三股势力或助美元终结疲势

美元疲势可能正在消退，原因是QE2即将结束，对冲基金信心正在改变，而联邦基金利率也有望扭转跌势，这些都利好美元。

综合媒体5月27日报道，美国26日公布的GDP数据令人失望，申请失业金人数数据也不尽如人意，尽管如此，美元承受的诸多下行压力仍在逐渐消退，美元终结疲势的迹象越来越明显。

其原因有三：

首先，第二轮量化宽松政策(QE2)终结在即。这项政策带来的低利率一直利好股市，但却不利美元，部分原因在于美元泛滥提高了投资者的风险偏好，促使他们投资高收益货币。

德意志银行(Deutsche Bank)十国集团(G10)外汇研究主管表示，如果市场为QE2结束乃无风险事件，其对美元未来走势的影响甚至可能超过利率决定。

其次，大型机构投资者对美元的空头意愿有所降低。芝加哥商业交易所(CME)公布的截止5月17日当周的数据显示，对冲基金美元空头头寸减少80亿美元至255亿美元，这势必会对美元走势起到正面作用。

再次，实际联邦基金利率一直在下降，但这种势头有望扭转。联邦基金利率决定着同业银行的拆借成本，其下降背后有多种技术层面的原因，但最终都是商业银行在美联储存放的准备金过多的结果。根据巴克莱资本(Barclays Capital)的说法，这会压低短期利率，自然不利美元走势。

该机构分析师日前在研报中指出：“我们认为，美元短期利率急剧下降以及联邦公开市场委员会(FOMC)的鸽派立场是美元4月份疲软背后的主要原因。”

不过，联邦基金利率下降的势头可能扭转。美联储本周宣布，当需要从金融体系收回现金的时候，将允许房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等政府支持企业从美联储借取国债。相关细节尚待制定，但巴克莱资本分析人士表示，这可能推高联邦基金利率，从而减弱美元面临的下行压力。

的确，短时间内美联储政策可能很难改变，但有一条底线非常简单：QE2结束、对冲基金信心改变以及美联储政策进行技术性调整之后，美元下行压力势必减弱。