谁在为美联储正名？

[世华财讯]美联储QE2政策，在遭受着最猛烈批评的同时，浮现褒义之声。经合组织称，美联储推出QE2政策的做法非常合理。经济评论人士称，面对失业率高企和结构性经常账户赤字，让实际汇率贬值是正确的应对之举。市场对美联储宣布刺激的预期已令金融状况明显缓和，表明此项政策将有效促进复苏。

仰仗着美元在国际金融体系中的特殊地位，美联储赢得了超于全球各国中央银行的权重，它的一举一动都能引来上到政府高层下至普通百姓的敏感眼光。但是，近日美联储却正在遭受30多年来最猛烈的政治批评。原于美联储在11月3日再次按下了“定量宽松”货币键，重启印钞机二次向市场大把“撒钱”。

瞬时在金融货币场激起千层浪。世界各国均认为此举并不能有效的刺激美国经济增长，反之，超宽松的货币政策会通过资本外流这一渠道导致美元的贬值以及通货膨胀和资产泡沫在新兴经济体的肆虐。

其中，德国方面的批评声最为“火爆，默克尔说，美国的量化宽松政策是“靠人为压低汇率来刺激出口”，这一政策是“短视的，最终会损害各方利益”。德国财政部长朔伊布勒严词斥责美国行事虚伪。他说，美国一方面指责中国操纵汇率，另一方面又通过印钞来压低美元汇率，这难以自圆其说。

著名投资大师罗杰斯也表示，重启量化宽松的决定证明美联储主席伯南克对经济一窍不通。美国作为史上负债最严重的国家，实施新一轮的量化宽松可谓作茧自缚。除了导致负债加重、美元泛滥、货币市场混乱外，美联储量化宽松无论在短期抑或长期均毫无成效，再次"启动印钞机"无异于火上浇油。

面对来自四面八方的批评和质疑，奥巴马回应道，世界需要美国经济恢复健康，而美国经济需要更强劲出口。

美联储主席伯南克表示，美国等发达经济体采取措施刺激复苏对新兴市场增长而言至关重要，美联储深知美元在世界经济和货币体系中发挥的“特殊作用”。从当前经济轨迹来看，美国数百万工人可能面临多年失业。作为社会而言，这一结果不可接受。

19日，伯南克将赴欧洲央行与欧央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)、国际货币基金组织(International Monetary Fund，下称IMF)总裁卡恩(Dominique Strauss-Kahn)、巴西央行行长梅雷莱斯(Henrique Meirelles)举行小组讨论。介时，伯南克将在小组讨论时指出“市场对美联储宣布刺激的预期已令金融状况明显缓和，这表明此项政策将有效促进复苏。”

应当承认，美联储重推量化宽松政策一定程度上属于无奈之举，但通过推出QE2从而规避决策过程中的不利因素却又是极具策略性的技巧。从目前来看，由于短期利率已经降至于零的水平，美联储已经深陷“流动性陷阱”的困扰之中，其可以利用的价格型货币政策非常有限；不仅如此，受前期已投入巨额财政救市资金的约束以及白宫巨大财政赤字的压力，奥巴马政府通过财政政策刺激经济的能力大大萎缩。

据悉，现任美联储主席伯南克在执掌美联储之前曾戏称，不妨按照著名经济学家米尔顿·弗里德曼“从直升机上抛撒现金”的方法来对抗通缩和刺激经济增长。果然，待到伯南克主政美联储后，金融危机所引发的美国经济自由落体式的风险终于可以让这个以独立性著称的中央银行一试身手。

然尔，对于伯南克“从直升机上抛撒现金”的方法能否有效对抗通缩和刺激经济增长，也有认可和赞扬的声音传出。

经济合作与发展组织(OECD)18日称，在失业率高企且经济增长放缓的情况下，美联储推出第二轮定量宽松政策的做法非常合理，并且保持了政策的连贯性。

美国政府部门17日公布的报告显示，美国10月份不包括能源及食品价格的核心消费者价格指数(CPI)同比上升0.6%，升幅为1957年该数据开始编制以来的最低水平。美国核心通货膨胀数据创纪录的疲软程度为美联储实施大规模国债购买计划提供了合理依据。

OECD预计美国2011年国内生产总值(GDP)的增幅将从今年的2.7%下降到2.2%，2012年将提高至3.1%。失业率预计将缓慢下降，2011年和2012年将分别降至9.5%和8.7%。目前美国的失业率为9.7%。

波士顿联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Boston)行长Eric Rosengren 17日的讲话中说，美联储本月早些时候采取的行动与美国国会在就业及物价方面赋予美联储的职责相符；并解释说，根据多数经济模型，在失业率居高不下、通货膨胀率过低的情况下采取进一步货币宽松政策是合理的。

英国《金融时报》副主编及首席经济评论员马丁·沃尔夫(Martin Wolf)一直是对美联储立挺派中最实忠一员。他文章中表示，在美国经济疲弱、货币增长停滞的背景下，为何如此温和的货币宽松政策会让一些人反映如此激动，令人难以理解。他认为，美联储这么做是为了通过“去杠杆化”来支持国内经济。美国是内外失衡的经典例子——失业率高企和结构性经常账户赤字。按照教科书上的经济学理论，让实际汇率贬值是正确的应对之举。名义汇率贬值是实现这种结果的最不痛苦的方式。把美元日益走软全该归咎于美联储QE2政策的观点是彻底错误的。美国已不再能够将巨额贸易逆差和可管理财政状况结合起来。那些希望美国国债保持稳健的人，应该欢迎任何有助于美国扩大内需和再平衡外部状况的努力。那些所谓“理性的”人虽然大声尖叫“天要塌了”，结果却意外地发现天没有塌。正如我们曾看到的一幕——那是在上世纪90年代的日本。相反，日本陷入了长期的通缩。

瑞银集团（UBS）美洲区总裁沃尔夫（Robert Wolf）表示，伯南克已经“完成了出色的工作”，QE2归根结底可能会对国家有利。“虽然在宣布QE2时，我可能对它有点持怀疑态度，但是现在已改变了主意。”其原因一个是伯南克在与共和党会议上的证词，称QE2可能将创造70万到100万个就业机会。另外就是近期数据显示核心通货膨胀数字降至50年新低以及较低的房屋营建许可。沃尔夫在经济问题上负责为奥巴马总统提供建议。

或许，全球决策者们确实应该停止任何徒劳的喧嚣，静待美联储QE2成效，互相协助共同努力实现全球经济稳健增长。