A股“美股化”：波动趋稳 大小盘股分化
即将进入而立之年的A股市场步伐愈加稳健，绩优大盘股强者恒强，绩差小盘股日趋边缘化，大盘股溢价初现端倪，A股美股化趋势明显。
中国上市公司研究院范璐媛陈见南
2019年，科技和消费龙头涨势如虹，个股走势加速分化，核心资产成为年度热词，“A股美股化”再度成为市场热议的话题。
什么是A股美股化？申万宏源分析师2017年总结了“A股美股化”的三大核心特征：
(1)行业内部龙头股可以给予估值溢价，而小盘股溢价开始均值回归。(2)波动率降低。(3)换手率降低。
以上述标准为参照，即将进入而立之年的A股市场，大涨大跌的交易日数量显著降低，步伐愈加稳健；上证指数日均换手率已经连续4年低至0.7%以下，相比2009年的高点下降近九成，趋近道琼斯指数0.4%左右的换手率。
市场风格来看，绩优的大盘股强者恒强，绩差的小盘股日趋边缘化，千亿市值股估值折价率创十年来新低，A股美股化趋势明显。
1、A股美股化特征：波动趋稳、强者恒强、龙头估值修正
特征一：A股波动趋稳
美股过去十多年的大牛市令人艳羡，道琼斯指数自2009年底部以来累计涨幅超过3倍。这样的牛市是建立在慢牛、稳健牛的基础上的。
中国上市公司研究院统计显示，道琼斯指数2009年来涨幅最大的年份是2013年，涨幅达到26.5%。而整个2013年，道琼斯指数只有13个交易日涨幅超过1%，9个交易日跌幅超过1%，涨跌幅超过1%的交易日数占全年的比例不到10%。
近年来，A股的波动率也在降低，尤其是上证50指数，已经体现出一定的慢牛特征。整体看，A股正逐渐告别大涨大跌时代。中国上市公司研究院统计显示，截至11月底，上证指数单日涨跌幅在1%以上的交易日数合计62天，占全年交易日比例为27.93%，逼近十多年来新低，仅次于2014年、2016年和2017年，较巅峰期下降幅度超过五成。
换手率方面，2009年以来，上证指数有9个年份日均换手率低于0.7%，2016年至2019年连续4年日均换手率低于0.7%，去年日均换手率不到0.5%，趋近道琼斯指数0.4%左右的换手率。
特征二：大盘股强者恒强
美股牛市，更多的是大盘股的牛市。数据显示，今年以来美股大盘股表现显著优于小盘股。千亿美元市值以上股票，从年初至11月底涨幅中位数接近19%，50亿美元以下股票涨幅中位数不足4%。
A股今年的表现与美股基本一致。截至11月底，申万大盘股指数涨幅29.11%，中盘股指数涨幅24.32%，小盘股指数涨幅14.73%。同样以市值来区分的话，年初A股千亿元市值以上股票涨幅中位数为16.41%，500亿元至千亿元市值区间中位数涨幅最大，达到18.2%，50亿元以下股票涨幅中位数仅为7.51%。
千亿元市值以上股票涨幅最大的是五粮液，超过155%。500亿元至千亿元之间的股票中，有4只个股涨幅翻倍，分别是立讯精密、牧原股份、泸州老窖和中信建投。其中除了中信建投外其他3只股票最新市值均在千亿元以上。
大盘股强者恒强背景下，小盘股日趋边缘化。年初至11月底日均成交额不足千万元的股票，全部是市值不足50亿元个股；日均成交额不足5000万元个股中，有85%的个股市值不足50亿元。
特征三：大盘股估值溢价初现端倪
除了市场表现更好外，美股市场大盘股相比小盘股普遍获得更多溢价。中国上市公司研究院统计显示，美股千亿美元以上股票市盈率中位数超过22倍，而百亿美元以下股票市盈率中位数不到18倍。
A股市场偏爱小盘股风气日久，且小盘股估值持续高企。这一趋势近年来有了较大的变化，大盘股估值溢价初现端倪。
最新数据显示，千亿市值股票市盈率中位数接近18倍，比年初有大幅升高，而小盘股估值仍在30倍左右。
千亿市值股票市盈率中位数仅为50亿元以下股票的一半左右，这一数据创出近十年来新高，意味着大盘股估值相比小盘股折价率创出新低。2015年，该比值只有13%左右，千亿市值股票市盈率中位数在15倍左右，而同期50亿元以下市值股票市盈率中位数在100倍以上。
2、A股美股化驱动力：业绩分化、外资崛起、制度引导
A股美股化现象的背后，是近年来上市公司基本面分化、外资话语权增加、退市趋严等多重因素的共同影响。
驱动力一：高质量发展时代核心资产基本面更优
龙头股强者恒强的最根本原因在于高质量发展时代，上市公司业绩分化，净利润不断向以核心资产为代表的头部企业集中。
2015至2018年，“中国上市公司研究院核心资产50”成份股的营业总收入由4万亿元增至6.3万亿元，增长56%；归属于母公司净利润由3209亿元增至6240亿元，增幅达94.5%，包括贵州茅台、恒瑞医药、中国国旅等龙头在内的10股净利润实现翻番。
随着近年来核心资产业绩的高增长，其对A股净利润的贡献率也在不断提高。2019年前三季度，核心资产累计实现营业收入5.11万亿元，占A股总营收比重的14.26%，归属于母公司净利润5636亿元，占A股整体净利润的17.72%，相比2015年增加了近6个百分点。
核心资产普遍拥有高于行业整体水平的盈利能力。2018年50只核心资产的净资产收益率中位数为18.84%，比全部A股净资产收益率中位数7.12%高出1.6倍，净资产收益率中位数较2015年提升了近两个百分点。
在高质量发展时期，企业内生增长能力对公司成长的重要性与日俱增，核心资产作为细分行业龙头多具有护城河效应，未来成长并引领行业发展的潜力更大。
驱动力二：外资话语权提高
近年来，伴随着互联互通开启、“入摩”“入富”等一系列A股开放进程的推动，外资在A股的话语权大幅提高。
根据中国人民银行的统计，截至今年三季末，包括以QFII、RQFII和陆股通渠道进入A股市场的境外投资者合计持有境内股票资产总市值1.77万亿元，较上年末增长53.56%。外资持仓市值占A股总市值的比重为3.25%，较上年末增长了0.59个百分点，仅次于险资和公募基金，是持仓规模第三大的专业机构投资者，今年三季末外资持仓市值仅比公募基金少16%。
从外资构成来看，2014年以来新增加的外资流入额几乎全部来源于北上资金持仓市值的增长。当前北上资金持仓市值已超过1.26万亿元，近三年增加超6倍，占A股全部自由流通市值的5.3%。
外资是核心资产的坚定投资者，随着外资在A股话语权不断增加，其投资偏好也对A股市场的整体投资风格产生了较大影响。当前北上资金对半数核心资产的持仓占比超过5%，而在所有陆股通标的中，北上资金持仓超过5%的个股占比不足十分之一。
驱动力三：A股迎来渐趋严格的监管政策
A股美股化趋势的背后离不开政策的引导。作为资本市场改革的试验田，科创板试行的注册制下，公司发行定价更加市场化，新股“破发”现象重出江湖。与此同时，A股也迎来了最严退市年。
中国上市公司研究院统计显示，今年以来已被强制退市或公告将被强制退市的A股公司有12家，数量超过了过去三年从A股退市的公司数量总和，为近十年来最高。
退市个股数量的增加与“面值退市”制度的实施密切相关。自去年面值退市第一股中弘股份后，今年因股价连续20个交易日收盘价低于1元引发“面值退市”的个股已有雏鹰退、华信退等6只。
发行注册制改革和退市趋严的政策增加了绩差股的投资风险，从而导致场内资金从相关股票撤离，追逐投资价值更高的核心资产。
3、A股美股化的趋势将会如何演化？
A股美股化的趋势已逐步显现，但A股与美股在投资者结构、核心资产结构和交易结构方面仍存在较大不同。这些差异可能预示着未来A股美股化持续演化的方向。
差异一：投资者结构存差异
根据海通证券和国金证券研报的数据，2018年美国、日本、中国香港市场的个人投资者持有的市值占比分别仅为4.14%、4.59%和6.82%。美国机构投资者持有市值占比高达93.2%。
相比之下，剔除法人持股后，当前A股境内专业机构投资者的持仓市值占比仅为31.9%，个人投资者持股市值占流通A股的比例高达59.79%，虽然近三年下降了10个百分点，但散户仍是对市场影响最大的主体，A股仍为散户市。
差异二：龙头构成存差异
A股和美股市值龙头及核心资产的构成存在较大差异。美股市值排名前100的龙头公司中，信息技术行业公司有22家，市值占比34%，金融、消费和医疗保健行业龙头公司市值占比分别为13%、24%和12%。
而在A股市值排名前100的上市公司中，金融行业和消费行业公司市值的占比分别为44%和20%，信息技术公司的市值占比仅有7.4%。虽然今年科技龙头迅速崛起，但其在A股龙头中的市值占比较美股仍有相当大的差距。
纵向来看，过去三年A股消费龙头走牛，百强市值龙头股中消费行业市值占比由2016年底的13.91%提升至当前的20.26%，最新比值与美股相当。美股过去三年龙头市值占比提升最大的是信息技术行业，市值在百强市值公司中占比较三年前增加了近10个百分点。
差异三：交易结构不同
近三年A股市值、业绩和场内资金均向头部核心资产集中，个股出现两极分化，破净股数量占比重回历史高位，部分绩差股甚至出现“仙股化”的特征。不过，与美股相比，A股的两极分化才刚刚开始。
中国上市公司研究院统计显示，最新收盘价不足1美元的上市公司在全部美股上市公司中的比重超过5%，而当前A股市场2元以下的低价股占比仅为1.6%。从退市率来看，近十年从美国三大主板摘牌的股票超过2600只，与新上市的公司数量大体相当，而近十年从A股退市的个股不到50只。
未来若注册制改革在创业板、主板市场全面推行，A股的“仙股率”和“退市率”都可能会大幅提升。
12月16日四大证券报精华摘要：央行为明年工作“划重点” 坚持稳健� 时间:2019.12.16 07:16
-----证券日报-----
【央行为明年工作“划重点”坚持稳健的货币政策要灵活适度】
12月15日，《证券日报》记者从央行获悉，12月13日，央行召开党委扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实意见。会议强调，做好明年的金融工作，必须紧扣全面建成小康社会目标任务，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动力，推动高质量发展，坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战，全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间，为确保全面建成小康社会和“十三五”圆满收官，创造良好的货币金融环境。
会议指出，做好明年的金融工作，任务艰巨，责任重大，必须首先以政治建设为统领，持之以恒加强人民银行系统党的建设。广大党员干部要牢记金融工作的初心和使命，以实际行动践行“两个维护”，不断改进作风，增强必胜信心，积极作为，敢于担当，勇挑重任，确保中央经济工作会议关于金融工作的各项部署落实到位。
【沪深300股指期权下周一上市中金所详解市场疑问】
随着三家交易所对期权准备工作的持续推进，推出时间也进入了倒计时。日前，中金所发布公告称，经证监会批准，中金所将于12月23日开展沪深300股指期权上市交易。与此同时，中金所一并发布了合约细则、交易细则和适当性制度管理办法等16个文件。
《证券日报》记者了解发现，沪深300股指期权的多个规则要求与沪深300股指期货接近，门槛设定50万元，具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或期权合约仿真交易成交记录，机构客户与个人客户同样适用于此管理办法等。
【在线教育赛道竞争加剧烧钱大战有望加速行业整合】
2019年，在线教育企业竞争加剧，一场高投入的流量争夺战不断推进。
今年暑假，在线教育企业即便在亏损的情况下，仍旧持续加大营销成本，竞争可谓激烈。临近年底，尤其是寒假即将到来，各个细分领域的领头羊开始进行战略升级，新一轮烧钱大战或在所难免。
对此，多家在线教育企业负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，通过烧钱获客的模式并不持久，2019年行业已经在开始洗牌，行业有望进一步整合。
----上海证券报-----
【权益市场配置价值凸显结构性牛市或将持续】
2019年A股表现超出市场预期，消费、医药和以5G、半导体为代表的科技股走出了明显的结构性牛市行情。在近日诺德基金举办的2020年资产配置策略会上，多位基金经理表示，目前A股整体估值仍处于较低位置，明年A股的收益将优于其他资产。
诺德基金总经理助理郝旭东表示，无论与海外市场相比，还是从A股历史估值水平来看，当前A股的整体估值仍处于较低位置。同时，龙头集中趋势明显，以上证50为代表的大型公司的业绩仍保持较快增长，白马股板块保持了近几年来的快速增长。拉长周期来看，让股票资产的收益超过其他资产成为可能。
【否认“强拿”证章ST围海实控人曝管理层暗设“黄金降落伞”】
ST围海两大股东阵营的矛盾似乎不可调和。13日晚，ST围海的公告详细描述了公司公章等重要办公资料“失控”的经过，将“肇事”矛头指向大股东围海控股。
12月15日下午，首次面对媒体的围海控股给出了另一版本的说法，称现任董事长仲成荣要求财务优先划拨1.1亿元到其指定账户，违反了此前会议商定的资金使用原则，因此双方实施了相关证章资料的交接，不存在“强拿”一说。沟通会上，围海控股董事长冯全宏也对前期战略失误进行了反思。
【亏损险企照样不愁卖中国信达出清幸福人寿股权】
持股12载，一夜间出清。随着中国信达资产管理股份有限公司（下称中国信达）的退出，幸福人寿保险股份有限公司（下称幸福人寿）即将迎来两个新股东：诚泰保险和东莞交投集团。
日前，中国信达发布公告称，拟转让所持有的幸福人寿50.995%股权，总对价为75亿元。联合受让方为诚泰保险和东莞交投集团。该转让事项仍有待于中国银保监会的批准。
-----中国证券报-----
【牛股业绩亮眼逾百家公司全年净利预计翻倍】
数据显示，截至12月15日，A股共有554家上市公司对外披露了2019年全年业绩预告。其中，267家预喜，预喜比例达到48.19%。106家上市公司预计2019年全年归属于上市公司股东的净利润同比增长超过100%。
主营业务收入大幅增加、并购子公司并表、改变经营战略见成效、产品毛利率提升、汇率变动导致非经常性损益增加等，是这些公司净利润大幅增长的主要原因。今年以来，5G产业链、畜牧、大消费、化工、基建等热门板块受到资金追捧，相关上市公司股价大幅上扬的同时，全年业绩也表现亮眼，不少公司预计净利润增长幅度和总金额都居前。
【行业竞争格局演变龙头券商脱颖而出】
近日，证监会提出“打造航母级头部证券公司，构建资本市场四梁八柱确保金融安全”，并提出在“服务实体经济、完善基础功能、防控金融风险”总体原则下，积极开展六方面工作。笔者将阐述对证券行业竞争格局演变的思考，并预判行业将由过往的同质化发展走向分化，在此过程中龙头券商将具备显著的竞争优势，并有望在二级市场的估值水平和股价表现等方面得以体现。
以证券业协会公布的全行业口径（98家证券公司，比上市公司口径更宽）统计，整体上可以看到，2015年以来，证券行业收入和集中度均在快速提升，而且利润集中度的提升速度远快于收入集中度。虽然2019年市场好转之后，集中度有一定程度的下降，但也远超过2017年，未改变持续上升的趋势。
【精选2020年投资赛道公募青睐绩优白马股】
得益于消息面利好提振，金融和地产等板块在上周迎来强劲上攻，与持续强势的科技成长股形成“交相辉映”格局。公募观点认为，随着增量资金持续进入，A股将以积极面貌迎接春季行情。同时，随着经济结构持续优化，绩优行业龙头将凸显出更大优势，以医药和金融等行业所在的绩优白马股，是2020年的投资重点所在。
“上周五个交易日，整体市场延续触底反弹的态势，上证综指在2900点以上向上冲击。”前海联合基金指出，从板块结构上看，上周科技股仍然保持强势，虽然中间略有震荡，但整体维持向上。“上周五在利好提振下，券商股大幅上涨。券商股是市场情绪领先指标，其上涨一定程度会激发市场信心。”
-----证券时报-----
【11只科创基金获批前三批平均收益15.5%】
在科创板7月份开市交易之前，公募获批了3批科创基金。过了半年，市场迎来第四批科创基金，11家基金公司旗下科创基金拿到批文，这也是科创板开市后批准的首批科创基金。
新一批科创基金包括博时科技创新混合、广发科技创新混合、银华科技创新混合、方正富邦科技创新混合、招商科技创新混合、方正富邦科技创新混合、华安科技创新混合、平安科技创新混合等11只。
【公募布局2020权益基金ETF和主动基金将全面开花】
回顾2019年，公募权益基金有太多的“高光时刻”——整体业绩表现超越沪深300，ETF、主动权益产品频频出现爆款。岁末年终，在为来年做规划时，不少基金公司计划大力发展权益基金，完善布局ETF产品，用心耕耘主动权益领域。
新基金注册机制优化，博时基金表示，正逐步实施由传统相对收益产品体系向提供相对收益型产品和绝对收益型产品结合的综合体系的转变。相对收益产品上主被动相结合，大力发展风格稳定清晰、阿尔法收益突出的主动管理型产品，以及流动性好、交易便捷高效、服务优质的被动产品；绝对收益产品方面，以有效控制波动和回撤为目标，发展一批对应不同风险层级的采用不同策略的绝对收益产品。
【上交所发布第三期信披监管问答强化资产交易和举牌等监管】
近日，根据近年来上市公司在信息披露工作实践中遇到的新问题、新情况，上交所再次整理提炼了相关问题，编制了第三期《上市公司信息披露监管问答》（以下简称《监管问答》）。此前，2017年1月和6月，上交所已先后形成两期《监管问答》，对公司可能遇到的规则难点、疑问、常见错误和风险等进行了集中梳理并予以明确。
本次发布的新一期《监管问答》主要包括四个方面的内容：一是关于资产交易，对上市公司以现金方式购买或者出售资产的交易行为，主要从董监高和中介机构勤勉尽责、一般交易和关联交易的信息披露、提交股东大会审议注意点等多个方面，强化现金资产交易监管，防范控股股东、实际控制人利用不当资产交易侵占上市公司利益。
一个人要有多少存款才属于正常水平？
有多少存款是正常的呢？我想这个并没有一个绝对的数额，有存款也正常，没存款也正常，这个跟每个人所处的年龄段、城市以及其固定资产情况有关，举个例子来说：一个有房的人，身上没有任何的存款，与一个无房的人，身上有一万元的存款，谁更正常一点呢？再者一个已经出来工作多年的人，有个十万八万的存款，可能比比皆是，另一个在刚刚毕业的人，有个一两万的存款，可能凤凰麟角，谁更正常呢？
所以有多少存款算正常，这个取决于你的年龄段、城市以及所持有的固定资产等情况。
平均值
根据央行发布的数据显示：截止2018年末我国的各项存款总额为182.52万亿元，其中境内住户的存款余额为72.44万亿，根据国家统计局的数据，截止2018年末，我国的人口总额约为14亿人，那么人均存款为：72.44万亿/14亿=5.174万元，也就是说简单的计算下，你最少要有5万元以上的存款才算正常水平。
但是存款并不是居民的唯一投资渠道，除了存款之外，还有理财产品以及基金产品是居民的投资主力，截止2018年末，我国的理财产品产品存续规模约为30万亿，基金规模约为50万亿元，考虑到这两个方面叠加上去，那么人均存款最少应该有：152.44万亿/14亿=10.89万元，即你差不多要有11万元才算正常，如果在扣除3亿左右的青少年，那么成年人，人均存款的达到：152.44万亿/11亿=13.86万元。
当然了，任何平均数都没有意义，因为太多人属于被平均了，在中国，只要你不是富二代或者拆二代，基本上背负上房贷、车贷、车位贷、装修贷等各类贷款之后，能够保持每个月收支平衡已经算是很不错的事情了，谈何存款。
总结
除了刚毕业的工作的人之外，其余的人，如果没有购置任何的固定资产，那么我认为一年存下个5000元应该不算一件过分的事情，你可以看看自己多少年了，乘以5000这个数，看看自己是否达标。在没有任何资产的情况下，也无任何的存款，那肯定是不正常的，这时候如果又推脱被平均也说不过去。
mai 发表于 2019-12-16 10:08
一个人要有多少存款才属于正常水平？
有多少存款是正常的呢？我想这个并没有一个绝对的数额，有存款也正 ...
mai叔让司令来解救我们吧:D
神算子168 发表于 2019-12-16 15:29
mai叔让司令来解救我们吧
现论坛已处于让违法者纵横之地了,
新''坛主''还在用打击老旧功坛友之手段,
欲将我们这批老旧功坛友淸出 y2,
司令还會回来找辱受吗???
mai 发表于 2019-12-16 20:04
现论坛已处于让违法者纵横之地了,
新''坛主''还在用打击老旧功坛友之手段,
欲将我们这批老旧功坛友淸出 ...
换个地方继续发光发热
神算子168 发表于 2019-12-16 23:01
换个地方继续发光发热
我历史上未自創办过任何论坛, QQ群等聚众的亊,我却让别人去开創办吗???
已所不欲莫施于人 !
y2 的原坛主本早就想我接此论坛,
我不接就因此原则,
我花了不少时间去為保留此论坛而找一个合法的国家大国企,
当我找到了时论坛却巳被现人接了,
我找到这个合法的国家大国企是答应我毎月贴钱办好 Y2的,
更不會利用 Y2 去赚钱,
更不會利用 Y2 去做违法亊,
而原 Y2 各工作人员皆有薪筹,
可惜这愿现落空了,
一向谨慎的顶级私募大胆看多 明年A股上涨空间有多大？
岁末年初，重阳投资、东方港湾和星石投资等重量级私募纷纷发布2020年投资策略，作为买方的代表，其看法具有风向标意义。
对于2020年，历经多轮牛熊市考验、一向言辞谨慎的私募大胆看多A股：“中国股市不排除超预期上涨的可能性”“2020年有望迎来盈利与估值的双提升，市场上行空间可观”等乐观之词罕见地出现在他们的投资展望中。
A股上行空间可观
重阳投资认为，2020年中国股市不排除将有超预期上涨的可能性。特别是港股市场，当前估值处于历史低位，国际上负利率区域资金另寻避风港时，港股市场无疑是一个很好的选项。结合历史规律，重阳投资认为，港股有可能先于A股见底，并先于A股演绎指数行情。
星石投资则表示，2020年A股有望迎来盈利与估值的双提升。其中，从盈利来看，可能有20%的空间，从估值来看，可能也有20%的空间。因此，明年剔除一些“大块头”的股票后，市场上行空间可观。
估值将会进一步向上
星石投资表示，横向比较来看，目前A股性价比依然很高。全A滚动市盈率(剔除金融、石油化工，下同)大约是26倍，而十年期国债的倒数(作为国债的估值)是32倍，在明年企业盈利回升的带动下，如果全A估值上穿十年期国债的估值，则有望带来20%左右的改善空间。
星石投资认为，明年市场有系统性上行的机会，首先看好的是科技股，其次是消费为主的成长股，行业上看好医药生物、互联网传媒、5G产业链、新能源汽车等。
重阳投资将在2020年采取“守望相助”的投资策略：
“守”是守住那些关乎国计民生但又被市场严重低估的优质公司。
“望”是冀望那些真科技、真创新企业，尤其是具备“硬科技”实力的优质公司能走出来。重阳投资认为，以我国目前的发展水平和综合国力，预计将有一批卓越的硬科技公司脱颖而出。
“相助”二字指的是兼顾稳健防御与选择性进取。
mai 发表于 2019-12-17 08:27
我历史上未自創办过任何论坛, QQ群等聚众的亊,我却让别人去开創办吗???
已所不欲莫施于人 !
y2 的原坛 ...
斑竹也是，把论坛卖了干啥····
12月19日四大证券报精华摘要：新一轮开放瞄准“三个更” 市场应在� 时间:2019.12.19 07:17
【证券日报】
新一轮开放瞄准“三个更” 市场应在减法中做足加法
“对外开放要继续往更大范围、更宽领域、更深层次的方向走，加强外商投资促进和保护，继续缩减外商投资负面清单。”——12月12日召开的中央经济工作会议给对外开放确立了前进方向。
笔者认为，我国经济体量快速增长、结构不断优化，已不需要主要依靠外商投资市场准入限制来保护国内产业发展。为了实现对外开放的上述“三个更”，市场主体纷纷在减法中做足高质量发展的加法。
11月份5家上市寿险公司保费环比三降两升
截至12月18日，A股五大上市保险公司已经全部披露了今年前11个月的保费收入，5家险企共取得保费收入2.23万亿元，同比增长8.9%。从5家寿险公司的情况来看，11月份单月保费环比增速分化明显，呈三降两升的局面；从不同业务来看，健康险增速依然独领风骚，不过赔付增速也很高，健康险的发展需要更加理性、专业。
整体来看，与去年同期相比，前11个月，五大上市险企保费收入都有所上涨，新华保险涨幅最高，达12.1%。
溢价10倍转让亏损子公司华控赛格被质疑突击调节利润
12月16日晚间，华控赛格全资子公司玖骐（苏州）环境创新发展有限公司（以下简称“玖骐环境”）100%股权的评估价出炉，标的拟作价4086.52万元转让给深圳市华融泰资产管理有限公司（以下简称“华融泰”），相对于标的评估的净资产账面价值350.28万元，增值率达1066.63%。
12月17日，深交所下发关注函对华控赛格这一举动表示关注，要求公司就出售标的资产的背景、实施原因及必要性、持续3年亏损的标的资产评估合理性、交易价格公允性、是否存在突击调节利润等做出说明。
【中国证券报】
5G手机备货提升行业景气度订单饱和产能供不应求智能手机供应链迎“暖冬”
“明年上半年的项目都排满了，很多是5G手机。手机行业有两三年没见到这么旺盛的需求了。”王波（化名）所在的公司是国内某头部手机ODM公司，他对中国证券报记者说，明年是手机行业大年，品牌客户需求旺盛，公司订单已全部饱和，产能供不应求，整个上游供应链产能比较紧张。
近日，中国证券报记者从多家手机供应链上市公司了解到，由于5G手机备货等利好因素影响，第四季度手机供应链开始走出“寒冬”。相比2018年，智能手机供应链正迎来“暖冬”。
今年新成立的基金数量创历史新高明年公募逾千亿增量资金入市可期
今年以来，公募基金整体业绩表现不俗，新基金发行市场也十分火爆。数据显示，截至12月17日，今年以来共有954只新基金成立，创历史新高。整体来看，新基金的业绩表现一般，一定程度上受新基金在建仓期内普遍低仓位运作的影响，表现较好的新基金在仓位布局上更积极。
此外，作为A股重要的增量资金来源之一，公募基金2020年预计将有逾千亿元的增量资金入市。
数据显示，截至12月17日，今年以来共有954只基金成立，超过2016年的947只，创历史新高。数据还显示，仅2016年和2019年基金发行数量超900只。
深耕政务服务市场开普云科创板上市提交注册
12月16日晚，上交所网站显示，开普云科创板IPO提交注册，正式步入注册程序。开普云是一家致力于研发数字内容管理和大数据相关技术的软件企业，为全国各级党政机关、大中型企业、媒体单位提供互联网内容服务平台的建设、运维以及大数据服务。今年6月21日开普云科创板上市申请获受理，公司于12月4日过会。
招股书披露，截至目前，公司主要着力于政务服务市场，客户以党政机关为主，拥有广泛和优质的客户资源。2016年至2018年，公司累计为1500余家党政机关客户提供了服务，这类客户收入占营业收入比重分别为79.44%、78.31%和78.57%。
【证券时报】
北上资金连续25日净流入年度净买入突破3300亿
周三，A股市场围绕前一交易日收盘小幅震荡，两市成交量萎缩逾800亿元。虽然市场小幅调整，但北上资金依然净买入44.82亿元，连续25个交易日净买入，年度累计净买入突破3300亿元。
盘面上，前日大热的金融板块出现分化，南京证券、浙商证券、苏州银行继续涨停，常熟银行、邮储银行、国泰君安等则陷于调整之中。医药、猪肉、化纤等板块小幅下跌，网络游戏板块盘中异军突起，板块指数放量大涨2.31%，12月以来累计上涨13.88%，远超大盘同期涨幅，天神娱乐、爱施德、游族网络、欧比特等8股涨停，号百控股、雷柏科技等涨幅居前。
0元转让3家子公司 *ST凯瑞年底甩包袱
年关将至，ST公司也进入保壳关键期。为了甩掉包袱，*ST凯瑞（002072）拟0元处置3家子公司。
12月18日晚间，*ST凯瑞公告称，为精简公司结构，节约管理成本，甩掉包袱，公司拟将持有的天津德棉矿业有限公司100%股权、北京晟通恒安科技有限公司51%股权、深圳市宝煜峰科技有限公司100%股权一并转让给北京乾元红升企业咨询有限公司，本次股权转让价格均为0元。股权转让完成后，*ST凯瑞不再享有任何股东权利，不再承担任何股东义务。
0元出售3家子公司，投资者难免觉得奇怪。不过，*ST凯瑞在公告中对转让价格也给出了解释：晟通恒安、宝煜峰目前账面值均为0元，且无实际经营；天津德棉虽然净资产为725.34万元，但鉴于其处于失控状态，且股权被查封、无实际经营，上述三家公司股权转让定价依据均为0元。
4家快递公司11月完成36亿单韵达股份营收翻倍
据国家邮政局公布的数据显示，1-11月，全国快递服务企业业务量累计完成567.9亿件，同比增长25.4%；业务收入累计完成6725.7亿元，同比增长23.9%。其中，11月份，全国快递服务企业业务量完成71.2亿件，同比增长21.5%；业务收入完成796.7亿元，同比增长22.9%。
数据显示，快递行业单月业务量继续保持高增长态势，11月业务总量达到年内峰值，“双十一”为主要驱动因素。
【上海证券报】
保利物业今日在港上市保利地产静待资产升值盛宴
超额认购逾200倍！49倍静态PE定价！新加坡政府投资公司及高瓴资本等大咖护航！全球发售受到追捧的保利物业19日将登陆港股市场。
尽管与地产行业血脉相连，但物业管理行业具备轻资产、逆周期、现金流充裕等特征，一直备受资本市场青睐，物业股龙头上市后普遍都走出翻倍行情。伴随保利物业登陆港股，直接及间接持有保利物业75%已发行股份的保利地产，有望迎来资产升值盛宴。
两份协议内容“打架” ST围海“黄金降落伞”疑窦丛生
ST围海高管“黄金降落伞”事件又有新进展。继ST围海披露高管《劳动合同补充协议》（下称“协议”）后，公司控股股东围海控股也披露了相关协议。经对比，ST围海与围海控股分别出具的两份协议，在部分重要条款及数额上存在明显不同。究竟孰真孰假，谁对谁错
12月17日晚间，ST围海回复深交所关注函时披露，备受争议的高管《劳动合同补充协议》确实存在。这份协议的适用范围为通过竞聘上岗接受公司聘任担任中高级管理职务的人员，合计不超过23人，亦即为该协议中的乙方，甲方为ST围海。
恒丰银行将定增1000亿股中央汇金拟认购六成
恒丰银行市场化改革迎来实质性一刻。12月18日，恒丰银行在山东省济南市召开2019年第一次临时股东大会，审议通过了《恒丰银行股份有限公司非公开发行股份方案》。
根据方案，恒丰银行将非公开发行1000亿股普通股股份。其中，中央汇金投资有限责任公司（下称中央汇金公司）拟认购600亿股，山东省金融资产管理股份有限公司（下称山东省金融资产管理公司）拟认购360亿股，新加坡大华银行和其他股东拟认购40亿股。相关方案尚待银保监会核准。