布丁资讯专贴（7月19日）

美联储通讯社：耶伦领先美联储主席众候选人

人称美联储通讯社的Jon Hilsenrath撰文，根据WSJ调查显示，美联储副主席珍妮特·耶伦明显领先其他候选人，有望在伯南克1月任期结束后接替成为央行领导者。

在WSJ的调查中，42位经济学家里有35位表示，他们预耶伦将击败包括前经济顾问萨默斯在内的其他候选人，获得奥巴马的提名接管美联储。而有5位则预测萨默斯将最终获选。



随着伯南克即将在明年年初结束任期，针对谁会成为下一届美联储领导人的赌局也在升温。奥巴马政府正在拟定候选人名单，但预计不会在初秋前做出决定。外界普遍认为伯南克不会再继任。

虽然耶伦是领先者，但一些经济学家表示，她有她的缺点。一些批评者评价耶伦过于“温和”，这意味着她可能不那么积极地对抗通胀。

美联储将短期利率调整到了接近于零并已承诺保持这一极低利率直至失业率进一步下降。此外，一连串的债券购买计划给经济注入了数万亿美元。这些都使得下一届的领导人面临着巨大的挑战。

伯南克先生的继任者需要为QE的退出做出正确的判断和选择。这就需要对总是困惑着的公众传达复杂的决策，还需要让意见总是不合的美联储官员之间达成共识。

经济学家们表示，

作为前经济学教授和长期服务于美联储的官员，耶伦最具备做出良好的货币决策的能力，而在沟通及凝聚共识上的能力上也高于其他候选人。

伯南克周四结束了为期两天的国会听证，这可能是他最后一次作为美联储主席在国会露面。他在问答环节中表示，美联储并不愿意看到近期长期利率的升高。他也表示，对美联储来说目前要做出任何退出购债计划的决定都还太早。

经济学家们对于美联储近几周的政策传达给了61分的平均分（满分100），相当于 “D” 的评级。

皮尔庞特证券的Stephen Stanley说：

“央行官员传达的信号太混乱了。”

美联储官员在最近几周一直在试图为放缓购债计划作出解释，投资者将之解读为：美联储将保持极低的短期利率，但经济若如预期般复苏将逐步撤出债券购买计划。——这让市场不断波动无所适从。

约翰穆迪投资者服务公司的Lonski 对此表示“沉默是金。”。

辛苦了

辛苦了

美联储传递出的货币政策信息令市场不安，货币市场（日交易额高达4万亿美元）的波动性上升，跨国企业对冲汇率风险变得愈加艰难。

德国商业银行货币策略主管 Ulrich Leuchtmann称：“汇率维持较低的波动性能带来更大的好处。如果汇率高波动性成为常态，这将带来一些问题。当然，投资者被迫调整他们的风险对冲头寸也会引发问题。”

最近，伯南克和其他政策委员发表“应该”或“不应该”削减刺激政策的言论，美元指数5月份触及3年来最高水平，然后跌至4个月来最低水平，随后又反弹至3年来最高位。

美元兑英镑1个月期权的隐含波动率远高于6个月份期权，它们的差值在本周已上升至2010年来最大水平。另外，欧元和挪威克朗的走势也类似，这暗示汇率波动性短期内仍将处于极端水平。

7月15日，欧元兑美元1个月份的波动率比6个月份合约高17个基点，为7月3日来最大差值水平。7月16日，美元兑英镑的这一比率为82个基点，为2010年5月份来最大差值。

ING Groep NV驻伦敦货币策略主管Chris Turner说：“世界主要央行对货币政策沟通的模糊态度正导致市场的波动性上升。”

他说：“美元大幅反弹正蓄势待发，很多人同意这种观点。但是，这就像一场比赛，美元目前还站在起跑线上。伯南克说‘各就各位，预备！’然后，美元又回到了起跑线。这种状况出现的原因在于美联储对削减量化宽松规模态度模糊。”

德意志银行驻伦敦外汇和商品量化策略主管Caio Natividade表示，模糊的货币政策令外汇市场的波动性上升。

他说：“一旦货币政策方向变得更加清晰，风险工具的溢价会再次下降。当这种情况发生后，货币走势也更加规律。”

英国财长奥斯周五可能将承诺对页岩气行业实施全球最优惠的税率，英国希望借以此促进本国的能源革命。

据FT报道，英国财长准备将把页岩能源税率下调至30%，而其他国家一般的石油和天然气税率一般为62%。

与此同时，英国财政部将要求能源公司至少为每口钻探的油井贡献至少10万英镑社会福利费。

英国政府正试图复制一场美国页岩石油革命，水力压裂法等新技术让美国本土出产了大量石油和天然气，从而压低了美国家庭和企业能源价格。

英国首相卡梅伦最近公开表态“嫉妒”美国的能源产业。

不过环保组织忧虑开采页岩天然气可能造成的污染，水力压裂法可能污染地下水源，并释放温室气体甲烷。

英国地质调研协会最新报告认为，北部英格兰地区的页岩天然气储量，比原先估计的英国全国储量高出一倍多。

英国能源大臣Michael Fallon周四对英国国会表示，英国现在还需要相当于目前产量3/4的石油和天然气。

“能源是我们经济的关键组成保护费，未来数十年一直如此，即便我们将进入一个低碳经济”。

 但是影子能源大臣Tom Greatrex却认为，没有证据页岩天然气能对英国能源价格造成相同的影响。

他在表示对页岩天然气谨慎支持的同时指出：“基于气体交易方式，假设天然气价格将会便宜而模仿美国的做法经不起推敲”。

伯南克周四将在参议院就半年度货币政策作证。

伯南克参议院作证直播（时间均为北京时间）：

22:36 伯南克重申美联储将采取行动对抗过低的通胀。他今天在参议院的证词和昨天众议院的一样。

23:07 伯南克把昨天那份同样的证词又念了一次。接下来将回答议员的问题。 

23:10 伯南克：我们已经列出了三阶段的过程让政策正常化。

23:11 伯南克：长期利率“相对较低”。三个理由我们看到了利率上升。利率更高的一个理由是经济改善。 

23:13 伯南克：美联储没有改变政策。

23:16  伯南克明确表示，在失业率降低至6.5%前，美联储不会加息。

23:19 伯南克：由利率上升引起的金融收紧是“不受欢迎的”。

23:21 伯南克：FOMC有信心在达到失业率和通胀门槛前不会加息。

23:22 伯南克：在利率开始上升之前，预计不会解除资产负债表。

23:23 伯南克：失业率可能是过于乐观的一个指标。

23:24 伯南克：美联储在目前的时点没有打算出售MBS。

23:25 伯南克：维持低利率不会促进“追逐收益率”。

23:26 伯南克：美国经济的产出低于其潜力。

23:27 伯南克：低利率，大的资产负债表将在可预见的未来让货币保持宽松。

23:29 伯南克：货币政策不是万能药。

23:30 伯南克：单靠美联储行动不能得到想要的结果。

23:32 伯南克：大规模学生债务不太可能造成金融稳定的问题。  

23:35 伯南克：财富不平等是一个“棘手的问题”。

23:37 伯南克：很难精确衡量QE的影响。大量证据表明QE对就业有影响。QE在关键时刻对经济有提振。

23:40 伯南克：美联储在仔细查看QE的风险，特别是金融稳定的风险。如果经济表现糟糕，这也是一种稳定的风险。

23:42  舒默议员问伯南克：美联储会在9月放缓QE吗？ 

伯南克回答：我认为要对什么时候开始削减QE做任何判断都太早了。 FOMC希望看到更多增长改善的迹象。   

23:45 伯南克：9月FOMC会议削减QE不是既成事实（done deal）。FOMC在评估9月削减QE时将关注数据。6月会议以来的数据有好有坏。有投票权和没有投票权的人都支持他的QE时间表。

23:57 伯南克：需要“强劲的措施”以避免危机再次发生。

00:05 伯南克：黄金下跌很可能是因为投资者更加有信心，对极端结果的担忧减少了。

没有人真正理解黄金价格，我也不会装着理解他们。  

00:10 伯南克：美联储正努力执行沃克尔规则。

伯南克的听证会提前结束。

 

 

回顾一下昨天的内容《伯南克：削减购债步伐可能更快或更慢 甚至可能增加购债 失业率门槛不会自动触发加息》：

美联储主席伯南克周三在众议院金融服务委员会作证时说，债券购买并没有预先制定步伐，削减购债的步伐可能会更快或者更慢，甚至可能会增加购债。

伯南克说：

“我们的购债步伐要视经济和金融发展而定，因此绝对没有预先设定的步伐。如果经济条件改善比预期快，且通胀向我们的目标靠近，削减购债步伐可能会更快。如果就业前景相对没有那么好，通胀未向2%靠近，或者金融环境不够宽松（近期有收紧了），以至于我们无法达到目标，那么目前的购债步伐可能会保持更长时间。如果有必要，委员会已准备动用所有工具，包括在一段时间内增加购债，以在价格稳定背景下推动就业最大化。”

伯南克还重申：

美联储预计将在今年稍晚放缓购债步伐，并于2014年年中结束购债。

在可预见的未来高度宽松的货币政策是合适的。

伯南克还说，

“至少只要（at least as long as）失业率高于6.5%且通胀和通胀预期正常，保持目前的超低利率至少就是合适的。
“at least as long as”是货币利率指引的关键部分，意味失业率和通胀具体数值是门槛，不是触发器。达到门槛不会自动导致加息，只会推动委员会考虑加息是否合理。比如，当失业率下降很大部分原因是劳动参与率下降，而非雇佣增加时，失业率降至6.5%很可能不会加息。 ”

在听证会的问答环节，伯南克说（对问答环节的直播请查看这里），

如果没有前瞻指引，市场波动会更大。我认为市场已经开始理解我们的信息，市场的波动性已经减缓。

国会未能解决长久以来的问题，，财政政策过多聚焦于短期问题，而对于长期问题关注不足。美联储在决定货币需要多宽松时会考虑财政收紧的规模有多大。

失业率仍然低于自然失业率，美国能够将失业率降至5%的区间。

在美联储FOMC委员会内部，委员们大部分支持使用7%的失业率作为终结资产购买计划的指标。

没有QE利率依然很低。如果（现在）美联储加息，经济会“下沉”。

如果按揭利率冲击了房市，美联储会采取额外的行动。美联储需要监控按揭利率。

日本经济增长符合美国的利益。日本并没有尝试操纵汇率。中国让汇率更低，提振了出口。  

樓主好
感謝閣下的勤勞貢獻與分析智慧  
敬祝您五路進財操作勝利成功
All my best wishes for the future