中国增持美债“哑巴吃黄连有苦”

[讯：]美国财政部15日公布的“月度国际资本流动报告”显示，今年6月，中国净增持57亿美元美国国债。截至6月底，中国持有1.1655万亿美元美国国债，继续占据全球最大持有者地位。同时，自2010年6月达到1.1112万亿美元规模以来，中国持有美国国债规模已连续13个月稳定在1万亿美元以上。

数据显示，4-6月中国总计增持206亿美元美国国债，其中，4月增持76亿美元，5月增持73亿美元。去年11月至今年3月，中国连续五个月减持美国国债，总计减持304亿美元。

虽然美国主权评级被下调了，但美元让是目前的主要储备货币，也是全球货币中的“武林盟主”，以目前来看，欧元的主权债务危机注定欧元不可能取得美元，因为欧元区不是一个国家，不是一个财政部，不可能统一像美联储这样。人民币也不可能成为取得美元的霸主地位，中国人民币不对外开放，而且中国政府也不会考虑加快人民币升值。

即使美国国债惨被降级，但市场人士认为，由于短期内难以找到能取代美债的投资工具，中国或许没有更好的选择，购买美国国债亦是很多国家的头号选择。

作为美国国债最大的债权国，美元资产占比过大一直是中国巨额外汇储备的软肋，正如40年前美国时任财长康纳利的那句话--"我们的货币，你们的问题"。

中国并不希望看到美元贬值，市场预期若是美元贬值，那么对于中国的外汇储备来说造成严重的威胁，对于持有过多美债的国家来说，只能继续持有美债而不减持美债，只有这样才能给阻止美元进一步下跌。

相反虽然美国评级被下调，美债收益率并我出现大幅下降倒反而升了，因为在目前全球经济动荡不确定的情况下，美国经济复苏低迷，二次衰退风险加大；欧债危机蔓延，意大利或称为下一个申请援助的国家，甚至欧盟有退出欧元区的国家令欧元面临终结，中国经济放缓等不确定影响都令投资者找不到更为合适投资者对象。只有购买美国国债。加之目前美元的地位仍不会被动摇。因为：

1 、世界各国目前普遍储备着大量的美元资产。 有许多媒体形容这次的世界金融危机为金融海啸，但是如果美元崩溃，形成的将是金融黑洞，那是完全毁灭性的。在金融黑洞中，世界以往积累的美元资产财富将全都化为乌有，其后也必将是一个长期混乱的世界。所以 如果美元崩溃，这将成为全人类的灾难，必将给各国造成不可估量的损失。因此各国并不真正愿意看到这样的事情发生，如果真要出现这样严重的情况，各国也一定会出手维护美元的国际货币地位。

2 、世界各国要进行国际贸易活动不能没有一个相对强大和稳定的国际货币来做媒介。美元的国际地位是历史形成的，一经形成，也就很难被替换。如果必须替换，那一定是发生了不可估量的灾难性事件，受害的也一定是世界各国。甚至即使是采取有计划地逐步地替换美元的步骤，也必然会导致世界经济贸易的严重混乱。

3 、美元现存的国际货币地位并不仅仅代表所谓美国的霸权或利益，而也是对世界各国具有切实好处的。世界需要强大的国际货币，无论是由哪一国的货币来充当国际货币，其实质都只能是一样的，替换美元并不是解决问题的终极办法。而且替换上来的也仍然可能出问题，世界并不能轻易更换国际货币，现在的问题是应当把美元的国际货币地位逐步转换成具有真正良性意义上的国际共管性质，当然这也必须具有相当的合理性，而且可行，不然也可能成为一种折腾。

如果能够把这一点做好，这将是人类经济发展史上的新突破。

4 、无论什么国家的货币充当国际货币，都必须具有世界最强大的综合实力，否则就不具备这个信用能力。现今即使是联合国也不具备这样的能力。因为联合国不具备这样的实体条件，所以联合国也不能发行世界货币；欧盟的实力和体制也是相对零散和弱势的。美元能够充当媒介世界贸易的有力工具，同时具备价值储藏职能，其背后是以美国所具有的科技经济政治等综合实力为后盾的。

当布雷顿森林体系的官方汇率平价制度在1971年瓦解之后，美元在世界经济中失去了等同黄金的特殊地位，国际货币金融体系从以美元为中心的固定汇率体系，变成以美元为主、多种货币共同成为国际储备资产的浮动汇率体系。以布雷顿森林体系解体为标志，美元作为国际储备货币的地位从20世纪70年代中期开始逐渐衰落。美元作为外汇储备货币占国际储备的份额，从20世纪70年代的80％左右持续下降到90年代初期的50％左右，但是2000年以后又上升到70％左右。然而，值得注意的是，即便是在美元逐渐衰落的这个时期，美元仍然维持着主要储备货币、主要结算和支付手段的霸主地位，与欧元（前期为德国马克、法国法郎）、英镑和日元相比仍然处于相对强势的地位，作为国际货币的霸主其地位并没有改变。

中国央行货币政策委员会委员李稻葵直言，即便美国违约，中国和日本亦可能继续持有美债。

专家分析指出，相对于其他国家债券，美债的收益相对最稳定。而且在短期内美元作为国际储备货币的地位仍无法撼动，美国国债依然是全球相对最稳定、风险最小的债券，并且也只有美国国债市场才能吸收中国快速增加的外汇储备。