美13州拟回归金银复本位 美元终结尚需时日

[讯：]随着美国犹他州众议院上周五通过议案，首次承认财政部发行的金银币为法定货币，让回归“金本位”的问题重新回到公众的视野。一旦犹他州参议院本周五通过上述议案，市场很可能借势炒作，推动美元短期大幅走低、非美货币和黄金走高。不过美元的好日子不会就此终结。

18～19世纪，英、美等国曾长期采用该制度。规定黄金与白银同时作为本位币的制作材料，金币与银币都具有无限法偿能力，都可铸造、流通、输出与输入。二战后，美国主导建立了布雷顿森林体系。在其之下，各国货币与美元挂钩，美元则与黄金挂钩。不过，随着上个世纪60～70年代的数次美元危机，美元与黄金兑换于1971年被叫停，布雷顿森林体系也就此终结。

在信用货币时代重回金银复本位，这看似荒诞。不过据报道，犹他州众议院上周五以47票赞成、26票反对最终通过一项法案，认可联邦政府发行的黄金白银成为法定货币并且进入流通领域，居民可以自由选择用金银币或者美元支付税收、偿还债务等。

该议案将于本周五进入犹他州参议院投票程序，一旦通过，犹他州将成为美国第一个允许金银币自由流通的州。另据报道，目前美国共计12个州在讨论通过类似的议案。

据悉，犹他州该议案还提出免除黄金和白银在支付环节的销售税、收入税和资本利得税，居民日后使用金银币支付可以参照国际市场金银现货的价格，不必受其本身币值的限制。议案提议州政府应该成立专门的部门，研究在犹他州推行替代美元的另一种货币的可行性。

事实上，关于恢复“金本位”的呼声自布雷顿森林体系解体以后就一直存在。前美联储主席格林斯潘在1960年代曾撰文表示支持“金本位”。

世界银行行长佐利克去年末也曾表示，国际货币体系有必要作出变革，建议各国考虑用黄金作为判断通货膨胀以及货币币值的参考基准。虽然佐利克极力否认这是在提倡回归“金本位”制度，但这也让“金本位”的问题重新回到公众的视野。

“但是赞成‘金银复本位’制度的观点一直以来都面临着一个矛盾。现在经济的现实是货币超发，信贷超多。但黄金和白银的储量又很小，早在一战之前，黄金已经不能满足信贷的需要，从本质上来讲，现今再恢复‘金银复本位’制度是与世界经济演进背道而驰的。”专家指出，黄金与信贷之间，一个是资源不断枯竭的资源，一个是扩张的信贷，很难实现替代。

美联储主席伯南克近期针对回归“金本位”就明确表示，“黄金不是万灵药。”伯南克认为，从长期来看，“金本位”制的确维持了价格稳定，但短期而言，黄金供求的变化将造成价格的大幅波动。而且，全球目前的黄金储量尚不足以有效支持美国的货币发行量。

多数人承认，上述议案即便通过，实际执行起来可操作性也很差。在金银复本位下，黄金价格和货币价格是固定比例的，但问题是金价是浮动的，接受金币方实际承受着价格波动的风险。

该体系也会产生一个问题，即流通面值和货币价值是否对等。金银币很可能通过纸币或者电子币形式发行，而州政府则持有对等的金银量。从这个角度看，此次金银币法案相当于金银复本位制的一个特殊形式。

另有分析人士指出，在当前黄金的产量逐年递减的背景下，重回 “金银复本位”最大风险就是通货紧缩和经济再次萎缩。而现在全球经济已经承受不起萎缩了，经济萎缩会造成失业和社会动荡，历史上凡是想恢复‘金本位’制度的国家都付出了惨重的代价，通货紧缩，资产缩水。

由于美元持续贬值极大损害了持有人利益，包括犹他州在内的13个州主要为了表达对美联储推行量化宽松政策、美元持续贬值的不满，而且实际上金币真正流通起来困难重重，此次法案政治和象征意义将大于实质。

因金银币法案一旦被广泛通过，将传递一个强烈信号---即货币发行权从过去的美联储向地方政府转移---这将极大动摇美元的全球储备货币地位，进而影响以美元主导的信用货币体系。因为一般情况下，黄金与美元呈反向波动。如果此次犹他州是恢复金银本位制的一个开始，那么市场是否将疯狂追捧黄金，抛售美元资产？

答案将令市场失望。一旦犹他州参议院通过，市场很可能借势炒作，推动美元短期大幅走低、非美货币和黄金走高。不过，美元中长期走势仍取决于美国自身的基本面、利率政策，以及美国在债务问题上传递给市场的信心。当然其他地缘政治局势、欧洲债务问题及人民币国际化步伐等也是左右美元未来的重要因素。美元霸权终结仍需时日。因欧洲债务担忧再起，美元本周初反而止住之前连续四周跌势。

自美联储(FED)推出量化宽松政策后，投资者对美元的信心即开始降低。同时，北非中东地区的紧张局势将市场避险情绪推升至空前的高度，但一度作为避险资产的美元却再难以获得投资者的青睐。对于终结美元的支持者来说，或许这确实是个开始