周分析：美债过后 非农定乾坤

[讯：]美国总统奥巴马周一 (8月1日) 亚市早盘表示，民主共和两党领袖已就削减赤字达成协议以避免债务违约，奥巴马称两党经过协议后同意在未来十年削减赤字1万亿美元，并避免美国在未来8至12个月再此面临债务危机，但有关协议仍需提交给众院投票及最终经美国总统奥巴马签署，债务协议能否在8月2日最终达成并签署可能仍需进一步关注。如果美债问题在8月2日的最后期限没有达成，美国国债价格可能急剧下跌，标普500指数最近也持续受到拖累下跌，投资者此前不时因避险需求买入美国国债，目前的问题是，如果美国持续违约，是否有资产能够取代此前一直作为避险资产的美国国债。然而，美国短期国债收益率表现上升，表明一些人认为美国违约的可能性很小。

一旦美债问题成功解决，市场焦点将转向本周五，即8月5日的美国7月份非农就业数据，最近一次公布的美国6月份非农数据异常糟糕，由于担忧美联储继续维持极低的利率水平，美元在疲弱的6月份非农数据后受到打压大幅下跌，特别是兑日元大幅回落，如果本周五的7月份非农继续表现糟糕，市场对美联储第三轮量化宽松 (QE3) 的预期可能上升，由于上周五公布的美国第二季度GDP已经令市场感到失望，第三轮量化宽松预期上升对美元的打压可能只是时间问题。

欧元∶关注欧债演变及特里谢央行声明

尽管欧盟峰会在7月22日当周达成新的救助协议，但市场对欧元区的乐观情绪在上周遭遇德国财长的冷水，同时，由于认为欧盟峰会相关协议可能意味临时性违约，穆迪及标普评级在上周均下调希腊评级。穆迪评级上周也将西班牙评级展望放入可能下调的名单，本周欧元区其他国家，诸如葡萄牙、爱尔兰、西班牙、甚至意大利都可能引发市场的担忧。因此，欧元在本周继续关注美国债务问题的最终结果的同时，其区域债务问题及相关国家财政状况可能使其继续面临震荡。

另外，欧央行将于本周四公布8月份央行利率决议，经济学家普遍预计欧央行将继续维持1.50%的利率水平不变，但部分市场人士认为欧央行加息25的几率是62%，整体上看，欧央行可能仍维持利率水平不变，上周五公布的欧元区7月份通胀年率继续由2.7%回落至2.5%，通胀水平的逐步回落可能使欧央行保持观望立场。因此，本周四欧央行行长特里谢在利率决议之后的讲话仍是市场关注的重点，在最近一次会议上，特里谢已经放弃了此前“对通胀持强硬立场”的观点，本次声明继续关注特里谢是否透露出新的信号。

英镑：英国央行倾向观望并保持温和立场

由于受欧债和美债担忧推动，同时市场担忧美国经济增长缓慢将对加拿大经济形成拖累，英镑在上周兑主要货币表现不一，但兑加元、欧元和美元均表现上涨。上周公布的英国第二季度GDP季率虽然整体符合预期增长0.2%，自前值0.5%的增幅继续回落，预计消费支出、房屋市场等将继续因此受到拖累。

英镑本周受到的来自基本面的影响可能继续表现震荡，例如，美国债务问题的最终解决方案，其他国家的一些经济数据可能也使汇价受到一定影响。本周对英镑影响最大的的事件可能仍是英国央行8月份利率决议，虽然英国目前通胀仍高达4.2%，是其央行目标水平的两倍以上，但市场仍普遍预计英国央行将在周四维持0.50%的利率水平及2000亿英镑的资产购买计划不变。英央行委员此前也表示，房市和劳动力市场表现疲软，英国经济复苏仍难以承受更高的利率水平。

自2009年3月以来，英国央行的利率一直维持在0.50%的水平，由于英国经济中期复苏可能继续表现疲软，预计英央行委员将在2011年年底前一直维持利率水平不变，特别是英国通胀在最近已经开始表现回落。瑞士信贷隔夜指数掉期也显示，市场预计英国央行本次加息的几率仅为3.0%，同时，市场目前也普遍预计英国央行将继续维持温和立场。

日元∶关注干预风险及央行声明

上周由于市场对美国债务上限谈判陷入僵局感到担忧，日元在上周相对于美元上涨超过1.8%，同时，日本方面的经济数据也为日元提供一定支持，零售销售、小企业信心指数、新屋开工及就业数据都表明经济自3月份的地震之后努力恢复，但工业产出、家庭支出及日元的迅速升值使市场担忧其经济在未来面临进一步的压力。

日元持续上扬已经使投资者更加担忧来自日本方面的干预，日本财政大臣野田佳彦上周表示，日元汇率已经与经济基本面持续背离，未来将考虑和日本央行一道对日元回落采取措施。日本央行货币政策委员会龟崎英敏也表示，日元持续升值将损害出口及公司盈利，而市场信心也可能受到打压。来自日本官方的言论不断增加了日元的干预担忧。

日本央行将于本周五公布8月份央行利率决议，预计央行将在2012年年底之前一直维持0-0.10%的利率水平不变，因此，日本央行在利率决议后的宽松政策声明仍是市场关注的重点，其在本月早些时候曾上调了经济增长预期，如果央行声明继续对经济前景表示乐观，日元可能也受到来自央行声明的支持。

美国总统在周一亚市早盘有关减赤协议达成的消息支持美元/日元自上周77.00下方的回落低点反弹，暂时缓解了一定下行压力，但目前美元/日元日图仍处于下行通道。在日元持续升值趋势继续时，来自日本方面的干预可能仍是美元/日元近期面临的最主要风险。

澳元∶市场情绪和经济基本面共同决定

经济基本面保持强劲继续为澳元提供支持，但全球股市在上周再次大幅修正，澳元在上周整体维持高位整理，汇价本周可能继续受到市场情绪及其国内经济基本面的共同影响。

上周公布的澳大利亚第二季度消费者物价指数年率上升3.6%，高于经济学家的预期并录得2年半来的最高水平，强劲的通胀数据继续提升澳储行的加息预期，澳元也在数据公布后大幅上扬，尽管升势没有持续太长的时间，上周公布的澳大利亚第二季度生产者物价指数也高于市场预期，自前值大幅上升。澳大利亚央行行长斯蒂文森在7月份央行声明中也表示，受上半年极端天气等因素的影响，澳大利亚通胀在近期可能仍维持在较高的水平，但随著商品价格的回落，通胀水平仍可能回到目标水平附近。

本周二仍关注美国债务问题的最终结果，欧债问题的进一步发展及市场情绪的波动可能是影响澳元的最主要因素。如果欧债担忧重新成为市场的焦点，同时投资者担忧全球经济在下半年的复苏将放缓，澳元的升势不排除受到一定限制。

日元∶关注干预风险及央行声明

上周由于市场对美国债务上限谈判陷入僵局感到担忧，日元在上周相对于美元上涨超过1.8%，同时，日本方面的经济数据也为日元提供一定支持，零售销售、小企业信心指数、新屋开工及就业数据都表明经济自3月份的地震之后努力恢复，但工业产出、家庭支出及日元的迅速升值使市场担忧其经济在未来面临进一步的压力。

日元持续上扬已经使投资者更加担忧来自日本方面的干预，日本财政大臣野田佳彦上周表示，日元汇率已经与经济基本面持续背离，未来将考虑和日本央行一道对日元回落采取措施。日本央行货币政策委员会龟崎英敏也表示，日元持续升值将损害出口及公司盈利，而市场信心也可能受到打压。来自日本官方的言论不断增加了日元的干预担忧。

日本央行将于本周五公布8月份央行利率决议，预计央行将在2012年年底之前一直维持0-0.10%的利率水平不变，因此，日本央行在利率决议后的宽松政策声明仍是市场关注的重点，其在本月早些时候曾上调了经济增长预期，如果央行声明继续对经济前景表示乐观，日元可能也受到来自央行声明的支持。

美国总统在周一亚市早盘有关减赤协议达成的消息支持美元/日元自上周77.00下方的回落低点反弹，暂时缓解了一定下行压力，但目前美元/日元日图仍处于下行通道。在日元持续升值趋势继续时，来自日本方面的干预可能仍是美元/日元近期面临的最主要风险。

澳元∶市场情绪和经济基本面共同决定

经济基本面保持强劲继续为澳元提供支持，但全球股市在上周再次大幅修正，澳元在上周整体维持高位整理，汇价本周可能继续受到市场情绪及其国内经济基本面的共同影响。

上周公布的澳大利亚第二季度消费者物价指数年率上升3.6%，高于经济学家的预期并录得2年半来的最高水平，强劲的通胀数据继续提升澳储行的加息预期，澳元也在数据公布后大幅上扬，尽管升势没有持续太长的时间，上周公布的澳大利亚第二季度生产者物价指数也高于市场预期，自前值大幅上升。澳大利亚央行行长斯蒂文森在7月份央行声明中也表示，受上半年极端天气等因素的影响，澳大利亚通胀在近期可能仍维持在较高的水平，但随著商品价格的回落，通胀水平仍可能回到目标水平附近。

本周二仍关注美国债务问题的最终结果，欧债问题的进一步发展及市场情绪的波动可能是影响澳元的最主要因素。如果欧债担忧重新成为市场的焦点，同时投资者担忧全球经济在下半年的复苏将放缓，澳元的升势不排除受到一定限制。