胡奥会谈 人民币汇率问题难有进展

[讯：]中国国家主席胡锦涛周二下午乘专机从北京启程，开始对美国进行为期3天的国事访问。此次中美双方将签署巨额订单，中美双方将实现双赢。在汇率问题上，人民币在胡主席访美前夕连续上行，释放善意，而美国方面也减少了对华汇率政策的批评。虽然双方都有意压低矛盾，避免尴尬，但双方你来我往的“掐架”动作仍将不断进行。可以预见，中美在汇率问题上分歧不会因为胡主席访美就会得到化解。中国在汇率问题上的原则不会变化，会一直沿着自己的步伐向前进，不会在受压下改变自己的路线。而美国为了获取更多的利益，政府和国会将继续唱双簧。

中国对人民币汇率的论调没有任何变化

中国外交部发言人洪磊此前表示，人民币升值无法解决中美贸易失衡问题，美国对高科技产品的出口限制是导致中美贸易失衡的原因之一。洪磊在例行新闻发布会上重申，中国将按照主动性、可控性、渐进性原则继续推进人民币汇率形成机制改革，并保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

中国驻美大使张业遂也表示，人民币汇率升值不能从根本上解决美国贸易逆差问题。美国的高失业率不是中国贸易顺差造成的，人民币汇率升值不会降低美国的高失业率。同时，中国并不追求对美贸易顺差。

胡主席质疑美元 驳升值利好谬论

胡主席在访美前罕见接受美国媒体的书面采访。胡主席在回复中对于美元在未来国际货币体系中的作用提出质疑，并称是美元主导的国际货币体系是“历史的产物”。同时还对美国货币政策进行含蓄指责，要求美元流动性应该保持在合理的和稳定的水平，暗示中国对于美国量化宽松措施对中国经济影响依然感到担忧。

美联储去年11月决定购买6,000亿美元美国国债将打压美元，并导致其它国家竞相让自己的货币贬值。而中国是美国国债的最大持有者。

美国财长盖特纳在胡主席访美前夕重申美方立场，认为人民币升值符合中国自身的最佳利益，因为它将有助于遏制通货膨胀。中国的高速增长支持着全球经济复苏，而通胀加剧已经成为这种增长面临的一个重大风险。人民币升值会降低以本币计价的进口产品价格。

但胡主席对美财长这个观点不以为然。胡主席表示，中国正在用包括加息在内的一揽子政策反击通货膨胀，通货膨胀很难成为决定汇率政策的主要因素，物价在总体上是温和可控的。中国政府有信心、有条件、有能力稳定总体物价水平。

胡主席还对此前美议员舒默等的要求中国政府让人民币升值的理由给予驳斥。美国议员舒默等多次表示，中国低估人民币汇率，使得该国在国际贸易中获得不公平的价格优势，并致使美国出现巨大的贸易逆差。

胡主席表示，一个国家的货币在全球范围内被广泛接受需要很长时间。中国在总的经济产出和贸易方面为世界经济做出了重大贡献，人民币也在世界经济发展过程中发挥了作用。但人民币国际化将会是相当长的过程。中国在加紧人民币国际化的步伐。

人民币低估20%-40%的算法相当幼稚

目前被美国政客广泛引用的人民币低估24%-40%的估计，是源于美国彼得森经济研究所做的“基本均衡汇率估计”。2009年，该研究所根据IMF预测2012年中国经常账户占GDP的比例(10.6%)和他们设定的进口系数0.3，测算出要实现经常账户占GDP的目标比例(4.0%)，那么2009年到2012年，人民币需要对美元升值40.2%。

2010年，根据IMF预测2015年中国经常账户占GDP的比例(8.0%)，该研究所又测算出要实现经常账户占GDP的目标比例(3.0%)，5年内，人民币需要对美元升值24.2%。

这种预估是从贸易顺差的角度得出的结论，然而在经济学中，贸易顺差并非确定汇率的唯一方法，这种完全基于一种理论得出的“结论”成为美国汇率问题对华政策的唯一标准，相当幼稚，也相当无理，甚至可以说无聊。根据购买力来确定汇率，才会更接近经济的基本面。

从中美物价对比来看，如果扣除人民币兑美元的汇率差，同样的商品在中国的价格比在美国要高。这说明人民币兑美元的汇率已经不是太低，而是太高。在未来5年，人民币兑美元不仅升值空间有限，甚至还会贬值。

2010年RMB升值3.6%

国际清算银行(BIS)最新公布数据显示，2010年12月人民币实际有效汇率指数为120.53，全年人民币累计升值幅度为4.72%，扭转了上年因央行维稳汇价，实际有效汇率下跌的态势。

数据还显示，12月份人民币名义有效汇率指数为113.74，当年累计升值1.84%。2010年6月，中国央行重启汇改，令人民币兑美元的汇价摆脱近两年的盘整之势开始震荡上行，并在年末加速冲刺至6.5897，全年累计升值3.6%。

3.6%的升幅符合中国的整体状况。进入2011年，人民币兑美元进入6.5时代，综合各方因素，市场普遍预期人民币兑美元全年将有3%-5%的升幅。

人民币国际化加速

中国央行13日公布了新年1号文件《境外直接投资人民币结算试点管理办法》。根据《办法》，跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可开展境外直接投资人民币结算试点。这意味着去年10月底在新疆先行试点的境外直接投资人民币结算得以推广。再加上温州近期开始试点个人境外直接投资，资本项目开放在“十二五”的开局之年向前迈出了坚实的一大步，也为人民币的国际化铺垫了基础。

央行行长周小川近日也表示，下一阶段，要在有效防范跨境资金异常流动风险的前提下，稳步推进资本项目可兑换，其主要措施包括，以直接投资便利化为出发点，率先实现直接投资基本可兑换。

加速理顺内部价格

由于中国目前劳动力依然充裕，劳动力价格升幅不大，使得中国制造的成本优势依然存在，但随着中国劳动力成本不断提高，中国制造的价格优势将逐步降低，倒逼中国实行产业升级，减少低附加值的出口，降低出口顺差压力。另外，中国工人收入的增加，会带动消费的增长，为中国出口型经济加速转型为内需型经济打下基础。

而且，由于中国的要素价格机制，资源价格机制，还有企业的其他社会成本，一直存在扭曲。这些扭曲的机制对出口产品的价格存在影响。如果把汇率看成出口产品定价标准，按照一般定价的原则，应先算成本，再定价格。所以，如果将这些要素价格换算进去，人民币汇率被高估都有可能。

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