汇市上周回顾及5月24日当周展望

[世华财讯]上周（5月17日至21日）美元冲高回落调整。周初，欧洲债务危机有缓解迹象，欧元止跌反弹，美元温和回探85.91附近当周低点。周二晚间德国意外单独宣布裸卖空禁令，导致市场担忧欧元区目前所面临债务的规模和危机的程度比预先想象的更加严重，同时凸显出欧元区内缺乏协调的问题，刚刚有所企稳的欧元遭遇惨重抛售，美元急剧反弹，并触及14个月新高87.46。周三希腊按期偿债，债务危机有所缓解，同时欧元过分下跌后，市场担忧可能导致欧洲官方入市干预捍卫欧元汇率，美元回撤展开高位整理，另外美联储温和会议纪要也打压美元。另外，下半周虽然欧元有止跌迹象，不过股市及商品市场依然难以企稳，美元暂缓上行后，日圆成为主要避险货币，并从交叉盘加速打压作为高收益及商品货币的澳元。周四受疲软数据、欧债危机损及全球经济复苏以及欧美金融监管步伐加快等共同打压，美股暴跌，并出现去年3月金融危机后股市持续升势以来首次真正意义上的回调，间接转移了市场对欧洲财政紧缩和经济减缓的注意，欧元借机进一步反弹，美元则进一步下探当周新低85.13附近后企稳。

本周（5月24日至28日）央行方面，适度关注日本央行于5月24日发布的最新一期月报，随后还将在26日公布4月27日货币政策会议纪要。数据方面，重点关注美国4月现房销售情况，3月房屋价格指数和5月世界大企业联合会消费者信心指数，4月新屋价格指数和和销售情况，1季度GDP，4月个人收支情况和5月密歇根大学消费者信心指数。继续关注希腊及欧债危机进展，及其对股市、商品市场和金融市场风险情绪的影响。另外本周初第二轮中美战略和经济对话将举行，人民币汇率方面的消息也需密切关注。德国裸卖空禁令导致恐慌情绪升级，美元上周一度触及14个月新高，但下半周出现回调，本周能否重拾升势，敬请关注。

一、上周汇市综述
美元上周冲高回落调整。美指周一开于86.31，承接上周五欧美股市跌势，在中国股市跌势带动下亚太股市周一加速下跌，避险情绪刺激美元亚市盘中惯性上探87.06周初高点，欧洲时段风险偏好有所回升，美元持续回调，但纽约盘中基本守稳86关口。周二亚欧时段美指进一步回落，下探当周新低85.91附近止跌企稳，纽约盘中德国意外单独宣布裸卖空禁令，导致市场担忧欧元区目前所面临债务的规模和危机的程度比预先想象的更加严重，同时凸显出欧元区内缺乏协调的问题，刚刚有所企稳的欧元遭遇惨重抛售，美元急剧反弹，周三亚市早盘触及14个月新高87.46。周三亚欧时段美指基本维持87上方强势盘整，但希腊周三按期偿债，债务危机有所缓解，同时欧元过分下跌后，市场担忧可能导致欧洲官方入市干预捍卫欧元汇率，北美盘前美元开始遭遇急剧抛售，纽约尾盘逼近下探86关口企稳。美国4月份消费者物价指数(CPI)月率上升0.1%，为连续第二月上升，符合预期；年率上升2.2%，低于预期的2.4%。暗示通胀的担忧仍处于次要地位，目前的经济形势，尤其是欧元区债务危机，将进一步为美联储提供实施宽松货币政策的空间。美联储(FED)晚间公布的4月会议纪要显示，联储上调了美国经济增长预期，并讨论了最终出售抵押资产的策略。尽管增长预期已上调，但纪要没有给出货币政策即将收紧的任何暗示。会议纪要表明，美联储并不认为近期存在通胀风险，且不可能很快开始收紧货币政策，也令美元承压。

周四美指在86上方整理，欧洲盘中小幅上摸86.80附近遇阻，纽约时段美国公布的上周初请失业金人数意外大增2.5万人，美元短暂下滑；不过美股亦受疲弱就业数据及欧债危机拖累暴跌，支撑美元盘中企稳。盘中美国公布的4月谘商会领先指标出现2009年3月以来的首次下滑，美元和美股同步下挫，尾盘下探85.40附近暂时企稳。周五亚市美指进一步下探当周新低85.13附近止跌，反弹至欧市早盘但受阻于86下方；晚间美股收涨，美指小幅回落，当周最终收于85.43。

欧元兑美元上周触底反弹。欧元兑美元周一开于1.2345，承接上周五欧美股市跌势，在中国股市跌势带动下亚太股市周一加速下跌，避险情绪打压汇价亚市盘中惯性下探至1.2234附近低点暂时企稳，欧美时段股市未追随走低，风险偏好回暖，汇价大幅反弹但未能站上1.24关口。周二亚市汇价在1.23上方整固后，欧洲盘中再度上冲，一度上探当周高点1.2444附近但遇阻，纽约盘中德国政府意外宣布单独对欧元区政府债券、信用违约掉期(CDS)和银行保险公司股票的裸卖空禁令，导致市场担忧欧元区目前所面临债务的规模和危机的程度比预先想象的更加严重。另外，德国在没有寻求其他国家支持的情况下独自行动令人担忧，此举再次凸显出欧元区内缺乏协调的问题，多数市场参与者的风险偏好情绪继续降温，而卖空禁令对市场造成的最明显的影响就是，欧元再次遭遇猛烈抛售，周三亚市早盘刷新四年新低1.2145附近。欧元区4月消费者物价指数(CPI) 月升0.5%年升1.5%，尽管年率大幅上升，但仍低于2%的中期目标水平，似乎在未来数月仍会位于这样的水平。德国5月ZEW经济预期指数由4月的53.0降至45.8，也低于预期。周三汇价大多维持低位整理走势，希腊周三按期偿债，债务危机有所缓解，同时欧元过分下跌后，市场担忧可能导致欧洲官方入市干预捍卫欧元汇率，纽约时段欧元急剧反弹，尾盘触及1.2430附近高点。周四汇价在1.23-1.2436区间大幅宽幅震荡，纽约时段美国公布的上周初请失业金人数意外飙升，4月谘商会领先指标出现2009年3月以来的首次下滑，美元和美股双双大挫，欧元兑美元急剧反弹，升破1.25后逼近1.26关口。周五亚市盘中汇价进一步上探1.2671当周新高，不过盘中遭遇抛售，欧洲时段回撤至1.25附近整理。德国5月IFO商业景气指数从4月的101.6微降至101.5，差于预期；欧元区5月服务业采购经理人指数自4月的55.6升至56.0，为2007年8月份来最高，但5月制造业采购经理人指数从4月份57.6的近4年高点下滑至55.9。周五晚间美股收涨，汇价反弹但受阻于1.26下方，当周最终收于1.2573。

英镑兑美元上周探底温和回升。周一（17日）早盘，英镑兑美元开盘在1.4519附近，早盘市场爆出前工党政府隐瞒债务，引发市场对英镑的大幅抛售，汇价一度下探1.4251低点；随后汇价逐步企稳，欧市开盘欧股没有跟随亚市暴跌，市场避险情绪小幅消退，英镑展开反弹，晚间美国公布的数据好于预期，英镑兑美元一度重返1.45关口；周二英镑兑美元连续第五个交易日下跌，欧市盘中英国公布的CPI数据好于预期，英镑兑美元小幅走高至1.4515附近，但市场对欧系货币的担忧情绪不减，晚间德国政府在该国10家最重要的金融机构禁止裸卖空，消息打压欧元大幅下挫，英镑跟随大幅走低，汇价延续走低至1.4237低点后暂时企稳；周三英镑兑美元震荡反弹，早盘汇价延续隔夜下探走势，但亚太股市表现较好，市场风险偏好回暖，英镑兑美元逐步走高；欧股早盘表现不佳，英国公布的央行会议纪要言论较为悲观，引发英镑回落，盘中汇价下探1.4238低点后逐步企稳反弹，美国公布的数据较好，英镑重返1.44关口；周四英镑兑美元探底企稳，亚太股市表现低迷，英镑震荡回落；欧市盘中，英国公布的零售销售数据好于市场预期，但欧股高开低走打压英镑下探1.4230低点；晚间美元展开回调，英镑兑美元逐步反弹，至凌晨汇价重返1.44关口，并一度触及1.4459高点，但由于欧美股市继续暴跌，汇价随后小幅回落，失守1.44关口；周五英镑兑美元小幅反弹，虽然时段亚太股市表现低迷，但欧系货币空头回补，英镑兑美元小幅反弹；欧市开盘，欧股冲高回落，英镑维持区间震荡；晚间欧洲官员纷纷发表言论支持欧元，市场忧虑情绪减缓，英镑兑美元摸高至1.4495高点，但未能突破1.45关口，最终收盘报1.4470。

美元兑日圆上周急跌后企稳。周一（17日）早盘，美元兑日圆开盘在92.26附近，早盘亚太股市暴挫，英国爆出前任政府隐瞒债务，市场避险情绪大幅升温，非美货币大幅下挫，美元兑日圆震荡回落至91.73低点，但随后汇价逐步企稳；欧市开盘，欧股表现较好，市场避险情绪继续消退，汇价维持区间宽幅震荡；周二美元兑日圆小幅冲高回落，欧市盘初受避险情绪消退影响，美元兑日圆小幅走高至92.96高点，但未能突破93关口，至晚间市场对德国表示的裸卖空做法表示极度担忧，欧系货币大幅下挫，美元兑日圆震荡走低，汇价下探至周三早盘的91.54低点才逐步企稳；周三美元兑日圆探底反弹，重心继续下移，欧市盘中欧股表现不佳，带动美元兑日圆下探91.08低点，但随后汇价展开反弹；晚间美国公布的数据好于预期，市场传言希腊可能退出欧盟，纷繁的信息打压美元兑日圆下探90.94低点，但随后汇价再度反弹；周四美元兑日圆大幅下挫，亚太股市表现不佳，美元兑日圆震荡下探；晚间美元兑日圆扩大跌幅，欧美股市暴挫，美元兑日圆下探89关口后才得以企稳；周五美元兑日圆维持低位横向整理，修复早前巨大跌幅，市场消息面对汇价影响有限；最终美元兑日圆收盘报89.90。

美元兑瑞郎上周继续冲高后展开整固。美元兑瑞郎周一开于1.1336，亚太股市追随上周五欧美股市跌势，美元继续惯性上扬，亚市盘中汇价小幅上探1.1445附近遇阻，欧美时段则回撤至1.13-1.14区间宽幅震荡。周二欧市汇价小幅下探1.1266附近企稳，纽约盘中德国意外单独宣布裸卖空禁令，导致市场担忧欧元区目前所面临债务的规模和危机的程度比预先想象的更加严重，同时凸显出欧元区内缺乏协调的问题，刚刚有所企稳的欧元遭遇惨重抛售，并拖累瑞郎走软，美元兑瑞郎全线反弹，周三欧市早盘上探1.1530附近高点。周三亚欧时段汇价小幅回撤至1.1420/50附近企稳，纽约盘中据传瑞士央行再度入市干预、抛售瑞郎，汇价再度走高，并创一年新高1.1584附近。周四汇价在1.1450-1.1580区间宽幅震荡，该走势并延续至周五亚欧时段。瑞士央行官员周四暗示不急于收紧货币政策，并坚定干预瑞郎/欧元升值。周五晚间汇价维持日内区间之内整理，当周最终收于1.1491。

商品货币上周全线疲软，表现差于欧系货币。
（1）澳元兑美元上周暴跌后企稳。澳元兑美元周一开于0.8855，承接上周五欧美股市跌势，在中国股市跌势带动下亚太股市周一加速下跌，避险情绪打压澳元日内震荡下滑，纽约盘中下探0.8684附近日低点。周二亚欧时段汇价维持0.87上方盘整，纽约盘中德国意外单独宣布裸卖空禁令，导致市场担忧欧元区目前所面临债务的规模和危机的程度比预先想象的更加严重，同时凸显出欧元区内缺乏协调的问题，风险资产进一步遭抛售，澳元兑美元进一步下滑，至周三早盘下探至0.8515附近低点。澳大利亚一季度NAB中小企业商业环境指数下降8个点至5，这与09年三季度情况相似并将09年四季度该指数较大升幅一笔抹去；消费信心与需求下滑可能系澳央行该季一连串加息行动所致。澳洲联储5月会议纪要中提到"利率水平处于事宜水平"，暗示未来几个月内基准利率将维持现有水平不变。目前澳大利亚国内经济增长强劲，但欧洲主权债务问题令澳洲联储在货币政策决策上出现矛盾。