞口的担忧情绪不断上升，这可能不足以解决日益滋长的交易对手风险担忧。欧洲央行每周美元流动性招标此前一直是银行回避使用的对象，因其更加昂贵，但现在也被使用——尽管只有一两家银行，而且数量较低。法国银行业被认定为可能需要使用这个渠道的银行，不管它们如何坚定地否认或者如何透彻地公布所持外围国家主权债务。未来一周，市场将关注三个月期美元流动性招标过程中，有多少资金会被利用，如果数额高于预期，欧元无担保之加权平均隔夜利率(Eonia)就会承受下行压力

尽管金融系统过剩资金泛滥，但过去几天，该利率一直在上涨。

4.美元闪闪发光

汇市重新掀起避险浪潮，美元和日圆兑大范围其他货币走高。欧元和增长型货币(包括新兴市场货币)悉数走低，因为惶恐不安的投资者，包括对冲基金和实际货币账户，都在解除杠杆交易。在这种避险环境下，美元和日圆有望继续升值，日本当局单方面干预的风险也因此一直挥之不去。美元兑日圆风险反转反映出美元存在更多下行偏向。不过，随着美元兑日圆步步接近纪录低点、瑞士当局已在事实上关闭流向瑞郎的避险资金，日本当局干预风险不断上升，这可能导致美元愈发成为逃离欧元区债务危机的风险厌恶投资者的最后一块避险胜地。

5.企业盈利前景恶化

随着对全球经济增长放缓和希腊可能违约的担忧情绪不断加剧，欧洲企业盈利形势不断恶化，美国企业也再度转向负面。不过，瑞士央行(SNB)固定瑞郎兑欧元汇率之后，分析人士对该国企业盈利前景更为悲观。在行业层面，欧洲基础资源、石油以及天然气行业盈利恶化速度减慢，但银行业和汽车制造业却非如此。高盛(Goldman Sachs)将2011年标准普尔500指数目标位下调11%至1,250点，同时将斯托克欧洲600指数未来12个月点位下调至260点。在这一背景之下，股权投资者最好采取自下而上的选股策略，避免瑞银(UBS)声称的与欧元区主权债务危机风险高度负相关的行业。