希腊债务重组预期升温 恐引发全球危机

[世华财讯]西班牙银行业危机再次引爆市场恐慌，债券之王格罗斯和欧元之父蒙代尔等经济学家追根溯源，认为希腊的唯一出路是债务重组，甚至可能违约。但若希腊重组债务，挽回市场信心的努力将毁于一旦，欧债危机必将演变成第二轮金融海啸，席卷全球。德国财长5月已经警告，若重组希腊债务，将会触发各国无法预期的大灾难。

综合外电5月27日报道，太平洋投资管理公司(PIM)创建者、有“债券之王”之称的格罗斯(Bill Gross) 27日发表评论称，限制性借贷利率和紧缩措施将遏制经济增长，导致希腊别无他选，唯有进行债务重组。显然，承担希腊债务所需要的经济增长率非常高，而施救者对该国的财政限制也是十分严厉的，在这种情况下，希腊没有其他出路，将被迫重组债务，这也许需要一到两年的时间。必须注意到，从欧盟和IMF（国际货币基金组织）目前要求的Libor利率再加300至350个基点的限制性收益率来看，将希腊摆脱危机寄托于经济增长是不合理的设想。据英国银行家协会(BBA)统计，三个月美元Libor利率26日涨至0.538%，为连续第12个交易日上涨，并创下自7月6日以来的最高水平。三个月期美元Libor利率与隔夜指数掉期利率(OIS)之间的利差(Libor-OIS Spread)为30.7个基点，略低于25日的31.1个基点，这一利差用于衡量银行拆借贷款的意愿，曾在雷曼兄弟08年9月破产后暴涨。

无独有偶，诺贝尔经济学奖得主、欧元之父蒙代尔(Robert Mundell)26日也强调，未来五年中，欧元区将有一到两个财政相对较弱的成员国不可避免的进行债务重组，但这并不意味着欧元区的解体，仅限于债务层面的重组。蒙代尔还警告，希腊的违约可能是无法避免的。蒙代尔在1999年，即欧元创立之年获得诺贝尔经济学奖。蒙代尔做为最优通货区理论的创始人而闻名于世，并在欧元的建立过程中扮演了重要角色。

有“新末日博士”之称、因准确预测了当前金融危机发生而闻名于世的美国纽约大学商学院教授鲁比尼(Nouriel Roubini)26日亦指出，市场不确信希腊将可控制本国政府的预算赤字危机，这一危机已经破坏了投资者对欧元的信心。欧元区面临太多的经济困难，甚至可能遭遇双底衰退。预计欧元将继续贬值，一些成员国可能被迫放弃欧元，这并非意味着欧元区的崩溃。

德意志银行策略师JimReid预测，如果希腊重组其债务令其投资者蒙受不利影响，那么全球金融市场将面临类似雷曼兄弟倒闭所带来的风险。一旦希腊开始重组债务，那么市场将丧失对葡萄牙、爱尔兰和西班牙等同样背负沉重主权债务国家的信心。希腊债务危机，将会演变成“雷曼”式危机席卷全球。

不过，至少目前看来，希腊总理帕潘德里欧的表态依然坚定，23日，他指出，希腊不会出现债务违约，也不需要进行债务重组。我们选择偿还需要偿还的贷款。5月初，德国财长朔伊布勒已警告称，若重组希腊债务将会引发各国无法预期的大灾难。

“西班牙一家银行被政府接管”的消息成为引发近日金融市场动荡新的导火索，欧元汇率重拾跌势。此前因欧元暴跌，债券收益率大增，欧盟领导人5月10日同意了史无前例的近万亿美元救援协议，以此防止这场起源于希腊的主权债危机蔓延。希腊为此承诺实施严格的减赤措施。但现实表明，市场恐慌并未因此消减。

受希腊债务危机影响，近期多个欧洲国家暴露出财政问题，西班牙是其中之一。西班牙央行22日宣布接管一家陷入困境的小型储蓄银行Cajasur，成为该国政府自西班牙房产危机爆发两年多以来第二次介入市场援助银行，投资者不得不对欧洲金融系统再起忧虑。欧盟委员会预测，2010年欧元区政府预算赤字/GDP比率为6.6%，2011年为6.1%。远高于《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty）要求的3%上限。

27日，约翰霍普金斯大学(Johns Hopkins University)教授、华盛顿加图研究所(Cato Institute)高级经济学家汉克(Steve Hanke)发布报告称，若债务重组无法通过，则希腊的“死亡螺旋”(Death Spiral，即螺旋式的恶性循环) 将以违约告终。欧盟、IMF以及希腊的政治家和高官虽反复告知，援助计划将可拆除希腊的‘定时炸弹’，但市场并不相信这些甜言蜜语。没有货币贬值可选项，希腊必须通过税务改革来提高竞争力。希腊帕潘德里欧26日在内阁会议上表示，希腊政府在实施严厉紧缩政策的同时，将注重提高希腊经济的竞争力，加快国营企业私有化进程。世界银行2010年对183个国家和地区进行了一项调查，在“业务便利”（ Ease of Doing Business）方面的综合排名中，希腊处于第109位，在欧盟成员国中是最低的。