经济疲软加大美联储内部政策争议

[世华财讯]分析人士表示，美国经济的复苏正失去动力并且可能出现停滞，美联储内部在放松政策方面的争议将因此加大。

综合媒体8月2日报道，美联储一个多月前略微下调了对美国经济前景的预期，称欧洲债务危机对金融市场造成影响。分析师称，这样的预期目前看来也还是过于乐观，随着美国经济持续传出负面消息，Fed内部有关能够采取哪些应对举措的争论将加大。

美国商务部7月30日公布的第二季度国内生产总值(GDP)数据给美国经济仍然疲软的论断提供了更多证据。由于消费者支出对增长的贡献减少，同时进口带来的拖累增加，美国第二季度GDP折合成年率的增长率大幅降至2.4%，另外，自2007年以来的经济增长初步数据都被向下修正，这表明，美国经济的衰退较此前预期的更深，复苏速度更慢。

Fed负责制定政策的美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)在6月22日至23日召开的会议上将今明两年的GDP增长率预期分别下调至3.3%和3.8%左右。Fed主席伯南克30日当周向国会作证时维持了这一预期，不过这可能更多是出于对FOMC的尊重，而并非相信这些预期仍是正确的。

自6月份政策会议以来，有越来越多的迹象显示，美国经济的复苏正失去动力并且可能出现停滞。美国6月份零售和消费者信心数据显示，消费者支出在已经较低的水平上进一步放缓。失业率仍维持在令人不安的高位，使人难以看到美国人短期内会再度增加购物的希望。住房市场维持低迷，同时制造业的增长速度缓慢。Fed在30日公布的黄皮书中表示，6月份和7月上旬美国部分地区经济活动陷入停滞。

私营领域经济学家在7月15日公布的最新调查中平均预计，美国今明两年经济增长率均将略低于3%。前Fed理事、现任Macroeconomic Advisers LLC经济顾问的Laurence Meyer表示，Fed所作预期落后于实际情况，几乎可以肯定Fed在8月10日召开下一次会议时将再度下调经济预期。

直到6月份，美国经济似乎还处在稳步、温和的复苏道路上。正因为如此，Fed此前的关注重点是退出策略，即如何解除为防止经济严重衰退而推出的大规模刺激举措，以避免通货膨胀失控。但在过去几周一连串令人失望的经济数据公布后，再度提振经济的策略可能成为Fed官员在10天后的会议上讨论的主要议题。

伯南克30日当周表示，Fed随时准备在经济无法继续复苏时采取行动，但他也称，Fed官员还未就各项选择展开全面评估。

不过，由于短期利率已经接近零，Fed的传统政策工具已难以调控经济。

分析人士表示，Fed至少还有三项选择：一是可以在下一次政策会议后发布的政策声明中向市场暗示，利率将在更长时间内维持在接近零的水平；二是下调向银行存放在Fed的准备金所支付的利息；三是恢复危机期间实施的、购买抵押债券和美国国债的计划。

Macroeconomic Advisers经济学家Meyer和Antulio Bomfim表示，如果美国2011年经济增长率预期被下调至2.5%左右，Fed可能改变政策导向，下调准备金利率，并（或）重新购买抵押债券。如果经济增长率预期低于2.5%，则可能促使Fed再度购买资产，扩大其资产负债规模。

7月29日，Fed内部在再度提振经济策略方面首次出现存在争议的信号。在FOMC具有表决权的委员、圣路易斯联储行长布拉德表示，目前他更加担心的是通货紧缩。称，为避免美国经济陷入日本曾出现的滞胀，购买政府债券将比仅承诺在较长时间内把利率维持在低位更有效。相对于经济走弱的担忧而言，布拉德向来更担心通货膨胀问题。而达拉斯联储行长费舍尔表示，他认为Fed在提振经济方面已几乎无能为力。其2010年不是FOMC有表决权的成员。