欧央行降息再现 英央行QE2倒计时

昨日欧洲央行和英国央行都维持利率不变，但未来进一步调整政策的风险正在加大，市场预期，欧洲央行可能在未来12月降息50个基点，英国央行可能在未来半年内进一步量化宽松规模至2500亿英镑。欧英央行对此的未来利率政策也暗示了欧英经济放缓进进一步加剧，甚至有衰退的风险。

欧洲央行下调增长区间 降息再现

特里谢在8日货币政策会议后召开的新闻发布会上称，“欧元区经济面临的威胁已经加强”，通胀风险则趋于“广泛平衡”。欧洲央行预计，欧元区2011年经济增速为1.4%至1.8%，2012年经济增速为0.4%至2.2%;不及该行6月所作预期。特里谢对欧元区经济前景表露悲观态度后，欧元盘中一度跳水。

据欧盟统计局数据，由于国际能源价格下滑，欧元区8月消费者价格指数(CPI)同比上升2.5%，涨幅与7月持平，低于6月的2.7%。虽然欧元区8月CPI已连续第9个月超出欧洲央行设定的2%的目标上限，但上升势头已明显趋缓。欧元区第二季度国内生产总值(GDP)同比上升1.6%，不及预期值1.7%;环比仅上升0.2%。

另据市场研究机构Markit Economics数据，欧元区8月份制造业采购经理人指数(PMI)由7月份的50.4降至49.0，为2009年9月以来首次降至50以下。受旷日持久的欧债危机拖累，在各成员国财政紧缩政策效力影响下，8月欧元区制造业活动终结了两年来的增长势头出现萎缩，进一步证明欧元区经济复苏已陷入停滞。

研究机构资本经济首席经济学家迈克齐恩认为，随着通胀风险不再处于上扬趋势，欧洲央行进一步加息的可能性也随之消失，未来扭转先前的加息措施是很有可能的。摩根士丹利则预计，欧洲央行可能于2012年底将利率由1.5%降至1%。巴克莱资本预计，欧洲央行的加息预期有可能被进一步推后，“如通胀压力减弱或经济衰退风险增强，该行在未来12个月内可能降息50基点，以降低经济衰退风险”。

英国央行QE2露出水面

据英国国家统计局数据，英国7月通胀率达4.4%，在截至当月的42个月里，英国已有36个月的通胀率高于英国央行设定目标2%。

尽管如此，英国经济面临的更大挑战是复苏步伐迟缓。英国央行行长默文·金此前称，该国经济面临的下滑风险正在加剧。

英国国家统计局(ONS)近日公布的数据显示，英国第二季度国内生产总值(GDP)修正值季率增长0.2%，而第一季度季率增长0.5%。英国第二季度GDP修正值年率增长0.7%，远低于第一季度的年率增长1.6%。而且英国国家统计局17日公布数据显示，今年4月至6月，英国失业人数上升3.8万至249万人，失业率为7.9%。这一结果令市场颇感意外，因为2月至5月期间，英国失业率均小幅下降。同时，在4月至6月期间，英国就业人数仅增加2.5万人，是2010年12月以来最小增幅。

而且最近公布的一些数据，比如英国8月CBI零售销售差值为-14，预期为-10；7月为-5。英国8月CBI零售销售差值触及2010年5月来最低，并创一年多来最大降幅。还有救是6、7月份公布的工业产值都连续几个下降，而且零售销售数据也不断恶化，市场都不断传言随着英国不断恶化的经济数据，英国央行很可能在下次利率会议上推出QE2.

8月30日公布的英国7月消费信贷仅增加2亿英镑，创2011年1月以来最小增幅，莱斯银行(Lloyds Bank)周二(8月30日)公布的报告显示，英国8月商业信心指数自7月的19降至-3，创2009年3月以来最低值。

令市场对英国经济前景的担忧升温，引发英国央行推出QE2预期升温。

周一(9月5日)英国8月服务业采购经理人指数(PMI)意外由7月的55.4大幅下挫至 51.1，差于预期的54.0，且创下10年来最大跌幅。该项报告或支撑市场对于英国央行(BOE)本周将维持利率在0.5%的纪录低点不变的预期，甚至可能引发市场对英国央行周四的利率决议上或将考虑采取更多刺激措施(QE2)的猜测。

同时周二英国公布的8月工业生产月降0.2%年降0.7%，连续第四个月下降，低于经济学家预计的月升0.2%年降0.4%。曾一度提升QE2推出的概率。

英国董事学会(IOD)8日表示，未来英国经济面临下滑风险，英国央行应通过将现行规模为2000亿英镑的资产购买计划扩大至2500亿英镑的方式应对严峻的经济形势。IOD是英国首个呼吁英国央行扩大量化宽松政策的主要商业团体。

国际货币基金组织(IMF)此前曾指出，如果英国经济增长放缓，英国央行应进一步扩大量化宽松货币政策规模。IMF欧洲区副主管兼英国部门主管乔普拉表示：“如果英国经济出现长期增长疲弱迹象，向高失业率及温和通胀的方向发展，那么我们建议央行应快速作出政策响应，进一步实施量化宽松货币政策。”